हेज फंड ड्यू डिलिजेंस
हेज फंड में खरीदने के बारे में सोच रहे हैं? एक बार आगे के मूल्यांकन के लिए एक हेज फंड चुना गया है, तो नियत परिश्रम प्रक्रिया में पहला कदम सूचना-एकत्रित चरण है। जानकारी हेज फंड मैनेजर या तीसरे पक्ष के स्रोतों से प्राप्त की जा सकती है, जो सूचना के प्रकार और विवरण के आवश्यक स्तर पर निर्भर करता है।
ज्यादातर मामलों में, हेज फंड मैनेजर से जानकारी का अनुरोध करते समय, एक निवेशक को एक मान्यता प्राप्त निवेशक या पंजीकृत निवेश सलाहकार (आरआईए) के रूप में अपनी पहचान बनाने में सक्षम होना चाहिए । कई तृतीय-पक्ष स्रोतों से जानकारी प्राप्त करने के लिए यह आवश्यकता अनिवार्य हो रही है। कुछ हेज फंड मैनेजरों को एक हस्ताक्षरित दस्तावेज के रूप में बहुत कम आवश्यकता होती है, जिसमें कहा जाता है कि निवेशक अपने मान्यता प्राप्त निवेशक की स्थिति से जुड़ा हुआ है, जबकि अन्य व्यक्तिगत वित्तीय विवरणों का अनुरोध करने के लिए जा सकते हैं। दूसरे शब्दों में, जब तक आपके पास खरीदने के लिए संसाधन नहीं हैं, तब तक आप हेज फंड की सावधानीपूर्वक जांच नहीं कर सकते। मान लें कि आपके पास हेज फंड में निवेश करने के लिए आवश्यक संसाधन और अनुभव हैं, तो यह सुनिश्चित करने के लिए अपने उचित परिश्रम का संचालन करना महत्वपूर्ण है कि ‘ संभव सबसे अधिक उत्पादक जगह में अपने पैसे डाल रहे हैं। यह जानने के लिए कि आपको अपना निर्णय लेने के लिए क्या पता होना चाहिए और उस जानकारी को कहाँ खोजना है।
सभी निवेशकों को निवेश करने से पहले उचित परिश्रम का संचालन करना चाहिए – अर्थात्, निवेश और उसके जोखिमों के बारे में जानकारी का सावधानीपूर्वक संग्रह और विश्लेषण करना।
चाबी छीन लेना
- हेज फंड निवेश पर विचार करते समय कारण परिश्रम विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, क्योंकि हेज फंड कम विनियामक निरीक्षण के दौरान साधारण निवेश की तुलना में अधिक जटिल और अपारदर्शी होते हैं।
- फंड की पिचबुक, निवेश जनादेश और प्रदर्शन ट्रैक रिकॉर्ड जैसे प्रमुख दस्तावेजों का अनुरोध करें।
- शुल्क संरचना को समझना सुनिश्चित करें और पोर्टफोलियो प्रबंधकों के साथ कॉन्फ्रेंस कॉल के माध्यम से और जानकारी प्राप्त करें या फंड के मुख्यालय का दौरा भी करें।
दस्तावेज़ का अनुरोध
समीक्षा करने के लिए सबसे सरल दस्तावेजों में से एक है जिसे अक्सर पिचबुक कहा जाता है । पिचबुक एक प्रस्तुति है जो फर्म और इसकी फंड रणनीति का वर्णन करती है, और अक्सर प्रबंधक की रणनीति और प्रक्रिया, फर्म कर्मियों की जीवनी और प्रदर्शन इतिहास पर विवरण प्रदान करती है।
