5 May 2021 14:50

बॉन्ड

एक बंधन क्या है?

एक बॉन्ड एक निश्चित आय साधन है जो एक निवेशक द्वारा एक उधारकर्ता (आमतौर पर कॉर्पोरेट या सरकारी) द्वारा किए गए ऋण का प्रतिनिधित्व करता है। एक बॉन्ड को ऋणदाता और उधारकर्ता के बीच एक IOU के रूप में सोचा जा सकता है जिसमें ऋण और उसके भुगतान का विवरण शामिल है। बांड का उपयोग कंपनियों, नगर पालिकाओं, राज्यों और संप्रभु सरकारों द्वारा परियोजनाओं और कार्यों को वित्त करने के लिए किया जाता है। बांड के मालिक जारीकर्ता के डेबिटहोल्डर या लेनदार होते हैं। बॉन्ड विवरण में अंतिम तिथि शामिल होती है जब ऋण का प्रमुख बांड मालिक को भुगतान किया जाना होता है और इसमें आमतौर पर उधारकर्ता द्वारा किए गए चर या निश्चित ब्याज भुगतान की शर्तें शामिल होती हैं ।

चाबी छीन लेना

  • बांड कंपनियों द्वारा जारी किए गए कॉर्पोरेट ऋण की इकाइयाँ हैं और इन्हें व्यापार योग्य संपत्ति के रूप में सुरक्षित किया जाता है।
  • एक बॉन्ड को एक निश्चित आय साधन के रूप में संदर्भित किया जाता है क्योंकि बॉन्ड ने परंपरागत रूप से डेबल्डर्स को एक निश्चित ब्याज दर (कूपन) का भुगतान किया था। परिवर्तनीय या फ्लोटिंग ब्याज दरें भी अब काफी सामान्य हैं।
  • बॉन्ड की कीमतों में ब्याज दरों के साथ विपरीत संबंध होता है: जब दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें गिर जाती हैं और इसके विपरीत।
  • बांड में परिपक्वता तिथि होती है, जिस बिंदु पर मूल राशि को पूर्ण या जोखिम डिफ़ॉल्ट में वापस भुगतान किया जाना चाहिए।

बांड के जारीकर्ता

सरकारें (सभी स्तरों पर) और निगम आमतौर पर पैसे उधार लेने के लिए बांड का उपयोग करते हैं। सरकारों को सड़कों, स्कूलों, बांधों या अन्य बुनियादी ढांचे की फंडिंग करने की आवश्यकता है। युद्ध का अचानक खर्च भी धन जुटाने की आवश्यकता की मांग कर सकता है।

इसी तरह, निगम अक्सर अपने व्यवसाय को विकसित करने के लिए, संपत्ति और उपकरण खरीदने के लिए, लाभदायक परियोजनाओं को शुरू करने के लिए, अनुसंधान और विकास के लिए या कर्मचारियों को काम पर रखने के लिए उधार लेंगे। बड़े संगठनों की समस्या यह है कि उन्हें आम तौर पर औसत बैंक की तुलना में कहीं अधिक धन की आवश्यकता होती है। बांड कई व्यक्तिगत निवेशकों को ऋणदाता की भूमिका ग्रहण करने की अनुमति देकर एक समाधान प्रदान करते हैं। वास्तव में, सार्वजनिक ऋण बाजार हजारों निवेशकों को प्रत्येक पूंजी के एक हिस्से को उधार देते हैं। इसके अलावा, बाजार उधारदाताओं को अन्य निवेशकों को अपने बांड बेचने या अन्य व्यक्तियों से बांड खरीदने की अनुमति देते हैं – जब तक कि जारी करने वाले संगठन ने पूंजी जुटाई।

कैसे काम करता है बांड्स

बांड को आमतौर पर निश्चित आय प्रतिभूतियों के रूप में संदर्भित किया जाता है और तीन परिसंपत्ति वर्गों में से एक है व्यक्तिगत निवेशक आमतौर पर स्टॉक ( इक्विटी ) और नकद समकक्षों के साथ परिचित होते हैं ।

कई कॉर्पोरेट और ओटीसी ) या निजी तौर पर उधारकर्ता और ऋणदाता के बीच व्यापार किया जाता है।

