पंचाट के साथ बाधाओं का व्यापार

“मैं डार्ट्स को एक बोर्ड में नहीं फेंकता। मैं निश्चित चीज़ों पर दांव लगाता हूं। सन टज़ू,द आर्ट ऑफ़ वार । हर लड़ाई को जीतने से पहले इसे कभी न कभी लड़ा जाता है।” आप में से कई लोग फिल्म वॉल स्ट्रीट में गॉर्डन गक्को द्वारा बोले गए इन शब्दों को पहचान सकते हैं । फिल्म में, गेको मध्यस्थता के अग्रणी के रूप में एक भाग्य बनाता है । दुर्भाग्य से, इस तरह के जोखिम मुक्त व्यापार हर किसी के लिए उपलब्ध नहीं है।

हालांकि, मध्यस्थता के कई अन्य रूप हैं जिनका उपयोग एक सफल व्यापार को निष्पादित करने की बाधाओं को बढ़ाने के लिए किया जा सकता है। यहां हम मध्यस्थता की अवधारणा को देखते हैं कि कैसे बाजार निर्माता “सही मध्यस्थता” का उपयोग करते हैं, और अंत में, खुदरा निवेशक मध्यस्थता के अवसरों का लाभ कैसे उठा सकते हैं।

चाबी छीन लेना

  • कीमत में अंतर पर लाभ कमाने के लिए आर्बिट्राज विभिन्न बाजारों में परिसंपत्ति की एक साथ खरीद और बिक्री है।
  • जोखिम मध्यस्थता अधिग्रहण के सौदों के दौरान इस्तेमाल की जाने वाली अटकलों का एक रूप है जो एक निवेशक को लक्ष्य स्टॉक के अधिग्रहणकर्ता के मूल्यांकन और स्टॉक की वास्तविक व्यापारिक कीमत के बीच के अंतर पर लाभ कमाने में सक्षम बनाता है।
  • खुदरा निर्माताओं की तुलना में बाज़ार निर्माताओं के कई मध्यस्थ लाभ हैं, जैसे कि अधिक व्यापारिक पूंजी तक पहुंच और दूसरी-दूसरी खबरें।
  • जोखिम मध्यस्थता में संलग्न खुदरा निवेशक बेंजामिन ग्राहम के जोखिम-मध्यस्थता फार्मूले का उपयोग करके अपने इष्टतम जोखिम / इनाम अनुपात का निर्धारण कर सकते हैं।

पंचाट की अवधारणा

आर्बिट्राज, अपने शुद्धतम रूप में, मूल्य विसंगति से लाभ के लिए एक बाजार पर तत्काल पुनर्विक्रय के लिए प्रतिभूतियों की खरीद के रूप में परिभाषित किया गया है। इससे तत्काल जोखिम-मुक्त लाभ होता है।

उदाहरण के लिए, यदि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) पर एक सिक्योरिटी की कीमत शिकागो के एक्सचेंज पर इसके संबंधित वायदा अनुबंध के साथ सिंक से बाहर हो रही है, तो एक व्यापारी एक साथ दो (अधिक) बेच सकता है और दूसरे को खरीद सकता है, इस प्रकार। अंतर पर मुनाफाखोरी। इस प्रकार की मध्यस्थता के लिए इन तीन स्थितियों में से कम से कम एक का उल्लंघन आवश्यक है:

  1. सभी बाजारों पर समान सुरक्षा को समान मूल्य पर व्यापार करना चाहिए।
  2. समान नकदी प्रवाह वाली दो प्रतिभूतियों को समान मूल्य पर व्यापार करना चाहिए।
  3. भविष्य में एक ज्ञात मूल्य के साथ एक सुरक्षा ( वायदा अनुबंध के माध्यम से ) आज जोखिम मुक्त दर से रियायती मूल्य पर व्यापार करना चाहिए ।

हालांकि, आर्बिट्राज अन्य रूप ले सकता है। जोखिम मध्यस्थता (या सांख्यिकीय मध्यस्थता ) मध्यस्थता का दूसरा रूप है जिस पर हम चर्चा करेंगे। शुद्ध मध्यस्थता के विपरीत, जोखिम मध्यस्थता की आवश्यकता होती है – आपने यह अनुमान लगाया है – जोखिम। यद्यपि “अटकलबाजी” माना जाता है, जोखिम मध्यस्थता मध्यस्थता के सबसे लोकप्रिय (और खुदरा-व्यापारी अनुकूल) रूपों में से एक बन गया है।

जोखिम पंचाट का उदाहरण

यहां बताया गया है कि यह कैसे काम करता है: मान लीजिए कि कंपनी ए वर्तमान में $ 10 / शेयर पर कारोबार कर रही है। कंपनी बी, जो कंपनी ए का अधिग्रहण करना चाहती है, कंपनी ए पर $ 15 / शेयर के लिए एक अधिग्रहण बोली लगाने का फैसला करती है । इसका मतलब है कि कंपनी ए के सभी शेयर अब $ 15 / शेयर के लायक हैं, लेकिन केवल $ 10 / शेयर पर कारोबार कर रहे हैं।

