M & A भुगतान विधियों से निवेशक क्या सीख सकते हैं

प्रबंधन अपनी फर्म को कैसे देखता है और विलय या अधिग्रहण (एम एंड ए) से प्रत्याशित सहक्रियाओं का अक्सर कंपनी द्वारा उपयोग की जाने वाली भुगतान पद्धति में पता चलता है, जो निवेशकों के लिए बहुमूल्य जानकारी है। भुगतान विधि कंपनी के स्टॉक मूल्य के सापेक्ष मूल्य के अधिग्रहण के दृष्टिकोण से एक स्पष्ट मूल्यांकन प्रदान करती है।

M & A सामान्य शब्द है जिसका उपयोग कंपनियों के समेकन का वर्णन करने के लिए किया जाता है। एक विलय में, दो कंपनियां एक नई इकाई बनाने के लिए गठबंधन करती हैं, जबकि एक अधिग्रहण में, एक कंपनी दूसरी खरीद करने की कोशिश करती है। बाद के मामले में, अधिग्रहण करने वाली कंपनी खरीद कर रही है, और लक्ष्य कंपनी खरीदी जा रही है।

चाबी छीन लेना

• एक विलय में, दो कंपनियां मिलकर एक नई इकाई बनाती हैं। एक अधिग्रहण में, एक कंपनी दूसरी खरीदती है।
• अक्सर विलय या अधिग्रहण का भुगतान कैसे किया जाता है, इससे पता चलता है कि किसी परिचित ने कंपनी के स्टॉक मूल्य के सापेक्ष मूल्य को कैसे देखा।
• M & As का भुगतान नकद, इक्विटी या दो के संयोजन से किया जा सकता है, जिसमें इक्विटी सबसे आम है।
• जब कोई कंपनी नकद के साथ एम एंड ए के लिए भुगतान करती है, तो यह दृढ़ता से विश्वास करती है कि तालमेल का एहसास होने के बाद शेयरों का मूल्य बढ़ जाएगा। इस कारण से, एक लक्ष्य कंपनी स्टॉक में भुगतान करना पसंद करती है।
• कम कंपनी एम एंड ए में विश्वास करती है, जितना अधिक वह स्टॉक में भुगतान करेगी, क्योंकि लक्ष्य कंपनी अब कुछ जोखिम भी साझा करती है।
• यदि किसी कंपनी का स्टॉक ओवरवैल्यूड है, तो वह स्टॉक में एमएंडए के लिए भुगतान करना पसंद करेगा। इसके विपरीत, यदि इसका स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है, तो यह नकद के साथ भुगतान करना चुन लेगा।

एम एंड ए मूल बातें

एम एंड ए लेनदेन के कई प्रकार हैं। एक विलय को वैधानिक के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, जहां लक्ष्य को पूरी तरह से अधिग्रहणकर्ता में एकीकृत किया जाता है और उसके बाद, अब मौजूद नहीं है; समेकन, जहां दो संस्थाएं एक नई कंपनी, या सहायक बनने के लिए जुड़ती हैं, जहां लक्ष्य प्राप्तकर्ता की सहायक कंपनी बन जाती है। अधिग्रहण की प्रक्रिया के दौरान, अधिग्रहणकर्ता एक अनुकूल अधिग्रहण में लक्ष्य को खरीदने या एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के माध्यम से खरीदे जाने की इच्छा न करने वाले लक्ष्य को प्राप्त करने का प्रयास कर सकता है ।

विलय कई प्रकार के होते हैं।एक क्षैतिज विलय एक प्रतियोगी या संबंधित व्यवसाय का अधिग्रहण है।एक क्षैतिज विलय में, अधिग्रहणकर्ता लागत तालमेल, पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं और बाजार हिस्सेदारी हासिल करने के लिए देख रहा है।क्षैतिज विलय का एक प्रसिद्ध उदाहरण वाहन निर्माता FIAT और क्रिसलर का संयोजन था।

एक ऊर्ध्वाधर विलय उत्पादन श्रृंखला के साथ एक कंपनी का अधिग्रहण है। अधिग्रहणकर्ता का लक्ष्य उत्पादन और वितरण प्रक्रिया को नियंत्रित करना और एकीकरण के माध्यम से लागत तालमेल हासिल करना है। एक ऊर्ध्वाधर विलय का एक काल्पनिक उदाहरण एक कार निर्माता है जो टायर निर्माता को खरीदता है। एकीकरण पिछड़ा (अधिग्रहण खरीद आपूर्तिकर्ता) या आगे (अधिग्रहण खरीद वितरक) हो सकता है। एक दूध वितरक की डेयरी फार्म की खरीद एक पिछड़ा एकीकरण होगा। वैकल्पिक रूप से, एक डेयरी फार्म की दूध वितरक की खरीद आगे के एकीकरण को दर्शाती है ।

एक सामूहिक विलय एक कंपनी की खरीद है जो पूरी तरह से कोर ऑपरेशंस के अधिग्रहणकर्ता के दायरे से बाहर है।जनरल इलेक्ट्रिक (GE) पर विचार करें, जो दुनिया की सबसे बड़ी बहुराष्ट्रीय कंपनियों में से एक है।थॉमस एडिसन द्वारा 1892 में इसकी स्थापना के बाद से, जीई ने उद्योगों की एक विस्तृत श्रृंखला (जैसे, विमानन, मनोरंजन, वित्त) से कंपनियां खरीदी हैं।जीई खुद एडिसन जनरल इलेक्ट्रिक और थॉमसन-ह्यूस्टन इलेक्ट्रिक कंपनी2 के बीच विलय के रूप में बनाई गई थी