पिचबुक एक प्रारंभिक निर्धारण के लिए एक महान संसाधन है कि क्या पूर्ण परिश्रम के कारण परिश्रम का वारंट है। इस बिंदु तक, हेज फंड के बारे में एक निवेशक जो जानता है, वह प्रदर्शन डेटा है, इसलिए फंड की रणनीति की विस्तृत व्याख्या एक निवेशक को यह निर्धारित करने में सक्षम कर सकती है कि क्या यह एक फंड है । पिचकारी एक हेज फंड से दूसरे में बहुत भिन्न हो सकती है। प्रबंधक की रणनीति और निवेश पद्धति को समझाने के लिए कुछ पिचबुक में विभिन्न प्रकार के दृश्य एड्स होते हैं, जैसे ग्राफ़ और टेबल । दूसरों को प्रदान की जाने वाली विवरण के स्तर में भिन्न हो सकते हैं, उनकी निवेश रणनीति के संक्षिप्त सारांश से लेकर पोर्टफोलियो की स्थिति और विवरण तक। एक बार समीक्षा करने के बाद, पिचबुक एक निवेशक को फंड का पर्याप्त विवरण देगा।
यदि फंड दिलचस्प लगता है, तो एक निवेशक तब भेंट ज्ञापन और सदस्यता दस्तावेजों की समीक्षा करेगा । दोनों कानूनी दस्तावेज हैं, और एक निवेशक को उनकी समीक्षा करते समय बारीकी से ध्यान देना चाहिए। मना करने के लिए दो महत्वपूर्ण क्षेत्र हैं निवेश के उद्देश्य और प्रतिभूतियों का वर्णन जिसमें हेज फंड को निवेश करने की अनुमति है। हेज फंड अधिक लचीले होते जा रहे हैं, जो फंड की मुख्य क्षमताओं और ऐतिहासिक रुझानों के बाहर प्रतिभूतियों में निवेश की अनुमति देता है। व्यापक जनादेश की अनुमति देकर, फंड्स अस्थायी रूप से आकर्षक क्षेत्रों में अवसरवादी निवेश कर सकते हैं या ध्यान केंद्रित कर सकते हैं जब उनकी निवेश शैली अनुकूल हो। हालांकि यह एक हेज फंड मैनेजर को निवेश करने के अधिक अवसर दे सकता है, लेकिन यह निवेशक के लिए जोखिम प्रबंधन के मुद्दों को भी उठा सकता है।
एक निवेशक को निवेश जनादेश में निहित लचीलेपन के स्तर के साथ सहज महसूस करना चाहिए। यदि कोई निवेशक मर्जर हेज फंड फंड मैनेजर की तलाश कर रहा है, उदाहरण के लिए, उन्हें एक निवेश जनादेश से सावधान रहना चाहिए, जो हेज फंड मैनेजर को कमोडिटीज, फ्यूचर्स, या निजी इक्विटी में निवेश करने की अनुमति देता है, जो जरूरी रूप से विलय मध्यस्थता नहीं हैं- निवेश लिखें। व्यापक निवेश जनादेश संभावित रूप से एक हेज फंड के जोखिम या वापसी की उम्मीदों को बदल सकते हैं और इसमें तरलता निहितार्थ हो सकते हैं । बहुत व्यापक जनादेश से सावधान रहें।
निवेश की शर्तें
एक निवेशक को निवेश की शर्तों की भी समीक्षा करनी चाहिए। निवेश की शर्तों में न्यूनतम निवेश राशि, शेयर कक्षाएं, शुल्क की शर्तें, मोचन की शर्तें और नोटिस अवधि शामिल हैं।
- न्यूनतम निवेश: न केवल कोई निवेशक अपनी स्वयं की आवंटन राशि का अनुमान निर्धारित कर सकता है, बल्कि न्यूनतम निवेश भी उच्च-उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों की संख्या कमतर न्यूनतम आय की तुलना में इंगित करते हैं, जो अधिक संख्या में व्यक्तिगत निवेशकों को इंगित करते हैं।
- शेयर क्लास: कुछ फंड में केवल एक शेयर क्लास होगा । हालांकि, अन्य लोगों के पास कई शेयर वर्ग होंगे जो अलग-अलग निवेश की शर्तें, शुल्क संरचना या निवेश जनादेश हो सकते हैं। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि कुछ शेयर वर्ग अन्य शेयर वर्गों की तुलना में कम तरल निवेश की अनुमति देते हैं।