जब कंपनियों या अन्य संस्थाओं को नई परियोजनाओं को वित्त करने के लिए धन जुटाने, मौजूदा संचालन को बनाए रखने या मौजूदा ऋणों को पुनर्वित्त करने की आवश्यकता होती है, तो वे निवेशकों को सीधे बांड जारी कर सकते हैं। उधारकर्ता (जारीकर्ता) एक बांड जारी करता है जिसमें ऋण की शर्तें, ब्याज भुगतान जो कि किए जाएंगे, और उस समय जिस पर ऋण निधि (बॉन्ड प्रिंसिपल) को वापस भुगतान किया जाना चाहिए ( परिपक्वता तिथि )। ब्याज भुगतान (कूपन) उस रिटर्न का हिस्सा है जो बांडधारक अपने फंड को जारीकर्ता को उधार देने के लिए कमाते हैं। भुगतान को निर्धारित करने वाली ब्याज दर को कूपन दर कहा जाता है ।

अधिकांश बॉन्ड की प्रारंभिक कीमत आमतौर पर अंकित मूल्य । किसी बॉन्ड का वास्तविक बाजार मूल्य कई कारकों पर निर्भर करता है: जारीकर्ता की क्रेडिट गुणवत्ता, समाप्ति तक की अवधि और समय पर सामान्य ब्याज दर के वातावरण की तुलना में कूपन दर। बॉन्ड का अंकित मूल्य वह है जो बॉन्ड के परिपक्व होने के बाद उधारकर्ता को वापस भुगतान किया जाएगा।

अधिकांश बांड प्रारंभिक बांडधारक द्वारा अन्य निवेशकों को जारी किए जाने के बाद बेचे जा सकते हैं। दूसरे शब्दों में, एक बांड निवेशक को अपनी परिपक्वता तिथि के माध्यम से सभी तरह से एक बांड रखने की आवश्यकता नहीं है । यदि ब्याज दरों में गिरावट आती है, या यदि उधारकर्ता के क्रेडिट में सुधार हुआ है, और यह कम लागत पर नए बांडों को फिर से जारी कर सकता है, तो बॉन्ड के लिए बॉन्ड को पुनर्खरीद करना भी आम है।

बांड के लक्षण

अधिकांश बांड कुछ सामान्य बुनियादी विशेषताओं को साझा करते हैं:

  • अंकित मूल्य वह धन राशि है जो बांड परिपक्वता के लायक होगी; यह ब्याज भुगतान की गणना करते समय बांड जारीकर्ता द्वारा उपयोग की जाने वाली संदर्भ राशि भी है। उदाहरण के लिए, कहते हैं कि एक निवेशक 1,090 डॉलर में एक बॉन्ड खरीदता है और दूसरा निवेशक उसी बॉन्ड को बाद में खरीदता है जब वह 980 डॉलर की छूट पर कारोबार कर रहा होता है। जब बॉन्ड परिपक्व होता है, तो दोनों निवेशक बॉन्ड का $ 1,000 अंकित मूल्य प्राप्त करेंगे।
  • कूपन दर ब्याज की दर है जो बांड जारीकर्ता बांड के अंकित मूल्य पर भुगतान करेगा, प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाएगा। उदाहरण के लिए, 5% कूपन दर का मतलब है कि बांडधारकों को हर साल 5% x $ 1000 अंकित मूल्य = $ 50 प्राप्त होगा।
  • कूपन तिथियां वे तिथियां हैं जिन पर बांड जारीकर्ता ब्याज भुगतान करेगा। भुगतान किसी भी अंतराल में किया जा सकता है, लेकिन मानक अर्ध-भुगतान भुगतान है।
  • परिपक्वता तिथि वह तारीख है जिस दिन बांड परिपक्व होगा और बांड जारीकर्ता बांडधारक को बांड के अंकित मूल्य का भुगतान करेगा।
  • निर्गम मूल्य वह मूल्य है जिस पर बांड जारीकर्ता मूल रूप से बांड बेचता है।

