स्टॉक एक्सचेंज का जन्म
जब लोग स्टॉक की बात करते हैं, तो वे आमतौर पर न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) या नैस्डैक जैसे प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध कंपनियों के बारे में बात करते हैं । कई प्रमुख अमेरिकी कंपनियां एनवाईएसई में सूचीबद्ध हैं , और निवेशकों के लिए एक ऐसे समय की कल्पना करना मुश्किल हो सकता है, जब बॉरो निवेश और ट्रेडिंग स्टॉक का पर्याय नहीं थे। लेकिन, निश्चित रूप से, यह हमेशा इस तरह नहीं था; स्टॉक एक्सचेंजों की हमारी वर्तमान प्रणाली के लिए सड़क के साथ कई कदम थे। आपको यह जानकर आश्चर्य हो सकता है कि पहला स्टॉक एक्सचेंज दशकों तक बिना किसी स्टॉक के व्यापार करता है।
इस लेख में, हम स्टॉक एक्सचेंजों के विकास पर ध्यान देंगे, वेनिस राज्यों से ब्रिटिश कॉफीहाउस तक, और अंत में NYSE और इसके भाइयों के लिए ।
चाबी छीन लेना
- जबकि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) यकीनन दुनिया का सबसे शक्तिशाली स्टॉक एक्सचेंज है, लेकिन यह बाजारों पर प्रभाव छोड़ने वाला पहला एक्सचेंज नहीं था।
- 1300 के दशक में, वेनिस के साहूकारों ने अन्य उधारदाताओं और व्यक्तिगत निवेशकों को ऋण के मुद्दों को बेचना शुरू किया।
- 1500 के दशक में, बेल्जियम के एक्सचेंज ने विशेष रूप से वचन नोटों और बांडों में निपटाया।
- 1600 के दशक में, विभिन्न ईस्ट इंडिया कंपनियों के स्टॉक के उभरने से स्टॉक को वित्तीय उछाल मिला, जिसके बाद कुछ कंपनियों द्वारा बहुत कम वास्तविक कारोबार किए जाने का खुलासा हुआ।
- इलेक्ट्रॉनिक रूप से प्रतिभूतियों का व्यापार करने के लिए 1971 में बनाई गई नैस्डैक की प्रतिस्पर्धा ने NYSE को प्रमुख वैश्विक विनिमय के रूप में अपने प्रभुत्व को मजबूत करने के लिए विकसित और नया करने का कारण बना।
वेनिस के असली व्यापारी
यूरोप के साहूकारों ने बड़े बैंकों द्वारा छोड़े गए महत्वपूर्ण अंतराल को भर दिया। साहूकारों ने एक दूसरे के बीच ऋण का व्यापार किया; एक ऋणदाता एक उच्च-जोखिम को उतारने के लिए देख रहा है, उच्च-ब्याज ऋण एक अन्य ऋणदाता के साथ एक अलग ऋण के लिए विनिमय कर सकता है। इन ऋणदाताओं ने सरकारी ऋण मुद्दों को भी खरीदा । जैसा कि उनके व्यवसाय का प्राकृतिक विकास जारी था, उधारदाताओं ने पहले व्यक्तिगत निवेशकों को ऋण मुद्दों को बेचना शुरू किया। वेनेटियन क्षेत्र में अग्रणी थे और अन्य सरकारों से व्यापारिक प्रतिभूतियों को शुरू करने वाले पहले थे ।
1300 के दशक में, विनीशियन ऋणदाता बिक्री के लिए विभिन्न मुद्दों पर जानकारी के साथ स्लेट ले जाते थे और ग्राहकों के साथ मिलते थे, जैसे आज एक दलाल करता है।
द फर्स्ट स्टॉक एक्सचेंज – सेन्स द स्टॉक
बेल्जियम ने एंटवर्प में 1531 तक स्टॉक एक्सचेंज का दावा किया। दलाल और साहूकार व्यापार, सरकार और यहां तक कि व्यक्तिगत ऋण मुद्दों से निपटने के लिए वहां मिलेंगे। स्टॉक एक्सचेंज के बारे में सोचना अजीब है जो विशेष रूप से प्रोमिसरी नोट्स और बॉन्ड में निपटा है, लेकिन 1500 के दशक में वास्तविक स्टॉक नहीं थे। व्यापार-वित्तपोषक साझेदारी के कई स्वाद थे जो स्टॉक के रूप में आय का उत्पादन करते थे, लेकिन कोई आधिकारिक हिस्सा नहीं था जिसने हाथों को बदल दिया।
वे सभी ईस्ट इंडिया कंपनियां
1600 के दशक में, डच, ब्रिटिश और फ्रांसीसी सरकारें सभी ने अपने नाम में पूर्वी भारत की कंपनियों को चार्टर्स दिए। साम्राज्यवाद के उच्च बिंदु के पुंज पर, ऐसा लगता है कि पूर्वी इंडीज और एशिया के मुनाफे में सभी की हिस्सेदारी थी, सिवाय वहां रहने वाले लोगों के। पूर्व से सामान वापस लाने वाले समुद्री यात्राएं बेहद जोखिम भरी थीं – बार्बरी समुद्री डाकू के ऊपर, मौसम और खराब नेविगेशन के अधिक सामान्य जोखिम थे।
अपने भाग्य को बर्बाद करने वाले एक खोए हुए जहाज के जोखिम को कम करने के लिए, जहाज के मालिक लंबे समय से उन निवेशकों की तलाश में थे, जो यात्रा के लिए पैसा लगाते थे – अगर यात्रा सफल रही, तो कुछ प्रतिशत के बदले में जहाज और चालक दल को तैयार करना। । ये शुरुआती सीमित देयता कंपनियां अक्सर केवल एक यात्रा के लिए चली जाती हैं। वे तब भंग कर दिए गए थे, और अगले यात्रा के लिए एक नया बनाया गया था। निवेशकों ने एक ही समय में कई अलग-अलग उपक्रमों में निवेश करके अपने जोखिम को फैलाया, जिससे आपदा में समाप्त होने वाले सभी के खिलाफ बाधाओं को निभाया।
जब ईस्ट इंडिया कंपनियों का गठन हुआ, तो उन्होंने व्यापार करने के तरीके को बदल दिया। इन कंपनियों ने स्टॉक जारी किया जो सभी कंपनियों द्वारा की जाने वाली यात्राओं से प्राप्त होने वाले लाभांश पर भुगतान करेगा, न कि यात्रा द्वारा यात्रा करने के बजाय। ये पहली आधुनिक संयुक्त स्टॉक कंपनियां थीं । इससे कंपनियों को अपने शेयरों की अधिक मांग करने और बड़े बेड़े बनाने की अनुमति मिली। कंपनियों के आकार, प्रतिस्पर्धा के लिए रॉयल चार्टर्स के साथ संयुक्त, का मतलब निवेशकों के लिए भारी मुनाफा था।
अपनी कॉफी के साथ एक छोटा सा स्टॉक?
