जोखिम-मुक्त दर
जोखिम-मुक्त रिटर्न की दर क्या है?
की वापसी की सैद्धांतिक दर है । जोखिम-मुक्त दर उस ब्याज का प्रतिनिधित्व करती है जो एक निवेशक एक निश्चित अवधि में एक बिल्कुल जोखिम-मुक्त निवेश से उम्मीद करता है। वास्तविक जोखिम मुक्त दर की गणना आपके निवेश की अवधि से मेल खाते हुए ट्रेजरी बांड की उपज से मौजूदा मुद्रास्फीति दर को घटाकर की जा सकती है।
चाबी छीन लेना
- वापसी की जोखिम-मुक्त दर शून्य जोखिम वाले निवेश की वापसी की सैद्धांतिक दर को संदर्भित करती है।
- व्यवहार में, वापसी की जोखिम-मुक्त दर वास्तव में मौजूद नहीं है, क्योंकि प्रत्येक निवेश कम से कम जोखिम का जोखिम उठाता है।
- वास्तविक जोखिम-मुक्त दर की गणना करने के लिए, अपनी निवेश अवधि से मेल खाते हुए ट्रेजरी बांड की उपज से मुद्रास्फीति दर को घटाएं।
जोखिम-मुक्त दर को समझना
सिद्धांत रूप में, जोखिम-मुक्त दर वह न्यूनतम रिटर्न है जो एक निवेशक किसी भी निवेश के लिए उम्मीद करता है क्योंकि वे अतिरिक्त जोखिम को स्वीकार नहीं करेंगे जब तक कि वापसी की संभावित दर जोखिम-मुक्त दर से अधिक न हो। किसी भी स्थिति के लिए जोखिम-मुक्त दर के लिए एक प्रॉक्सी का निर्धारण निवेशक के घर के बाजार पर विचार करना चाहिए, जबकि नकारात्मक ब्याज दरें समस्या को जटिल कर सकती हैं।
व्यवहार में, हालांकि, वास्तव में जोखिम-मुक्त दर मौजूद नहीं है क्योंकि यहां तक कि सबसे सुरक्षित निवेश जोखिम का एक बहुत कम राशि का वहन करते हैं। इस प्रकार, तीन महीने के अमेरिकी ट्रेजरी बिल पर ब्याज दर का उपयोग अक्सर यूएस-आधारित निवेशकों के लिए जोखिम-मुक्त दर के रूप में किया जाता है।
तीन महीने का अमेरिकी ट्रेजरी बिल एक उपयोगी प्रॉक्सी है क्योंकि बाजार का मानना है कि अमेरिकी सरकार को अपने दायित्वों पर चूक करने का कोई मौका नहीं है। बाजार का बड़ा आकार और गहरी तरलता सुरक्षा की धारणा में योगदान करती है। हालांकि, एक विदेशी निवेशक जिसकी संपत्ति अमेरिकी डॉलर के बिलों में निवेश करते समय डॉलर के जोखिम से उत्पन्न नहीं होती है। जोखिम को मुद्रा के माध्यम से आगे और विकल्पों के माध्यम से बचाव किया जा सकता है लेकिन वापसी की दर को प्रभावित करता है।
जर्मनी और स्विट्जरलैंड जैसे अन्य उच्च श्रेणी के देशों के अल्पकालिक सरकारी बिल, यूरो (EUR) या स्विस फ़्रैंक ( CHF ) में संपत्ति वाले निवेशकों के लिए जोखिम-मुक्त दर प्रॉक्सी प्रदान करते हैं । कम उच्च श्रेणी के देशों में आधारित निवेशक जो कि पुर्तगाल और ग्रीस जैसे यूरोज़ोन के भीतर हैं, मुद्रा जोखिम के बिना जर्मन बांड में निवेश करने में सक्षम हैं। इसके विपरीत, रूसी रूबल में परिसंपत्तियों वाला एक निवेशक मुद्रा जोखिम में आए बिना उच्च रेटेड सरकारी बांड में निवेश नहीं कर सकता है ।
ऋणात्मक ब्याज दरें
