बॉन्ड फ्यूचर्स
बॉन्ड फ्यूचर्स क्या हैं?
बॉन्ड वायदा वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो अनुबंधित धारक को पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक निर्दिष्ट तिथि पर बॉन्ड खरीदने या बेचने के लिए बाध्य करते हैं। एक बांड वायदा अनुबंध एक वायदा विनिमय बाजार पर ट्रेड करता है और एक ब्रोकरेज फर्म के माध्यम से खरीदा या बेचा जाता है जो वायदा कारोबार प्रदान करता है। अनुबंध की शर्तें (मूल्य और समाप्ति तिथि) उस समय तय की जाती हैं जब भविष्य को खरीदा या बेचा जाता है।
बॉन्ड फ्यूचर्स समझाया
एक वायदा अनुबंध दो पक्षों द्वारा दर्ज किया गया एक समझौता है। एक पक्ष खरीदने के लिए सहमत होता है, और दूसरा पक्ष भविष्य में एक निर्धारित तिथि पर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति बेचने के लिए सहमत होता है। वायदा अनुबंध की निपटान तिथि पर, विक्रेता खरीदार को संपत्ति देने के लिए बाध्य होता है। वायदा अनुबंध की अंतर्निहित परिसंपत्ति या तो एक वस्तु या एक वित्तीय साधन हो सकती है, जैसे कि बांड।
चाबी छीन लेना
- बॉन्ड वायदा अनुबंध हैं जो अनुबंध धारक को आज निर्धारित मूल्य पर एक निर्दिष्ट तिथि पर बॉन्ड खरीदने का हकदार बनाते हैं।
- एक बांड वायदा अनुबंध एक वायदा विनिमय पर ट्रेड करता है और एक ब्रोकरेज फर्म के माध्यम से खरीदा और बेचा जाता है जो वायदा कारोबार प्रदान करता है।
- बॉन्ड फ्यूचर्स का उपयोग बॉन्ड की रक्षा के लिए सट्टेबाजों द्वारा या बांड की कीमत पर दांव लगाने के लिए सट्टेबाजों द्वारा किया जाता है।
- बॉन्ड फ्यूचर्स अप्रत्यक्ष रूप से ब्याज दर चालों को व्यापार या बचाव करने के लिए उपयोग किया जाता है।
बॉन्ड वायदा अनुबंधात्मक अनुबंध हैं जहां वितरित की जाने वाली संपत्ति एक सरकारी या ट्रेजरी बांड है । बॉन्ड फ्यूचर्स वायदा एक्सचेंजों द्वारा मानकीकृत होते हैं और सबसे अधिक तरल वित्तीय उत्पादों में से माने जाते हैं। एक तरल बाजार का मतलब है कि बहुत सारे खरीदार और विक्रेता हैं, बिना विलंब के ट्रेडों के मुक्त प्रवाह की अनुमति देते हैं।
बॉन्ड फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग हेजिंग, सट्टा, या मध्यस्थता उद्देश्यों के लिए किया जाता है। हेजिंग उन उत्पादों में निवेश का एक रूप है जो होल्डिंग्स को सुरक्षा प्रदान करते हैं। सट्टा उन उत्पादों में निवेश कर रहा है जिनमें उच्च-जोखिम, उच्च-इनाम प्रोफ़ाइल है। जब कीमतों में असंतुलन होता है, तो मध्यस्थता हो सकती है और व्यापारी एक परिसंपत्ति या सुरक्षा की एक साथ खरीद और बिक्री के माध्यम से लाभ कमाने का प्रयास करते हैं।
जब दो प्रतिपक्ष एक बॉन्ड वायदा अनुबंध में प्रवेश करते हैं, तो वे एक कीमत पर सहमत होते हैं, जहां पार्टी लंबी तरफ-खरीदार-विक्रेता से बॉन्ड खरीदेगी, जिसके पास डिलीवरी के लिए कौन सा बॉन्ड देने का विकल्प है और डिलीवरी के महीने में कब। द बॉन्ड। उदाहरण के लिए, कहते हैं कि एक पार्टी छोटी है – विक्रेता – एक 30-वर्षीय ट्रेजरी बांड, और विक्रेता को निर्दिष्ट तिथि पर खरीदार को ट्रेजरी बांड वितरित करना होगा।
एक बांड वायदा अनुबंध परिपक्वता तक आयोजित किया जा सकता है, और परिपक्वता तिथि से पहले उन्हें बंद भी किया जा सकता है। यदि स्थिति स्थापित करने वाली पार्टी परिपक्वता से पहले बंद हो जाती है, तो समय के साथ वायदा अनुबंध के मूल्य के आधार पर, बंद व्यापार को लाभ या स्थिति से नुकसान होगा।
जहां बॉन्ड फ्यूचर्स ट्रेड
बॉन्ड वायदा व्यापार मुख्य रूप से शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) पर है, जो शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) का हिस्सा है । अनुबंध आमतौर पर तिमाही समाप्त होते हैं: मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर। बांड वायदा के लिए अंतर्निहित परिसंपत्तियों के उदाहरणों में शामिल हैं:
- 13-सप्ताह के ट्रेजरी बिल (टी-बिल)
- 2, 3, 5- और 10 साल के ट्रेजरी नोट्स (टी-नोट्स)
- क्लासिक और अल्ट्रा ट्रेजरी बांड (टी-बॉन्ड)
बॉन्ड वायदा की देखरेख एक नियामक एजेंसी द्वारा की जाती है जिसे कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) कहा जाता है। CFTC की भूमिका में यह सुनिश्चित करना शामिल है कि निष्पक्ष व्यापार व्यवहार, समानता और स्थिरता बाजार में मौजूद है और साथ ही धोखाधड़ी को रोकते हैं।
बॉन्ड फ्यूचर्स अटकलें
एक बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक व्यापारी को बॉन्ड के मूल्य आंदोलन पर सट्टा लगाने और एक निर्धारित भविष्य की अवधि के लिए मूल्य में लॉक करने की अनुमति देता है। यदि किसी व्यापारी ने एक बांड वायदा अनुबंध खरीदा है और बांड की कीमत बढ़ी और समाप्ति पर अनुबंध मूल्य से अधिक बंद हो गया, तो व्यापारी को लाभ हुआ। उस समय, व्यापारी बॉन्ड की डिलीवरी ले सकता था या खरीदे गए व्यापार के साथ खरीद व्यापार को ऑफसेट कर सकता था, ताकि नकदी की कीमतों के बीच शुद्ध अंतर के साथ स्थिति को खोल दिया जा सके।
इसके विपरीत, एक व्यापारी एक बॉन्ड वायदा अनुबंध बेच सकता है जो बॉन्ड की कीमत की समाप्ति तिथि से गिरावट की उम्मीद कर रहा है। फिर, एक ऑफसेट व्यापार एक्सपायरी से पहले इनपुट हो सकता है, और लाभ या हानि व्यापारी के खाते के माध्यम से निपटाया जा सकता है।
बॉन्ड फ्यूचर्स में पर्याप्त लाभ उत्पन्न करने की क्षमता है क्योंकि बॉन्ड की कीमतें बदलती कारकों के कारण समय के साथ व्यापक रूप से उतार-चढ़ाव कर सकती हैं, जिसमें ब्याज दरों में बदलाव, बॉन्ड की बाजार की मांग और आर्थिक स्थिति शामिल हैं। हालांकि, बांड की कीमतों में उतार-चढ़ाव एक दोधारी तलवार हो सकता है, जहां व्यापारी अपने निवेश का एक महत्वपूर्ण हिस्सा खो सकते हैं।
बॉन्ड फ्यूचर्स और मार्जिन
कई वायदा मार्जिन के माध्यम से व्यापार करते हैं, जिसका अर्थ है कि एक निवेशक को केवल वायदा अनुबंध राशि के कुल मूल्य का एक छोटा सा हिस्सा ब्रोकर के खाते में जमा करना होगा। दूसरे शब्दों में, वायदा बाजार आमतौर पर उच्च लाभ का उपयोग करते हैं, और एक व्यापारी को व्यापार में प्रवेश करते समय अनुबंध राशि का 100% लगाने की आवश्यकता नहीं होती है।
एक दलाल को एक प्रारंभिक मार्जिन की आवश्यकता होती है और, हालांकि एक्सचेंज न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताओं को निर्धारित करते हैं, यह राशि ब्रोकर की नीतियों, बांड के प्रकार और व्यापारी की साख के आधार पर भी भिन्न हो सकती है। हालांकि, बॉन्ड वायदा की स्थिति में पर्याप्त रूप से गिरावट आनी चाहिए, ब्रोकर मार्जिन कॉल जारी कर सकता है, जो अतिरिक्त धन जमा करने की मांग है। यदि धनराशि जमा नहीं की जाती है, तो दलाल स्थिति को तरल या खोल सकता है।
ट्रेडिंग फ्यूचर्स से पहले लीवरेज (मार्जिन का उपयोग करके ट्रेडिंग) के निहितार्थ को जानें; आपकी ब्रोकरेज फर्म को अपनी वेबसाइट पर न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताओं के बारे में जानकारी होगी।
बॉन्ड वायदा के खरीदार या विक्रेता के लिए, बॉन्ड वायदा कारोबार करने का जोखिम संभावित रूप से असीमित है। जोखिमों में व्यायाम की तारीख और प्रारंभिक समझौते की तारीख के बीच अंतर्निहित बांड की कीमत में भारी बदलाव शामिल है। साथ ही, मार्जिन ट्रेडिंग में उपयोग किया जाने वाला लाभ बॉन्ड वायदा कारोबार में नुकसान को बढ़ा सकता है।
बॉन्ड फ्यूचर्स के साथ डिलीवरी
जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, बॉन्ड वायदा का विक्रेता खरीदार प्रतिपक्ष को देने के लिए कौन सा बॉन्ड चुन सकता है। आमतौर पर वितरित किए जाने वाले बॉन्ड को डिलीवरी (CTD) बॉन्ड देने के लिए सबसे सस्ता कहा जाता है, जो महीने की आखिरी डिलीवरी की तारीख को दिया जाता है। एक CTD सबसे सस्ती सुरक्षा है जिसे वायदा अनुबंध की शर्तों को पूरा करने की अनुमति है। CTDs का उपयोग ट्रेडिंग ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर्स के साथ आम है क्योंकि किसी भी ट्रेजरी बॉन्ड को डिलीवरी के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है क्योंकि यह एक विशिष्ट परिपक्वता सीमा के भीतर है और इसमें एक विशिष्ट कूपन या ब्याज दर है।
वायदा व्यापारी आम तौर पर डिलीवरी के अवसरों से पहले अच्छी तरह से पदों को बंद कर देते हैं और वास्तव में, कई वायदा दलालों की आवश्यकता होती है कि वायदा समाप्ति से पहले उनके ग्राहक पदों (या बाद के महीनों में) को अच्छी तरह से ऑफसेट करते हैं।
बॉन्ड रूपांतरण कारक
जो बांड वितरित किए जा सकते हैं, वे विनिमय के नियमों के अनुसार गणना किए गए रूपांतरण कारकों की एक प्रणाली के माध्यम से मानकीकृत हैं। रूपांतरण कारक का उपयोग सभी डिलीवरी बांड के कूपन और अर्जित ब्याज अंतर को बराबर करने के लिए किया जाता है । अर्जित ब्याज वह ब्याज है जो जमा हुआ है और अभी तक भुगतान किया जाना है।
यदि कोई अनुबंध निर्दिष्ट करता है कि एक बॉन्ड में 6% का एक आकस्मिक कूपन है, तो रूपांतरण कारक होगा:
- 6% से कम कूपन वाले बॉन्ड के लिए एक से कम
- 6% से अधिक कूपन वाले बॉन्ड के लिए एक से अधिक
एक अनुबंध की ट्रेडिंग होने से पहले, एक्सचेंज प्रत्येक बॉन्ड के लिए रूपांतरण कारक की घोषणा करेगा। उदाहरण के लिए, 0.8112 के रूपांतरण कारक का अर्थ है कि एक बांड 6% कूपन सुरक्षा के 81% पर लगभग मूल्यवान है।
बांड वायदा की कीमत की समाप्ति तिथि पर गणना की जा सकती है:
- मूल्य = (बांड वायदा मूल्य एक्स रूपांतरण कारक) + अर्जित ब्याज
रूपांतरण कारक और बांड के वायदा मूल्य का उत्पाद वायदा बाजार में उपलब्ध मूल्य है।
एक बॉन्ड फ्यूचर्स पोजिशन का प्रबंधन करना
प्रत्येक दिन, समाप्ति से पहले, व्यापारियों के खातों में लंबी (खरीद) और छोटी (बेच) स्थिति को बाजार (एमटीएम) के लिए चिह्नित किया जाता है, या वर्तमान दरों के लिए समायोजित किया जाता है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें घटती हैं – क्योंकि मौजूदा फिक्स्ड-रेट बॉन्ड बढ़ते दर के वातावरण में कम आकर्षक होते हैं।
इसके विपरीत, यदि ब्याज दरें घटती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं क्योंकि निवेशक आकर्षक दरों के साथ मौजूदा फिक्स्ड-रेट बॉन्ड खरीदने के लिए दौड़ते हैं।
उदाहरण के लिए, मान लें कि यूएस ट्रेजरी बॉन्ड वायदा अनुबंध डे डे पर दर्ज किया गया है। यदि दिन दो पर ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो टी-बांड का मूल्य घट जाएगा। लंबे वायदा धारक के मार्जिन खाते को नुकसान को दर्शाने के लिए डेबिट किया जाएगा। उसी समय, लघु व्यापारी के खाते को मूल्य चाल से लाभ का श्रेय दिया जाएगा।
इसके विपरीत, अगर ब्याज दरों में गिरावट आती है, तो बांड की कीमतें बढ़ जाएंगी, और लंबे व्यापारी के खाते को लाभ के रूप में चिह्नित किया जाएगा, और लघु खाते में डेबिट किया जाएगा।
पेशेवरों
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व्यापारी भविष्य के निपटान की तारीख के लिए बांड के मूल्य आंदोलन पर अटकलें लगा सकते हैं।
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बॉन्ड की कीमतों में उल्लेखनीय रूप से उतार-चढ़ाव हो सकता है, जिससे व्यापारी महत्वपूर्ण लाभ कमा सकते हैं।
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व्यापारियों को केवल शुरुआत में कुल वायदा अनुबंध के मूल्य का एक छोटा सा प्रतिशत डालना होगा।