क्या अपस्फीति कभी अच्छा हो सकता है?

आमतौर पर, अपस्फीति एक कमजोर अर्थव्यवस्था का संकेत है। अर्थशास्त्रियों को अपस्फीति का डर है क्योंकि कीमतें गिरने से उपभोक्ता खर्च कम होता है, जो आर्थिक विकास का एक प्रमुख घटक है। कंपनियां अपने उत्पादन को धीमा करके कीमतों में गिरावट का जवाब देती हैं, जिससे छंटनी और वेतन में कमी आती है। यह आगे मांग और कीमतों को कम करता है।

हालांकि, लगभग पांच वर्षों की अवधि के लिए, स्विट्जरलैंड में उपभोक्ता वस्तुओं की कीमतें देश की अर्थव्यवस्था पर कोई व्यापक नकारात्मक प्रभाव डाले बिना नीचे चली गईं।  वास्तव में, उनकी अर्थव्यवस्था गिरती कीमतों के बीच समृद्ध हुई। इसने कुछ अर्थशास्त्रियों को अपस्फीति के दुष्प्रभावों के बारे में अपनी राय को संशोधित करने का कारण बनाया है, कुछ ने तर्क दिया कि जब तक अर्थव्यवस्था में बहुत अधिक अपस्फीति नहीं होती है, तब तक उपभोक्ता और उत्पादकों को एक संतुलन मिल सकता है।

चाबी छीन लेना

• लगभग पाँच वर्षों की अवधि के लिए, स्विट्जरलैंड में उपभोक्ता वस्तुओं की कीमतें देश की अर्थव्यवस्था पर किसी भी व्यापक नकारात्मक प्रभाव के बिना नीचे चली गईं, जिससे कुछ अर्थशास्त्रियों ने अपस्फीति के दुष्प्रभावों के बारे में अपनी राय को संशोधित किया।
• 19 वीं शताब्दी के उत्तरार्ध के दौरान संयुक्त राज्य अमेरिका, ब्रिटेन और जर्मनी में अपस्फीति की अवधि पर शोध करने के बाद, नेशनल ब्यूरो ऑफ़ इकोनॉमिक रिसर्च (NBER) के अर्थशास्त्रियों की एक टीम ने दावा किया कि फरवरी में जारी किए गए एक पेपर में अपस्फीति नकारात्मक से अधिक सकारात्मक हो सकती है। 2004.
• अपस्फीति हमेशा एक समग्र मांग में कमी और आर्थिक कमजोरी का संकेत नहीं है; कुछ मामलों में, अपस्फीति उत्पादकता में सुधार, माल बाजार में अधिक प्रतिस्पर्धा, या सस्ता और अधिक प्रचुर मात्रा में आदानों, जैसे श्रम या माल जैसे तेल से आपूर्ति में वृद्धि का परिणाम हो सकता है।

अपस्फीति के लिए स्विट्जरलैंड का मामला 

2015 की शुरुआत में, स्विट्जरलैंड के केंद्रीय बैंक ने देश की ओवरवैल्यूड करेंसी के लिए निवेशकों की मांग को रोकने के प्रयास में नकारात्मक ब्याज दरों की शुरुआत की।  पूर्वी यूरोप की अर्थव्यवस्थाओं में आर्थिक अस्थिरता के साथ, पड़ोसी देशों में ऋण संकट उत्पन्न हो गया था, एक सुरक्षित मुद्रा की तलाश में निवेशकों द्वारा स्विस फ्रैंक की मांग को प्रेरित किया गया था।

इसके बाद, अर्थशास्त्रियों को उम्मीद थी कि स्विस अर्थव्यवस्था मंदी की पूंछ में चली जाएगी।इसके विपरीत, अर्थव्यवस्था बढ़ी है और देश तैनात एक कम बेरोजगारी की दर 2016 में 3.3% की  कुल मिलाकर, देश बिजली खर्च में शुद्ध वृद्धि का अनुभव किया।

आमतौर पर, जब किसी देश में अपस्फीति की अवधि का सामना करना पड़ रहा होता है, तो कम उपभोक्ता मांग के परिणामस्वरूप कीमतें गिर जाती हैं । कम उपभोक्ता मांग से बेरोजगारी में वृद्धि होती है। इसके अलावा, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के लिए सार्वजनिक ऋण का अनुपात बढ़ता है क्योंकि सरकार सामाजिक कल्याण कार्यक्रमों पर अधिक पैसा खर्च करने के लिए मजबूर होती है। अपस्फीति एक अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेल सकती है। हालांकि, स्विट्जरलैंड में ऐसा नहीं था।

क्या अच्छा अपस्फीति के रूप में एक ऐसी बात है?