लंबे समय से चल रहे यूरोपीय ऋण संकट के बीच गुणवत्ता और उच्च-उपज वाले साधनों से उड़ान ने जर्मनी और स्विट्जरलैंड जैसे सबसे सुरक्षित माने जाने वाले देशों में ब्याज दरों को नकारात्मक क्षेत्र में धकेल दिया है। संयुक्त राज्य में, ऋण सीमा बढ़ाने की आवश्यकता को लेकर कांग्रेस में पक्षपातपूर्ण लड़ाई कभी-कभी सीमित रूप से बिल जारी करती है, आपूर्ति की कमी की कमी के साथ तेजी से कम होता है। ट्रेजरी नीलामी में सबसे कम अनुमत उपज शून्य है, लेकिन कभी-कभी बिल माध्यमिक बाजार में नकारात्मक पैदावार के साथ व्यापार करते हैं । और जापान में, जिद्दी अपस्फीति ने अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए अल्ट्रा-लो, और कभी-कभी नकारात्मक, ब्याज दरों की नीति को आगे बढ़ाने के लिए बैंक ऑफ जापान का नेतृत्व किया है। नकारात्मक ब्याज दरें अनिवार्य रूप से चरम पर जोखिम-मुक्त वापसी की अवधारणा को धक्का देती हैं; निवेशक अपने पैसे को सुरक्षित मानने वाली संपत्ति में रखने के लिए तैयार हैं।
लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न
अमेरिका के 3-महीने के टी-बिल को जोखिम-मुक्त दर के रूप में क्यों इस्तेमाल किया जाता है?
वास्तव में जोखिम-मुक्त दर कभी नहीं हो सकती क्योंकि यहां तक कि सबसे सुरक्षित निवेश बहुत कम जोखिम उठाते हैं। हालांकि, तीन महीने के अमेरिकी ट्रेजरी बिल पर ब्याज दर का उपयोग अक्सर यूएस-आधारित निवेशकों के लिए जोखिम-मुक्त दर के रूप में किया जाता है। यह एक उपयोगी प्रॉक्सी है क्योंकि बाजार का मानना है कि अमेरिकी सरकार को अपने दायित्वों पर चूक करने का कोई मौका नहीं है। बाजार का बड़ा आकार और गहरी तरलता सुरक्षा की धारणा में योगदान करती है।
जोखिम के सामान्य स्रोत क्या हैं?
जोखिम स्वयं को पूर्ण जोखिम, सापेक्ष जोखिम और / या डिफ़ॉल्ट जोखिम के रूप में प्रकट कर सकता है। अस्थिरता द्वारा परिभाषित पूर्ण जोखिम को मानक विचलन जैसे सामान्य उपायों द्वारा आसानी से निर्धारित किया जा सकता है। सापेक्ष जोखिम, जब निवेश के लिए लागू किया जाता है, तो आमतौर पर किसी परिसंपत्ति के मूल्य में किसी सूचकांक या आधार के उतार-चढ़ाव के संबंध द्वारा दर्शाया जाता है। चूंकि उपयोग की जाने वाली जोखिम-मुक्त संपत्ति इतनी अल्पकालिक है, यह पूर्ण या सापेक्ष जोखिम के लिए लागू नहीं है। डिफ़ॉल्ट जोखिम, जो इस मामले में, जोखिम है कि अमेरिकी सरकार अपने ऋण दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट होगी, जोखिम है जो 3 महीने के टी-बिल का उपयोग करते समय जोखिम-मुक्त दर के रूप में लागू होता है।
अमेरिकी ट्रेजरी बिल (टी-बिल) के लक्षण क्या हैं?
ट्रेजरी बिल (टी-बिल) को शून्य डिफ़ॉल्ट जोखिम माना जाता है क्योंकि वे अमेरिकी सरकार के अच्छे विश्वास का प्रतिनिधित्व करते हैं और समर्थित हैं। उन्हें प्रतिस्पर्धी बोली प्रक्रिया में साप्ताहिक नीलामी में बराबर की छूट पर बेचा जाता है। वे अपने चचेरे भाई, ट्रेजरी नोट और ट्रेजरी बांड की तरह पारंपरिक ब्याज भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं, और $ 1,000 के मूल्यवर्ग में विभिन्न परिपक्वताओं में बेचे जाते हैं। अंत में, उन्हें सरकार द्वारा सीधे व्यक्तियों द्वारा खरीदा जा सकता है।