- शुल्क की शर्तें: उद्योग का मानदंड ” दो और 20 ” है। इसका मतलब है कि एक फंड प्रबंधन ( प्रबंधन शुल्क ) केतहत संपत्ति का 2%और मुनाफे का 20% (प्रोत्साहन शुल्क) लेता है। शुल्क की शर्तों में एक उच्च-जल चिह्न भी शामिल होना चाहिए, जिसके लिए प्रोत्साहन शुल्क जमा करने से पहले किसी भी उच्च स्तर से अधिक के लिए हेज फंड की आवश्यकता होती है।
- छुटकारे की शर्तें और नोटिस अवधि: जबकि कुछ फंड मासिक निकासी के लिए अनुमति देते हैं, अन्य केवल तिमाही, अर्ध-वार्षिक या वार्षिक छूट की अनुमति देंगे। इन शर्तों में तरलता और पोर्टफोलियो प्रबंधन प्रक्रिया के लिए महत्वपूर्ण निहितार्थ हैं। हालांकि, एक निवेशक को फंड की निवेश रणनीति के सापेक्ष शर्तों का मूल्यांकन करना चाहिए और उनकी अनुकूलता का निर्धारण करना चाहिए। जरूरी मोचन अवधि आवश्यक रूप से नुकसान नहीं है क्योंकि एक निवेशक यह सुनिश्चित करना पसंद कर सकता है कि बड़े, लगातार निवेशक मोचन नहीं होंगे। कुछ धन को लगातार निवेशक मोचन द्वारा दंडित किया जाएगा।
कांफ्रेंस कॉल
एक सम्मेलन कॉल से पहले, एक निवेशक को निवेश संबंधी निर्णय लेने के लिए आवश्यक सभी जानकारी प्राप्त करनी चाहिए। एक सम्मेलन कॉल की तैयारी के लिए, एक निवेशक को निम्नलिखित गतिविधियाँ पूरी करनी चाहिए:
- प्रासंगिक प्रश्नों की एक सूची विकसित करें, जिनका उत्तर संपूर्ण परिश्रम प्रक्रिया के दौरान दिया जाना चाहिए।
- मेमो और प्रदर्शन विश्लेषण डेटा की पेशकश करते हुए, पिचबुक की समीक्षा करना सुनिश्चित करें। यह जानकारी नींव होगी जिस पर एक बातचीत का निर्माण करना है और सम्मेलन कॉल से पहले आपके कई सवालों के जवाब दे सकते हैं।
- कॉल के लिए एक सुविधाजनक समय निर्धारित करें और ध्यान रखें कि हेज फंड मैनेजर बाजार के घंटों के बाद तक बोलना नहीं चाहेगा।
- सुनिश्चित करें कि सभी सही लोग कॉल पर हैं इसलिए समय दूसरों की तलाश में बर्बाद नहीं हुआ है। कॉल एक घंटे से अधिक नहीं चलना चाहिए और आप इस समय को अधिकतम करना चाहते हैं।
- यदि निवेशक के दृष्टिकोण से एक से अधिक व्यक्ति कॉल पर होंगे, तो बातचीत का समन्वय सुनिश्चित करें ताकि यह एक अराजक प्रश्न और उत्तर सत्र न बने। लक्ष्य हेज फंड मैनेजर के साथ गहन संवाद करना है, न कि केवल प्रश्नावली भरना।
- क्या फंड मैनेजर ने अपने पिछले अनुभवों का वर्णन किया है कि उनकी रणनीति कैसे विकसित हुई है, और भविष्य के लिए उनकी दृष्टि क्या है। प्रबंधक को एक कहानी बताने में सक्षम होना चाहिए जो उनकी वर्तमान निवेश प्रक्रिया की ओर जाता है और यह वर्तमान और भविष्य के वातावरण में उपरोक्त औसत रिटर्न कैसे प्रदान करेगा।
- प्रबंधक से विशिष्ट पिछले निवेशों का वर्णन करने के लिए कहें जो एक सफल थे और जो असफलताएं थीं। एक प्रबंधक को असफलताओं और उनसे सीखे गए पाठों का वर्णन करने में सक्षम होना चाहिए।
- अपनी निर्णय लेने की प्रक्रिया और अगले चरणों का वर्णन करें।
- एक कार्यालय यात्रा की संभावना का परिचय दें और एक यात्रा आयोजित करने के लिए उपयुक्त संपर्क व्यक्ति का निर्धारण करें।
