बाजार-तटस्थ फंड
मार्केट-न्यूट्रल फंड क्या है?
मार्केट-न्यूट्रल फंड एक हेज फंड है, जो ऊपर या नीचे की ओर बाजार के माहौल की परवाह किए बिना लाभ की तलाश करता है, आमतौर पर लंबे और छोटे पदों या डेरिवेटिव के उपयोग के माध्यम से। ये फंड संभावित रूप से बाजार के जोखिम को कम करने का काम कर सकते हैं क्योंकि वे सभी बाजार के वातावरण में सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करना चाहते हैं।
चाबी छीन लेना
- एक बाजार-तटस्थ फंड एक हेज फंड रणनीति का वर्णन करता है जो मौजूदा बाजार स्थितियों की परवाह किए बिना ऊपर-औसत रिटर्न अर्जित करना चाहता है।
- बाजार-तटस्थ होने के नाते, फंड लंबी और छोटी स्थिति की भरपाई करता है, ताकि इसमें एक शून्य डेल्टा, या शून्य बीटा स्थिति हो और कीमत ऊपर या नीचे आ जाए।
- जबकि बाजार-तटस्थ फंड अल्फा वापस कर सकते हैं, ये रणनीति निवेशकों के लिए जोखिम और लागत दोनों को बढ़ाते हुए जटिल और अत्यधिक लीवरेज हो जाती है।
मार्केट-न्यूट्रल फंड्स को समझना
मार्केट-न्यूट्रल फंड्स ऐसे रिटर्न उपलब्ध कराने के लिए तैयार किए गए हैं जो समग्र शेयर बाजार से संबंधित नहीं हैं। वित्तीय शब्दावली में, बाजार-तटस्थ फंड महत्वपूर्ण अल्फा प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, लेकिन बहुत कम या कोई बीटा नहीं है । बीटा एक व्यापक स्टॉक मार्केट इंडेक्स जैसे कि एसएंडपी 500 के साथ एक निवेश का सहसंबंध है , और अल्फा सक्रिय ट्रेडिंग के माध्यम से अर्जित बाजार रिटर्न से परे अतिरिक्त रिटर्न है।
हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि बाजार-तटस्थ फंड बाजार को हरा देगा या निवेशक अपने पोर्टफोलियो में बाजार-तटस्थ फंड रखने से बेहतर होगा। एक निवेशक के पोर्टफोलियो में इन फंडों को शामिल करने से रिटर्न को बढ़ावा देने और जोखिम को कम करने की क्षमता होती है, लेकिन ये फंड पारंपरिक म्यूचुअल फंडों की तुलना में बहुत अधिक जटिल हैं , और खर्च अधिक हो सकते हैं।
बाजार-तटस्थ फंड उच्च जोखिम वाले हो सकते हैं क्योंकि उनकी निवेश रणनीति वांछित परिणामों को प्राप्त करने के लिए उत्तोलन, कम बिक्री और मध्यस्थता के उपयोग पर निर्भर करती है। अपेक्षित रिटर्न मोटे तौर पर इन फंडों के लिए तैनात की गई रणनीति के आधार पर हो सकता है। वे अक्सर नीचे की ओर रुझान वाले बाजारों में जोखिम को कम करने के लिए एक संभावित विकल्प के रूप में देखे जाते हैं क्योंकि वे आम तौर पर रिटर्न देते हैं जो मनी मार्केट होल्डिंग्स को हराते हैं। हालांकि, कुछ फंड मैनेजरों को ऐतिहासिक रूप से बेंचमार्क इंडेक्स जैसे एसएंडपी 500 के रिटर्न हासिल करने में अधिक सफलता मिली।
बाजार-तटस्थ फंड रणनीतियाँ
बाजार-तटस्थ फंड रणनीति एक साथ लंबी और छोटी स्थिति लेती है; हालांकि, वे लंबी / छोटी निधि से अलग हैं । मार्केट-न्यूट्रल फंड आम तौर पर आर्बिट्राज रणनीतियों का उपयोग करते हैं जो कि जोड़े गए व्यापारिक पदों से लाभ होता है। ये फंड आम तौर पर या तो गुणात्मक दृष्टिकोण या सांख्यिकीय सहसंबंध दृष्टिकोण का उपयोग कर सकते हैं। वे बाजार-तटस्थ होने का लक्ष्य रखते हैं और आमतौर पर उपलब्ध लेनदेन के अवसरों के कारण इक्विटी पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
बाजार-तटस्थ रणनीतियों में ऐसे मुनाफे होते हैं जो बाजार की चाल के साथ असंबंधित होते हैं, जिसका अर्थ है कि उनका लाभ मुख्य रूप से शामिल शेयरों के मूल्य आंदोलनों के आधार पर उत्पन्न होता है। उदाहरण के लिए, मार्केट-न्यूट्रल फंडों की कई विविधताएं हैं, उदाहरण के लिए, केवल ट्रेडिंग स्टॉक में विशेषज्ञता वाले इक्विटी मार्केट-न्यूट्रल (EMN)।
