आवासीय बंधक-समर्थित सुरक्षा (RMBS)
एक आवासीय बंधक-समर्थित सुरक्षा (RMBS) क्या है?
आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (आरएमबी) एक ऋण-आधारित सुरक्षा (एक बांड के समान) हैं, जो आवासों पर ऋण पर भुगतान किए गए ब्याज द्वारा समर्थित हैं। बंधक, होम-इक्विटी ऋण और सबप्राइम बंधक जैसे ऋणों पर ब्याज को डिफ़ॉल्ट की तुलनात्मक रूप से कम दर और तुलनात्मक रूप से उच्च ब्याज दर के साथ कुछ माना जाता है, क्योंकि व्यक्तिगत या पारिवारिक निवास के स्वामित्व के लिए उच्च मांग है। । निवेशक इस तरह की सुरक्षा के लिए आकर्षित होते हैं, इस तरह के व्यक्तिगत ऋण के साथ निहित डिफ़ॉल्ट के जोखिम से भी सुरक्षित होना चाहते हैं। व्यक्तिगत डिफ़ॉल्ट के जोखिम को कम करने के लिए इस तरह के कई ऋणों को पूल करके इस जोखिम को कम किया जाता है।
चाबी छीन लेना
- एक आवासीय बंधक समर्थित सुरक्षा (RMBS) एक बांड के समान है जो कई व्यक्तिगत बंधक से भुगतान के आधार पर भुगतान करता है।
- एक आरएमबी मुनाफे को बढ़ा सकता है और निवेशकों के लिए जोखिम को कम कर सकता है।
- यदि सही तरीके से संरचित नहीं किया जाता है तो एक आरएमबी महान प्रणालीगत जोखिम भी पैदा कर सकता है।
- कई खराब निर्माण वाले RMBS के जारी होने से 2008 के वित्तीय संकट में योगदान हुआ।
कैसे एक आवासीय बंधक-समर्थित सुरक्षा (RMBS) काम करता है
एक आवासीय बंधक समर्थित सुरक्षा का निर्माण दो स्रोतों में से एक द्वारा किया जाता है: एक सरकारी एजेंसी जैसे कि फेडरल नेशनल मॉर्टगेज एसोसिएशन (फैनी मॅई) और फेडरल होम लोन बंधक निगम (फ्रेडी मैक), या एक गैर-एजेंसी निवेश-बैंकिंग फर्म द्वारा । पहले ये संस्थाएँ बड़ी संख्या में आवासीय ऋणों की बिक्री या नियंत्रण करती हैं। इसके बाद वे बड़ी संख्या में एक साथ ऋण के एक पूल में पैकेज करते हैं। अंत में ये इकाइयां अनिवार्य रूप से ऋण के इस पूल द्वारा समर्थित बॉन्ड बेचती हैं।
इन ऋणों का भुगतान इस पूल में खरीदे गए निवेशकों के माध्यम से होता है, और उन्हें मिलने वाली ब्याज दरें विशिष्ट अमेरिकी सरकार समर्थित बॉन्ड्स से बेहतर होती हैं। जारी करने वाले संस्थान पूल के प्रबंधन के लिए एक शुल्क रखते हैं, और इन बंधक पर डिफ़ॉल्ट के जोखिम जारीकर्ता संस्थाओं और निवेशकों दोनों द्वारा साझा किए जाते हैं। क्योंकि इन ऋणों में से प्रत्येक ऋण के बड़े, एकत्रित पूल का एक छोटा हिस्सा है, इन ऋणों में से किसी एक का डिफ़ॉल्ट निवेशकों पर कम प्रभाव पड़ता है, जैसे कि वे व्यक्तिगत रूप से इन ऋणों में से किसी एक में निवेश करना चाहते थे।
आरएमबी के फायदे और नुकसान
आरएमबी के निर्माण से निवेशकों को कम जोखिम और अधिक लाभप्रदता प्रदान करने का लाभ मिला है। यह जारी करने वाली संस्थाओं को भंडार के लिए अधिक नकदी जुटाने की अनुमति देता है, जिसके खिलाफ वे अधिक ऋण ले सकते हैं। यह बदले में व्यापार मालिकों और उद्यमियों के लिए अधिक निवेश पूंजी उपलब्ध कराता है।