एक बॉन्ड की दो विशेषताएं- क्रेडिट गुणवत्ता और परिपक्वता का समय-एक बॉन्ड की कूपन दर के प्रमुख निर्धारक हैं। जारीकर्ता एक गरीब है, तो क्रेडिट रेटिंग, डिफ़ॉल्ट अधिक है, और इन बांडों अधिक ब्याज का भुगतान। बांड जिनकी एक बहुत लंबी परिपक्वता तिथि होती है, वे आमतौर पर उच्च ब्याज दर का भुगतान करते हैं। यह उच्च मुआवजा है क्योंकि बांडधारक एक विस्तारित अवधि के लिए ब्याज दर और मुद्रास्फीति जोखिमों के अधिक सामने आता है ।

किसी कंपनी और उसके बॉन्ड के लिए क्रेडिट रेटिंग्स स्टैंडर्ड एंड पूअर्स, मूडीज और फिच रेटिंग्स जैसी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा तैयार की जाती हैं । बहुत उच्चतम गुणवत्ता वाले बांड को ” निवेश ग्रेड ” कहा जाता है और इसमें अमेरिकी सरकार द्वारा जारी ऋण और कई उपयोगिताओं की तरह बहुत स्थिर कंपनियां शामिल हैं। बांड जिन्हें निवेश ग्रेड नहीं माना जाता है, लेकिन वे डिफ़ॉल्ट रूप से नहीं हैं, उन्हें ” उच्च उपज ” या “जंक” बॉन्ड कहा जाता है। इन बांडों में भविष्य में डिफ़ॉल्ट का अधिक जोखिम होता है और निवेशक उस जोखिम की भरपाई के लिए एक उच्च कूपन भुगतान की मांग करते हैं।

ब्याज दरों में बदलाव के रूप में बांड और बॉन्ड पोर्टफोलियो मूल्य में वृद्धि या गिरावट आएंगे। ब्याज दर के वातावरण में परिवर्तन की संवेदनशीलता को ” अवधि ” कहा जाता है । इस संदर्भ में अवधि की अवधि का उपयोग नए बांड निवेशकों के लिए भ्रामक हो सकता है क्योंकि यह परिपक्वता के समय बांड की लंबाई का उल्लेख नहीं करता है। इसके बजाय, अवधि बताती है कि ब्याज दरों में बदलाव से बॉन्ड की कीमत कितनी बढ़ेगी या गिरेगी।

बॉन्ड या बॉन्ड पोर्टफोलियो की ब्याज दरों (अवधि) के प्रति संवेदनशीलता के परिवर्तन को ” उत्तलता ” कहा जाता है । इन कारकों की गणना करना मुश्किल है, और आवश्यक विश्लेषण आमतौर पर पेशेवरों द्वारा किया जाता है।

बांड की श्रेणियाँ

बाजारों में बिकने वाले बांड की चार प्राथमिक श्रेणियां हैं। हालाँकि, आप कुछ प्लेटफार्मों पर निगमों और सरकारों द्वारा जारी किए गए विदेशी बांड भी देख सकते हैं ।

  • कंपनियों द्वारा कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी किए जाते हैं। कंपनियां कई मामलों में ऋण वित्तपोषण के लिए बैंक ऋण लेने के बजाय बांड जारी करती हैं क्योंकि बांड बाजार अधिक अनुकूल शर्तें और कम ब्याज दर प्रदान करते हैं।
  • नगर निगम बांड राज्यों और नगरपालिकाओं द्वारा जारी किए जाते हैं। कुछ नगरपालिका बांड निवेशकों के लिए कर मुक्त कूपन आय प्रदान करते हैं।
  • सरकारी बॉन्ड जैसे कि अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा जारी किए गए। ट्रेजरी द्वारा एक वर्ष या उससे कम की परिपक्वता के लिए जारी किए गए बांड को “बिल” कहा जाता है; परिपक्वता के लिए 1-10 वर्षों के साथ जारी किए गए बांड को “नोट” कहा जाता है; और 10 वर्षों से अधिक की परिपक्वता के साथ जारी किए गए बॉन्ड को “बॉन्ड” कहा जाता है। सरकारी खजाने से जारी किए गए बांड की पूरी श्रेणी को अक्सर सामूहिक रूप से “कोषागार” कहा जाता है। राष्ट्रीय सरकारों द्वारा जारी सरकारी बांड को संप्रभु ऋण के रूप में संदर्भित किया जा सकता है।
  • एजेंसी बांड सरकारी-संबद्ध संगठनों द्वारा जारी किए जाते हैं जैसे कि फैनी मॅई या फ्रेडी मैक।

