मुद्रा ETF के साथ विनिमय दर जोखिम के खिलाफ हेज

विदेशी उपकरणों जैसे कि स्टॉक और बॉन्ड में निवेश करने से पर्याप्त रिटर्न प्राप्त हो सकता है और पोर्टफोलियो विविधीकरण की एक बड़ी डिग्री प्रदान कर सकता है । लेकिन वे एक अतिरिक्त जोखिम – विनिमय दरों का परिचय देते हैं । विदेशी विनिमय दरों पोर्टफोलियो मुनाफे पर एक महत्वपूर्ण प्रभाव हो सकता है के बाद से, निवेशकों पर विचार करना चाहिए हेजिंग इस जोखिम को जहां उपयुक्त हो।

पारंपरिक रूप से मुद्राओं में परिवर्तन से लाभ या रक्षा करने के लिए, आपको मुद्रा वायदा, आगे या विकल्प, एक मुद्रा विनिमय-ट्रेडेड फंड खुदरा निवेशकों के लिए आदर्श हेजिंग साधन हैं जो विनिमय दर के जोखिम को कम करना चाहते हैं।

ये करेंसी ETFs फ्यूचर या फॉरेक्स के सभी मुद्राओं के बिना मुद्राओं में बदलाव से लाभ के लिए एक सरल, अत्यधिक तरल तरीका है: आप उन्हें खरीदते हैं, जैसा कि आप किसी भी ETF, अपने ब्रोकरेज खाते ( IRA और 401 (k) शामिल खातों) में करेंगे।

मुद्राएं क्यों चलती हैं

विदेशी मुद्रा दरों का अर्थ उस कीमत से है जिस पर एक मुद्रा का दूसरे के लिए विनिमय किया जा सकता है।विनिमय दर बढ़ेगी या गिरेगी क्योंकि प्रत्येक मुद्रा का मूल्य दूसरे के प्रति उतार-चढ़ाव होता है।

ऐसे कारक जो किसी मुद्रा के मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं, उनमें आर्थिक विकास, सरकारी ऋण स्तर, व्यापार स्तर और तेल और सोने की कीमतें, अन्य कारक शामिल हैं।उदाहरण के लिए, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) कोधीमा करना, सरकारी ऋण में वृद्धि, और व्यापार में कमी के कारण देश की मुद्रा अन्य मुद्राओं के मुकाबले गिर सकती है।तेल की बढ़ती कीमतों से उन देशों के लिए उच्च मुद्रा स्तर हो सकता हैजो तेल के शुद्ध निर्यातक हैं या कनाडा जैसे महत्वपूर्ण भंडार हैं।

व्यापार घाटे का एक अधिक विस्तृत उदाहरण यह होगा कि यदि कोई देश निर्यात करता है तो उससे अधिक आयात करता है। आप बहुत से आयातकों को अपने देश की मुद्राओं को डंप करने के लिए दूसरे देशों की मुद्राओं को खरीदने के लिए समाप्त करते हैं, ताकि वे उन सभी सामानों का भुगतान कर सकें जिन्हें वे लाने के लिए आयात करते हैं। तब आयातकों की देश की मुद्राएं गिर जाती हैं क्योंकि आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है ।

मुद्रा रिटर्न पर विनिमय दरों का प्रभाव

निवेश रिटर्न पर मुद्रा विनिमय दरों के प्रभाव को स्पष्ट करने के लिए, आइए नए सहस्राब्दी के पहले दशक में वापस जाएं – जो निवेशकों के लिए बहुत चुनौतीपूर्ण साबित हुआ।अमेरिकी निवेशकों ने अपने पोर्टफोलियो को बड़े-कैप अमेरिकी शेयरोंतक सीमित रखने का विकल्प चुना औरउनकी होल्डिंग के मूल्य मेंएक-तिहाई से अधिक की गिरावट देखी गई।जनवरी 2000 से मई 2009 तक लगभग साढ़े नौ साल की अवधि में, एसएंडपी 500 इंडेक्स लगभग 40% गिर गया। लाभांश  सहित, इस अवधि में S & P 500 से कुल रिटर्न लगभग -26% या सालाना औसतन -2.2% था।

