वॉरेन बफेट: वह कैसे करता है

दुनिया के सबसे अमीर लोगों में से किसी ने निवेश रणनीति पौराणिक अनुपात तक पहुंच गई है। बुफे कई महत्वपूर्ण सिद्धांतों और एक  निवेश दर्शन का अनुसरण करता है जिसे दुनिया भर में व्यापक रूप से पालन किया जाता है। तो बस उसकी सफलता के रहस्य क्या हैं? बफेट की रणनीति के बारे में और अधिक जानने के लिए पढ़ें कि वह अपने निवेश से इस तरह के भाग्य को कैसे प्रबंधित कर सकते हैं।

चाबी छीन लेना

  • बफेट मूल्य निवेश के बेंजामिन ग्राहम स्कूल का अनुसरण करते हैं, जो उन प्रतिभूतियों की तलाश करता है जिनकी कीमतें अनुचित रूप से उनके आंतरिक मूल्य के आधार पर कम हैं।
  • स्टॉक मार्केट की फोकस सप्लाई और डिमांड पेचीदगियों के बजाय, बफेट कंपनियों को पूरी तरह देखते हैं।
  • बफ़ेट के कुछ कारक कंपनी के प्रदर्शन, कंपनी के ऋण और लाभ मार्जिन को मानते हैं।
  • बफेट जैसे मूल्य निवेशकों के लिए अन्य विचारों में शामिल हैं कि क्या कंपनियां सार्वजनिक हैं, वे वस्तुओं पर कितने निर्भर हैं, और वे कितने सस्ते हैं।

बफेट: ए ब्रीफ हिस्ट्री

वारेन बफेट का जन्म 1930 में ओमाहा में हुआ था। उन्होंने व्यवसाय की दुनिया में दिलचस्पी दिखाई और कम उम्र में शेयर बाजार में निवेश किया । बफे ने अपनी पढ़ाई की शुरुआत यूनिवर्सिटी ऑफ पेनसिल्वेनिया के व्हार्टन स्कूल में की, जो कि यूनिवर्सिटी ऑफ नेब्रास्का में जाने के लिए वापस चले गए, जहाँ उन्होंने बिजनेस एडमिनिस्ट्रेशन में स्नातक की डिग्री प्राप्त की। बफेट बाद में कोलंबिया बिजनेस स्कूल गए जहां उन्होंने अर्थशास्त्र में स्नातक की उपाधि प्राप्त की।

बफेट ने 1950 के दशक की शुरुआत में एक निवेश विक्रेता के रूप में अपना करियर शुरू किया, लेकिन 1956 में बफेट एसोसिएट्स का गठन किया। 10 साल से भी कम समय में, 1965 में, वह बर्कशायर हैथवे के नियंत्रण में थे।जून 2006 में, बफेट ने अपने पूरे भाग्य को दान में देने की योजना की घोषणा की।  फिर, 2010 में, बफेट औरबिल गेट्स ने घोषणा की कि उन्होंने परोपकार को आगे बढ़ाने के लिए अन्य धनी व्यक्तियों को प्रोत्साहित करने के लिए गिविंग प्लेज अभियान का गठन किया। 

2012 में, बफेट ने घोषणा की कि उन्हें प्रोस्टेट कैंसर का पता चला है।  उन्होंने तब से अपना इलाज सफलतापूर्वक पूरा कर लिया है।हाल ही में, बफेट नेजेफ बेजोस और जेमीडिमोन के साथ मिलकर एक नई हेल्थकेयर कंपनी विकसित की,जिसने कर्मचारी स्वास्थ्य सेवा पर ध्यान केंद्रित किया।  तीनों ने ब्रिघम और महिला चिकित्सक अतुल गवांडे को मुख्य कार्यकारी अधिकारी (सीईओ) के रूप में सेवा देने के लिए टैप किया है।

