प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि

प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि क्या है?

प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि एक पूंजी बजट निर्णय मॉडल है जो असमान जीवन के साथ दो या अधिक पारस्परिक रूप से अनन्य पूंजी प्रस्तावों की तुलना करता है। प्रतिस्थापन श्रृंखला पद्धति वैकल्पिक योजनाओं के विभिन्न जीवन कालों के साथ-साथ उनकी अपेक्षित नकदी प्रवाह को भी ध्यान में रखती है। इससे प्रस्तावों की तुलना करना आसान हो जाता है।

प्रतिस्थापन श्रृंखला विश्लेषण में, प्रत्येक योजना के लिए शुद्ध वर्तमान मूल्य ( एनपीवी ) निर्धारित किया जाता है। एक या अधिक पुनरावृत्तियों (प्रतिस्थापन श्रृंखला में “लिंक”) परियोजनाओं के लिए तुलनीय समय-सीमा बनाने के लिए पूरा किया जा सकता है। समय की अवधि जैसे प्रस्तावों की तुलना करके, विभिन्न परियोजनाओं के लिए स्वीकार-अस्वीकार की जानकारी अधिक विश्वसनीय हो जाती है।

चाबी छीन लेना

• प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि एक पूंजी बजट निर्णय मॉडल है जो असमान जीवन के साथ दो या अधिक पारस्परिक रूप से अनन्य पूंजी प्रस्तावों की तुलना करता है।
• प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि में छोटी परियोजनाओं को कई बार दोहराना शामिल है जब तक कि वे सबसे लंबे समय तक परियोजना के जीवनकाल तक नहीं पहुंच जाते।
• प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि में पुन: प्रयोज्य परियोजनाओं और एक निरंतर छूट दर की आवश्यकता होती है।

प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि को समझना

कार्यप्रणाली में प्रत्येक परियोजना के लिए नकदी प्रवाह (परियोजना के जीवन) की संख्या का निर्धारण करना और “प्रतिस्थापन श्रृंखला,” या पुनरावृत्तियों का निर्माण करना, कम-जीवित परियोजना में रिक्त स्थान को भरना। मान लीजिए कि प्रोजेक्ट ए में पांच साल का जीवन काल है, जबकि प्रोजेक्ट बी में दस साल का जीवन काल है। प्रोजेक्ट ए के डेटा को प्रोजेक्ट बी के दस साल के जीवन काल से मिलान करने के लिए अगले पांच साल की अवधि के लिए पेश किया जा सकता है। बेशक, प्रत्येक पुनरावृत्ति के लिए किसी भी शुद्ध निवेश और शुद्ध नकदी प्रवाह को भी ध्यान में रखा जाता है। तब प्रत्येक प्रोजेक्ट के NPV को विश्वसनीय स्वीकार-अस्वीकार जानकारी प्रदान करने के लिए गणना की जा सकती है। एनपीवी एक परियोजना से उत्पन्न शुद्ध नकदी प्रवाह धारा का वर्तमान मूल्य है, जो पूंजी की फर्म की लागत पर रियायती है, परियोजना का शुद्ध निवेश कम है ।

उन परियोजनाओं के प्रकारों के उदाहरण जहां प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि विश्लेषण उपयोगी हो सकता है, इसमें एक परिवहन कंपनी शामिल होती है जो अपने बेड़े को अपग्रेड करने के लिए वजन करती है। एक और मामला जहां इसका इस्तेमाल किया जा सकता है, वह खनन कंपनी की मदद करने के लिए है कि किस संयंत्र विकास परियोजना का मूल्यांकन किया जाए।