बांड की विविधताएं

निवेशकों के लिए उपलब्ध बांड कई अलग-अलग किस्मों में आते हैं। उन्हें दर या प्रकार के ब्याज या कूपन भुगतान द्वारा अलग किया जा सकता है, जारीकर्ता द्वारा वापस बुलाया जा सकता है, या अन्य विशेषताएं हैं।

शून्य-कूपन बांड कूपन भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं और इसके बजाय उनके बराबर मूल्य पर छूट जारी किए जाते हैं जो बांड के परिपक्व होने पर पूर्ण चेहरे के मूल्य का भुगतान करने के बाद एक रिटर्न उत्पन्न करेगा। यूएस ट्रेजरी बिल एक शून्य-कूपन बॉन्ड है।

परिवर्तनीय बॉन्ड एक एम्बेडेड विकल्प के साथ डेट इंस्ट्रूमेंट्स हैं जो बॉन्डहोल्डर्स को शेयर की कीमत जैसी कुछ शर्तों के आधार पर कुछ बिंदु पर अपने ऋण को स्टॉक (इक्विटी) में बदलने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, एक ऐसी कंपनी की कल्पना करें जिसे एक नई परियोजना के लिए $ 1 मिलियन उधार लेने की आवश्यकता है। वे 12% कूपन के साथ बांड जारी करके उधार ले सकते हैं जो 10 वर्षों में परिपक्व होता है। हालांकि, अगर उन्हें पता था कि कुछ निवेशक 8% कूपन के साथ बॉन्ड खरीदने के इच्छुक थे, जो उन्हें स्टॉक को बॉन्ड में बदलने की अनुमति देता था यदि स्टॉक की कीमत एक निश्चित मूल्य से ऊपर हो जाती है, तो वे उन मुद्दों को जारी करना पसंद कर सकते हैं।

परिवर्तनीय बॉन्ड कंपनी के लिए सबसे अच्छा समाधान हो सकता है क्योंकि परियोजना के शुरुआती चरण में उनके पास कम ब्याज भुगतान होगा। यदि निवेशक अपने बॉन्ड को परिवर्तित कर देते हैं, तो अन्य शेयरधारक पतला हो जाएंगे, लेकिन कंपनी को किसी भी अधिक ब्याज या बांड के मूलधन का भुगतान नहीं करना होगा।

जिन निवेशकों ने एक परिवर्तनीय बॉन्ड खरीदा है, वे सोच सकते हैं कि यह एक अच्छा समाधान है क्योंकि वे प्रोजेक्ट के सफल होने पर स्टॉक में उल्टा लाभ कमा सकते हैं। वे कम कूपन भुगतान को स्वीकार करके अधिक जोखिम उठा रहे हैं, लेकिन यदि बॉन्ड परिवर्तित किए गए संभावित इनाम उस व्यापार को स्वीकार्य बना सकते हैं।

कॉल करने योग्य बॉन्ड में एक एम्बेडेड विकल्प भी होता है लेकिन यह एक परिवर्तनीय बॉन्ड में पाए जाने वाले से अलग होता है। एक कॉल करने योग्य बॉन्ड वह है जिसे कंपनी द्वारा परिपक्व होने से पहले “वापस” कहा जा सकता है। मान लें कि एक कंपनी ने 10% कूपन के साथ बांड जारी करके $ 1 मिलियन उधार लिया है जो 10 वर्षों में परिपक्व होता है। यदि ब्याज दर में गिरावट आती है (या कंपनी की क्रेडिट रेटिंग में सुधार) 5 साल में जब कंपनी 8% के लिए उधार ले सकती है, तो वे प्रमुख राशि के लिए बॉन्डहोल्डर्स से बॉन्ड वापस बुलाएंगे या खरीदेंगे और कम कूपन दर पर नए बॉन्ड को फिर से जारी करेंगे।

