आय की गुणवत्ता
आय की गुणवत्ता क्या है?
कंपनी की कमाई की गुणवत्ता किसी भी विसंगति, लेखा चाल या एक बार की घटनाओं को खारिज करने से प्रकट होती है जो प्रदर्शन पर वास्तविक नीचे-पंक्ति संख्या को तिरछा कर सकती हैं। एक बार जब इन्हें हटा दिया जाता है, तो उच्च बिक्री या कम लागत से प्राप्त होने वाली कमाई को स्पष्ट रूप से देखा जा सकता है।
यहां तक कि कंपनी के बाहरी कारक भी कमाई की गुणवत्ता के मूल्यांकन को प्रभावित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान, कमाई की गुणवत्ता कई या अधिकांश कंपनियों के लिए खराब मानी जाती है। उनकी बिक्री के आंकड़े भी फुलाए जाते हैं।
सामान्य तौर पर, आक्रामक रूप से गणना की जाने वाली कमाई को आक्रामक लेखांकन नीतियों द्वारा गणना की गई तुलना में अधिक विश्वसनीय माना जाता है । खराब बिक्री या बढ़े हुए व्यावसायिक जोखिम को छिपाने वाली लेखांकन प्रथाओं द्वारा कमाई की गुणवत्ता को मिटाया जा सकता है ।
सौभाग्य से, आम तौर पर स्वीकृत लेखांकन सिद्धांत (जीएएपी) हैं। एक कंपनी जितना अधिक उन मानकों से चिपकी रहती है, उसकी कमाई की गुणवत्ता उतनी ही अधिक होती है।
एनरॉन और वर्ल्डकॉम सहित कई प्रमुख वित्तीय घोटाले, निवेशकों को गुमराह करने वाली खराब आय की गुणवत्ता के चरम उदाहरण हैं।
चाबी छीन लेना
- कंपनी की आमदनी का वास्तविक गुण केवल किसी भी विसंगतियों, लेखांकन की चालों, या एक-बार की घटनाओं को दूर करने और संख्याओं को तिरछा करने वाली घटनाओं को हटाकर प्रकट किया जा सकता है।
- कमाई की गुणवत्ता आय का प्रतिशत है जो अधिक बिक्री या कम लागत के कारण है।
- परिचालन से नकदी प्रवाह में वृद्धि के बिना शुद्ध आय में वृद्धि एक लाल झंडा है।
- बैलेंस शीट और कैश फ्लो स्टेटमेंट के माध्यम से आय स्टेटमेंट से ट्रैकिंग गतिविधि कमाई की गुणवत्ता को मापने का एक अच्छा तरीका है।
आय की गुणवत्ता को समझना
विश्लेषकों को ट्रैक करने के लिए एक संख्या शुद्ध आय है । यह इस बात के लिए संदर्भ प्रदान करता है कि कंपनी कमाई के नजरिए से कितना अच्छा कर रही है। यदि शुद्ध आय पिछली तिमाही या वर्ष से अधिक है, और यदि यह विश्लेषक का अनुमान लगाता है, तो यह कंपनी की जीत है।
लेकिन ये कमाई संख्या कितनी विश्वसनीय है? लेखांकन सम्मेलनों के असंख्य होने के कारण , कंपनियां अपनी जरूरतों को पूरा करने के लिए कमाई की संख्या में कमी कर सकती हैं।
कुछ कंपनियां अपने द्वारा दिए जाने वाले करों को कम करने के लिए कमाई में कमी करती हैं। अन्य लोग विश्लेषकों और निवेशकों को बेहतर दिखने के लिए कमाई को कृत्रिम रूप से बढ़ाने के तरीके ढूंढते हैं।
उनकी कमाई में हेरफेर करने वाली कंपनियों को कहा जाता है कि वे खराब या कम आय की गुणवत्ता वाली हैं। जो कंपनियां अपनी कमाई में हेरफेर नहीं करती हैं, उनके पास कमाई का एक उच्च गुणवत्ता है। क्योंकि कंपनी की कमाई की गुणवत्ता में सुधार होता है, इसलिए एक निश्चित वित्तीय स्थिति को कम करने के लिए कमाई में हेरफेर करने की आवश्यकता होती है। हालांकि, उच्च आय गुणवत्ता वाली कई कंपनियां अभी भी अपने कर के बोझ को कम करने के लिए अपनी वित्तीय जानकारी को समायोजित करेंगी।
जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, कमाई की उच्च गुणवत्ता वाली कंपनियां GAAP मानकों के साथ चिपक जाती हैं। उन मानकों के मूलभूत गुण विश्वसनीयता और प्रासंगिकता हैं। अर्थात्:
- विश्वसनीयता : मीट्रिक सत्यापन योग्य है, त्रुटि या पूर्वाग्रह से मुक्त है, और लेनदेन का सही प्रतिनिधित्व करता है।
- प्रासंगिकता : मीट्रिक समय पर और भविष्य कहनेवाला शक्ति है। यह पूर्व भविष्यवाणियों की पुष्टि या विरोधाभास कर सकता है और नई भविष्यवाणियां करते समय इसका मूल्य है।
कैसे काम करता है कमाई का गुण
कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट का अध्ययन करके कमाई की गुणवत्ता का अनुमान लगाने के कई तरीके हैं।
विश्लेषक आमतौर पर आय विवरण के शीर्ष पर शुरू करते हैं और अपने तरीके से काम करते हैं। उदाहरण के लिए, उच्च बिक्री वृद्धि की रिपोर्ट करने वाली कंपनियां क्रेडिट बिक्री में उच्च वृद्धि भी दिखा सकती हैं। विश्लेषक बिक्री से सावधान हैं जो केवल ढीली क्रेडिट शर्तों के कारण हैं। (क्रेडिट सेल्स, या प्राप्य खातों में परिवर्तन, बैलेंस शीट और कैश फ्लो स्टेटमेंट पर पाया जा सकता है ।)
आय विवरण के नीचे काम करते हुए, विश्लेषकों को तब परिचालन नकदी प्रवाह और शुद्ध आय के बीच भिन्नता की तलाश हो सकती है । एक ऐसी कंपनी जिसके पास शुद्ध शुद्ध आय है, लेकिन परिचालन से नकारात्मक नकदी प्रवाह उन स्पष्ट कमाई को बिक्री के अलावा कहीं और प्राप्त कर रहा है।
शुद्ध आय के लिए एक बार का समायोजन, जिसे गैर-आय आय या व्यय के रूप में भी जाना जाता है, एक और लाल झंडा है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी चालू वर्ष में अपने सभी ऋणों को भविष्य के गुब्बारे भुगतान में पुनर्वित्त करके खर्चों में कमी कर सकती है । यह ऋण के खर्च को कम करेगा और चालू वर्ष के लिए शुद्ध आय को बढ़ाएगा, जबकि सड़क की अदायगी की समस्या को दूर किया जाएगा। स्वाभाविक रूप से, दीर्घकालिक निवेशक उस कदम की परवाह नहीं करते हैं।
कमाई हेरफेर का उदाहरण
एक कंपनी अपने स्वयं के स्टॉक के शेयरों को खरीदकर प्रति शेयर आय और मूल्य-से-आय अनुपात जैसे लोकप्रिय आय उपायों में हेरफेर कर सकती है, जिससे बकाया शेयरों की संख्या कम हो जाती है। इस तरह, शुद्ध आय में गिरावट के साथ एक कंपनी आय-प्रति-शेयर विकास को पोस्ट करने में सक्षम हो सकती है।
जब आय-प्रति-शेयर ऊपर जाता है, तो मूल्य-से-आय अनुपात नीचे चला जाता है। यह संकेत देना चाहिए कि स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है । हालांकि, अगर कंपनी ने केवल शेयरों की पुनर्खरीद करके नंबर नहीं बदला है।
यह विशेष रूप से चिंताजनक है जब कोई कंपनी अतिरिक्त ऋण को स्टॉक पुनर्खरीद करने के लिए लेती है। कंपनियां खुले बाजार में खरीद के लिए उपलब्ध शेयरों की संख्या को कम करके अपने स्टॉक की प्रति-शेयर कीमत को कृत्रिम रूप से बढ़ाने के लिए ऐसा कर सकती हैं, इस प्रकार यह धारणा देते हुए कि स्टॉक के मूल्य में वृद्धि हुई है।