कनाडा का इक्विटी बाजार, अमेरिका का सबसे बड़ा व्यापारिक भागीदार, इस अवधि के दौरान बेहतर प्रदर्शन किया।बढ़ती द्वारा ईंधन वस्तु कीमतों और एक उत्प्लावक अर्थव्यवस्था, कनाडा के एस एंड पी / TSX समग्र सूचकांक  23% के बारे में गुलाब;लाभांश सहित, कुल रिटर्न 49.7% या 4.4% सालाना था।इसका मतलब यह है कि कनाडाई एस एंड पी / टीएसएक्स कम्पोजिट इंडेक्स ने एसएंडपी 500 को 75.7% संचयी रूप से या सालाना लगभग 7.5% की वृद्धि दी।

इस अवधि में अमेरिकी निवेशकों को जो कनाडाई बाजार में निवेश किया गया था, उनके रहने वाले घर के हमवतन लोगों की तुलना में काफी बेहतर था, क्योंकि अमेरिकी निवेशकों के लिए कनाडाई डॉलर का 33% प्रशंसा बनाम ग्रीनबैक टर्बोचार्ज्ड रिटर्न था। अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में, एसएंडपी / टीएसएक्स कंपोजिट में 63.2% की वृद्धि हुई और कुल रिटर्न, लाभांश सहित, 98.3% या 7.5% सालाना। यह 124.3% के एस एंड पी 500 बनाम संचयी या 10.7% सालाना की तुलना में एक आउटपरफॉर्मेंस का प्रतिनिधित्व करता है।

इसका मतलब यह है कि जनवरी 2000 में एस एंड पी 500 में एक अमेरिकी निवेशक द्वारा निवेश किया गया 10,000 डॉलर मई 2009 तक घटकर 7,400 डॉलर हो जाएगा, लेकिन इसी अवधि में एस एंड पी / टीएसएक्स कंपोजिट में अमेरिकी निवेशक द्वारा निवेश किया गया $ 10,000 लगभग दोगुना हो जाएगा, $ 19,830 तक।

जब हेजिंग पर विचार करें

21 वीं शताब्दी के पहले दशक के दौरान विदेशी बाजारों और परिसंपत्तियों में पैसा लगाने वाले अमेरिकी निवेशकों ने एक कमजोर अमेरिकी डॉलर के लाभों को प्राप्त किया, जो इस अवधि के लिए लंबे समय तक या धर्मनिरपेक्ष गिरावट में था। इन परिस्थितियों में हेजिंग विनिमय जोखिम फायदेमंद नहीं था क्योंकि ये अमेरिकी निवेशक एक प्रशंसा (विदेशी) मुद्रा में संपत्ति रखते थे।

हालांकि, कमजोर मुद्रा सकारात्मक रिटर्न को खींच सकती है या निवेश पोर्टफोलियो में नकारात्मक रिटर्न को बढ़ा सकती है । उदाहरण के लिए, जनवरी 2000 से मई 2009 तक S & P 500 में निवेश करने वाले कनाडाई निवेशकों के पास कनाडाई डॉलर के संदर्भ में -44.1% रिटर्न था (अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में S & P 500 के लिए रिटर्न के साथ), क्योंकि वे पकड़े हुए थे एक मूल्यह्रास मुद्रा में संपत्ति (अमेरिकी डॉलर, इस मामले में)।

एक अन्य उदाहरण के रूप में, 2008 की दूसरी छमाही के दौरान एसएंडपी / टीएसएक्स कम्पोजिट के प्रदर्शन पर विचार करें। इस अवधि के दौरान सूचकांक में 38% की गिरावट आई – दुनिया भर में इक्विटी बाजारों के सबसे खराब प्रदर्शनों में से एक – प्लंबिंग कमोडिटी की कीमतों और वैश्विक बिकवाली के बीच। सभी परिसंपत्ति वर्ग ।इस अवधि में कनाडाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 20% गिर गया।  एक अमेरिकी निवेशक जो इस अवधि के दौरान कनाडाई बाजार में निवेश किया गया था, इसलिए, इस छह महीने की अवधि में -58% की कुल रिटर्न (सादगी के लिए लाभांश को छोड़कर) होगी।

इस मामले में, एक निवेशक जो विनिमय जोखिम को कम करते हुए कनाडाई इक्विटी में निवेश करना चाहता था, वह मुद्रा ईटीएफ का उपयोग करके ऐसा कर सकता था।

मुद्रा ईटीएफ

मुद्रा ईटीएफ के साथ, आप विदेशी मुद्राओं में निवेश कर सकते हैं जैसे आप स्टॉक या बॉन्ड में करते हैं। ये उपकरण एक्सचेंज मार्केट में मुद्रा के मूवमेंट को ट्रैक मुद्रा में या तो मुद्रा नकद जमा करके या अंतर्निहित मुद्रा पर वायदा अनुबंध का उपयोग करके दोहराते हैं।