बफेट के दर्शन

बफेट मूल्य निवेश के बेंजामिन ग्राहम स्कूल का अनुसरण करते हैं । मूल्य निवेशक उन कीमतों के साथ प्रतिभूतियों की तलाश करते हैं जो उनके आंतरिक मूल्य के आधार पर अनुचित रूप से कम हैं। आंतरिक रूप से मूल्य निर्धारित करने के लिए एक सार्वभौमिक रूप से स्वीकृत तरीका नहीं है, लेकिन कंपनी की बुनियादी बातों का विश्लेषण करके इसका अक्सर अनुमान लगाया जाता है। सौदेबाज शिकारी की तरह, मूल्य निवेशक उन शेयरों की खोज करते हैं, जिनका मानना है कि बाजार द्वारा इसका मूल्यांकन नहीं किया गया है, या ऐसे स्टॉक जो मूल्यवान हैं लेकिन अन्य खरीदारों के बहुमत से मान्यता प्राप्त नहीं हैं।

बफेट इस मूल्य निवेश दृष्टिकोण को दूसरे स्तर पर ले जाता है। कई मूल्य निवेशक कुशल बाजार परिकल्पना (EMH) का समर्थन नहीं करते हैं । यह सिद्धांत बताता है कि स्टॉक हमेशा अपने उचित मूल्य पर व्यापार करते हैं, जो निवेशकों के लिए या तो उन शेयरों को खरीदना मुश्किल हो जाता है, जो बिना मूल्यांकन के स्टॉक को खरीद  लेते हैं या उन्हें फुलाए हुए मूल्य पर बेचते हैं। वे विश्वास करते हैं कि बाजार अंततः उन गुणवत्ता वाले शेयरों के पक्ष में शुरू हो जाएगा जो एक समय के लिए थे, बिना मूल्यांकन के।



बफेट जैसे निवेशकों को भरोसा है कि बाजार अंततः उन गुणवत्ता वाले शेयरों का पक्ष लेगा जो एक निश्चित समय के लिए निर्विवादित थे।

बफेट, हालांकि, शेयर बाजार की आपूर्ति और मांग की जटिलताओं से चिंतित नहीं है।वास्तव में, वह वास्तव में शेयर बाजार की गतिविधियों से बिल्कुल चिंतित नहीं है।यह बेंजामिन ग्राहम के अपने प्रसिद्ध विरोधाभास में निहितार्थ है: “थोड़े समय में, बाजार एक वोटिंग मशीन है लेकिन लंबे समय में यह एक वजन करने वाली मशीन है।”

वह प्रत्येक कंपनी को समग्र रूप से देखता है, इसलिए वह एक कंपनी के रूप में अपनी समग्र क्षमता के आधार पर शेयरों का चयन करता है। इन शेयरों को दीर्घकालिक खेल के रूप में पकड़कर, बफेट पूंजीगत लाभ की तलाश नहीं करता है, लेकिन गुणवत्ता कंपनियों में स्वामित्व कमाई पैदा करने में बेहद सक्षम है। जब बफेट किसी कंपनी में निवेश करता है, तो वह इस बात से चिंतित नहीं होता है कि बाजार आखिरकार उसकी कीमत को पहचानेगा या नहीं। वह इस बात से चिंतित है कि वह कंपनी व्यवसाय के रूप में कितनी अच्छी कमाई कर सकती है।

बफेट की कार्यप्रणाली

वॉरेन बफेट खुद को कुछ सवाल पूछकर कम कीमत का पता लगाता है जब वह स्टॉक के उत्कृष्टता स्तर और उसके मूल्य के बीच संबंधों का मूल्यांकन करता है।  ध्यान रखें कि ये केवल वही चीजें नहीं हैं जिनका वह विश्लेषण करता है, बल्कि यह भी है कि वह अपने निवेश दृष्टिकोण के लिए क्या देखता है, का एक संक्षिप्त सारांश।

1. कंपनी का प्रदर्शन

कभी-कभी रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) को निवेश पर शेयरधारक की वापसी के रूप में संदर्भित किया जाता है।यह उस दर को प्रकट करता है जिस पर शेयरधारक अपने शेयरों पर आय अर्जित करते हैं।बफेट हमेशा ROE को देखते हैं कि क्या एक कंपनी ने एक ही उद्योग में अन्य कंपनियों की तुलना में लगातार अच्छा प्रदर्शन किया है।  ROE की गणना निम्न प्रकार से की जाती है:

ROE = शुद्ध आय Net शेयरधारक की इक्विटी

आरओई को केवल पिछले वर्ष में देखना पर्याप्त नहीं है। निवेशक को ऐतिहासिक प्रदर्शन का विश्लेषण करने के लिए पिछले पांच से 10 वर्षों से आरओई को देखना चाहिए।

2. कंपनी ऋण 

ऋण के लिए इक्विटी अनुपात (डी / ई) एक और प्रमुख विशेषता बफेट ध्यान से विचार करती है।बफ़ेट कम मात्रा में ऋण देखना पसंद करता है ताकिउधार के पैसे के विपरीत शेयरधारकों की इक्विटी से आय में वृद्धि हो।  डी / ई अनुपात की गणना इस प्रकार है:

ऋण-से-इक्विटी अनुपात = कुल देयताएं ‘शेयरधारकों की इक्विटी

यह अनुपात इक्विटी और ऋण का अनुपात दिखाता है जिसे कंपनी अपनी परिसंपत्तियों को वित्त करने के लिए उपयोग करती है, और अनुपात जितना अधिक होता है, इक्विटी के बजाय अधिक ऋण – कंपनी का वित्तपोषण करता है। इक्विटी की तुलना में एक उच्च ऋण स्तर के परिणामस्वरूप अस्थिर आय और बड़े ब्याज खर्च हो सकते हैं । अधिक कठोर परीक्षण के लिए, निवेशक कभी कभी उपरोक्त गणना में कुल देनदारियों के बजाय केवल दीर्घकालिक ऋण का उपयोग करते हैं।

3. प्रॉफिट मार्जिन

एक कंपनी की लाभप्रदता न केवल एक अच्छा लाभ मार्जिन होने पर निर्भर करती है, बल्कि लगातार इसे बढ़ाने पर भी निर्भर करती है। इस मार्जिन की गणना शुद्ध बिक्री द्वारा शुद्ध आय को विभाजित करके की जाती है । ऐतिहासिक लाभ मार्जिन के अच्छे संकेत के लिए, निवेशकों को कम से कम पांच साल वापस देखना चाहिए। एक उच्च-लाभ मार्जिन इंगित करता है कि कंपनी अपने व्यवसाय को अच्छी तरह से निष्पादित कर रही है, लेकिन बढ़ते मार्जिन का मतलब प्रबंधन बेहद कुशल है और खर्चों को नियंत्रित करने में सफल रहा है।

4. क्या कंपनी जनता है?

बफेट आमतौर पर केवल उन कंपनियों को मानते हैं जो कम से कम 10 वर्षों से आसपास हैं।  परिणामस्वरूप,पिछले दशक मेंअधिकांश प्रौद्योगिकी कंपनियों ने अपने शुरुआती सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) बफ़ेट के रडार पर नहीं लिए।उन्होंने कहा कि वह आज की कई प्रौद्योगिकी कंपनियों के पीछे के मैकेनिक्स को नहीं समझते हैं, और केवल एक ऐसे व्यवसाय में निवेश करते हैं जिसे वह पूरी तरह से समझते हैं।  मूल्य निवेश के लिए उन कंपनियों की पहचान करना आवश्यक है जो समय की कसौटी पर खरी उतरी हैं, लेकिन वर्तमान में इसका मूल्यांकन नहीं किया गया है।

ऐतिहासिक प्रदर्शन के मूल्य को कभी कम मत समझो। यह शेयरधारक मूल्य को बढ़ाने के लिए कंपनी की क्षमता (या अक्षमता) को प्रदर्शित करता है । हालांकि, ध्यान रखें कि स्टॉक का पिछला प्रदर्शन भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं देता है। मूल्य निवेशक का काम यह निर्धारित करना है कि कंपनी पहले की तरह कितना अच्छा प्रदर्शन कर सकती है। यह निर्धारित करना स्वाभाविक रूप से मुश्किल है। लेकिन जाहिर है, बफेट इसमें बहुत अच्छे हैं।

