ब्याज दर जोखिम

ब्याज दर जोखिम क्या है?

ब्याज दर जोखिम निवेश के नुकसान की संभावना है जो ब्याज दरों में बदलाव के परिणामस्वरूप होता है। यदि ब्याज दरों में वृद्धि होती है, उदाहरण के लिए, एक बांड या अन्य निश्चित-आय निवेश का मूल्य घट जाएगा। ब्याज दरों में बदलाव को देखते हुए एक बांड के मूल्य में परिवर्तन इसकी के रूप में जाना जाता है अवधि ।

ब्याज दरों के जोखिम को अलग-अलग अवधि के बांडों को पकड़कर कम किया जा सकता है, और निवेशक ब्याज दर स्वैप, विकल्प, या अन्य ब्याज दर डेरिवेटिव के साथ निश्चित आय निवेशों को हेज करके ब्याज दर जोखिम को भी कम कर सकते हैं ।

चाबी छीन लेना

• ब्याज दर जोखिम वह क्षमता है जो समग्र ब्याज दरों में बदलाव से बॉन्ड या अन्य निश्चित दर के निवेश में कमी आएगी:
• जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं बांड की कीमतें गिरती हैं, और इसके विपरीत। इसका मतलब यह है कि नए बॉन्ड मुद्दों की अधिक आकर्षक दरों को ऑफसेट करने के लिए मौजूदा बॉन्ड का बाजार मूल्य गिरता है।
• ब्याज दर जोखिम को एक निश्चित आय सुरक्षा की अवधि से मापा जाता है, जिसमें दीर्घकालिक बांड दर में बदलाव के लिए अधिक मूल्य संवेदनशीलता है।
• ब्याज दर जोखिम को बांड परिपक्वताओं के विविधीकरण के माध्यम से कम किया जा सकता है या ब्याज दर डेरिवेटिव का उपयोग करके हेज किया जा सकता है।

ब्याज दर जोखिम को समझना

ब्याज दर में बदलाव कई निवेशों को प्रभावित कर सकते हैं, लेकिन यह बॉन्ड और अन्य निश्चित-आय प्रतिभूतियों के मूल्य को सीधे प्रभावित करता है। इसलिए, बॉन्डहोल्डर्स ब्याज दरों की सावधानीपूर्वक निगरानी करते हैं और यह निर्णय लेते हैं कि समय के साथ ब्याज दरों को कैसे बदला जाए।

के लिए नियत आय प्रतिभूतियों, के रूप में ब्याज दरों में वृद्धि सुरक्षा कीमतों में गिरावट (और इसके विपरीत)। ऐसा इसलिए है क्योंकि जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो उन बॉन्ड को रखने की अवसर लागत बढ़ जाती है – यानी, एक बेहतर निवेश पर छूटने की लागत अधिक होती है। बॉन्ड पर अर्जित की गई दरें इसलिए दरों में वृद्धि के रूप में कम अपील होती हैं, इसलिए यदि 5% की निश्चित दर का भुगतान करने वाला बॉन्ड 1,000 डॉलर के अपने सममूल्य पर व्यापार कर रहा है जब प्रचलित ब्याज दरें भी 5% पर हैं, तो यह अर्जित करने के लिए बहुत कम आकर्षक हो जाता है वही 5% जब अन्यत्र दरें 6% या 7% कहना शुरू करती हैं। बाजार में इस आर्थिक नुकसान की भरपाई करने के लिए, इन बॉन्डों के मूल्य में गिरावट होनी चाहिए – क्योंकि 5% ब्याज दर का मालिक कौन होगा जब वे कुछ अलग बॉन्ड के साथ 7% प्राप्त कर सकते हैं।

इसलिए, ऐसे बॉन्ड जिनके लिए एक निश्चित दर है, जब ब्याज दरें उस निश्चित स्तर से ऊपर उठती हैं, तो निवेशक उन निवेशों पर स्विच करते हैं जो उच्च ब्याज दर को दर्शाते हैं। ब्याज दरों में बदलाव से पहले जो प्रतिभूति जारी की गई थी, वे केवल अपनी कीमतों को गिराकर नए मुद्दों के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकती हैं।