बांड खरीदार के लिए एक कॉल करने योग्य बॉन्ड जोखिम भरा है क्योंकि मूल्य में वृद्धि होने पर बॉन्ड को बुलाया जाने की अधिक संभावना है। याद रखें, जब ब्याज दरें गिर रही हैं, तो बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं। इस वजह से, कॉल करने योग्य बॉन्ड उतने मूल्यवान नहीं होते हैं, जितने कि बांड एक ही परिपक्वता, क्रेडिट रेटिंग और कूपन दर के साथ कॉल करने योग्य नहीं होते हैं।

एक पुटटेबल बॉन्ड बॉन्डहोल्डर्स को कंपनी के परिपक्व होने से पहले बॉन्ड वापस बेचने या बेचने की अनुमति देता है। यह उन निवेशकों के लिए मूल्यवान है जो चिंतित हैं कि एक बांड मूल्य में गिर सकता है, या अगर उन्हें लगता है कि ब्याज दरें बढ़ेंगी और वे बांड के मूल्य में गिरावट से पहले अपने मूल को वापस प्राप्त करना चाहते हैं।

बॉन्ड जारीकर्ता में बॉन्ड में एक पुट विकल्प शामिल हो सकता है जो बॉन्डहोल्डर्स को कम कूपन दर के बदले में या शुरुआती ऋण बनाने के लिए बॉन्ड विक्रेताओं को प्रेरित करने के लिए लाभान्वित करता है। एक पुटटेबल बॉन्ड आमतौर पर एक पुट ऑप्शन के बिना एक बॉन्ड की तुलना में अधिक मूल्य पर ट्रेड करता है लेकिन एक ही क्रेडिट रेटिंग, परिपक्वता और कूपन दर के साथ क्योंकि यह बॉन्डहोल्डर्स के लिए अधिक मूल्यवान है।

एक बॉन्ड में एम्बेडेड पुट, कॉल, और परिवर्तनीयता के संभावित संयोजन अनंत हैं और हर एक अद्वितीय है। इन अधिकारों में से प्रत्येक के लिए एक सख्त मानक नहीं है और कुछ बॉन्ड में एक से अधिक प्रकार के “विकल्प” होंगे जो तुलना करना मुश्किल बना सकते हैं। आम तौर पर, व्यक्तिगत निवेशक व्यक्तिगत बांड या बॉन्ड फंडों का चयन करने के लिए बांड पेशेवरों पर भरोसा करते हैं जो उनके निवेश लक्ष्यों को पूरा करते हैं।

मूल्य निर्धारण बांड

बाजार अपनी विशिष्ट विशेषताओं के आधार पर बॉन्ड की कीमतें तय करता है। एक बॉन्ड की कीमत दैनिक आधार पर बदल जाती है, किसी भी अन्य सार्वजनिक रूप से कारोबार की गई सुरक्षा की तरह, जहां किसी भी क्षण में आपूर्ति और मांग उस निर्धारित मूल्य को निर्धारित करती है। लेकिन एक तर्क है कि बांड को कैसे महत्व दिया जाता है। इस बिंदु तक, हमने बांड के बारे में बात की है जैसे कि प्रत्येक निवेशक उन्हें परिपक्वता के लिए रखता है । यह सच है कि यदि आप ऐसा करते हैं तो आपको अपना मूल धन वापस पाने की गारंटी है; हालाँकि, एक बंधन को परिपक्वता तक आयोजित नहीं करना पड़ता है। किसी भी समय, एक बॉन्डधारक अपने बॉन्ड को खुले बाजार में बेच सकता है, जहां कीमत में उतार-चढ़ाव हो सकता है, कभी-कभी नाटकीय रूप से।

एक बांड की कीमत अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में बदलाव के जवाब में बदलती है। यह इस तथ्य के कारण है कि फिक्स्ड-रेट बॉन्ड के लिए, जारीकर्ता ने बॉन्ड के अंकित मूल्य के आधार पर एक कूपन का भुगतान करने का वादा किया है – इसलिए $ 1,000 बराबर, 10% वार्षिक कूपन बॉन्ड के लिए, जारीकर्ता बॉन्डधारक को 100 डॉलर का भुगतान करेगा हर साल।