कार्यालय का दौरा
हेज फंड की रणनीति के प्रकार और एक हेज फंड को आउटसोर्स करने की मात्रा को लागू करने के आधार पर, कार्यालय की यात्रा कुछ घंटों से लेकर कुछ दिनों तक होनी चाहिए। कई हेज फंड अपने बैक ऑफिस ऑपरेशंस को बढ़ा रहे हैं, इसलिए ऑफिस विजिट में बैक ऑफिस की क्षमताओं का आकलन शामिल नहीं हो सकता है।
कार्यालय का दौरा वार्षिक रूप से किया जाना चाहिए। यद्यपि संचार पूरे वर्ष में नियमित रूप से होना चाहिए, लेकिन हेज फंड मैनेजर के साथ संबंध बनाने के लिए न केवल समय-समय पर दौरा करना महत्वपूर्ण है, बल्कि कार्यालय के वातावरण, कर्मियों या शारीरिक रूप से किसी भी बदलाव का नेत्रहीन मूल्यांकन करना भी है। हेज फंड मैनेजर की उपस्थिति किसी भी परिवर्तन को निर्धारित करने के लिए जो उच्च स्तर के तनाव या खराब स्वास्थ्य का संकेत दे सकती है।
कार्यालय का दौरा करते समय, सभी संबंधित कर्मियों के साथ मिलना और प्रत्येक के साथ पर्याप्त समय बिताना उनकी क्षमताओं और कुछ जोखिमों के लिए फंड के जोखिम का आकलन करना महत्वपूर्ण है।
- इन्वेस्टमेंट डिसीजन मेकर्स: ऑफिस विजिट के दौरान सबसे महत्वपूर्ण व्यक्ति से मिलना होता है, जाहिर है वह व्यक्ति या निवेश निर्णय लेने वाले लोग। प्रारंभिक सम्मेलन कॉल या उन मुद्दों के बारे में विस्तार से जाने का यह एक अच्छा समय है जो निरंतर परिश्रम प्रक्रिया के दौरान सामने आए हैं।
- आइडिया जनरेटर्स: हेज फंड मैनेजर्स अपने दम पर विचार विकसित कर सकते हैं, नए अवसरों को उजागर करने के लिए विश्लेषकों की एक टीम पर भरोसा कर सकते हैं या किसी व्यक्ति या टीम-आधारित दृष्टिकोण में दोनों के संयोजन का उपयोग कर सकते हैं। निवेशक के लिए यह महत्वपूर्ण है कि वह हर किसी का साक्षात्कार करे जो इस विचार और निवेश प्रक्रिया में योगदान देता है कि एक शीर्ष योगदानकर्ता फर्म को छोड़ देता है ।
- जोखिम प्रबंधक या समिति: आदर्श रूप से, एक फंड में अलग-अलग निवेश और जोखिम वाली टीमें होंगी जो कि पोर्टफोलियो की निगरानी के लिए जिम्मेदार जोखिम टीम के साथ होती हैं और यह सुनिश्चित करती हैं कि लक्षित जोखिम मापदंडों के भीतर इसे बनाए रखा जाए।
- सीएफओ / संचालन प्रबंधक: बैक-ऑफिस मैनेजर को फर्म की सभी प्रक्रियाओं का वर्णन करने में सक्षम होना चाहिए, और निवेशक का ध्यान वित्तीय नियंत्रण जैसे कि हस्ताक्षर प्राधिकरण, अनुपालन, व्यापार निष्पादन प्रक्रियाओं और वित्तीय रिपोर्टिंग सहित अन्य पर होना चाहिए।
कुछ विशिष्ट कार्यों में शामिल हो सकते हैं:
- आईटी: इसमें ट्रेडिंग सॉफ्टवेयर और सिस्टम, पोर्टफोलियो जोखिम विश्लेषण सॉफ्टवेयर, डेटाबेस और स्टोरेज सिस्टम और आपदा की स्थिति में आकस्मिक योजना शामिल हैं।
- लेखांकन: इसमें शुद्ध संपत्ति मूल्य गणना, निधि लेखा परीक्षा और निधि प्रशासन शामिल हैं।
- संदर्भ: अतीत में या वर्तमान में फंड में निवेश किए गए निवेशक प्रबंधक के संचार, ईमानदारी और स्थिरता का एक अच्छा विचार प्रदान कर सकते हैं।