शुद्ध वर्तमान मूल्य बनाम रिटर्न की आंतरिक दर
एनपीवी और आईआरआर क्या हैं?
शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य और समय की अवधि में नकदी बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य के बीच का अंतर है। इसके विपरीत, रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर) एक गणना है जिसका उपयोग संभावित निवेश की लाभप्रदता का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।
इन दोनों मापों का उपयोग मुख्य रूप से कैपिटल बजटिंग में किया जाता है, यह प्रक्रिया जिसके द्वारा कंपनियां यह निर्धारित करती हैं कि एक नया निवेश या विस्तार अवसर सार्थक है या नहीं। निवेश के अवसर को देखते हुए, एक फर्म को यह तय करने की आवश्यकता है कि क्या निवेश करने से कंपनी के लिए शुद्ध आर्थिक लाभ या नुकसान होगा।
चाबी छीन लेना
- एनपीवी और आईआरआर निवेश या पूंजी परियोजनाओं के मूल्यांकन के लिए उपयोग की जाने वाली दो रियायती नकदी प्रवाह विधियाँ हैं।
- एनपीवी एक विशिष्ट अवधि के दौरान कम बहिर्वाह कम बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य के बीच डॉलर की राशि का अंतर है। यदि किसी परियोजना का एनपीवी शून्य से ऊपर है, तो इसे आर्थिक रूप से सार्थक माना जाता है।
- आईआरआर एक डॉलर की राशि के बजाय प्रतिशत मूल्य का उपयोग करके संभावित निवेश की लाभप्रदता का अनुमान लगाता है।
- प्रत्येक दृष्टिकोण के अपने अलग फायदे और नुकसान हैं।
एनपीवी का निर्धारण
ऐसा करने के लिए, फर्म परियोजना के भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाती है और उन्हें वर्तमान दर में छूट की दर का उपयोग करके छूट देती है जो परियोजना की पूंजी की लागत और इसके जोखिम का प्रतिनिधित्व करती है । अगला, निवेश के भविष्य के सभी सकारात्मक नकदी प्रवाह को एक वर्तमान मूल्य संख्या में घटा दिया जाता है। निवेश के लिए आवश्यक प्रारंभिक नकदी परिव्यय से इस संख्या को घटाना निवेश का शुद्ध वर्तमान मूल्य प्रदान करता है।
आइए एक उदाहरण के साथ स्पष्ट करें: मान लीजिए कि जेकेएल मीडिया कंपनी एक छोटी प्रकाशन कंपनी खरीदना चाहती है। जेकेएल यह निर्धारित करता है कि 12 प्रतिशत वार्षिक दर पर छूट देने पर प्रकाशक द्वारा भविष्य के नकदी प्रवाह को $ 23.5 मिलियन का वर्तमान मूल्य प्राप्त होता है। यदि प्रकाशन कंपनी का मालिक $ 20 मिलियन में बेचने के लिए तैयार है, तो परियोजना का NPV $ 3.5 मिलियन ($ 23.5 – $ 20 = $ 3.5) होगा। $ 3.5 मिलियन का NPV आंतरिक मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है जिसे JKL मीडिया में जोड़ा जाएगा यदि यह इस अधिग्रहण का कार्य करता है ।
आईआरआर का निर्धारण
इसलिए, जेकेएल मीडिया की परियोजना में एक सकारात्मक एनपीवी है, लेकिन एक व्यावसायिक दृष्टिकोण से, फर्म को यह भी पता होना चाहिए कि इस निवेश से रिटर्न की दर क्या होगी। ऐसा करने के लिए, फर्म केवल एनपीवी समीकरण को पुनर्गणना करेगा, इस बार एनपीवी कारक को शून्य पर सेट करेगा, और अब अज्ञात छूट दर के लिए हल करेगा । समाधान द्वारा उत्पादित दर परियोजना की आंतरिक दर वापसी (आईआरआर) है।
इस उदाहरण के लिए, परियोजना का आईआरआर नकद प्रवाह वितरण के समय और अनुपात पर निर्भर करता है – 17.15% के बराबर हो सकता है। इस प्रकार, जेकेएल मीडिया ने अपने अनुमानित नकदी प्रवाह को देखते हुए 17.15% रिटर्न के साथ एक परियोजना की है। अगर कोई परियोजना होती है जो JKL एक उच्च IRR के साथ शुरू कर सकती है, तो यह संभवत: उच्च-उपज परियोजना का पीछा करेगी।
इस प्रकार, आप देख सकते हैं कि आईआरआर माप की उपयोगिता किसी भी निवेश अवसर के संभावित रिटर्न का प्रतिनिधित्व करने की क्षमता में निहित है और इसकी तुलना अन्य वैकल्पिक निवेशों से की जाती है।
उदाहरण: पूंजीगत बजट में आईआरआर बनाम एनपीवी
आइए एक नई परियोजना की कल्पना करें जिसमें निम्नलिखित वार्षिक नकदी प्रवाह हैं:
- वर्ष 1 = – $ 50,000 (प्रारंभिक पूंजी परिव्यय)
- वर्ष 2 = $ 115,000 प्रतिफल
- वर्ष 3 = – परियोजना के रूप को संशोधित करने के लिए नई विपणन लागतों में $ 66,000।