पूंजीगत बजट की गणना के लिए आप डिस्काउंटेड कैश फ्लो का उपयोग कैसे करते हैं?
कॉर्पोरेट वित्त में, पैसे का समय मूल्य परियोजना की अपेक्षित लाभप्रदता का मूल्यांकन करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। क्योंकि आज से कमाए गए एक डॉलर का मूल्य अब से एक वर्ष बाद अर्जित होने पर उसके मूल्य से अधिक है, व्यवसाय निवेश पर परियोजना की अनुमानित वापसी की गणना करते समय भविष्य के राजस्व के मूल्य को छूट देता है। सबसे अधिक इस्तेमाल किए जाने वाले दो पूंजीगत बजट उपकरण जो रियायती नकदी प्रवाह का उपयोग करते हैं, वे शुद्ध वर्तमान मूल्य, या एनपीवी और वापसी की आंतरिक दर हैं।
किसी भी परियोजना के लिए जो व्यवसाय अपनाते हैं, वे वापसी की न्यूनतम स्वीकार्य दर निर्धारित करते हैं, जिसे बाधा दर कहा जाता है, जिसका उपयोग एनपीवी गणना में भविष्य के नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए किया जाता है। कंपनियां अक्सर पूंजीगत बजट में बाधा दर के रूप में पूंजी या WACC की भारित औसत लागत का उपयोग करती हैं क्योंकि यह परियोजना को निधि देने के लिए उपयोग किए जाने वाले प्रत्येक डॉलर की औसत लागत का प्रतिनिधित्व करता है। उच्चतम एनपीवी आंकड़ों वाली परियोजनाओं का आमतौर पर पीछा किया जाता है क्योंकि वे आय उत्पन्न करने की संभावना रखते हैं जो अब तक पूंजी की लागत से अधिक है। इसके विपरीत, एक नकारात्मक एनपीवी के साथ एक परियोजना को अस्वीकार कर दिया जाना चाहिए, क्योंकि धन की लागत उसके रिटर्न के वर्तमान मूल्य से अधिक है।
IRR वह छूट दर है जिस पर किसी दिए गए प्रोजेक्ट का NPV शून्य है। इसका मतलब है कि कुल रियायती राजस्व प्रारंभिक पूंजी परिव्यय के बराबर है। यदि किसी परियोजना का IRR कंपनी की बाधा दर या WACC से अधिक है, तो परियोजना लाभदायक है।
उदाहरण के लिए, मान लें कि एक परियोजना को $ 15,000 के शुरुआती निवेश की आवश्यकता होती है और अगले तीन वर्षों में क्रमशः $ 3,000, $ 12,500 और $ 15,000 का राजस्व उत्पन्न होता है। कंपनी का WACC 8% है। बाधा दर के रूप में पूंजी की औसत लागत का उपयोग करते हुए, इस परियोजना की एनपीवी ($ 3,000 / (1 + 0.08) * 1)) + ($ 12,500 / (1 + 0.08) * 2)) + ($ 15,000 / (1 +) है 0.08) * 3)) – $ 15,000, या $ 10,402। ऐसा मजबूत एनपीवी इंगित करता है कि यह एक अत्यधिक लाभदायक परियोजना है जिसे आगे बढ़ाया जाना चाहिए। इसके अलावा, आईआरआर गणना 35.7% की दर से उपज देती है। इस परियोजना की लाभप्रदता की पुष्टि की जाती है क्योंकि आईआरआर अब तक बाधा दर से अधिक है।