नंगे विकल्प
एक नग्न विकल्प क्या है?
एक नग्न विकल्प तब बनता है जब विकल्प लेखक (विक्रेता) वर्तमान में अपने संभावित दायित्व को पूरा करने के लिए अंतर्निहित सुरक्षा का कोई भी, या पर्याप्त नहीं होता है ।
चाबी छीन लेना
- समाप्ति के समय विकल्प की बाध्यता को पूरा करने के लिए नग्न विकल्प किसी भी पहले से तय किए गए शेयरों या नकदी के बिना बेचे गए विकल्प को संदर्भित करता है।
- नग्न विकल्प समाप्ति से पहले तेजी से मूल्य परिवर्तन से बड़े नुकसान का जोखिम चलाते हैं।
- नग्न कॉल विकल्प जो व्यायाम किए जाते हैं, वे विक्रेता के खाते में एक छोटी स्थिति बनाते हैं।
- नग्न पुट के विकल्प, जो उपलब्ध हैं, विक्रेता के खाते में एक लंबी स्थिति बनाते हैं, जो उपलब्ध नकदी के साथ खरीदा जाता है।
एक नग्न विकल्प को समझना
एक नग्न विकल्प, जिसे “खुला” विकल्प के रूप में भी जाना जाता है, तब बनाया जाता है जब एक विकल्प अनुबंध के विक्रेता के पास संभावित दायित्व को पूरा करने के लिए आवश्यक अंतर्निहित सुरक्षा नहीं होती है, जो कि बेचने से होने वाले परिणामों को ” लेखन ” या “शॉर्टिंग” के रूप में भी जाना जाता है – एक विकल्प। दूसरे शब्दों में, विक्रेता को कीमत में प्रतिकूल बदलाव से कोई सुरक्षा नहीं है।
व्यापारियों और निवेशकों के लिए नग्न विकल्प आकर्षक हैं क्योंकि उनके पास मूल्य में निर्मित अस्थिरता है। यदि अंतर्निहित खरीदार उस विकल्प के विपरीत दिशा में चलता है जो विकल्प खरीदार प्रत्याशित है, या यहां तक कि खरीदार के पक्ष में भी चलता है, लेकिन मूल्य में पहले से निर्मित अस्थिरता के लिए पर्याप्त नहीं है, तो विकल्प के विक्रेता को कोई भी बाहर रखने के लिए मिलता है -या-पैसा (ओटीएम) प्रीमियम। आमतौर पर, जिसने विकल्प विक्रेता को लगभग 70 प्रतिशत ट्रेड जीतने का अनुवाद किया है, जो काफी आकर्षक हो सकता है।
विकल्प बेचना विक्रेता के लिए एक दायित्व बनाता है कि वह संबंधित शेयर के साथ विकल्प खरीदार को प्रदान करे या वायदा अनुबंध ( लंबी कॉल विकल्प के लिए) या उसी संक्षिप्त स्थिति के लिए आवश्यक नकदी (समाप्ति के विकल्प के लिए)। एक विक्रेता जो पुट विकल्प बेचता है, के मामले में अंतिम प्रभाव विकल्प विक्रेताओं के खाते में एक लंबी स्टॉक स्थिति बनाने का होगा – विकल्प विक्रेताओं के खाते से नकदी के साथ खरीदी गई स्थिति।
यदि विक्रेता के पास अंतर्निहित संपत्ति का कोई स्वामित्व नहीं है या पुट विकल्प के निष्पादन के लिए आवश्यक नकदी है, तो विक्रेता को मौजूदा बाजार मूल्यों के आधार पर समाप्ति पर इसे प्राप्त करने की आवश्यकता होगी । मूल्य की अस्थिरता से सुरक्षा नहीं होने के कारण, ऐसे पदों को नुकसान के लिए अत्यधिक संवेदनशील माना जाता है और इस तरह से खुला, या अधिक बोलचाल, नग्न के रूप में संदर्भित किया जाता है।
नग्न कॉल
एक व्यापारी जो एक स्टॉक पर नग्न कॉल विकल्प लिखता है, उसने समाप्ति की कीमत पर या उससे पहले स्ट्राइक मूल्य के लिए अंतर्निहित स्टॉक को बेचने की बाध्यता को स्वीकार किया है, चाहे शेयर की कीमत कितनी अधिक हो। यदि व्यापारी के पास अंतर्निहित स्टॉक नहीं है, तो विक्रेता को स्टॉक का अधिग्रहण करना होगा, फिर विकल्प खरीदने वाले को दायित्व की संतुष्टि के लिए विकल्प खरीदार को स्टॉक बेच दें। अंतिम प्रभाव यह है कि यह समाप्ति के बाद सोमवार को विकल्प विक्रेताओं के खाते में एक छोटी बिक्री स्थिति बनाता है।