प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि की आवश्यकताएं

परियोजनाओं की तुलना करने के लिए प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि का उपयोग करना हमेशा संभव नहीं होता है। प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि में पुन: प्रयोज्य परियोजनाओं और एक निरंतर छूट दर की आवश्यकता होती है।

repeatability

कई मामलों में, प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि द्वारा आवश्यकतानुसार कई बार छोटी परियोजना करना संभव है। उदाहरण के लिए, एक फर्म को अपने वर्तमान स्थान पर महीने-दर-महीने कार्यालय किराए पर लेने और एक नए स्थान पर एक वर्ष के लिए कार्यालय अंतरिक्ष को किराए पर लेने के बीच तय करना पड़ सकता है । एक प्रस्तावित नए स्थान पर एक वर्ष के पट्टे पर वर्तमान स्थान पर किराए पर लेने वाले 12 एक महीने के पुनरावृत्तियों के लिए शुद्ध निवेश और शुद्ध नकदी प्रवाह की तुलना करके प्रतिस्थापन श्रृंखला पद्धति का उपयोग करके परियोजनाओं का मूल्यांकन कर सकते हैं।

अन्य मामलों में, प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि का उपयोग नहीं किया जा सकता है क्योंकि परियोजनाओं को दोहराया नहीं जा सकता है। एक फर्म को अपने पुराने कंप्यूटर को अपग्रेड करने या नए सिस्टम खरीदने के बीच चयन करना पड़ सकता है। नई प्रणालियाँ अधिक समय तक चलेंगी और अधिक खर्च होंगी, फिर भी पुराने कंप्यूटरों को कई बार अपग्रेड करना असंभव है। पुराने कंप्यूटर में उन्नयन के बाद उनके मदरबोर्ड द्वारा समर्थित सर्वोत्तम संभव प्रोसेसर हो सकते हैं, इसलिए उन्हें फिर से अपग्रेड नहीं किया जा सकता है।

लगातार डिस्काउंट रेट

कुछ मामलों में प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि द्वारा आवश्यक निरंतर छूट दर प्राप्त करना आसान है लेकिन दूसरों में असंभव है। यदि एक नगरपालिका सरकार सामान्य दायित्व बांडों के साथ प्रोजेक्ट करती है, तो सरकार को लगातार छूट दर मिल सकती है। नगरपालिका सरकार केवल दस साल का बांड जारी कर सकती है और एक दस साल की परियोजना या दो क्रमिक पांच साल की परियोजनाओं के लिए परिणामी धन का उपयोग कर सकती है। यदि नगरपालिका सरकार इसके बजाय राजस्व बांड जारी करती है, तो उसे परियोजनाओं का वित्तपोषण करना चाहिए क्योंकि वे उत्पन्न होती हैं। उस स्थिति में, छूट की दर पांच साल बाद काफी बदल सकती है। फंडिंग के लिए अनोखे अवसर, जैसे बिल्ड अमेरिका बॉन्ड भी आते हैं और जाते हैं।

रिप्लेसमेंट चेन विधि के विकल्प

प्रतिस्थापन श्रृंखला विधि असमान जीवन के साथ पारस्परिक रूप से अनन्य परियोजनाओं का मूल्यांकन करने का एकमात्र तरीका नहीं है। समकक्ष वार्षिक वार्षिकी विधि ( EAA ) एक वैकल्पिक विधि है। EAA का दृष्टिकोण अपनी अनुमानित वार्षिकी धारा (समान भुगतानों की श्रृंखला) के आधार पर प्रत्येक परियोजना का आकलन करना है। यह पहले प्रत्येक परियोजना के एनपीवी की गणना करके किया जाता है, फिर प्रत्येक को एक बराबर वार्षिकी में परिवर्तित किया जाता है। इस दृष्टिकोण का उपयोग करते हुए, उच्चतम ईएए के साथ परियोजना को अधिक वांछनीय माना जाता है।

पूंजी निवेश निर्णय लेने के लिए कौन सी विधि बेहतर है? चूंकि प्रतिस्थापन श्रृंखला और ईईए दोनों मॉडल एनपीवी बनाम रिटर्न ( आईआरआर ) गणना की आंतरिक दरों पर निर्भर करते हैं, इसलिए उन्हें एक ही निष्कर्ष पर पहुंचना चाहिए। यह केवल दृष्टिकोण है जो अलग है।