मान लीजिए कि शुरुआती ट्रेड (आमतौर पर रिटेल ट्रेड नहीं हैं) ने इसे $ 14 / शेयर तक बढ़ा दिया। अब, अभी भी $ 1 / शेयर अंतर है – जोखिम मध्यस्थता के लिए एक अवसर। तो, जोखिम कहाँ है? खैर, अधिग्रहण के माध्यम से गिर सकता है, जिस स्थिति में शेयर केवल मूल $ 10 / शेयर के लायक होगा। आगे हम नीचे एक नज़र डालेंगे कि आप जोखिम कैसे उठा सकते हैं।

मार्केट मेकर्स और ट्रू आर्बिट्रेज

खुदरा व्यापारियों पर बाजार निर्माताओं के कई फायदे हैं:

संयुक्त रूप से, ये कारक खुदरा व्यापारी के लिए शुद्ध मध्यस्थता के अवसरों का लाभ उठाना लगभग असंभव बना देते हैं। बाजार निर्माता जटिल सॉफ़्टवेयर का उपयोग करते हैं जो लगातार ऐसे अवसरों का पता लगाने के लिए शीर्ष-कंप्यूटरों पर चलाया जाता है। एक बार पाए जाने के बाद, अंतर आम तौर पर नगण्य होता है, और लाभ के लिए बड़ी मात्रा में पूंजी की आवश्यकता होती है – खुदरा व्यापारियों को संभवतः कमीशन लागत से जला दिया जाएगा। कहने की जरूरत नहीं है कि खुदरा व्यापारियों के लिए जोखिम-मुक्त शैली की मध्यस्थता में प्रतिस्पर्धा करना लगभग असंभव है।

खुदरा व्यापारी और जोखिम मध्यस्थता

शुद्ध मध्यस्थता के नुकसान के बावजूद, जोखिम मध्यस्थता अभी भी अधिकांश खुदरा व्यापारियों के लिए सुलभ है। हालांकि इस प्रकार की मध्यस्थता के लिए कुछ जोखिम उठाने की आवश्यकता होती है, इसे आम तौर पर “बाधाओं को खेलना” माना जाता है। यहां हम खुदरा व्यापारियों के लिए उपलब्ध मध्यस्थता के कुछ सबसे सामान्य रूपों की जांच करेंगे।

टेकओवर और मर्जर आर्बिट्रेज

जोखिम मध्यस्थता का उदाहरण जो हमने ऊपर देखा था वह अधिग्रहण और विलय मध्यस्थता को प्रदर्शित करता है, और यह शायद मध्यस्थता का सबसे सामान्य प्रकार है। इसमें आम तौर पर एक अघोषित कंपनी का पता लगाना शामिल होता है जिसे किसी अन्य कंपनी ने टर्नओवर बोली के लिए लक्षित किया है। यह बोली कंपनी को उसके वास्तविक या आंतरिक, मूल्य पर ले आएगी । यदि विलय सफलतापूर्वक हो जाता है, तो जिन लोगों ने अवसर का लाभ उठाया, वे सभी लाभान्वित होंगे; हालांकि, अगर विलय के माध्यम से गिरता है, तो कीमत गिर सकती है।

इस प्रकार की मध्यस्थता में सफलता की कुंजी गति है। इस पद्धति का उपयोग करने वाले व्यापारी आमतौर पर स्तर II पर व्यापार करते हैं और स्ट्रीमिंग बाजार समाचार तक पहुंच रखते हैं। दूसरी चीज की घोषणा की जाती है, वे किसी और के सामने कार्रवाई करने की कोशिश करते हैं।

जोखिम का आकलन

मान लीजिए कि आप पहले नहीं हैं, हालांकि। आपको कैसे पता चलेगा कि यह अभी भी एक अच्छा सौदा है? खैर, एक तरीका यह है कि बेंजामिन ग्राहम के जोखिम-मध्यस्थता फार्मूले का उपयोग करके इष्टतम जोखिम / इनाम निर्धारित किया जाए। उनके समीकरण निम्नलिखित बताते हैं:

दी, यह अत्यधिक अनुभवजन्य है, लेकिन यह आपको एक विचार देगा कि विलय की मध्यस्थता की स्थिति में आने से पहले आपको क्या उम्मीद करनी चाहिए।

परिसमापन मध्यस्थता

यह मध्यस्थता गॉर्डन Gekko का प्रकार है जब उसने कंपनियों को खरीदा और बेचा। परिसमापन मध्यस्थता में कंपनी के परिसमापन परिसंपत्तियों के मूल्य का आकलन करना शामिल है। उदाहरण के लिए, कहते हैं कि कंपनी A की $ 10 / शेयर की एक पुस्तक (परिसमापन) मूल्य है और वर्तमान में $ 7 / शेयर पर कारोबार कर रहा है। कंपनी का निर्णय लेता है तो समाप्त, यह अंतरपणन के लिए एक अवसर प्रस्तुत करता है। गक्को के मामले में, उन्होंने ऐसी कंपनियों को अपने कब्जे में ले लिया जो उन्हें लगा कि अगर उन्हें अलग कर दिया जाए और उन्हें बेच दिया जाए तो उन्हें एक लाभ मिलेगा – जो बड़े संस्थानों द्वारा वास्तविकता में नियोजित किया जाता है।