उदाहरण के लिए, एक व्यापारी की कल्पना करें जो मानता है कि अगले तीन महीनों में एक शेयर के मूल्य में वृद्धि की संभावना नहीं है, लेकिन वे बहुत आश्वस्त नहीं हैं कि संभावित गिरावट बहुत बड़ी होगी। मान लें कि स्टॉक की कीमत $ 100 है, और भविष्य में 90 दिनों की समाप्ति तिथि के साथ $ 105 स्ट्राइक कॉल, प्रति शेयर $ 4.75 के लिए बेच रहा है। वे उन कॉलों को “खोलने के लिए बेच” और प्रीमियम इकट्ठा करके एक नग्न कॉल खोलने का निर्णय लेते हैं । इस मामले में, व्यापारी स्टॉक की खरीद नहीं करने का फैसला करता है क्योंकि उनका मानना है कि विकल्प बेकार होने की संभावना है और व्यापारी पूरे प्रीमियम को रखेगा।
नग्न कॉल व्यापार के लिए दो संभावित परिणाम हैं:
- स्टॉक समाप्ति से पहले रैलियां करता है: इस परिदृश्य में, व्यापारी के पास एक विकल्प होता है जिसे व्यायाम किया जाएगा । यदि हम मानते हैं कि अच्छी आय वाले समाचारों पर स्टॉक बढ़कर $ 130 हो गया है, तो विकल्प को $ 105 प्रति शेयर पर प्रयोग किया जाएगा क्योंकि विकल्प खरीदार के लिए ब्रेकेवन पॉइंट से अधिक है । इसका मतलब है कि व्यापारी को मौजूदा बाजार मूल्य पर स्टॉक का अधिग्रहण करना होगा, और फिर अपने दायित्व को कवर करने के लिए इसे (या कम स्टॉक) $ 105 प्रति शेयर पर बेचना होगा। इन परिस्थितियों के परिणामस्वरूप $ 20.25 प्रति शेयर हानि ($ 105 + $ 4.75 – $ 130) है। स्टॉक (और विकल्प विक्रेता के दायित्वों) में कितनी वृद्धि हो सकती है, इसकी कोई ऊपरी सीमा नहीं है।
- समाप्ति के समय स्टॉक $ 105 प्रति शेयर से कम फ्लैट या कम रहता है: यदि स्टॉक समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य पर या उससे नीचे है, तो इसका उपयोग नहीं किया जाएगा, और विकल्प विक्रेता को प्रति शेयर $ 4.75 का प्रीमियम रखने के लिए मिलता है जो उन्होंने मूल रूप से एकत्र किया था ।
नग्न पेक
जैसा कि आप पूर्ववर्ती परिणामों में देख सकते हैं, कोई सीमा नहीं है कि स्टॉक कितना ऊंचा उठ सकता है, इसलिए नग्न कॉल विक्रेता के पास सैद्धांतिक रूप से असीमित जोखिम है। दूसरी ओर नग्न पुट के साथ, विक्रेता का जोखिम निहित होता है क्योंकि एक स्टॉक, या अन्य अंतर्निहित संपत्ति, केवल शून्य डॉलर तक गिर सकती है।
एक नग्न पुट विकल्प विक्रेता ने स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने के दायित्व को स्वीकार किया है यदि विकल्प की समाप्ति तिथि पर या उससे पहले प्रयोग किया जाता है। जबकि जोखिम निहित है, यह अभी भी काफी बड़ा हो सकता है, इसलिए दलालों में आमतौर पर नग्न विकल्प ट्रेडिंग के बारे में विशिष्ट नियम होते हैं। अनुभवहीन व्यापारियों, उदाहरण के लिए, इस प्रकार के आदेश को रखने की अनुमति नहीं दी जा सकती है।
अनिवार्य रूप से, एक विक्रेता जिसने पुट विकल्प बेचा था, यदि विकल्प खरीदार अभ्यास करता है, तो एक लंबी स्टॉक स्थिति है।