बंधक आवंटन
बंधक आवंटन क्या हैं?
बंधक आवंटन द्वितीयक बाजार में कारोबार करने वाली घोषित -समर्थित बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के निपटान में एक कदम है । असाइनमेंट में, विक्रेता खरीदार को उन ऋणों का सटीक विवरण प्रदान करता है जो एमबीएस के अंतर्निहित पूल को बनाते हैं।
चाबी छीन लेना
- बंधक आबंटन एक घोषित-बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) में एक कदम है।
- यह चरण तब होता है जब एमबीएस का विक्रेता एमबीएस को बनाने वाले अंतर्निहित बंधक के सभी विवरणों के साथ खरीदार को सूचित करता है।
- बंधक आवंटन की प्रक्रिया द्वितीयक बाजार में कारोबारित बंधक समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के लिए होती है।
- जिस समय व्यापार निष्पादित किया जाता है, न तो खरीदार और न ही विक्रेता को एमबीएस में अंतर्निहित बंधक के बारे में पता होता है; यह व्यापार और तरलता सुनिश्चित करना है।
- विक्रेता को तीन दिनों तक व्यापार के निपटान से दो दिन पहले अंतर्निहित बंधक विवरण के सभी खरीदार को सूचित करना चाहिए
- अंतर्निहित ऋणों के अनुमानित मूल्य और अंतर्निहित ऋणों के अंतिम आवंटन के बीच के अंतर में प्रतिबंध मूल्य होता है जो व्यापार की कीमत का 0.01% निर्धारित होता है।
बंधक आवंटन को समझना
बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ (MBS) वित्तीय प्रतिभूतियाँ हैं जो कई गिरवी रखने वालों को एक पुनर्खरीद सुरक्षा में पूल करके और निवेशक को बेचने के लिए बनाई जाती हैं। एक MBS के खरीदार को उन बंधक पर घर के मालिकों द्वारा किए गए ब्याज भुगतान से आय की एक धारा प्राप्त होती है।
जब एक एमबीएस को द्वितीयक बाजार में कारोबार किया जाता है, तो एक विशिष्ट एमबीएस बनाने वाले अंतर्निहित बंधक अज्ञात होते हैं। बंधक आवंटन एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) के एक विक्रेता एक निश्चित तिथि और समय के अनुसार बंधक -घोषित (टीबीए) एमबीएस का विवरण देता है।
बंधक आवंटन प्रक्रिया
जब कोई खरीदार और विक्रेता TBA ट्रेड पर सहमत होते हैं, तो वे मूल रूप से अनुबंध की शर्तों से सहमत होते हैं। पार्टियां जारी किए गए प्रतिभूतियों के जारीकर्ता, परिपक्वता, कूपन, मूल्य और बराबर मात्रा पर सहमत हैं। इन मानदंडों से परे, अंतर्निहित ऋण को विनिमेय माना जाता है। इसका मतलब यह भी है कि खरीदार और विक्रेता एमबीएस में अंतर्निहित बंधक की गुणवत्ता से अवगत नहीं हैं।
यह विनिमेयता द्वितीयक बाजार में व्यापार और तरलता की सुविधा प्रदान करती है । खरीदार और विक्रेता व्यापार के लिए निपटान की तिथि पर भी सहमत होते हैं । निपटान की तारीख से दो दिन पहले, दोपहर 3 बजे तक, विक्रेता को एमबीएस में शामिल बंधक के सटीक पूल के खरीदार को सूचित करना होगा। व्यापारिक सुरक्षा के लिए विशिष्ट बंधक का आवंटन इस अवधि में वितरण से पहले होता है, जिसे बंधक आवंटन के रूप में जाना जाता है।
टीबीए मार्केटप्लेस पर गिनी मॅई बंधक-समर्थित प्रतिभूति व्यापार का लगभग 90% । यह बंधक प्रतिभूतियों के लिए सबसे महत्वपूर्ण द्वितीयक बाजार बनाता है। यह फिक्स्ड इनकम ट्रेडिंग वॉल्यूम में यूएस ट्रेजरी मार्केट के बाद दूसरे स्थान पर है और सिक्योरिटी इंडस्ट्री / फाइनेंशियल मार्केट एसोसिएशन (SIFMA) द्वारा नियम बनाने के अधीन है ।
बंधक आवंटन दिशानिर्देश और गैर-टीबीए ट्रेडिंग
निष्पादन के समय टीबीए ट्रेडों का मूल्य ज्ञात नहीं है, इसलिए इसके बजाय अनुमानित हैं, इसलिए, बंधक का अंतिम आवंटन वास्तविक राशि और अनुमानित राशि के बीच विचरण के अधीन है। प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार संघ (SIFMA) द्वारा लगाया गया विचरण प्रतिबंध है। यह प्रतिबंध अंतर्निहित बंधक की विनिमेयता सुनिश्चित करने का एक साधन है और व्यापार की कीमत का 0.01% पर सेट है।
निपटान तिथि पर दिए जाने वाले बंधक को उस आवश्यकता की सीमाओं के भीतर सहमति-प्राप्त व्यापार को पूरा करना होगा। अतीत में, प्रसरण सीमाएं अधिक उदार थीं और अधिसूचना तिथि पर बंधक आवंटित करते समय व्यापारियों को एक मध्यस्थता का अवसर दिया जाता था। जैसा कि SIFMA ने अपने विचरण भत्ते को कड़ा कर दिया है, यह कम आम है। उन्नत सॉफ्टवेयर ने व्यापारियों को तंग विचरण दिशानिर्देशों को पूरा करने की अनुमति दी है।
आवंटन प्रक्रिया से बचने के इच्छुक व्यापारियों के पास विशिष्ट पूल बाजार में गैर-टीबीए ट्रेड रखने का विकल्प है। इन लेनदेन में, खरीदार और विक्रेता विशेष रूप से बंधक पूलों के व्यापार के लिए सहमत होते हैं और बाद में आवंटन की आवश्यकता नहीं होती है। इस बाजार में बेचे जाने वाले ऋण उन वर्गों के होते हैं जो SIFMA की मानक ऋण की परिभाषा को पूरा नहीं करते हैं। इनमें से केवल ब्याज ऋण, 40-वर्ष के बंधक, या समायोज्य-दर बंधक (ARM) हो सकते हैं।
एक बंधक आवंटन का उदाहरण
मैरी ने पीटर को बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बेचने का फैसला किया और पीटर ने इसे खरीदने का फैसला किया। वे दोनों सहमत हैं कि बिक्री मंगलवार को होगी। जब बिक्री को निष्पादित किया जाता है, तो न तो मैरी और न ही पीटर को एमबीएस बनाने वाले बंधक के प्रकार पता होते हैं। मानक निपटान T + 3 है, जिसका अर्थ है कि व्यापार शुक्रवार को निपटेगा। दो-दिवसीय नियम के अनुसार, मैरी बुधवार दोपहर 3 बजे से पहले पीटर के पास पहुंचती है और शुक्रवार को व्यापार के निपटारे के दौरान उसे प्राप्त होने वाले बंधक आवंटन की सूचना देती है।