किसी भी तरह से, इन तरीकों को समय के साथ मुद्रा के वास्तविक आंदोलनों को अत्यधिक सहसंबद्ध रिटर्न देना चाहिए। इन फंडों में आमतौर पर कम प्रबंधन शुल्क होता है क्योंकि फंडों में बहुत कम प्रबंधन शामिल होता है, लेकिन खरीदने से पहले फीस पर नजर रखना हमेशा अच्छा होता है।

बाजार में मुद्रा ETF के कई विकल्प हैं।आप ईटीएफ खरीद सकते हैं जो व्यक्तिगत मुद्राओं को ट्रैक करते हैं।उदाहरण के लिए, स्विस फ्रैंक को मुद्राशेयर स्विस फ्रैंक ट्रस्ट (NYSE: FXF) द्वारा ट्रैक किया गया है।  अगर आपको लगता है कि स्विस फ्रैंक अमेरिकी डॉलर के मुकाबले बढ़ने के लिए तैयार है, तो आप इस ईटीएफ को खरीदना चाहते हैं, जबकि ईटीएफ पर एक छोटी बिक्री को रखा जा सकता है अगर आपको लगता है कि स्विस मुद्रा गिरना तय है।

आप ईटीएफ भी खरीद सकते हैंजो विभिन्न मुद्राओं कीएक टोकरी कोट्रैक करते हैं।उदाहरण के लिए, इनवेस्को डीबी यूएस डॉलर इंडेक्स बुलिश ईटीएफ (यूयूपी) और बेयरिश (यूडीएन) फंड अमेरिकी डॉलर को यूरो, जापानी येन, ब्रिटिश पाउंड, कनाडाई डॉलर, स्वीडिश क्रोन, और स्विस फ्रैंक के मुकाबले ऊपर या नीचे ट्रैक करते हैं।  अगर आपको लगता है कि अमेरिकी डॉलर में भारी गिरावट होने वाली है, तो आप इनवेस्को डीबी यूएस डॉलर इंडेक्स बेयरिश ईटीएफ खरीद सकते हैं।।

मुद्रा ईटीएफ, विशेष रूप से डीबी जी 10 मुद्रा हार्वेस्ट फंड (डीबीवी) में और भी सक्रिय मुद्रा रणनीतियों का उपयोग किया जाता है, जो ड्यूश बैंक जी 10 मुद्रा फ्यूचर हार्वेस्ट इंडेक्स परनज़र रखता है ।  यह सूचकांक G10 में सबसे अधिक उपज देने वाली मुद्राओं में वायदा अनुबंधों की खरीद और सबसे कम पैदावार के साथ तीन G10 मुद्राओं में वायदा बेचने से उपज का लाभ उठाता है।

सामान्य तौर पर, अन्य ईटीएफ की तरह, जब आप ईटीएफ बेचते हैं, अगर विदेशी मुद्रा ने डॉलर के खिलाफ सराहना की है, तो आप लाभ कमाएंगे। दूसरी ओर, अगर ETF की मुद्रा या अंतर्निहित सूचकांक डॉलर के सापेक्ष नीचे चला गया है, तो आप एक नुकसान के साथ समाप्त हो जाएंगे।

करेंसी ईटीएफ का उपयोग करना

एक अमेरिकी निवेशक पर विचार करें जिन्होंने iShares MSCI कनाडा इंडेक्स फंड (EWC) के माध्यम से कनाडाई शेयरों में $ 10,000 का निवेश किया था।  यह ईटीएफ कनाडा के इक्विटी बाजार की कीमत और उपज के प्रदर्शन के अनुरूप निवेश परिणाम प्रदान करना चाहता है, जैसा कि MSCI कनाडा सूचकांक द्वारा मापा जाता है। ETF शेयरों की कीमत जून 2008 के अंत में $ 33.16 थी, इसलिए निवेश करने वाले $ 10,000 वाले निवेशक ने 301.5 शेयर ( ब्रोकरेज फीस और कमीशन को छोड़कर ) हासिल कर लिए होंगे ।

यदि यह निवेशक विनिमय जोखिम को कम करना चाहता था, तो उसने करंसी कैनेडियन डॉलर ट्रस्ट ( एफएक्ससी ) के छोटे शेयरों को भी बेच दिया होगा । यह ईटीएफ अमेरिकी डॉलर के कनाडाई डॉलर में कीमत को दर्शाता है। दूसरे शब्दों में, अगर कनाडाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मजबूत होता है, तो एफएक्ससी शेयरों में तेजी आती है, और अगर कनाडाई डॉलर कमजोर होता है, तो एफएक्ससी शेयरों में गिरावट आती है।

