मूल्यांकन का अधिकार
एक मूल्यांकन अधिकार क्या है?
एक मूल्यांकन अधिकार एक निगम के शेयरधारकों के न्यायिक कार्यवाही या स्वतंत्र वैल्यूएटर का उचित स्टॉक मूल्य निर्धारित करने और अधिग्रहणकर्ता निगम को उस कीमत पर शेयर खरीदने के लिए बाध्य करने का वैधानिक अधिकार है ।
शेयरधारकों के लिए एक मूल्यांकन अधिकार एक सुरक्षा नीति है, निगमों को विलय से रोकने के लिए कंपनी की तुलना में कम शेयरधारकों को देने के लायक है।
चाबी छीन लेना
- एक मूल्यांकन अधिकार एक कंपनी के शेयरधारकों का कानूनी अधिकार है जो स्टॉक मूल्य का उचित मूल्य निर्धारित करने के लक्ष्य के साथ कंपनी के शेयरों की न्यायिक कार्यवाही या स्वतंत्र मूल्यांकन की मांग करता है।
- जब उनकी कंपनी का अधिग्रहण या विलय किया जा रहा है, तो शेयरधारक आमतौर पर उनके मूल्यांकन के अधिकारों का आह्वान करते हैं और उनका मानना है कि पेश की जा रही कीमत बहुत कम है।
- अलग-अलग मूल्यांकन विधियों का उपयोग उचित मूल्य निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है, जिसमें परिसंपत्ति-आधारित विधियां, आय या नकदी प्रवाह के तरीके, तुलनीय बाजार मैट्रिक्स और संकर या सूत्र विधियां शामिल हैं।
- मूल्यांकन अधिकार महत्वपूर्ण निवेशक अधिकार हैं जो शेयरधारकों के निवेश को अनुचित, अवसरवादी, या उनके शेयरों के लिए बीमार समय के प्रस्तावों से बचाते हैं।
एक मूल्यांकन अधिकार को समझना
शेयरधारक आमतौर पर अपने मूल्यांकन को सही तरीके से लागू करते हैं, जब उन्हें अपने शेयरों को अनिच्छा से छोड़ने के लिए मजबूर किया जाएगा, जो अक्सर एक विलय या अधिग्रहण में होता है। शेयरधारक अपने स्थान पर बने रहना पसंद करेंगे लेकिन प्रबंधन ने विलय या अधिग्रहण के साथ आगे बढ़ने का फैसला किया है, या शेयरधारक का मानना है कि शेयरों के लिए दी जा रही कीमत बहुत कम है। किसी भी उदाहरण में, एक शेयरधारक अपने मूल्यांकन अधिकार का प्रयोग करेगा और मांग करेगा कि अदालत स्टॉक का सही मूल्य रखे ।
विश्लेषक एसेट-बेस्ड मेथड्स, इनकम या कैश फ्लो मेथड्स, तुलनीय मार्केट डेटा मॉडल्स, और हाइब्रिड या फॉर्मूला मेथड्स सहित, अधिग्रहित कंपनी के उचित स्टॉक मूल्य और मूल्य निर्धारित करने में कई वैल्यूएशन विधियों का उपयोग कर सकते हैं ।
एक बार शेयरों का मूल्यांकन किया गया है और यदि मूल्यांकन यह निर्धारित करता है कि शेयरों की कीमत पेशकश या भुगतान की तुलना में अधिक है, तो शेयरधारक को तदनुसार मुआवजा दिया जाएगा।
निवेशकों के अधिकारों के लिए एक मूल्यांकन अधिकार एक महत्वपूर्ण तत्व है, विशेष रूप से अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए, जिनकी आवाज एक एकल शेयरधारक या शेयरधारकों के समूह द्वारा डूब जाती है। मूल्यांकन अधिकार किसी कंपनी की खरीद के लिए अनुचित, अवसरवादी या खराब समय वाले प्रस्तावों के खिलाफ शेयरधारकों के निवेश की रक्षा करते हैं।
जबकि मूल्यांकन के अधिकारों की अधिकांश घटनाएं समेकन या विलय पर आधारित होती हैं, वे ऐसे उदाहरणों पर भी लागू हो सकते हैं जब निगम कोई असाधारण कार्रवाई करता है जो शेयरधारकों को उनके हितों के लिए हानिकारक मानते हैं। में विलय और अधिग्रहण, मूल्यांकन अधिकार की गारंटी है कि शेयरधारकों पर्याप्त मुआवजा प्राप्त करता है, तो किसी विलय या अधिग्रहण उनकी इच्छाओं ओवरराइड करता है।
मूल्यांकन के अधिकार और व्यवसाय मूल्यांकन के तरीके
जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, शेयरधारकों को खुश करने के लिए एक व्यापार को मूल्य देने और उचित स्टॉक मूल्य पर पहुंचने के कई तरीके हैं। एक तरीका एक परिसंपत्ति-आधारित मूल्यांकन है, जो किसी कंपनी के शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (NAV), या उसकी कुल संपत्ति का उचित बाजार मूल्य, उसकी कुल देनदारियों को घटाता है।
अनिवार्य रूप से, यह विधि व्यवसाय को शारीरिक रूप से फिर से बनाने के लिए लागत निर्धारित करती है। मूल्यांकन के लिए कमरे में यह तय करने के संदर्भ में मौजूद है कि कंपनी की कौन सी संपत्ति और देनदारियों को मूल्यांकन में शामिल करना है, और प्रत्येक के मूल्य को कैसे मापना है। उदाहरण के लिए, कुछ इन्वेंट्री लागत विधियां (जैसे, LIFO या FIFO ) कंपनी की इन्वेंट्री को अलग-अलग तरीकों से महत्व देगी, जिससे कंपनी की संपत्ति के समग्र मूल्य में बदलाव होगा।
व्यापार मूल्यांकन का एक अन्य रूप तुलनात्मक आय अनुपात का उपयोग कर रहा है, जैसे मूल्य-से-आय (पी / ई) अनुपात, यह निर्धारित करने के लिए कि व्यापार प्रतियोगियों के खिलाफ कैसे ढेर करता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी कंपनी का पी / ई अनुपात उसके सहकर्मी समूह में सबसे अधिक है, या तो यह वास्तव में क्षेत्र में एक आशाजनक बढ़त है (शायद एक नई तकनीक या नए बाजार में अधिग्रहण) या यह ओवरवैल्यूड है (यानी, इसकी कीमत अपने वास्तविक मुनाफे की तुलना में बहुत अधिक है)।
अंत में, स्वतंत्र मूल्यांकनकर्ता मूल्यांकन अधिकारों के एक मुद्दे में एक उद्देश्य स्टॉक मूल्य पर पहुंचने के लिए रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विधि का उपयोग कर सकते हैं । तुलनात्मक विधि के विपरीत, जो एक सापेक्ष मूल्यांकन विधि है, डीसीएफ विधि को किसी भी प्रतियोगियों से स्वतंत्र, एक आंतरिक विधि माना जाता है । इसके मूल में, डीसीएफ विधि भविष्य के नकदी प्रवाह के अनुमानों पर निर्भर करती है। फिर उन्हें कंपनी के वर्तमान बाजार मूल्य को प्राप्त करने के लिए समायोजित किया जाता है।