प्रीमियम पुट परिवर्तनीय
प्रीमियम पुट परिवर्तनीय क्या है?
एक प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल एक प्रकार का बॉन्ड है जो कन्वर्टेबल बॉन्ड की विशेषताओं के साथ पुट बॉन्ड की विशेषताओं को जोड़ती है । पुट बॉन्ड की तरह, एक प्रीमियम पुट परिवर्तनीय को बांडधारक के विवेक पर नकदी के लिए भुनाया जा सकता है। एक परिवर्तनीय बॉन्ड की तरह, एक प्रीमियम पुट परिवर्तनीय को प्रीसेट दर पर कंपनी के स्टॉक के शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है।
चाबी छीन लेना
- एक प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल एक प्रकार का बॉन्ड है जो कन्वर्टेबल बॉन्ड की विशेषताओं के साथ पुट बॉन्ड की विशेषताओं को जोड़ती है।
- प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल निवेशकों को सीमित नुकसान और असीमित लाभ का एक आदर्श संयोजन प्रदान करते हैं।
- हालांकि, प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल निवेशकों को कम ब्याज दरों के रूप में उनके लाभ के लिए भुगतान करते हैं, और उनके पुट समस्याग्रस्त हो सकते हैं।
- जोखिम को कम करते हुए, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) और विकल्पों का उपयोग करके प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल की दिलचस्प विशेषताओं को दोहराया जा सकता है।
प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल को समझना
यह पता लगाना कि पुट फीचर कैसे काम करता है, प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल्स को समझने का पहला कदम है। एक पुट विकल्प एक निर्धारित समय सीमा के भीतर एक निर्धारित मूल्य पर सुरक्षा को बेचने के लिए मालिक को अधिकार देता है, दायित्व नहीं। स्टॉक पर पुट ऑप्शन की तरह, इस फीचर में स्ट्राइक प्राइस भी शामिल है । स्ट्राइक मूल्य एक मूल्य है जिस पर एक विशिष्ट व्युत्पन्न अनुबंध का प्रयोग किया जा सकता है।
साधारण पुट बॉन्ड के लिए स्ट्राइक प्राइस आमतौर पर बॉन्ड के इश्यू प्राइस से कम होगा। हालांकि, एक प्रीमियम पुट परिवर्तनीय एक वैकल्पिक व्यवस्था के लिए अनुमति देता है जहां स्ट्राइक प्राइस उन प्रतिबंधों के साथ अधिक है जब एम्बेडेड पुट का उपयोग किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, बॉन्ड का बाजार मूल्य या कंपनी के शेयरों को एक निश्चित स्तर से ऊपर उठना पड़ सकता है। ऐसे मामलों में जहां स्टॉक और बॉन्ड की कीमतें बढ़ती हैं, कंपनी को बांडधारकों को भुगतान करना आसान होना चाहिए।
समझ में आने वाले प्रीमियम पुट के दूसरे आधे हिस्से में यह सीखा जा रहा है कि परिवर्तनीयता कैसे काम करती है। परिवर्तनीयता बांडधारक को अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों की सहमति-प्राप्त संख्या में परिवर्तित करने की अनुमति देती है। जिस अनुपात में शेयरों के लिए बॉन्ड एक्सचेंज होता है वह रूपांतरण अनुपात है । रूपांतरण अनुपात इश्यू के समय निर्धारित किया जाता है और सुरक्षा के सापेक्ष मूल्य को प्रभावित करता है। रूपांतरण में नकदी या धन का कोई आदान-प्रदान शामिल नहीं है, केवल अंतर्निहित संपत्ति के शेयर।
प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल को केवल एक ही दिन में परिवर्तित किया जा सकता है। हालाँकि, रोलिंग पुट कन्वर्टिबल कई तिथियों में परिवर्तित किए जा सकते हैं।
प्रीमियम पुट परिवर्तनीय के लाभ