बतादें कि इस बॉन्ड को उस समय जारी किया जाता है जब ब्याज दर 10% होती है, जैसा कि शॉर्ट टर्म गवर्नमेंट बॉन्ड पर रेट द्वारा निर्धारित किया जाता है। एक निवेशक कॉरपोरेट बॉन्ड या सरकारी बॉन्ड में निवेश करने में उदासीन होगा क्योंकि दोनों $ 100 वापस करेंगे। हालांकि, थोड़ी देर बाद कल्पना कीजिए, कि अर्थव्यवस्था ने बदतर और ब्याज दरों में 5% की गिरावट के लिए एक मोड़ लिया है। अब, निवेशक केवल सरकारी बॉन्ड से $ 50 प्राप्त कर सकता है, लेकिन फिर भी कॉरपोरेट बॉन्ड से $ 100 प्राप्त करेगा।

यह अंतर कॉरपोरेट बॉन्ड को अधिक आकर्षक बनाता है। इसलिए, बाजार में निवेशक तब तक बांड की कीमत पर बोली लगाएंगे जब तक कि यह प्रीमियम पर ट्रेड न हो जाए, जो प्रचलित ब्याज दर के माहौल को बराबर करता है – इस मामले में, बांड $ 2,000 की कीमत पर व्यापार करेगा ताकि $ 100 कूपन 5% का प्रतिनिधित्व करे । इसी तरह, यदि ब्याज दरें 15% तक बढ़ जाती हैं, तो एक निवेशक सरकारी बॉन्ड से $ 150 बना सकता है और सिर्फ $ 100 कमाने के लिए 1,000 डॉलर का भुगतान नहीं करेगा। यह बॉन्ड तब तक बेचा जाएगा जब तक कि यह उस मूल्य तक नहीं पहुंच जाता, जो पैदावार को बराबर करता है, इस मामले में $ 666.67 की कीमत है।

ब्याज दरों के विपरीत

यही कारण है कि एक प्रसिद्ध कथन है कि एक बॉन्ड की कीमत ब्याज दरों के कार्यों के साथ भिन्न होती है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें मौजूदा दरों के साथ बांड पर ब्याज दर को बराबर करने और इसके विपरीत होने का प्रभाव पड़ता है।

इस अवधारणा को दर्शाने का एक अन्य तरीका यह विचार करना है कि हमारे बॉन्ड पर उपज को ब्याज दर में बदलाव के बजाय मूल्य में क्या बदलाव दिया जाएगा। उदाहरण के लिए, यदि मूल्य $ 1,000 से $ 800 तक नीचे जाना था, तो उपज 12.5% ​​तक जाती है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि आपको $ 800 ($ 100 / $ 800) की संपत्ति पर $ 100 की गारंटी मिलती है। इसके विपरीत, यदि बांड $ 1,200 की कीमत में ऊपर जाता है, तो उपज 8.33% ($ 100 / $ 1,200) तक सिकुड़ जाती है।

उपज-से-परिपक्वता (YTM)

बॉन्ड की उपज-से-परिपक्वता (YTM) एक बॉन्ड की कीमत पर विचार करने का एक और तरीका है। YTM एक बॉन्ड पर प्रत्याशित कुल रिटर्न है यदि बांड अपने जीवनकाल के अंत तक आयोजित किया जाता है। यील्ड टू मैच्योरिटी को एक दीर्घकालिक बांड उपज माना जाता है लेकिन इसे वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है । दूसरे शब्दों में, यह एक बांड में निवेश की वापसी की आंतरिक दर है यदि निवेशक परिपक्वता तक बांड रखता है और यदि सभी भुगतान निर्धारित किए जाते हैं। YTM एक जटिल गणना है लेकिन बाजार में विभिन्न कूपन और परिपक्वता के अन्य बांड के सापेक्ष एक बंधन के आकर्षण का मूल्यांकन करने वाली अवधारणा के रूप में काफी उपयोगी है। YTM के फॉर्मूले में निम्नलिखित समीकरण में ब्याज दर के लिए हल करना शामिल है, जो कि कोई आसान काम नहीं है, और इसलिए YTM में रुचि रखने वाले अधिकांश बॉन्ड निवेशक एक कंप्यूटर का उपयोग करेंगे:

हम बॉन्ड की कीमतों में प्रत्याशित परिवर्तनों को एक बॉन्ड की अवधि के रूप में ज्ञात माप के साथ ब्याज दरों में बदलाव को भी माप सकते हैं । अवधि वर्षों की संख्या की इकाइयों में व्यक्त के बाद से यह मूल रूप में जाना जाता है शून्य कूपन बांड, जिसकी अवधि है अपनी परिपक्वता।

व्यावहारिक उद्देश्यों के लिए, हालांकि, अवधि ब्याज दरों में 1% परिवर्तन दिए गए बांड में मूल्य परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करती है। हम इस दूसरे, अधिक व्यावहारिक परिभाषा को बांड की संशोधित अवधि कहते हैं

अवधि की गणना एकल बांड की ब्याज दर में बदलाव या कई बांडों के पोर्टफोलियो के लिए मूल्य संवेदनशीलता को निर्धारित करने के लिए की जा सकती है। सामान्य तौर पर, लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड और कम कूपन वाले बॉन्ड में ब्याज दर में बदलाव की सबसे बड़ी संवेदनशीलता होती है। एक बांड की अवधि एक रैखिक जोखिम माप नहीं है, जिसका अर्थ है कि जैसे ही कीमतें और दरें बदलती हैं, अवधि खुद बदलती है, और उत्तलता इस रिश्ते को मापती है।

वास्तविक विश्व बॉन्ड उदाहरण

एक बॉन्ड उधारकर्ता द्वारा अपने मूलधन का भुगतान करने के लिए एक उधारकर्ता द्वारा एक वादे का प्रतिनिधित्व करता है और आमतौर पर एक ऋण पर ब्याज। सरकारों, नगर पालिकाओं और निगमों द्वारा बांड जारी किए जाते हैं। बॉन्ड जारीकर्ता (उधारकर्ता) और बॉन्ड खरीदार (ऋणदाता) के लक्ष्यों को पूरा करने के लिए ब्याज दर (कूपन दर), मूल राशि और परिपक्वता एक बॉन्ड से दूसरे बॉन्ड में भिन्न होगी। कंपनियों द्वारा जारी किए गए अधिकांश बॉन्ड में ऐसे विकल्प शामिल हैं जो उनके मूल्य को बढ़ा या घटा सकते हैं और गैर-पेशेवरों के लिए तुलना करना मुश्किल बना सकते हैं। बांड परिपक्व होने से पहले खरीदे या बेचे जा सकते हैं, और कई सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध होते हैं और ब्रोकर के साथ कारोबार किया जा सकता है।

जबकि सरकारें कई बॉन्ड जारी करती हैं, कॉरपोरेट बॉन्ड ब्रोकरेज से खरीदे जा सकते हैं। यदि आप इस निवेश में रुचि रखते हैं, तो आपको एक दलाल को चुनना होगा। आप इनवेस्टोपेडिया की सबसे अच्छी ऑनलाइन स्टॉक ब्रोकरों की सूची पर एक नज़र डाल सकते हैं ताकि यह पता लगाया जा सके कि कौन से ब्रोकर आपकी आवश्यकताओं के अनुसार सबसे उपयुक्त हैं। 

क्योंकि फिक्स्ड-रेट कूपन बॉन्ड समय के साथ अपने चेहरे के मूल्य का एक ही प्रतिशत का भुगतान करेंगे, बॉन्ड की बाजार कीमत में उतार-चढ़ाव होगा क्योंकि प्रचलित ब्याज दरों की तुलना में कूपन अधिक या कम आकर्षक हो जाता है।

एक बंधन की कल्पना करें जो 5% की कूपन दर और $ 1,000 के बराबर मूल्य के साथ जारी किया गया था । बांडधारक को सालाना ब्याज आय में $ 50 का भुगतान किया जाएगा (अधिकांश बॉन्ड कूपन आधे में विभाजित हैं और अर्ध-भुगतान किए गए हैं)। जब तक ब्याज दर के माहौल में और कुछ नहीं बदलता है, तब तक बांड की कीमत अपने बराबर मूल्य पर बनी रहनी चाहिए।