सार्वजनिक कंपनियों के बारे में याद रखने के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) को यह आवश्यक है कि वे नियमित वित्तीय विवरण दर्ज करें। ये दस्तावेज़ महत्वपूर्ण कंपनी डेटा का विश्लेषण करने में आपकी मदद कर सकते हैं – जिसमें वर्तमान और पिछले प्रदर्शन शामिल हैं – ताकि आप महत्वपूर्ण निवेश निर्णय ले सकें।

5. कमोडिटी रिलायंस

आप शुरू में इस सवाल को एक कंपनी को संकुचित करने के लिए एक कट्टरपंथी दृष्टिकोण के रूप में सोच सकते हैं।हालांकि, बफेट इस सवाल को एक महत्वपूर्ण के रूप में देखते हैं।वह उन कंपनियों से दूर (लेकिन हमेशा नहीं) शर्माते हैं, जिनके उत्पाद प्रतिस्पर्धियों से अप्रभेद्य हैं, और जो केवल आर्थिक खाई या प्रतिस्पर्धी लाभ को कहते हैं ।  व्यापक खाई, बाजार में हिस्सेदारी हासिल करने के लिए एक प्रतियोगी के लिए यह कठिन है ।

6. क्या यह सस्ता है?

यह किकर है। अन्य पांच मानदंडों को पूरा करने वाली कंपनियों को ढूंढना एक बात है, लेकिन यह निर्धारित करना कि क्या उनका मूल्यांकन नहीं है, मूल्य निवेश का सबसे कठिन हिस्सा है। और यह बफेट का सबसे महत्वपूर्ण कौशल है।

इसे जांचने के लिए, एक निवेशक को कमाई, राजस्व और परिसंपत्तियों सहित कई व्यापार बुनियादी बातों का विश्लेषण करके कंपनी के आंतरिक मूल्य का निर्धारण करना चाहिए । और एक कंपनी का आंतरिक मूल्य आमतौर पर इसके परिसमापन मूल्य की तुलना में अधिक (और अधिक जटिल) होता है, जो कि एक कंपनी के लायक होगा यदि वह आज टूट गया और बेच दिया गया। परिसमापन मूल्य में ब्रांड नाम के मूल्य जैसे इंटैंगिबल्स शामिल नहीं हैं, जो सीधे वित्तीय विवरणों पर नहीं बताया गया है ।

एक बार जब बफेट संपूर्ण रूप से कंपनी के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करता है, तो वह इसकी वर्तमान बाजार पूंजीकरण से तुलना करता है— वर्तमान कुल मूल्य या मूल्य।  आसान लगता है, है ना? हालांकि, बफेट की सफलता, इस आंतरिक मूल्य को सही ढंग से निर्धारित करने में उनके बेजोड़ कौशल पर निर्भर करती है। जबकि हम उसके कुछ मानदंडों को रेखांकित कर सकते हैं, हमारे पास यह जानने का कोई तरीका नहीं है कि मूल्य की गणना की ऐसी सटीक महारत कैसे प्राप्त की।

तल – रेखा

जैसा कि आपने शायद देखा है, बफेट की निवेश शैली  एक सौदागर की खरीदारी शैली की तरह है। यह व्यावहारिक, डाउन-टू-अर्थ रवैये को दर्शाता है। बफेट अपने जीवन के अन्य क्षेत्रों में इस दृष्टिकोण को बनाए रखता है: वह एक विशाल घर में नहीं रहता है, वह कारों को इकट्ठा नहीं करता है, और वह काम करने के लिए लिमोसिन नहीं लेता है। मूल्य-निवेश शैली इसके आलोचकों के बिना नहीं है, लेकिन आप बफ़ेट का समर्थन करते हैं या नहीं, इसका प्रमाण पुडिंग में है।