अधिग्रहण और विलय मध्यस्थता के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले बेंजामिन ग्राहम के जोखिम मध्यस्थता फार्मूले का एक संस्करण यहां नियोजित किया जा सकता है। बस अधिग्रहण मूल्य को परिसमापन मूल्य के साथ बदलें, और परिसमापन से पहले समय की मात्रा के साथ समय पकड़े।

जोड़े व्यापार

जोड़े के व्यापार (जिसे सापेक्ष-मूल्य मध्यस्थता के रूप में भी जाना जाता है) ऊपर वर्णित दो रूपों की तुलना में बहुत कम है। मध्यस्थता का यह रूप दो संबंधित या असंबंधित प्रतिभूतियों के बीच एक मजबूत संबंध पर निर्भर करता है।

यहां देखिए यह कैसे काम करता है।सबसे पहले, आपको “जोड़े” खोजना होगा।आमतौर पर, उच्च-संभावना वाले जोड़े समान उद्योग में समान दीर्घकालिक व्यापार इतिहास वाले बड़े स्टॉक होते हैं।उच्च प्रतिशत सहसंबंध के लिए देखें।फिर, आप5 से 7% के बीच जोड़े में विचलन की प्रतीक्षा करते हैंजो एक विस्तारित अवधि (दो से तीन दिन) तक रहता है।अंत में, आप उनके मूल्य निर्धारण की तुलना के आधार पर दो प्रतिभूतियों पर लंबे और / या छोटे जा सकते हैं।फिर, बस इंतजार करें जब तक कीमतें एक साथ वापस नहीं आतीं।

एक जोड़ी व्यापार में इस्तेमाल होने वाली प्रतिभूतियों का एक उदाहरण जीएम और फोर्ड है। इन दोनों कंपनियों का उच्च सहसंबंध है। आप बस इन दो प्रतिभूतियों की साजिश कर सकते हैं और एक महत्वपूर्ण विचलन की प्रतीक्षा कर सकते हैं; तब संभावना है कि ये दोनों कीमतें अंततः उच्च सहसंबंध में लौट आएंगी, एक अवसर प्रदान करेगी जिसमें लाभ प्राप्त किया जा सकता है।



लाभ के तरीके के रूप में मुख्य रूप से फुटपाथ बाजारों के दौरान जोड़े का व्यापार होता है ।

अवसर कैसे पाएं

आप में से बहुत से लोग सोच रहे होंगे कि आपको ये सुलभ मध्यस्थता के अवसर कहां मिल सकते हैं। तथ्य यह है कि अधिकांश जानकारी उन उपकरणों के साथ प्राप्त की जा सकती है जो सभी के लिए उपलब्ध हैं। ब्रोकर आम तौर पर नई सेवा प्रदान करते हैं जो आपको दूसरी बार आने वाली खबरों को देखने की अनुमति देती है। स्तर II ट्रेडिंग व्यक्तिगत व्यापारियों के लिए भी एक विकल्प है और आपको बढ़त दे सकता है। अंत में, स्क्रीनिंग सॉफ़्टवेयर से आपको अनिर्धारित प्रतिभूतियों का पता लगाने में मदद मिल सकती है (जिसमें उचित मूल्य / पुस्तक अनुपात, पीईजी अनुपात, आदि)।

कई भुगतान सेवाएं भी हैं जो आपके लिए इन मध्यस्थता के अवसरों का पता लगाती हैं। ऐसी सेवाएं विशेष रूप से जोड़े के व्यापार के लिए उपयोगी होती हैं, जिसमें प्रतिभूतियों के बीच संबंध खोजने के लिए अधिक प्रयास शामिल हो सकते हैं। आमतौर पर, ये सेवाएं आपको दैनिक या साप्ताहिक स्प्रैडशीट के अवसरों की रूपरेखा प्रदान करेंगी, जिनका आप लाभ उठा सकते हैं।

तल – रेखा

आर्बिट्रेज ट्रेडिंग का एक बहुत व्यापक रूप है जो कई रणनीतियों को शामिल करता है; हालांकि, वे सभी सफलता की संभावना बढ़ जाती है। हालाँकि, शुद्ध मध्यस्थता के जोखिम-मुक्त रूप आम तौर पर खुदरा व्यापारियों के लिए उपलब्ध नहीं होते हैं, फिर भी जोखिम मध्यस्थता के कई उच्च-संभावना वाले रूप हैं जो खुदरा व्यापारियों को लाभ के कई अवसर प्रदान करते हैं।