ब्याज दर जोखिम को हेजिंग या विविधीकरण रणनीतियों के माध्यम से प्रबंधित किया जा सकता है जो पोर्टफोलियो की प्रभावी अवधि को कम करते हैं या दर परिवर्तनों के प्रभाव को नकारात्मक करते हैं। इस पर अधिक के लिए, देखें: ब्याज दर जोखिम का प्रबंधन ।

ब्याज दर जोखिम का उदाहरण

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक निवेशक 3 साल के कूपन के साथ पांच साल, 500 डॉलर का बॉन्ड खरीदता है। फिर, ब्याज दरें 4% तक बढ़ जाती हैं। निवेशक को बांड बेचने में परेशानी होगी जब नए बांड की पेशकश अधिक आकर्षक दरों के साथ बाजार में प्रवेश करेगी। कम मांग भी द्वितीयक बाजार पर कम कीमतों को ट्रिगर करती है। बांड का बाजार मूल्य उसके मूल खरीद मूल्य से नीचे जा सकता है। 

विपरीत भी सही है। यदि बॉन्डहोल्डर बाजार के सापेक्ष एक निश्चित निश्चित दर प्राप्त करता है, तो 5% रिटर्न देने वाला बॉन्ड इस मूल्य से कम होने पर अधिक मूल्य रखता है ।

बॉन्ड मूल्य संवेदनशीलता

अलग-अलग परिपक्वता तिथियों के साथ मौजूदा निश्चित-आय प्रतिभूतियों का मूल्य जब बाजार की ब्याज दरों में वृद्धि होती है, तो डिग्री बदलती है। इस घटना को “मूल्य संवेदनशीलता” के रूप में जाना जाता है और इसे बांड की अवधि द्वारा मापा जाता है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि दो निश्चित आय वाले प्रतिभूतियां हैं, एक जो एक वर्ष में परिपक्व होती है और दूसरी जो 10 वर्षों में परिपक्व होती है। जब बाजार की ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो एक साल की सुरक्षा के मालिक अधिक से अधिक केवल एक वर्ष के लिए कम रिटर्न के साथ बांड पर लटकाए जाने के बाद उच्च दर की सुरक्षा में पुनर्निवेश कर सकते हैं। लेकिन 10 साल की सुरक्षा के मालिक नौ और वर्षों के लिए कम दर के साथ फंस गए हैं।

यह लंबी अवधि की सुरक्षा के लिए कम कीमत के मूल्य को सही ठहराता है। परिपक्वता के लिए सुरक्षा का समय जितना अधिक होता है, उतनी ही अधिक कीमत ब्याज दरों में वृद्धि के सापेक्ष घट जाती है।

ध्यान दें कि यह मूल्य संवेदनशीलता घटती दर पर होती है। एक 10 साल का बॉन्ड एक साल के बॉन्ड की तुलना में काफी अधिक संवेदनशील होता है लेकिन एक 20 साल का बॉन्ड 30 साल के मुकाबले थोड़ा कम संवेदनशील होता है।

परिपक्वता जोखिम प्रीमियम

एक लंबी अवधि के बांड आम तौर पर समय के साथ ब्याज दर परिवर्तनों के अतिरिक्त जोखिम की भरपाई के लिए उच्चतर निर्मित दर के रूप में परिपक्वता जोखिम प्रीमियम प्रदान करता है। लंबी अवधि की प्रतिभूतियों की बड़ी अवधि का मतलब उन प्रतिभूतियों के लिए उच्च ब्याज दर जोखिम है। निवेशकों को अधिक जोखिम लेने के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए, लंबी अवधि की प्रतिभूतियों पर वापसी की अपेक्षित दरें आमतौर पर छोटी अवधि की प्रतिभूतियों पर दरों से अधिक होती हैं। इसे परिपक्वता जोखिम प्रीमियम के रूप में जाना जाता है।

अन्य जोखिम प्रीमियम, जैसे कि डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम और तरलता जोखिम प्रीमियम, बांड पर दी जाने वाली दरों का निर्धारण कर सकते हैं।