प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल निवेशकों को सीमित नुकसान और असीमित लाभ का एक आदर्श संयोजन प्रदान करते हैं। सैद्धांतिक रूप से, पुट सुविधा निवेशकों की रक्षा कर सकती है यदि जारीकर्ता कंपनी खराब प्रदर्शन करती है। यदि जारीकर्ता अच्छा करता है, तो परिवर्तनीय सुविधा प्रीमियम पुट परिवर्तनीय बांड को कंपनी के स्टॉक के लिए एक्सचेंज करने की अनुमति देती है।
प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल्स के नुकसान
प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल का पहला नुकसान उनकी कम ब्याज दर है। जाहिर है, स्टॉक परिवर्तनीयता के कारण पुट के रूप में संरक्षण और उच्च रिटर्न की क्षमता वांछनीय विशेषताएं हैं। ये सुविधाएँ लागत पर आती हैं, और यह लागत आमतौर पर कम ब्याज दरों के रूप में आती है।
दूसरा मुद्दा पुट फीचर का निर्माण है। एक विशिष्ट पुट बॉन्ड में स्ट्राइक प्राइस बॉन्ड के निर्गम मूल्य से नीचे सेट होता है, और इसे होने वाले किसी भी नुकसान को सीमित करने के लिए अभ्यास किया जा सकता है। कहानी एक प्रीमियम पुट के लिए अलग होती है जिसमें प्रतिबंधों के साथ परिवर्तनीय होता है जो बॉन्ड के बाजार मूल्य को एक उच्च स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने से पहले प्रयोग करने की आवश्यकता होती है। यदि कंपनी खराब प्रदर्शन करती है, तो बॉन्ड मूल्य कभी भी स्ट्राइक मूल्य तक नहीं बढ़ सकता है। उस स्थिति में, पुट को कोई सुरक्षा नहीं मिलती है क्योंकि यह व्यायाम नहीं किया जा सकता है।
अंत में, जोखिमों को कम करते हुए, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) और विकल्पों का उपयोग करके प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल की दिलचस्प विशेषताओं को दोहराया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक बॉन्ड ईटीएफ खरीद सकता है, नकारात्मक पक्ष को सीमित करने के लिए उस पर एक पुट खरीद सकता है, और स्टॉक ईटीएफ पर कॉल विकल्प खरीद सकता है । जैसे प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल, इस तरह की व्यवस्था अधिकतम नुकसान को कम करती है और अधिक लाभ की अनुमति देती है, लेकिन यह अधिक विविधीकरण से भी लाभ उठाती है ।
सीधे कॉल और पुट ऑप्शन खरीदने से निवेशकों को अपने जोखिमों और पुरस्कारों पर बहुत अधिक नियंत्रण मिलता है, जो कि प्रीमियम पुट वाले परिवर्तनीय बॉन्डों में एम्बेडेड विकल्पों की तुलना में होता है।
एक प्रीमियम पुट कन्वर्टिबल बॉन्ड का उदाहरण
एक ऐसे निवेशक पर विचार करें, जिसके पास 1,000 डॉलर के अंकित मूल्य, 4% की कूपन दर, और 1,200 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य पर पुट सुविधा के साथ प्रीमियम पुट वाले परिवर्तनीय बॉन्ड हैं। मान लीजिए कि पुट सुविधा को भी बाजार मूल्य की आवश्यकता होती है, जिससे उसे मूल्य से पहले स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने की आवश्यकता होती है। अंत में, प्रत्येक बांड को XYZ कंपनी के अंतर्निहित स्टॉक के 10 शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है।
परिपक्वता से पहले एक वर्ष शेष होने पर, बॉन्ड 1,200 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य तक पहुंच जाता है। निवेशक इसके बाद पुट विकल्प का प्रयोग कर सकता है और बॉन्ड वापस जारीकर्ता को $ 1,200 में बेच सकता है। वैकल्पिक रूप से, बॉन्डहोल्डर बॉन्ड को XYZ स्टॉक के 100 शेयरों में बदल सकता है। यदि XYZ शेयर की कीमत $ 120 प्रति शेयर से ऊपर जाती है, तो यह एक आकर्षक विकल्प होगा।