बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप
बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप क्या है?
एक बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप एक प्रकार की स्वैप व्यवस्था है जिसमें दो पक्ष ऋण दायित्वों पर ब्याज दरों का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं, जहां फ्लोटिंग दर अमेरिकी SIFMA नगर स्वैप इंडेक्स पर आधारित होती है। इसमें शामिल दलों में से एक फ्लोटिंग दर के लिए एक निश्चित ब्याज दर स्वैप करेगा, जबकि दूसरी पार्टी एक निश्चित दर के लिए एक फ्लोटिंग दर स्वैप करेगी। बीएमए स्वैप को नगरपालिका ब्याज दर स्वैप भी कहा जाता है।
बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप को समझना
बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) एक दोषपूर्ण ट्रेड एसोसिएशन है जिसमें ब्रोकर, डीलर, अंडरराइटर और बैंक शामिल होते हैं जो ऋण प्रतिभूतियों से निपटते हैं। 2006 में, BMA ने प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार संघ (SIFMA) के गठन के लिए प्रतिभूति उद्योग संघ के साथ विलय कर दिया ।
BMA बनाम SIFMA
SIFMA अमेरिका में एक प्रतिभूति व्यापार समूह है जो प्रतिभूति कंपनियों, बैंकों और परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों के साझा हितों का प्रतिनिधित्व करता है। एसोसिएशन ने प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार एसोसिएशन म्युनिसिपल स्वैप इंडेक्स (जिसे पहले बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन / पीएसए म्युनिसिपल स्वैप इंडेक्स कहा जाता है) बनाया, जो एक उच्च-श्रेणी का मार्केट इंडेक्स है, जिसमें सैकड़ों कर-छूट वाले परिवर्तनीय-दर मांग दायित्वों (वीआरडीओ) शामिल हैं ।
वीआरडीओ अस्थायी ब्याज दरों के साथ नगरपालिका बांड हैं । सूचकांक में साप्ताहिक वीआरडीओ मुद्दों की साप्ताहिक दरों की गैर-भारित औसत के रूप में गणना की जाती है। यूएस SIFMA म्यूनिसिपल स्वैप इंडेक्स नगरपालिका स्वैप लेनदेन में बेंचमार्क फ्लोटिंग दर के रूप में कार्य करता है।
जब एक ब्याज दर स्वैप एक जारीकर्ता और एक प्रतिपक्ष, जैसे डीलर, बैंक, बीमा कंपनी, या अन्य वित्तीय संस्थान द्वारा दर्ज किया जाता है, तो दोनों पक्ष एक संवैधानिक मूल राशि के अनुसार भुगतान धाराओं का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं जो कभी भी विनिमय नहीं होता है लेकिन केवल उपयोग किया जाता है नकदी प्रवाह भुगतानों की गणना करने के लिए। एक ब्याज दर स्वैप में, दो समकक्षों ने “स्वैप” फ़्लोटिंग-दर भुगतान के लिए ब्याज दर का भुगतान किया।
एक बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप एक नगरपालिका ब्याज दर स्वैप है जो SIFMA इंडेक्स पर आधारित अपनी अस्थायी दर भुगतान करता है। क्योंकि वीआरडीओ से प्राप्त ब्याज आयकर से कुछ छूटों के लिए अर्हता प्राप्त करता है, इसलिए SIFMA दर एक ऐसी दर की ओर रुख करती है जो वीआरडीओ धारक के बाद के कर की स्थिति को मोटे तौर पर गैर-कर धारक की स्थिति के बराबर कर देती है। छूट की बाध्यता।
विशेष ध्यान
जिस तरह लंदन इंटरबैंक रेट (LIBOR) अल्पकालिक कर योग्य दरों का सबसे आम उपाय है, उसी तरह SIFMA अल्पकालिक कर-मुक्त दरों का सबसे आम उपाय है। SIFMA दर आम तौर पर LIBOR के एक अंश के रूप में व्यापार करती है, जो कि नगरपालिका बांडों से जुड़े आयकर लाभों को दर्शाती है ।
SIFMA इंडेक्स आमतौर पर तीन महीने के LIBOR के बराबर कर योग्य 64% -70% है। उदाहरण के लिए, मान लें कि तीन महीने का LIBOR 2.29% है, और SIFMA दर तीन महीने के LIBOR का लगभग 67.5% है, SIFMA दर की गणना 0.675 * 2.29% = 1.55% की जा सकती है।
इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, अधिकार LIBOR के लिए जिम्मेदार, 31 दिसंबर 2021 अन्य सभी LIBOR 30 जून के बाद बंद हो जाएगा के बाद प्रकाशित करने एक सप्ताह और दो महीने अमरीकी डालर LIBOR बंद हो जाएगा, 2023
BMA स्वैप का उदाहरण
नगरपालिका ब्याज दर स्वैप में, जारीकर्ता स्वैप-दर ऋण में मौजूदा निश्चित-दर ऋण को बदलने के लिए एक स्वैप समझौते में प्रवेश करता है, या इसके विपरीत। एक जारीकर्ता जिसके पास फिक्स्ड-रेट ऋण है, लेकिन उम्मीद करता है कि बाजार में मौजूदा ब्याज दरों में कमी आएगी और अपने मौजूदा ऋण मुद्दे को पुनर्वित्त या रिफंड नहीं करना चाहता है, BMA स्वैप में प्रवेश करके चर जोखिम को जोड़ना चुन सकता है।
इस मामले में, जारीकर्ता प्रतिपक्ष को मौजूदा SIFMA दर का भुगतान करेगा, और प्रतिपक्ष जारीकर्ता को एक निश्चित ब्याज दर पर भुगतान करता है। हालाँकि, जारीकर्ता अपने बॉन्डधारकों को मौजूदा बॉन्ड इश्यू से जुड़े नियमित निश्चित ब्याज का भुगतान करना जारी रखेगा।
यदि फ्लोटिंग दर निश्चित-दर से कम है, तो जारीकर्ता को प्रतिपक्ष से अधिशेष प्राप्त होता है जिसका उपयोग उसके ब्याज भुगतान करने के लिए किया जा सकता है। वास्तव में, परिवर्तनीय दर जोखिम जो जारीकर्ता अब अपनी समग्र ब्याज लागत या ऋण सेवा भुगतान को कम करता है।
ब्याज दर स्वैप व्यवस्था में प्रवेश करने वाले दो पक्षों के लाभ महत्वपूर्ण हो सकते हैं। अक्सर, शामिल दो फर्मों में से प्रत्येक को अपने निश्चित या परिवर्तनीय ब्याज दर दायित्व में तुलनात्मक लाभ होता है। नतीजतन, बजट या पूर्वानुमान के कारणों के लिए, एक कंपनी एक निश्चित या परिवर्तनीय ब्याज दर के साथ ऋण में प्रवेश करना चाह सकती है जिसमें इसका तुलनात्मक लाभ नहीं है।
BMA स्वैप का उपयोग या तो नगरपालिका बाजार में ब्याज दरों की दिशा पर दांव लगाने के लिए किया जा सकता है या अमेरिकी राज्य और स्थानीय सरकारी ऋण के लिए हेज एक्सपोज़र।