एक कंपनी के आईपीओ प्रॉस्पेक्टस रिपोर्ट की व्याख्या करना

प्रॉस्पेक्टस जैसे लंबे और थकाऊ वित्तीय दस्तावेजों को पढ़ना , जो एक कंपनी की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश  ( आईपीओ ) में अपनी संभावनाओं को विस्तृत करने के लिए बनाया गया है, बहुत रोमांचक नहीं है। लेकिन यह आपको कंपनी के इरादों के बारे में बहुत कुछ बता सकता है। क्योंकि प्रॉस्पेक्टस एक कानूनी घोषणा है और पारदर्शिता मानकों को पूरा करना चाहिए, ज्यादातर कंपनियों ने निवेशकों को किसी भी तरह से गुमराह करने के लिए कुछ तथ्य और बयान शामिल नहीं किए हैं। व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, ट्रिक उन कथनों में अंतर करने के लिए है जो संभवतः किसी भी प्रॉस्पेक्टस और कथनों में दिखाई देंगे जो आपको किसी कंपनी के अलग-अलग गुणों के बारे में बताते हैं – जो सबसे महत्वपूर्ण हैं। इस लेख में, हम आपको दिखाते हैं कि यह अंतर कैसे बनाया जाए।

व्याख्या में सबक

चलो एक ऑनलाइन रिटेलर के लिए एक नमूना प्रॉस्पेक्टस (जिसे 424 फॉर्म भी कहा जाता है) के माध्यम से चलते हैं। हम “जोखिम कारक” खंड के साथ शुरू करेंगे, जिसमें निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण जानकारी है।

प्रॉस्पेक्टस कहते हैं:  “ कंपनी के उत्पादों और शुद्ध बिक्री, सकल मार्जिन और प्रत्याशित व्यय स्तरों के रुझानों के साथ-साथ बाजारों के सापेक्ष इस प्रोस्पेक्टस में निहित जानकारी, साथ ही” प्रत्याशित, “” विश्वास, “” योजना “जैसे शब्दों सहित अन्य कथन “” अनुमान, “” उम्मीद “और” इरादा “और इसी तरह के अन्य भाव, आगे दिखने वाले बयानों का गठन करते हैं… संचालन के वास्तविक परिणाम आगे दिखने वाले बयानों में निहित भौतिक रूप से भिन्न हो सकते हैं:

व्याख्या:  प्रोस्पेक्टस में हर अग्रगामी आकृति केवल एक प्रक्षेपण है । इसलिए, कोई गारंटी नहीं है कि कंपनी बिक्री या मुनाफे के लिए अपने सभी लक्ष्यों को पूरा करेगी।

इन अनुमानों की अंतर्निहित अनिश्चितता के कारण, निवेशकों को खुद से पूछना चाहिए कि क्या उन्हें लगता है कि धारणाएं यथार्थवादी हैं। यदि, उदाहरण के लिए, अमेज़ॅन ने अपने मूल प्रॉस्पेक्टस में कहा कि यह वर्ष के भीतर कुल ऑनलाइन पुस्तक बिक्री का एक निश्चित प्रतिशत होगा, तो निवेशकों को इस तरह की धारणा के आधार पर सवाल उठाने और यह निर्धारित करने की आवश्यकता होगी कि क्या यह यथार्थवादी है। बाजार की बिक्री के एक उच्च हिस्से पर कब्जा करने की क्षमता की भविष्यवाणी करना संभवतः अत्यधिक आशावादी है, और निवेशक इस तरह के अग्रेषित बयान पर संदेह करना चाहेंगे।

हर प्रॉस्पेक्टस में कुछ स्टेटमेंट होने की संभावना है जो यह कहते हैं कि आंकड़े उन घटनाओं पर आधारित हैं, जिनकी कंपनी आशंका करती है, लेकिन गारंटी नहीं दे सकती। उदाहरण के लिए, अधिकांश जूनियर तेल और गैस उत्पादकों ने अपने प्रोस्पेक्टस में कुछ ऐसा स्वीकार किया है कि उनके आंकड़े इस बात पर निर्भर करते हैं कि अन्वेषण प्रक्रिया किसी भी आकर्षक भंडार को चालू करती है या नहीं ।

आइए देखें कि “रिस्क फैक्टर्स” के तहत कंपनी और क्या कहती है:

प्रॉस्पेक्टस कहते हैं:  “… कंपनी के लिए जोखिम शामिल हैं, लेकिन एक विकसित और अप्रत्याशित व्यापार मॉडल और विकास के प्रबंधन तक सीमित नहीं हैं… कोई आश्वासन नहीं हो सकता है कि कंपनी ऐसे जोखिमों को दूर करने में सफल होगी, और ऐसा करने में विफलता कंपनी के व्यवसाय, संभावनाओं, वित्तीय स्थिति और संचालन के परिणामों पर एक प्रतिकूल प्रभाव डाल सकती है। “ 

व्याख्या:  इस कंपनी को काफी जोखिम का सामना करना पड़ता है। यदि यह इन संभावित नुकसानों को दूर करने में विफल रहता है – और यह बहुत संभव है – एक अच्छा मौका है कि कंपनी टूट जाएगी।