उनकी दक्षता और लाभ के एक संकेतक के रूप में, यह ध्यान दिया जा सकता है कि RMBS निवेशकों की सबसे बड़ी एकल श्रेणी जीवन बीमा कंपनियां हैं। इन संस्थानों को सरकारी बॉन्ड की तुलना में उच्च-ब्याज दर के निवेश में अरबों डॉलर का निवेश करने का एक कुशल तरीका होने से लाभ मिलता है, जबकि अभी भी स्वीकार्य जोखिम उठा रहे हैं।
एक RMBS में विभिन्न प्रकार के बंधक शामिल हैं। प्रतिभूतियों में सभी प्रकार के बंधक या विभिन्न प्रकार के मिश्रण हो सकते हैं। इनमें फिक्स्ड रेट, फ्लोटिंग रेट, एडजस्टेबल रेट और प्राइम और सबप्राइम सहित क्रेडिट क्वालिटी के अलग-अलग मोर्टगेज शामिल हो सकते हैं। यह विविधता डिफ़ॉल्ट के जोखिम को रोकने में मदद करती है।
सभी RMBS की जटिलता, एक निवेश प्रकार के रूप में, कुछ कठिन-से-निर्धारित मात्रा में नुकसान पैदा करती है। पहला प्रणालीगत जोखिम है, या जोखिम जो वित्तीय प्रणाली तनाव समान रूप से पूल के भीतर सभी निवेशों को प्रभावित कर सकता है जो आरएमबीएस को प्रभावित करता है। 2008 के वित्तीय संकट में यह जोखिम स्पष्ट था। दूसरा यह है कि क्योंकि निवेशक व्यक्तिगत बंधक धारकों से अधिक दूर हैं, उनकी सफलता में कम हिस्सेदारी है। जबकि ऐतिहासिक डिफ़ॉल्ट दरों में लगभग दो प्रतिशत की वृद्धि हुई, 2009 के दौरान यह दर पांच प्रतिशत के करीब थी। दस साल बाद यह जोखिम निवेशकों के लिए कम चिंता का विषय है क्योंकि डिफ़ॉल्ट दर एक प्रतिशत से नीचे आ गई है।
आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में निवेश
आवासीय-बंधक समर्थित सुरक्षा में निवेश करना निवेशक को पूर्वभुगतान जोखिम और ऋण जोखिम को उजागर कर सकता है । पूर्वभुगतान जोखिम वह जोखिम है जो बंधक धारक अपनी परिपक्वता तिथि से पहले बंधक को वापस कर देगा, जिससे निवेशक को अन्यथा प्राप्त होने वाली ब्याज की मात्रा कम हो जाती है। पूर्व-भुगतान, इस अर्थ में, निर्धारित मूल भुगतान से अधिक भुगतान है। यह स्थिति उत्पन्न हो सकती है यदि बाजार की मौजूदा ब्याज दर गिरवी की ब्याज दर से कम हो जाती है, क्योंकि गृहस्वामी को बंधक पुनर्वित्त करने की अधिक संभावना है। आरएमबी निवेशकों के लिए क्रेडिट जोखिम तब उत्पन्न होता है जब उधारकर्ता अपने बंधक पर भुगतान करना बंद कर देता है
आवासीय बंधक समर्थित प्रतिभूतियों का उपयोग वित्तीय कंपनियों द्वारा बीमा कंपनियों द्वारा किया जाता है क्योंकि उनकी नकदी प्रवाह विशेषताओं और उनके अपेक्षाकृत लंबे जीवन के कारण होता है, जो बीमा कंपनियों द्वारा ली गई दीर्घकालिक देनदारियों को दूर कर सकते हैं। इसके अलावा, आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के खरीदारों के पास अक्सर इनपुट होता है कि उनका निर्माण कैसे किया जाता है, इसलिए वे विशिष्ट रूप से देयता की भरपाई करने के लिए या उदाहरण के लिए, नकदी प्रवाह के जोखिम, वापसी और समय के लिए अन्य निवेशक वरीयताओं को फिट करने के लिए अनुरूप हो सकते हैं।