48-घंटा नियम
48-घंटा नियम क्या है?
48-घंटे का नियम एक आवश्यकता है कि टू बी -घोषित (TBA) बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (MBS) के विक्रेता, व्यापार के निपटान की तारीख से 48 घंटे पहले, 3 बजे पूर्वी समय से पहले खरीदारों को MBS के बारे में सभी पूल जानकारी देते हैं। । प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार एसोसिएशन (SIFMA) इस नियम लागू करता है। SIFMA को पहले पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन या बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के रूप में जाना जाता था।
चाबी छीन लेना
- 48-घंटे का नियम बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) की खरीद और बिक्री से संबंधित बंधक आवंटन प्रक्रिया के एक हिस्से को संदर्भित करता है।
- 48-घंटे का नियम बताता है कि एमबीएस का विक्रेता खरीदार को उन अंतर्निहित बंधक के विवरणों के साथ सूचित करता है जो निपटान की तारीख से 48 घंटे पहले एमबीएस को दोपहर 3 बजे तक बनाते हैं।
- प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार संघ (SIFMA) 48 घंटे के नियम को लागू करता है।
- जब एक MBS को द्वितीयक बाजार में कारोबार किया जाता है, तो अंतर्निहित बंधक का पता नहीं चलता है, जो व्यापार और तरलता को सुविधाजनक बनाने में मदद करता है।
- जब एमबीएस व्यापार किया जाता है तो कुछ जानकारी पर सहमति होती है, जैसे कि मूल्य, सममूल्य और कूपन, लेकिन अंतर्निहित बंधक नहीं।
- TBA बाजार अमेरिकी ट्रेजरी बाजार के बाद दूसरा सबसे अधिक कारोबार करने वाला द्वितीयक बाजार है।
48-घंटे के नियम को समझना
एमबीएस एक ऐसा बॉन्ड है जिसे गिरवी ऋणों द्वारा सुरक्षित या समर्थित बनाया जाता है। समान लक्षण वाले ऋण को एक पूल बनाने के लिए समूहीकृत किया जाता है। पूल को तब निवेशकों को सुरक्षा के रूप में बेचा जाता है। निवेशकों को ब्याज और मूल भुगतान जारी करना अंतर्निहित बंधक के उधारकर्ताओं द्वारा किए गए मूल और ब्याज भुगतान के आधार पर होता है। निवेशकों को मासिक रूप से ब्याज की बजाय मासिक भुगतान मिलता है।
एक से-घोषित (टीबीए) व्यापार प्रभावी रूप से एक विशिष्ट तिथि पर बंधक समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) को खरीदने या बेचने का अनुबंध है। इसमें पूल संख्या, पूल की संख्या या लेनदेन में शामिल सटीक राशि के बारे में जानकारी शामिल नहीं है, जिसका अर्थ है कि अंतर्निहित बंधक पार्टियों के लिए ज्ञात नहीं हैं। डेटा का यह अपवर्जन टीबीए बाजार के कारण माना जाता है कि एमबीएस पूल अधिक या कम विनिमेय हैं। यह विनिमेयता व्यापार और तरलता को सुविधाजनक बनाने में मदद करती है ।
48 घंटे का नियम बंधक आवंटन प्रक्रिया का हिस्सा है, वह अवधि जब अंतर्निहित बंधक को सौंपा जाएगा और एक विशिष्ट एमबीएस को उपलब्ध कराया जाएगा, जिसे टीबीए व्यापार बस्तियों में पारदर्शिता लाने के लिए बनाया गया था।
48 घंटे के नियम में कहा गया है कि एक विशिष्ट एमबीएस के विक्रेता को उस एमबीएस के खरीदार को उन बंधक के बारे में पता होना चाहिए जो व्यापार निपटान से 48 घंटे पहले एमबीएस बनाते हैं। मानक T + 3 निपटान तिथि के कारण, यह आमतौर पर उस दिन होता है जब व्यापार निष्पादित होता है।
टीबीए प्रक्रिया के भाग के रूप में 48 घंटे का नियम
टीबीए प्रक्रिया खरीदारों और विक्रेताओं को लाभान्वित करती है क्योंकि यह एमबीएस बाजार की तरलता को हजारों विभिन्न बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को अलग-अलग विशेषताओं के साथ लेती है और मुट्ठी भर अनुबंधों के माध्यम से व्यापार करती है।
टीबीए ट्रेडों के खरीदार और विक्रेता कुछ आवश्यक मापदंडों पर सहमत होते हैं जैसे कि जारीकर्ता परिपक्वता, कूपन, मूल्य, बराबर राशि और निपटान तिथि। व्यापार में शामिल विशिष्ट प्रतिभूतियों की घोषणा निपटान से 48 घंटे पहले की जाती है।
टीबीए बाजार की स्थापना 1970 के दशक में गिनी मॅई द्वारा जारी एमबीएस के व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए की गई थी । यह बंधक उधारदाताओं को अपनी उत्पत्ति पाइपलाइनों को हेज करने की अनुमति देता है ।
TBA बाजार बंधक ऋणों के लिए सबसे अधिक तरल द्वितीयक बाजार है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च स्तर की बाजार गतिविधि होती है। वास्तव में, TBA बाजार में कारोबार की गई राशि अमेरिकी ट्रेजरी बाजार के बाद दूसरे स्थान पर है ।
48-घंटे के नियम का उदाहरण
कंपनी एबीसी कंपनी एक्सवाईजेड और कंपनी एक्सवाईजेड स्वीकार करने के लिए एक बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बेचने का फैसला करती है। बिक्री मंगलवार को होगी। मंगलवार को, जब बिक्री की जाती है, तो न तो कंपनी एबीसी और न ही कंपनी एक्सवाईजेड अंतर्निहित बंधक को जानती है जो बंधक समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बनाते हैं।
मानक उद्योग निपटान टी + 3 दिन है, जिसका अर्थ है कि यह व्यापार शुक्रवार को निपटेगा। 48 घंटे के नियम के अनुसार, बुधवार को दोपहर 3 बजे पूर्वी समय से पहले, कंपनी एबीसी को व्यापार के निपटारे के दौरान प्राप्त होने वाले बंधक आवंटन की कंपनी XYZ को सूचित करना होगा।