इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड
इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड क्या है?
इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड एक बॉन्ड है जिसमें मूल पर ब्याज आय का भुगतान एक विशिष्ट मूल्य सूचकांक से संबंधित है, आमतौर पर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई)। यह सुविधा निवेशकों को अंतर्निहित सूचकांक में बदलाव से बचाकर उन्हें सुरक्षा प्रदान करती है। बांड के नकदी प्रवाह को यह सुनिश्चित करने के लिए समायोजित किया जाता है कि बांड के धारक को रिटर्न की ज्ञात वास्तविक दर प्राप्त होती है । एक इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड को कनाडा में ट्रेजरी इन्फ्लेशन-प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज (TIPS) और यूके में एक लिंकर के रूप में एक वास्तविक रिटर्न बॉन्ड के रूप में जाना जाता है।
चाबी छीन लेना
- इंडेक्स से जुड़े बॉन्ड्स- अमेरिका में ट्रेजरी इन्फ्लेशन-प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज भी कहलाते हैं- ब्याज जो एक अंतर्निहित इंडेक्स से जुड़ा होता है, जैसे कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई)।
- सूचकांक से जुड़े बांड सरकार द्वारा मुद्रास्फीति के प्रभाव को कम करने में मदद करने के लिए जारी किए जाते हैं, एक वास्तविक उपज और अर्जित मुद्रास्फीति का भुगतान करते हैं।
- ये बॉन्ड निवेशकों के लिए फायदेमंद होते हैं क्योंकि वे सामान्य बॉन्ड की तुलना में कम अस्थिर होते हैं और अनिश्चितता से जुड़े जोखिम कम हो जाते हैं।
इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड कैसे काम करता है
एक बांड निवेशक एक निश्चित ब्याज दर के साथ एक बांड रखता है। ब्याज भुगतान, जिसे कूपन के रूप में जाना जाता है, आमतौर पर अर्ध-वार्षिक भुगतान किया जाता है और बांड में निवेश करने पर बांडधारक की वापसी का प्रतिनिधित्व करता है। हालांकि, जैसे-जैसे समय बीतता है, मुद्रास्फीति भी बढ़ जाती है, जिससे निवेशक के वार्षिक रिटर्न के मूल्य में गिरावट आती है। यह इक्विटी और संपत्ति पर रिटर्न के विपरीत है, जिसमें मुद्रास्फीति के साथ लाभांश और किराये की आय में वृद्धि होती है। मुद्रास्फीति के प्रभाव को कम करने के लिए, सरकार द्वारा सूचकांक से जुड़े बांड जारी किए जाते हैं।
इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड है, जिसमें अपने कूपन भुगतानों को कुछ मुद्रास्फीति संकेतक, जैसे कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) या खुदरा मूल्य सूचकांक (आरपीआई) से भुगतान को जोड़कर मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किया जाता है । ये ब्याज-असर वाले निवेश आम तौर पर निवेशकों को एक वास्तविक उपज के साथ-साथ महंगाई दर का भुगतान करते हैं, जो मुद्रास्फीति के खिलाफ एक बचाव प्रदान करते हैं। उपज, भुगतान और मूल राशि की गणना वास्तविक शब्दों में की जाती है, नाममात्र संख्याओं में नहीं। सीपीआई विनिमय दर के रूप में सीपीआई के बारे में सोच सकता है जो बांड निवेश पर रिटर्न को वास्तविक रिटर्न में परिवर्तित करता है ।
एक अनुक्रमित-जुड़ा हुआ बांड निवेशकों के लिए मूल्यवान है क्योंकि बांड का वास्तविक मूल्य खरीद से जाना जाता है और अनिश्चितता के साथ जुड़े जोखिम को समाप्त कर दिया जाता है। ये बॉन्ड नाममात्र बॉन्ड की तुलना में कम अस्थिर हैं और निवेशकों को अपनी क्रय शक्ति बनाए रखने में मदद करते हैं ।
इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड हर चीज के साथ एक वास्तविक उपज और मुद्रास्फीति प्रदान करते हैं – उपज, भुगतान, प्रिंसिपल – वास्तविक शब्दों में गणना की जाती है, नाममात्र नहीं।
इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड का उदाहरण
दो निवेशकों पर विचार करें – एक नियमित बॉन्ड खरीदता है और दूसरा एक इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड खरीदता है। दोनों बांड जुलाई 2019 के दौरान $ 100 के लिए जारी किए जाते हैं और खरीदे जाते हैं, जिसमें समान शर्तें हैं – 4% कूपन दर, 1 वर्ष की परिपक्वता और $ 100 अंकित मूल्य। जारी करने के समय सीपीआई स्तर 204 है।
नियमित बॉन्ड 4%, या $ 4 ($ 100 x 4%) का वार्षिक ब्याज देता है, और $ 100 की मूल राशि परिपक्वता पर चुका दी जाती है । परिपक्वता पर, मूलधन और देय ब्याज, जो $ 100 + $ 4 = $ 104 है, बांडधारक को जमा किया जाएगा।
जुलाई 2020 में सीपीआई के स्तर को 207 मानते हुए, सूचकांक से जुड़े बांड के साथ मुद्रास्फीति के लिए ब्याज और प्रमुख मूल्य को समायोजित किया जाना चाहिए। कूपन भुगतानों की गणना मुद्रास्फीति-समायोजित प्रिंसिपल राशि का उपयोग करके की जाती है, और मुद्रास्फीति-समायोजित प्रिंसिपल राशि का निर्धारण करने के लिए एक इंडेक्सेशन कारक का उपयोग किया जाता है। किसी दिए गए दिनांक के लिए, इंडेक्सेशन फैक्टर को बॉन्ड के मूल अंक दिनांक पर CPI द्वारा विभाजित दिए गए दिनांक के लिए CPI मान के रूप में परिभाषित किया गया है। हमारे उदाहरण में सूचकांक कारक 1.0147 (207/204) है। इसलिए, मुद्रास्फीति की दर 1.47% है, और परिपक्व होने पर बांडधारक को $ 105.53 ($ 104 x 1.0147) प्राप्त होगा।
बांड पर वार्षिक ब्याज दर 5.53% [(($ 105.53 – $ 100) / $ 100) x 100%] है। निवेशक की अनुमानित वास्तविक वापसी दर 4.06% (5.53% – 1.47%) है, जिसे नाममात्र दर मुद्रास्फीति दर के रूप में गणना की जाती है।