भुगतान की विधि का खुलासा है

इन विभिन्न प्रकार के M & As का मूल्यांकन निवेशकों द्वारा प्रबंधन की दृष्टि और उद्देश्यों को समझने के लिए किया जा सकता है। एक परिचित व्यक्ति छिपे हुए मूल्य को अनलॉक करने, नए बाजारों तक पहुंचने, नई प्रौद्योगिकियों को प्राप्त करने, बाजार की खामियों का फायदा उठाने या प्रतिकूल सरकारी नीतियों को दूर करने के लिए विलय या अधिग्रहण का पीछा कर सकता है ।

इसी तरह, निवेशक संभावित लक्ष्य के लिए एक परिचित ऑफ़र के भुगतान के मूल्य और विधि का आकलन कर सकते हैं। नकद, इक्विटी, या संयोजन का विकल्प एक अंदर देखने को प्रदान करता है कि कैसे प्रबंधन उनके शेयरों के साथ-साथ अधिग्रहण के माध्यम से मूल्य को अनलॉक करने की अधिग्रहणकर्ता की क्षमता को महत्व देता है।

नकद, प्रतिभूति या एक मिश्रित पेशकश

किसी प्रस्ताव को तैयार करते समय फर्मों को कई कारकों (अन्य बोलीदाताओं की संभावित उपस्थिति, लक्ष्य को बेचने और भुगतान की प्राथमिकता, कर निहितार्थ, लेनदेन जारी करने की लागत और पूंजी संरचना पर प्रभाव ) पर विचार करना चाहिए। एक बार विक्रेता को बोली प्रस्तुत करने के बाद, जनता इस बात की काफी जानकारी प्राप्त कर सकती है कि अधिग्रहण करने वाली कंपनी के अंदरूनी सूत्र अपने स्टॉक का मूल्य, लक्ष्य का मूल्य और विश्वास कैसे प्राप्त कर सकते हैं कि वे एक के माध्यम से मूल्य का एहसास करने की क्षमता रखते हैं विलय।

एक कंपनी को नकद, स्टॉक या दो के मिश्रण का उपयोग करके खरीदा जा सकता है। स्टॉक खरीद अधिग्रहण का सबसे आम रूप है; हालांकि, अधिग्रहण में विश्वास प्रबंधन जितना अधिक होगा, उतना ही वे नकदी में स्टॉक के लिए भुगतान करना चाहेंगे। ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रबंधन का मानना ​​है कि विलय के बाद तालमेल का एहसास होने के बाद शेयरों की कीमत अधिक होगी।

इसी तरह की अपेक्षाओं के तहत, लक्ष्य स्टॉक में भुगतान करना चाहेगा। यदि स्टॉक में भुगतान किया जाता है, तो लक्ष्य प्राप्तकर्ता में एक आंशिक मालिक और अपेक्षित तालमेल का लाभार्थी बन जाता है। वैकल्पिक रूप से, कम आश्वस्त व्यक्ति एक लक्षित लक्ष्य के मूल्यांकन के बारे में होता है, जितना अधिक प्राप्त करने वाला विक्रेता के साथ कुछ जोखिम साझा करना चाहेगा। इस प्रकार, अधिग्रहणकर्ता स्टॉक में भुगतान करना चाहेगा।

फाइनेंसिंग

एक विलय या अधिग्रहण का भुगतान ऋण पर लेने के लिए भी किया जा सकता है, जो एक अलग दृष्टिकोण है, जिसमें इसके पेशेवरों और विपक्ष हैं।

मुद्रा के रूप में स्टॉक करें

बाजार की स्थिति एम एंड ए लेनदेन में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। जब एक अधिग्रहणकर्ता के शेयरों को ओवरवैल्यूड माना जाता है, तो प्रबंधन स्टॉक-फॉर-स्टॉक के विनिमय के साथ अधिग्रहण के लिए भुगतान करना पसंद कर सकता है । शेयरों को अनिवार्य रूप से मुद्रा का एक रूप माना जाता है। चूंकि शेयरों को उनके मूल्य (बाजार धारणा, उचित परिश्रम, तीसरे पक्ष के विश्लेषण, आदि के आधार पर) से अधिक कीमत माना जाता है, इसलिए अधिग्रहणकर्ता को स्टॉक के साथ भुगतान करके अपने हिरन के लिए अधिक धमाके हो रहे हैं। यदि अधिग्रहणकर्ता के शेयरों का मूल्यांकन नहीं किया जाता है, तो प्रबंधन नकदी के साथ अधिग्रहण के लिए भुगतान करना पसंद कर सकता है। मुद्रा के बराबर स्टॉक के बारे में सोचकर, यह खरीद के लिए भुगतान करने के लिए आंतरिक मूल्य पर अधिक स्टॉक ट्रेडिंग करेगा ।

बेशक, इसके अतिरिक्त कारक भी हो सकते हैं कि कोई फर्म नकद या स्टॉक के साथ भुगतान क्यों करना चाहेगी, और क्यों अधिग्रहण पर विचार किया जा रहा है (यानी, संचित कर नुकसान के साथ एक फर्म को खरीदना ताकि कर नुकसान को तुरंत पहचाना जा सके, और अधिग्रहणकर्ता की कर देनदारी नाटकीय रूप से कम हो जाती है)।

तल – रेखा

भुगतान की विधि प्रबंधन से एक प्रमुख संकेत प्रभाव है। यह ताकत का संकेत है जब नकद के साथ अधिग्रहण का भुगतान किया जाता है, जबकि स्टॉक भुगतान एक विलय से संभावित तालमेल के बारे में प्रबंधन की अनिश्चितता को दर्शाता है। निवेशक इन संकेतों का उपयोग करने वाले और विक्रेता दोनों को महत्व देने के लिए कर सकते हैं।