यह याद रखें कि यदि इस निवेशक का यह विचार है कि कनाडाई डॉलर की सराहना होगी, तो वह या तो विनिमय जोखिम को कम करने से या कैनेडियन डॉलर के जोखिम पर “डबल-अप” खरीदने (या ” लंबे समय तक “) एफएक्ससी शेयरों को खरीदने से परहेज करेगा । हालांकि, जब से हमारे परिदृश्य ने यह माना कि निवेशक विनिमय जोखिम को कम करना चाहते हैं, कार्रवाई का उचित तरीका एफएक्ससी इकाइयों को ” कम बिक्री ” करना होगा।

इस उदाहरण में, कैनेडियन डॉलर व्यापार के करीब के साथ समता समय में अमेरिकी डॉलर के साथ, मान लेते हैं कि FXC इकाइयों $ 100 पर कम बिक्री हुई है। इसलिए, ईडब्ल्यूसी इकाइयों में $ 10,000 की स्थिति को हेज करने के लिए, निवेशक एफएक्ससी शेयरों को गिराने के लिए 100 एफएक्ससी शेयरों को कम कीमत पर बेच देगा, ताकि बाद में उन्हें सस्ती कीमत पर वापस खरीदा जा सके।

2008 के अंत में, EWC के शेयर 17.43 डॉलर तक गिर गए थे, खरीद मूल्य से 47.4% की गिरावट आई थी । इस अवधि में छोटी स्थिति में यह लाभ 1,800 डॉलर हो गया।

ईडब्ल्यूसी के शेयरों में शुरुआती 10,000 डॉलर के निवेश पर अनियंत्रित निवेशक को $ 4,743 का नुकसान हुआ होगा। दूसरी ओर, हेजेड निवेशक को पोर्टफोलियो पर $ 2,943 का समग्र नुकसान हुआ होगा।

मार्जिन-योग्य

कुछ निवेशक यह मान सकते हैं कि विदेशी मुद्रा के प्रत्येक डॉलर को हेज करने के लिए मुद्रा ईटीएफ में एक डॉलर का निवेश करना उचित नहीं है।हालाँकि, चूंकि मुद्रा ETF मार्जिन योग्य है,इसलिए विदेशी निवेश और मुद्रा ETF दोनों के लिए मार्जिन खातों ( ब्रोकरेज खातों जिसमें ब्रोकरेज निवेश के लिए ग्राहक के हिस्से को उधार देताहै) का उपयोग करके इस बाधा को दूर किया जा सकता है।1 1

निवेश करने के लिए एक निश्चित राशि वाला निवेशक जो विनिमय जोखिम को कम करना चाहता है, वह 50% मार्जिन के साथ निवेश कर सकता है और मुद्रा ETF में स्थिति के लिए 50% के संतुलन का उपयोग कर सकता है। ध्यान दें कि लीवरेज का उपयोग करने के लिए मार्जिन राशि पर निवेश करना, और निवेशकों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि वे लीवरेज्ड निवेश रणनीतियों का उपयोग करने में शामिल जोखिमों से परिचित हैं । 

तल – रेखा

मुद्रा चालें अप्रत्याशित हैं, और मुद्रा लाभ पोर्टफोलियो के रिटर्न पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकते हैं। एक उदाहरण के रूप में, अमेरिकी डॉलर अप्रत्याशित रूप से 2009 की पहली तिमाही के दौरान सबसे प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले मजबूत हुआ, दशकों में सबसे खराब क्रेडिट संकट के बीच । यह मुद्रा इस अवधि के दौरान अमेरिकी निवेशकों के लिए विदेशी परिसंपत्तियों पर नकारात्मक रिटर्न बढ़ाती है।

हेजिंग एक्सचेंज जोखिम एक रणनीति है जिसे असामान्य मुद्रा अस्थिरता की अवधि के दौरान माना जाना चाहिए । उनके निवेशक-अनुकूल सुविधाओं के कारण, मुद्रा ईटीएफ खुदरा निवेशकों के लिए विनिमय जोखिम का प्रबंधन करने के लिए आदर्श हेजिंग साधन हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए, ” विनिमय दर जोखिम से कैसे बचें ” देखें)