रोलओवर जोखिम
रोलओवर जोखिम क्या है?
रोलओवर जोखिम ऋण के पुनर्वित्त से जुड़ा जोखिम है । रोलओवर जोखिम आमतौर पर देशों और कंपनियों द्वारा सामना किया जाता है जब एक ऋण या अन्य ऋण दायित्व (जैसे एक बंधन) परिपक्व होने वाला है और नए ऋण में परिवर्तित होने या लुढ़का होने की आवश्यकता है। यदि इस बीच ब्याज दरें बढ़ी हैं, तो उन्हें अपने ऋण को उच्च दर पर पुनर्वित्त करना होगा और भविष्य में अधिक ब्याज शुल्क वसूलना होगा – या, बांड जारी होने की स्थिति में, ब्याज में अधिक भुगतान करना होगा।
चाबी छीन लेना
- रोलओवर जोखिम भी ऋण के पुनर्वित्त के साथ जुड़ा हुआ है – विशेष रूप से, कि नए ऋण के लिए लगाया जाने वाला ब्याज पुराने की तुलना में अधिक होगा।
- आम तौर पर, परिपक्व होने वाले ऋण की अवधि, उधारकर्ता के रोलओवर जोखिम से अधिक होती है।
- यह जोखिम उस जोखिम को भी संदर्भित कर सकता है जो एक व्युत्पत्ति की स्थिति को एक नई परिपक्वता के लिए रोल किए जाने पर मूल्य खो देगा।
- रोलओवर जोखिम एक उधारकर्ता की वित्तीय स्थिति बनाम आर्थिक स्थितियों (जैसे तरलता और क्रेडिट बाजार) को दर्शाता है।
कैसे रोलओवर जोखिम काम करता है
रोलओवर जोखिम भी डेरिवेटिव में मौजूद है, जहां वायदा या विकल्प अनुबंध बाद की परिपक्वता के लिए “लुढ़का” होना चाहिए क्योंकि निकट अवधि के अनुबंध किसी की बाजार स्थिति को संरक्षित करने के लिए समाप्त हो जाते हैं। अगर इस प्रक्रिया में कोई लागत आएगी या पैसे की कमी होगी, तो यह एक जोखिम बन जाएगा।
विशेष रूप से, यह संभावना को संदर्भित करता है कि हेज स्थिति एक नुकसान पर समाप्त हो जाएगी, जब नकद बचाव की आवश्यकता होती है तो एक नकद भुगतान की आवश्यकता होती है जिसे एक नए के साथ बदल दिया जाता है। दूसरे शब्दों में, यदि कोई व्यापारी अपनी परिपक्वता तक एक वायदा अनुबंध रखना चाहता है और फिर उसे नए, समान अनुबंध के साथ बदल देता है, तो वे नए अनुबंध के जोखिम को चलाते हैं जो पुराने से अधिक लागत का होता है – स्थिति का विस्तार करने के लिए प्रीमियम का भुगतान करना।
रोलओवर जोखिम बनाम पुनर्वित्त जोखिम
“रोल जोखिम” के रूप में भी जाना जाता है, रोलओवर जोखिम को कभी-कभी पुनर्वित्त जोखिम के साथ परस्पर उपयोग किया जाता है । हालाँकि, यह वास्तव में उस की एक उप-श्रेणी है। पुनर्वित्त जोखिम एक अधिक सामान्य शब्द है, एक उधारकर्ता की संभावना को एक मौजूदा ऋण को एक नए के साथ बदलने में असमर्थ होने का जिक्र है। रोलओवर जोखिम अधिक विशेष रूप से ऋण को रोलिंग या पुनर्वित्त करने के प्रतिकूल प्रभाव से संबंधित है।
यह प्रभाव प्रचलित आर्थिक स्थितियों के साथ-साथ, विशेष रूप से, ब्याज दर के रुझान और ऋण की तरलता से अधिक है – उधारकर्ता की वित्तीय स्थिति की तुलना में। उदाहरण के लिए, यदि अमेरिका के पास अगले वर्ष में $ 1 ट्रिलियन डॉलर का ऋण होना चाहिए, और नए ऋण जारी होने से पहले ब्याज दरें अचानक 2% अधिक हो गईं, तो इससे सरकार को नए ब्याज भुगतानों में बहुत अधिक लागत आएगी।
अर्थव्यवस्था की स्थिति भी महत्वपूर्ण है। ऋणदाता अक्सर वित्तीय संकट के दौरान, समाप्त होने वाले ऋणों को नवीनीकृत करने के लिए अनिच्छुक होते हैं, जब संपार्श्विक मूल्य गिरते हैं, खासकर यदि वे अल्पकालिक ऋण हैं – अर्थात, उनकी शेष परिपक्वता एक वर्ष से कम है।
अर्थव्यवस्था के साथ-साथ, द जर्नल ऑफ फाइनेंस में प्रकाशित 2012 के लेख “रोलओवर रिस्क एंड क्रेडिट रिस्क” के अनुसार, ऋण की प्रकृति मायने रख सकती है :
ऋण परिपक्वता फर्म के रोलओवर जोखिम को निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। जबकि एक व्यक्तिगत बॉन्ड के लिए कम परिपक्वता इसके जोखिम को कम करती है, लेकिन एक फर्म द्वारा जारी किए गए सभी बॉन्ड के लिए कम परिपक्वता अपने इक्विटी धारकों को अपने ऋण वित्तपोषण द्वारा किए गए नुकसान को जल्दी से अवशोषित करने के लिए मजबूर करके अपने रोलओवर जोखिम को बढ़ा देती है।
रोलओवर जोखिम का उदाहरण
अक्टूबर 2018 की शुरुआत में, विश्व बैंक ने दो एशियाई देशों के बारे में चिंता व्यक्त की। “रोलओवर जोखिम इंडोनेशिया और थाईलैंड के लिए संभावित रूप से तीव्र हैं, उनके अल्पकालिक ऋण (क्रमशः $ 50 बिलियन और $ 63 बिलियन,) के बड़े स्टॉक को देखते हुए,” यह कहा।
विश्व बैंक की चिंताओं ने इस तथ्य को प्रतिबिंबित किया था कि दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व की अगुवाई में क्रेडिट और ब्याज दरों में बढ़ोतरी की थी, जो कि 2015 और दिसंबर 2018 के बीच संघीय निधि दर में लगातार 0% से वृद्धि हुई थी। अमेरिका में अरबों में 2.25% – दोनों देशों और विदेशी निवेश दोनों देशों से खींचा जा रहा है।
हालाँकि, वर्षों के बाद, दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने फेड की अगुवाई में ब्याज दरों को कम किया है, जो कि मार्च 2020 में, दूसरी बार से फेडरल फंड्स की दर 0.0% से 0.25% की सीमा में कटौती की है। 2008 वित्तीय संकट। COVID-19 महामारी के बीच अर्थव्यवस्था का समर्थन करने के लिए कदम उठाया गया था।दिसंबर 2020 तक, फेड ने कहा कि यह तब तक फेडेड फंड्स रेट को एक ही रेंज में रखने का इरादा रखता है जब तक कि मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत बढ़ गई है और कुछ समय के लिए मामूली 2 प्रतिशत से अधिक है।