छोटा माइनस बड़ा (SMB)
छोटे माइनस बड़े का क्या मतलब है?
छोटा माइनस बड़ा (SMB) फामा / फ्रेंच स्टॉक प्राइसिंग मॉडल के तीन कारकों में से एक है । अन्य कारकों के साथ, SMB का उपयोग पोर्टफोलियो रिटर्न की व्याख्या करने के लिए किया जाता है। इस कारक को ” छोटे फर्म प्रभाव,” या “आकार प्रभाव ” के रूप में भी जाना जाता है, जहां आकार किसी कंपनी के बाजार पूंजीकरण पर आधारित होता है।
चाबी छीन लेना
- छोटा ऋण बड़ा (SMB) फामा / फ्रेंच स्टॉक प्राइसिंग मॉडल का एक कारक है जो कहता है कि छोटी कंपनियां लंबी अवधि के दौरान बड़ी कंपनियों को मात देती हैं।
- उच्च माइनस कम (HML) मॉडल का एक अन्य कारक है जो कहता है कि मूल्य स्टॉक ग्रोथ स्टॉक को बेहतर प्रदर्शन करते हैं।
- फामा / फ्रेंच मॉडल में मूल तीन कारकों से परे- एसएमबी, एचएमएल, और बाजार के कारकों-जैसे अन्य कारकों, जैसे गति, गुणवत्ता और कम अस्थिरता को शामिल करने के लिए मॉडल का विस्तार किया गया है।
छोटे माइनस बिग (SMB) को समझना
छोटा ऋण बड़ा, अतिरिक्त प्रतिफल है जो छोटे बाजार पूंजीकरण कंपनियों बनाम बड़ी कंपनियों में वापस आता है। फामा / फ्रेंच थ्री-फैक्टर मॉडल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) का विस्तार है। सीएपीएम एक-कारक मॉडल है, और यह कारक एक पूरे के रूप में बाजार का प्रदर्शन है। इस कारक को बाज़ार कारक के रूप में जाना जाता है। सीएपीएम एक पोर्टफोलियो की व्याख्या करता है जो बाजार के सापेक्ष जोखिम की मात्रा के संदर्भ में है। दूसरे शब्दों में, सीएपीएम के अनुसार, पोर्टफोलियो के प्रदर्शन के लिए प्राथमिक स्पष्टीकरण बाजार का प्रदर्शन है।
Fama / Three-Factor मॉडल CAPM में दो कारक जोड़ता है। मॉडल अनिवार्य रूप से कहता है कि बाजार के प्रदर्शन के अलावा दो अन्य कारक हैं जो लगातार पोर्टफोलियो के प्रदर्शन में योगदान करते हैं। एक एसएमबी है, जहां अगर किसी पोर्टफोलियो में अधिक स्मॉल-कैप कंपनियां हैं, तो उसे लंबे समय तक बाजार से बाहर रहना चाहिए।
छोटा माइनस बड़ा (SMB) बनाम उच्च माइनस कम (HML)
थ्री-फैक्टर मॉडल में तीसरा कारक हाई माइनस कम (एचएमएल) है। “उच्च” उच्च पुस्तक मूल्य-से-बाजार मूल्य अनुपात वाली कंपनियों को संदर्भित करता है। “लो ‘” कम बुक वैल्यू-टू-मार्केट वैल्यू अनुपात वाली कंपनियों को संदर्भित करता है। इस कारक को “मूल्य कारक” या “मूल्य बनाम वृद्धि कारक” के रूप में भी जाना जाता है क्योंकि उच्च अनुपात वाले बाजार अनुपात वाली कंपनियों को आमतौर पर ” मूल्य स्टॉक ” माना जाता है ।
कम बाजार-टू-बुक मूल्य वाली कंपनियां आमतौर पर “विकास स्टॉक” हैं। और अनुसंधान ने प्रदर्शित किया है कि मूल्य स्टॉक लंबी अवधि में विकास शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। इसलिए, लंबे समय में, बड़े शेयरों के बड़े अनुपात के साथ वैल्यू स्टॉक का एक पोर्टफोलियो बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए।
विशेष ध्यान
पोर्टफोलियो मैनेजर के रिटर्न का मूल्यांकन करने के लिए फामा / फ्रेंच मॉडल का उपयोग किया जा सकता है। अनिवार्य रूप से, यदि पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को तीन कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, तो पोर्टफोलियो प्रबंधक ने कोई मूल्य नहीं जोड़ा है या किसी भी कौशल का प्रदर्शन नहीं किया है।
ऐसा इसलिए है क्योंकि यदि तीन कारक पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को पूरी तरह से समझा सकते हैं, तो प्रबंधक की क्षमता के लिए किसी भी प्रदर्शन को जिम्मेदार नहीं ठहराया जा सकता है। एक अच्छे पोर्टफोलियो प्रबंधक को अच्छे शेयरों को उठाकर एक प्रदर्शन में जोड़ना चाहिए। इस बहिर्मुखता को ” अल्फ़ा ” के रूप में भी जाना जाता है ।
शोधकर्ताओं ने अन्य कारकों को शामिल करने के लिए हाल के वर्षों में थ्री-फैक्टर मॉडल का विस्तार किया है। इनमें दूसरों के बीच “गति,” “गुणवत्ता,” और “कम अस्थिरता” शामिल हैं।