हालांकि, अगर ब्याज दरें घटने लगती हैं और समान बांड अब 4% कूपन के साथ जारी किए जाते हैं, तो मूल बांड अधिक मूल्यवान हो गया है। जो निवेशक अधिक कूपन दर चाहते हैं, उन्हें मूल मालिक को बेचने के लिए लुभाने के लिए बांड के लिए अतिरिक्त भुगतान करना होगा। बढ़ी हुई कीमत नए निवेशकों के लिए बांड की कुल उपज को 4% तक नीचे लाएगी क्योंकि उन्हें बांड खरीदने के लिए बराबर मूल्य से अधिक राशि का भुगतान करना होगा।

दूसरी ओर, यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं और इस तरह के बॉन्ड के लिए कूपन दर 6% तक बढ़ जाती है, तो 5% कूपन अब आकर्षक नहीं है। बॉन्ड की कीमत घट जाएगी और बराबर मूल्य की तुलना में छूट पर बिक्री शुरू हो जाएगी जब तक कि इसका प्रभावी रिटर्न 6% न हो।

बॉन्ड मार्केट ब्याज दरों के साथ विपरीत चाल चलता है क्योंकि ब्याज दरों में वृद्धि होने पर प्रीमियम छूट पर होता है और जब ब्याज दरें गिर रही होती हैं।

लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न

बांड कैसे काम करते हैं?

बांड एक प्रकार की सुरक्षा हैं जो सरकारों और निगमों द्वारा बेची जाती हैं, निवेशकों से धन जुटाने के तरीके के रूप में। विक्रेता के दृष्टिकोण से, बांड बेचना इसलिए पैसे उधार लेने का एक तरीका है। खरीदार के दृष्टिकोण से, बॉन्ड खरीदना निवेश का एक रूप है क्योंकि यह क्रेता को मूल भुगतान की गारंटी के साथ-साथ ब्याज भुगतान की एक धारा की गारंटी देता है। कुछ प्रकार के बांड अन्य लाभ भी प्रदान करते हैं, जैसे कि जारीकर्ता कंपनी के स्टॉक में बांड को शेयरों में बदलने की क्षमता।

एक बंधन का एक उदाहरण क्या है?

समझाने के लिए, XYZ निगम के मामले पर विचार करें। XYZ एक नए कारखाने के निर्माण के लिए $ 1 मिलियन उधार लेना चाहता है, लेकिन एक बैंक से यह वित्तपोषण प्राप्त करने में असमर्थ है। इसके बजाय, XYZ निवेशकों को $ 1 मिलियन मूल्य के बॉन्ड बेचकर धन जुटाने का फैसला करता है। बांड की शर्तों के तहत, XYZ ने अपने बॉन्डहोल्डर्स को 5 साल के लिए प्रति वर्ष 5% ब्याज का भुगतान करने का वादा किया है, जिसमें ब्याज का भुगतान किया गया है। प्रत्येक बॉन्ड का अंकित मूल्य $ 1,000 है, जिसका अर्थ है कि XYZ कुल 1,000 बॉन्ड बेच रहा है।

कुछ अलग-अलग प्रकार के बंधन क्या हैं?

ऊपर का उदाहरण एक विशिष्ट बॉन्ड के लिए है, लेकिन कई विशेष प्रकार के बॉन्ड उपलब्ध हैं। उदाहरण के लिए, शून्य-कूपन बांड बांड की अवधि के दौरान ब्याज भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं। इसके बजाय, उनका सममूल्य – वे राशि जो वे निवेशक को वापस भुगतान करते हैं अवधि के अंत में – जब उन्होंने बांड खरीदा तो निवेशक द्वारा भुगतान की गई राशि से अधिक है। दूसरी ओर, परिवर्तनीय बांड, निश्चित लक्ष्य तक पहुंचने पर, बांडधारक को जारीकर्ता कंपनी के शेयरों के लिए अपने बांड का आदान-प्रदान करने का अधिकार देता है। कई अन्य प्रकार के बॉन्ड मौजूद हैं, जो टैक्स प्लानिंग, मुद्रास्फीति हेजिंग और अन्य से संबंधित सुविधाएँ पेश करते हैं।

 

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