गुणात्मक रणनीतियों में संभावित प्रतिवर्ती अभिसरण अवसर के रूप में पोर्टफोलियो प्रबंधक द्वारा पहचाने जाने वाले दो प्रतिभूतियों या बाजार के उत्पादों के बीच युग्मित ट्रेड शामिल हैं। सांख्यिकीय सहसंबंध रणनीतियों में जोड़े गए ट्रेड शामिल हैं जो विशेष रूप से अभिसरण मध्यस्थता के लिए एक उच्च ऐतिहासिक सहसंबंध से विचलन का शोषण करते हैं। ये रणनीति पूंजीगत लाभ प्राप्त करने के लिए लंबी और छोटी जोड़ी के व्यापार का उपयोग करती है।
पेयर ट्रेडिंग के लिए तकनीकी विश्लेषण का बारीकी से पालन करना पड़ता है। संभावित बाजार-तटस्थ मध्यस्थता लाभ क्षमता के साथ प्रतिभूतियों की पहचान करने के बाद, निवेशक समय पर लंबे और छोटे पदों को लेना चाहते हैं, जो कि मूल्य अभिसरण से लाभ की उम्मीद करते हैं।
सांख्यिकीय सहसंबंध जोड़े के व्यापार के मामले में, एक निवेशक पहले दो अत्यधिक सहसंबद्ध शेयरों की पहचान करेगा। 0.80 या उच्चतर सहसंबंध आमतौर पर सबसे अधिक प्रचलित हैं। तकनीकी विश्लेषण के माध्यम से स्टॉक जोड़े के सहसंबंधों के बाद, एक निवेशक तब अंडरपरफॉर्मिंग स्टॉक पर एक लंबी स्थिति और ओवररफॉर्मिंग स्टॉक पर एक छोटी स्थिति की तलाश करेगा जब सहसंबंध अपने ऐतिहासिक मानदंडों से विचलित हो जाता है। जोड़े व्यापार सहसंबंध सुधार से लाभ चाहते हैं जो 0.80 या अधिक के अपने ऐतिहासिक स्तर पर लौटने की उम्मीद है। यदि सफल मूल्य निर्धारण सफल होता है तो लंबी स्थिति और छोटी स्थिति दोनों से लाभ होता है ।
मार्केट-न्यूट्रल फंड्स में निवेश करना
मार्केट-न्यूट्रल स्ट्रेटजी हेज फंड मैनेजर्स से सबसे अधिक उपलब्ध हैं, जो हेज फंड संरचना या पंजीकृत उत्पाद संरचना में प्रबंधन शैली की पेशकश कर सकते हैं। चूंकि बाजार-तटस्थ फंड उच्च जोखिम वाले काफी जटिल उत्पाद हैं, वे सभी प्रकार के निवेशकों के लिए अनुकूल नहीं हैं और आमतौर पर कोर होल्डिंग्स के रूप में उपयोग नहीं किए जाते हैं। इन फंडों में टर्नओवर के साथ-साथ काफी अधिक फीस भी होती है, जो निवेशक की राय हो सकती है।
उदाहरण: AQR इक्विटी मार्केट-न्यूट्रल फंड
AQR एक हेज फंड परिवार है जो अपने इक्विटी मार्केट-न्यूट्रल फंड के साथ एक उदाहरण प्रदान करता है । फंड को बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच 3-मंथ ट्रेजरी बिल इंडेक्स के लिए बेंचमार्क किया गया है। यह सशर्त रूप से आकर्षक जोड़ी व्यापार के अवसरों की पहचान करने के लिए गुणात्मक और मात्रात्मक विश्लेषण का उपयोग करता है। 2017 में, फंड ने बेंचमार्क के लिए 5.84% बनाम 0.85% की वापसी उत्पन्न की। 2.24% के सकल व्यय के साथ फंड का प्रबंधन शुल्क 1.10% है।
उदाहरण: मोहरा बाजार-तटस्थ निवेशक कोष
क्योंकि यह एक बाजार-तटस्थ रणनीति है, फर्म के अन्य म्यूचुअल फंडों के विपरीत, मोहरा बाजार-तटस्थ निवेशक शेयर फंड लंबी और छोटी बिक्री रणनीतियों का उपयोग करता है, जो केवल लंबे पदों को खरीदते और बेचते हैं। फंड की रणनीति का उद्देश्य शेयर बाजार के अपने रिटर्न पर प्रभाव को कम करना है, जिसका अर्थ है कि फंड का रिटर्न बाजार के लोगों से व्यापक रूप से भिन्न हो सकता है।
हालांकि अधिकांश फंड जो शॉर्ट स्टॉक, जैसे हेज फंड, अपनी शॉर्ट होल्डिंग्स का खुलासा नहीं करते हैं क्योंकि SEC नियमों की आवश्यकता नहीं होती है, वेनगार्ड मार्केट-न्यूट्रल इन्वेस्टर शेयर अपने शॉर्ट्स को प्रकाशित करते हैं। यह विकास, गुणवत्ता, प्रबंधन निर्णय, भावना और मूल्यांकन: पांच श्रेणियों द्वारा कंपनियों का मूल्यांकन करके छोटे पदों को चुनता है। फिर, यह अपने ब्रह्मांड के सभी शेयरों के लिए एक समग्र अपेक्षित रिटर्न बनाता है और सबसे कम स्कोर वाले लोगों को शॉर्ट करता है।