लगातार परिपक्वता
लगातार परिपक्वता क्या है?
लगातार परिपक्वता समतुल्य परिपक्वता के लिए एक समायोजन है, जिसका उपयोग फेडरल रिजर्व बोर्ड द्वारा विभिन्न अवधियों में परिपक्व होने वाली विभिन्न ट्रेजरी प्रतिभूतियों की औसत उपज के आधार पर एक सूचकांक की गणना करने के लिए किया जाता है।लगातार परिपक्वता पैदावार का उपयोग विभिन्न प्रकार के ऋण या निश्चित-आय प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण के लिए एक संदर्भ के रूप में किया जाता है।इस तरह का सबसे आम समायोजन एक साल की निरंतर परिपक्वता ट्रेजरी (सीएमटी) है, जो हाल ही में नीलाम किए गए ट्रेजरी प्रतिभूतियों के बराबर एक साल की उपज का प्रतिनिधित्व करता है।
चाबी छीन लेना
- लगातार परिपक्वता सेब-से-सेब की तुलना करने के लिए विभिन्न परिपक्वता के बांड पर बराबर पैदावार को प्रक्षेपित करती है।
- लगातार परिपक्वता समायोजन आमतौर पर अमेरिकी ट्रेजरी उपज घटता के साथ-साथ समायोज्य बंधक पर कंप्यूटिंग दरों में गणना करने में देखा जाता है।
- निरंतर परिपक्वता भी कुछ प्रकार के स्वैप अनुबंधों में कारक होती है ताकि स्वैप प्रवाह पर या नकदी समझौते के कारण मानकीकृत हो सके।
लगातार परिपक्वता समझाया
लगातार परिपक्वता एक अमेरिकी ट्रेजरी का सैद्धांतिक मूल्य है जो हाल ही में अमेरिकी ट्रेजरी की नीलामी के मूल्यों पर आधारित है। मूल्य यूएस ट्रेजरी द्वारा ट्रेजरी उपज वक्र के प्रक्षेप के माध्यम से दैनिक आधार पर प्राप्त किया जाता है, जो बदले में, सक्रिय रूप से कारोबार किए गए ट्रेजरी प्रतिभूतियों की बोली-उपज को बंद करने पर आधारित है। इसकी गणना अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज की दैनिक उपज वक्र का उपयोग करके की जाती है।
बंधक दरों का निर्धारण करने के लिए उधारदाताओं द्वारा अक्सर परिपक्वता की पैदावार का उपयोग किया जाता है। एक वर्ष का निरंतर परिपक्वता ट्रेजरी इंडेक्स सबसे व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, और मुख्य रूप से समायोज्य-दर बंधक (एआरएम) के लिए एक संदर्भ बिंदु के रूप में उपयोग किया जाता है, जिनकी दरें सालाना समायोजित की जाती हैं।
चूँकि लगातार परिपक्वता की पैदावार ट्रेजरी से प्राप्त की जाती है, जिसे जोखिम-मुक्त प्रतिभूतियाँ माना जाता है, उधारदाताओं द्वारा उच्च ब्याज दर के रूप में उधारकर्ताओं से लिए गए जोखिम प्रीमियम के माध्यम से जोखिम के लिए समायोजन किया जाता है । उदाहरण के लिए, यदि एक वर्ष की निरंतर परिपक्वता दर 4% है, तो ऋणदाता एक वर्ष के ऋण के लिए उधारकर्ता से 5% शुल्क ले सकता है। 1% प्रसार जोखिम के लिए ऋणदाता मुआवजा है और ऋण पर सकल लाभ मार्जिन है।
लगातार परिपक्वता स्वैप
एक प्रकार की ब्याज दर स्वैप, जिसे निरंतर परिपक्वता स्वैप (सीएमएस) के रूप में जाना जाता है, खरीदार को एक स्वैप पर प्राप्त प्रवाह की अवधि को ठीक करने की अनुमति देता है। CMS के तहत, स्थिर परिपक्वता स्वैप के एक पैर पर दर या तो समय-समय पर स्थिर या रीसेट की जाती है या लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर (LIBOR) या किसी अन्य अस्थायी संदर्भ सूचकांक दर के सापेक्ष होती है । एक स्थिर परिपक्वता स्वैप का फ़्लोटिंग लेप एक आवधिक आधार पर स्वैप वक्र पर एक बिंदु के खिलाफ फिक्स करता है ताकि प्राप्त नकदी प्रवाह की अवधि स्थिर हो।
सामान्य तौर पर, स्वैप के बाद पैदावार वक्र का एक चपटा या उलटा होता है, जो अस्थायी दर भुगतानकर्ता के सापेक्ष निरंतर परिपक्वता दर दाता की स्थिति में सुधार करेगा। इस परिदृश्य में, लंबी अवधि की दरें अल्पकालिक दरों के सापेक्ष घट जाती हैं। जबकि एक स्थिर परिपक्वता दर भुगतानकर्ता और एक निश्चित दर भुगतानकर्ता के सापेक्ष पद अधिक जटिल होते हैं, सामान्य तौर पर, किसी भी स्वैप में निर्धारित दर भुगतान मुख्य रूप से उपज वक्र की एक ऊपरी पारी से लाभ होगा।
उदाहरण के लिए, एक निवेशक का मानना है कि सामान्य उपज वक्र जहां लगभग छह महीने की LIBOR दर है, वह तीन साल की स्वैप दर के सापेक्ष गिर जाएगी। वक्र में इस परिवर्तन का लाभ उठाने के लिए, निवेशक छह महीने की LIBOR दर का भुगतान करने और तीन साल की स्वैप दर प्राप्त करने के लिए एक निरंतर परिपक्वता स्वैप खरीदता है।
लगातार परिपक्वता क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप
एक निरंतर परिपक्वता क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (CMCDS) एक क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप है जिसमें एक अस्थायी प्रीमियम होता है जो समय-समय पर रीसेट करता है, और डिफ़ॉल्ट नुकसान के खिलाफ एक बचाव प्रदान करता है। समय-समय पर रीसेट तारीखों में एक ही प्रारंभिक परिपक्वता के सीडीएस पर फैलता भुगतान क्रेडिट से संबंधित है। CMCDS एक सादे वेनिला क्रेडिट डिफॉल्ट से फैलता है जिसमें सुरक्षा खरीदार द्वारा प्रदाता को भुगतान किया गया प्रीमियम CMCDS के तहत तैर रहा है, नियमित सीडीएस के साथ तय नहीं किया गया है।
एक साल की लगातार परिपक्वता का खजाना
एक साल की निरंतर परिपक्वता ट्रेजरी (सीएमटी) सबसे हाल ही में नीलाम की गई एक साल की उपज 4, 13- और 26-सप्ताह के अमेरिकी ट्रेजरी बिल (टी-बिल) है ;सबसे हाल ही में नीलाम किए गए 2, 3, 5- और 10 साल के यूएस ट्रेजरी नोट्स (टी-नोट्स);सबसे हाल ही में नीलाम हुआ यूएस ट्रेजरी 30-वर्षीय बॉन्ड (टी-बॉन्ड);और 20 साल की परिपक्वता रेंजमें ऑफ-द-रन ट्रेजरी ।