अमेज़ॅन को फिर से एक उदाहरण के रूप में उपयोग करते हुए, इसने अपने व्यवसाय मॉडल के साथ अनचाहे पानी का परीक्षण किया, जो ऑनलाइन लोगों को किताबें बेचने पर आधारित है। शुरुआत में, इस बात को लेकर बहुत अनिश्चितता थी कि क्या लोग वास्तव में ईंट-और-मोर्टार  स्टोर से खरीदना बंद कर देंगे  और ऑनलाइन ऑर्डर बुक करेंगे। उपरोक्त कथन संभवत: एक कंपनी के साथ जुड़ा होगा जिसका एक नया व्यापार मॉडल है, जैसे कि अमेज़ॅन। यह कई अन्य संभावनाओं में पाया जाने की संभावना नहीं है, क्योंकि अधिकांश कंपनियां कोशिश की और परीक्षण किए गए व्यावसायिक मॉडल का उपयोग करती हैं। इसलिए, इस तरह के एक प्रॉस्पेक्टस को पढ़ने वाले संभावित निवेशक के रूप में, आपको यह तय करना होगा कि क्या उसके बिजनेस मॉडल के जोखिम में बड़ी संभावनाएं हैं या यह केवल सादा खतरनाक है।

प्रॉस्पेक्टस कहते हैं:  “कंपनी का मानना ​​है कि यह भविष्य के भविष्य के लिए पर्याप्त ऑपरेटिंग नुकसान उठाना पड़ेगा, और जिस दर पर इस तरह के नुकसान होंगे वह वर्तमान स्तरों से काफी बढ़ जाएगा। हालांकि कंपनी ने हाल के दिनों में महत्वपूर्ण राजस्व वृद्धि का अनुभव किया है। इस तरह की वृद्धि दर टिकाऊ नहीं है और भविष्य में घटेगी। ” 

व्याख्या:  प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, यह कंपनी पैसे खो रही है और भविष्य में भविष्य में पैसा खोना जारी रखेगी। कंपनी की विकास दर धीमी होगी।

यदि आप किसी कंपनी के प्रॉस्पेक्टस में ऐसा बयान पाते हैं, तो यह एक सोने की डली है। यह बताता है कि मुनाफा कुछ समय के लिए नकारात्मक होगा। यह निश्चित रूप से उस प्रकार की चीज़ है जिसे आप किसी कंपनी में निवेश करने से पहले जानना चाहते हैं। यदि आप अभी भी एक कंपनी में निवेश करने में रुचि रखते हैं जो वर्तमान में लाभहीन है, तो आपको यह उजागर करने की आवश्यकता है कि नुकसान क्यों हैं और यह निर्धारित करने के लिए कि कंपनी को इसे चालू करने के लिए क्या करना होगा।

प्रॉस्पेक्टस कहते हैं,  “यह बाजार नया है, तेजी से विकसित हो रहा है और तीव्रता से प्रतिस्पर्धी है, जो प्रतिस्पर्धा करता है कि कंपनी भविष्य में तेज होने की उम्मीद करती है।   प्रवेश के लिए बाधाएं  कम से कम हैं, और वर्तमान और नए प्रतियोगी अपेक्षाकृत कम लागत पर नई साइट लॉन्च कर सकते हैं।” 

व्याख्या:  प्रोस्पेक्टस हमें बता रहा है कि यह कंपनी एक उच्च प्रतिस्पर्धी उद्योग में काम करती है, और एक जो नए खिलाड़ियों के लिए सस्ता और अपेक्षाकृत आसान है।

प्रवेश के लिए बाधाओं की प्रकृति प्रत्येक उद्योग के लिए अद्वितीय है, इसलिए उपरोक्त कथन कुछ बहुत ही मूल्यवान जानकारी प्रदान करता है। प्रवेश के लिए कम बाधाओं से भयंकर प्रतिस्पर्धा हो सकती है। यदि यह कंपनी लाभ कमाने का प्रयास करती है, तो यह प्रतिद्वंद्वी कंपनी से उम्मीद कर सकती है कि वह बाजार में हिस्सेदारी बढ़ाने की कोशिश करे  । यह निवेशकों के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करता है।

तल – रेखा

हम यहां प्रस्तुत प्रोस्पेक्टस के अंशों से जानते हैं कि इस कंपनी का व्यवसाय मॉडल और मुनाफा अनिश्चित हैं, और यह प्रतियोगिता भयंकर होने की उम्मीद है । ये जानने के लिए महत्वपूर्ण कारक हैं, भले ही आप एक निवेशक हैं जो संबद्ध जोखिमों को संभाल सकते हैं और महसूस करते हैं कि कंपनी दृढ़ रहेगी।

प्रॉस्पेक्टस को पढ़ने का मतलब है कि कुछ कानूनी और लंबे सतर्क बयानों के माध्यम से प्राप्त करना जो निवेशक से अधिक कंपनी की रक्षा करते हैं। हालाँकि, यह प्रॉस्पेक्टस की कानूनी प्रकृति है जो एक निवेशक को संभावित कंपनियों के बारे में कुछ महत्वपूर्ण जानकारी दे सकता है, अर्थात् उनके जोखिमों, संभावनाओं और उद्योगों की प्रकृति। प्रॉस्पेक्टस पढ़ते समय, आपको ऐसी जानकारी पर अधिक ध्यान देना चाहिए जो कंपनी की जानकारी से अलग हो, जो लगभग किसी भी सार्वजनिक कंपनी पर लागू हो  ।