बंधक नकदी प्रवाह दायित्व (MCFO)

एक बंधक नकद प्रवाह दायित्व (MCFO) क्या है?

एक बंधक कैश फ़्लो ऑब्लिगेशन (MCFO) एक प्रकार का बंधक पास-थ्रू असुरक्षित सामान्य दायित्व बंधन है जिसमें कई वर्ग या ट्रैशेज़ होते हैं। MCFOs बंधक के एक पूल से नकदी प्रवाह का उपयोग करते हैं जो निवेशकों को उनके मूलधन और ब्याज को चुकाने के लिए राजस्व उत्पन्न करते हैं। पूल में बंधक से भुगतान प्राप्त किया जाता है और एमसीएफओ सुरक्षा के धारकों को दिया जाता है। 

बंधक नकदी प्रवाह दायित्व (MCFO) को समझना

बंधक कैश फ्लो ऑब्जेक्शंस (MCFOs) कुछ मामलों में संपार्श्विक बंधक दायित्वों (CMO) से मिलते जुलते हैं, लेकिन वे समान नहीं हैं। एमसीएफओ सुरक्षा द्वारा रखे गए बंधक पर एक ग्रहणाधिकार नहीं रखते हैं। वे केवल अपने निवेशकों को भुगतान करने के लिए बंधक से आय का उपयोग करने के लिए अनुबंध द्वारा बाध्य हैं। एमसीएफओ मालिकों के पास वास्तविक अंतर्निहित बंधक के लिए कोई कानूनी अधिकार नहीं है, इस प्रकार एमसीएफओ सीएमओ की तुलना में जोखिम भरा है।

सीएमओ की तरह, एमसीएफओ बंधक-समर्थित सुरक्षा का एक रूप हैजो व्यक्तिगत आवासीय बंधक के प्रतिभूतिकरण के माध्यम से बनाया जाता है जो बंधक के उस विशिष्ट पूल से ब्याज और प्रमुख भुगतानों को आकर्षित करते हैं।क्योंकि वे सीएमओ के रूप में एक ही कानूनी सुरक्षा नहीं रखते हैं, एमसीएफओ आमतौर पर निवेशकों को अधिक कूपन दरों की पेशकश करते हैं। 

बंधक नकदी प्रवाह बाधाओं के जोखिम और संरचना

सीएमओ की तरह, MCFOs पैकेज अलग-अलग भुगतान विशेषताओं और जोखिम प्रोफाइल वाले समूहों में गिरवी रखते हैं जिन्हें ट्रेंच कहा जाता है। किश्तों को एक निर्दिष्ट क्रम में बंधक प्रिंसिपल और ब्याज भुगतान के साथ वापस भुगतान किया जाता है, जिसमें उच्चतम श्रेणी के क्रेडिट क्रेडिट वृद्धि के साथ आते हैं, जो पूर्व भुगतान जोखिम और चुकौती डिफ़ॉल्ट के खिलाफ सुरक्षा का एक रूप है। एमसीएफओ प्रदर्शन ब्याज दरों में बदलाव के साथ-साथ फौजदारी दरों, पुनर्वित्त दरों और घर की बिक्री की गति के अधीन है।

एमसीएफओ ट्रान्च की उल्लिखित परिपक्वता तारीख के आधार पर निर्धारित की जाती है जब बंधक के पूल से अंतिम प्रिंसिपल को भुगतान करने की उम्मीद की जाती है। लेकिन एमबीएस के इन प्रकारों के लिए परिपक्वता तिथि अंतर्निहित बंधक ऋणों के पूर्व भुगतान को ध्यान में नहीं रखती है और इस प्रकार एमबीएस जोखिमों का सटीक प्रतिनिधित्व नहीं हो सकता है। अधिकांश बंधक पास-थ्रू प्रतिभूतियों को 30-वर्षीय फिक्स्ड-रेट बंधक द्वारा संपार्श्विक किया जाता है, लेकिन घर की बिक्री या पुनर्वित्त के कारण पूर्व भुगतान से कई ऋण पहले ही चुकाने पड़ते हैं।

सीएमओ, एमसीएफओ और अन्य गैर-एजेंसी बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां – वे बंधक बांड जो सरकार द्वारा प्रायोजित उद्यमोंफैनी मॅई, फ्रेडी मैक या गिन्नी मॅईद्वारा समर्थित नहीं हैं- वित्तीय संकट के केंद्र में थे जो लेहमैन ब्रदर्स के दिवालिया होने का कारण बने। 2008 और जिसके परिणामस्वरूप लाखों डॉलर के नुकसान पर बंधक ऋण और लाखों घर मालिकों को अपने घरों को डिफ़ॉल्ट रूप से खोना पड़ा।

वित्तीय संकट के बाद, सरकारी एजेंसियों ने बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के अपने विनियमन को आगे बढ़ाया और ऋणदाताओं को सबप्राइम ऋण की पारदर्शिता और ऐसे बंधक प्राप्त करने के लिए योग्यता मानकों को बढ़ाने के लिए मजबूर किया। दिसंबर 2016 में, एसईसी और  नए नियमों  की घोषणा की ।