हालांकि आम सहमति यह है कि किसी देश की अर्थव्यवस्था के लिए अपस्फीति खराब है, आर्थिक अनुसंधान इस मुद्दे पर विभाजित है।फरवरी 2004 मेंNBER वर्किंग पेपर नंबर 10329 ), जिसका शीर्षक “गुड वर्सस बैड डेफ्लेशन: लेसन्स फ्रॉम द गोल्ड स्टैंडर्ड स्टैंडर्ड एरा,” लेखक माइकल बोर्डो, जॉन लैंडन लेन, और एंजेला रेडिश 19 वीं सदी के अंत में संयुक्त राज्य अमेरिका, ब्रिटेन और जर्मनी में अपस्फीति की अवधि मानते हैं।आश्चर्यजनक रूप से, ये अर्थशास्त्री यह दावा करते हैं कि अपस्फीति नकारात्मक से अधिक सकारात्मक हो सकती है।

इन अर्थशास्त्रियों के अनुसार, अच्छा अपस्फीति तब होता है जब माल की कुल आपूर्ति की कुल मांग में वृद्धि होती है।यह प्रौद्योगिकी या उन्नत उत्पादकता में प्रगति का परिणाम हो सकता है।खराब अपस्फीति तब होती है जब कुल आपूर्ति में वृद्धि की तुलना में कुल मांग तेजी से गिरती है।नकारात्मक पैसे के झटके, जैसे कि महामंदी के दौरान क्या हुआ, “खराब” अपस्फीति का निर्माण करते हैं।जबनकारात्मक पैसे के झटके के बावजूद मौद्रिक तटस्थता बनाए रखी जाती है, तो अपस्फीति का प्रभाव तटस्थ हो सकता है।।

अच्छा अपस्फीति आपूर्ति द्वारा प्रेरित है

मार्च 2015 में,बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) के शोधकर्ताओं की एक टीमने “द कॉस्ट्स ऑफ डिफ्लेशन्स: ए हिस्टोरिकल पर्सपेक्टिव” प्रकाशित किया।इन शोधकर्ताओं ने 140 वर्षों को कवर करने वाले नमूने में उत्पादन वृद्धि और अपस्फीति के बीच और 38 अर्थव्यवस्थाओं के लिए ऐतिहासिक लिंक का परीक्षण किया।उन्होंने निष्कर्ष निकाला कि लिंक सांख्यिकीय रूप से कमजोर या महत्वहीन है, और अर्थशास्त्र में इस सिद्धांत की व्यापकता महामंदी की घटनाओं का एक परिणाम है।।

कुछ संदर्भों में, अपस्फीति मजबूत, स्थायी आर्थिक विकास को बाधित कर सकती है।लेकिन NBER के अर्थशास्त्रियों की तरह, ये शोधकर्ता यह दावा करते हैं कि अपस्फीति हमेशा समग्र मांग में कमी और आर्थिक कमजोरीका संकेत नहीं है।कुछ मामलों में, अपस्फीति उत्पादकता में सुधार, माल बाजार में अधिक प्रतिस्पर्धा, या सस्ता और अधिक प्रचुर मात्रा में आदानों, जैसे श्रम या माल जैसे तेल से आपूर्ति में वृद्धि का परिणाम हो सकता है।।

जब अपस्फीति आपूर्ति द्वारा संचालित होती है, तो कीमतें उदास होती हैं लेकिन आय और उत्पादन (जीडीपी में) बढ़ता है।इससे अर्थव्यवस्था के लिए सकारात्मक स्थिति बन सकती है।बीआईएस के शोध से पता चलता है कि उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं के मूल्य में वृद्धि की तुलना में परिसंपत्ति की कीमत में कमी और आवास की कीमत में गिरावट अर्थव्यवस्था के लिए अधिक हानिकारक है।

अपस्फीति की लागत

अपस्फीति का जवाब देने का सबसे अच्छा तरीका जब यह एक आर्थिक नुकसान पेश करता है तो एक चुनौतीपूर्ण नीतिगत सवाल है जिसका जवाब देने के लिए अर्थशास्त्री अभी भी कोशिश कर रहे हैं। हालांकि, यह विचार कि अपस्फीति हमेशा एक संघर्षरत अर्थव्यवस्था का लक्षण है, सच नहीं हो सकता है, हालांकि यह आर्थिक सिद्धांत में गहरे बैठा है।

यह धारणा मुख्य रूप से ग्रेट डिप्रेशन का अध्ययन करने का परिणाम है, जिसे लगातार अपवित्र अवधि के दौरान क्या होता है, इसके बारे में कट्टरपंथी उदाहरण नहीं माना जा सकता है।बल्कि, अर्थशास्त्रियों के अनुसार, आर्थिक इतिहास में इस अवधि को एक स्पष्ट रूप में देखा जा सकता है।