क्योंकि विभिन्न ईस्ट इंडिया कंपनियों में शेयर कागज पर जारी किए गए थे, निवेशक अन्य निवेशकों को कागज बेच सकते थे। दुर्भाग्य से, कोई स्टॉक एक्सचेंज अस्तित्व में नहीं था, इसलिए निवेशक को एक व्यापार करने के लिए एक दलाल को ट्रैक करना होगा। इंग्लैंड में, अधिकांश दलालों और निवेशकों ने लंदन के आसपास विभिन्न कॉफी की दुकानों में अपना कारोबार किया। बिक्री के लिए ऋण के मुद्दों और शेयरों को दुकानों के दरवाजों पर लिखा और पोस्ट किया गया या एक समाचार पत्र के रूप में मेल किया गया।
द साउथ सीज़ बबल बर्स्ट्स
ब्रिटिश ईस्ट इंडिया कंपनी के पास वित्तीय इतिहास में सबसे बड़ा प्रतिस्पर्धी लाभ था- सरकार समर्थित एकाधिकार । जब निवेशकों ने भारी लाभांश प्राप्त करना शुरू किया और भाग्य के लिए अपने शेयरों को बेचना शुरू किया, तो अन्य निवेशक कार्रवाई के एक टुकड़े के लिए भूखे थे।
इंग्लैंड में उभरते वित्तीय उछाल इतनी जल्दी आए कि शेयर जारी करने के लिए कोई नियम या नियम नहीं थे । साउथ सीज़ कंपनी (SSC) राजा और उसके शेयरों से मिलते-जुलते चार्टर के साथ उभरी, और कई पुन: जारी किए गए, जैसे ही वे सूचीबद्ध थे, बेच दिए गए। पहले जहाज ने बंदरगाह छोड़ने से पहले, एसएससी ने लंदन के सबसे अच्छे हिस्सों में आलीशान कार्यालय खोलने के लिए अपने नए निवेशक निवेशक भाग्य का उपयोग किया था।
एसएससी की सफलता से उत्साहित – और यह महसूस करते हुए कि कंपनी ने इश्यू शेयरों के अलावा एक काम नहीं किया है – अन्य “व्यवसायी” अपने स्वयं के उपक्रमों में नए शेयरों की पेशकश करने के लिए पहुंचे। इनमें से कुछ उतनी ही आकर्षक थीं जितनी सब्जियों से धूप को पुनः प्राप्त करना या बेहतर, फिर भी, एक कंपनी जो निवेशकों को इस तरह के विशाल महत्व के उपक्रम में साझा करती है कि उन्हें प्रकट नहीं किया जा सकता है। वे सब बिक गए। इससे पहले कि हम कितनी दूर आ गए, हम याद रखें कि ये अंधे कुंड आज भी मौजूद हैं।
अनिवार्य रूप से, बुलबुला फट गया जब एसएससी अपने अल्प लाभ पर कोई लाभांश देने में विफल रहा, इन नए शेयर मुद्दों और ब्रिटिश ईस्ट इंडिया कंपनी के बीच अंतर को उजागर किया। बाद की दुर्घटना ने सरकार को शेयरों के जारी करने को प्रतिबंधित कर दिया – 1825 तक आयोजित प्रतिबंध।
न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज
लंदन में पहला स्टॉक एक्सचेंज आधिकारिक तौर पर 1773 में बनाया गया था, जो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज से 19 साल पहले बना था। जबकि लंदन स्टॉक एक्सचेंज (LSE) को कानून द्वारा प्रतिबंधित शेयरों द्वारा हथकड़ी लगाई गई थी, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने अपनी स्थापना के बाद से, बेहतर या बदतर के लिए, शेयरों के व्यापार में निपटा दिया है। NYSE अमेरिका में पहला स्टॉक एक्सचेंज नहीं था, हालाँकि। यह सम्मान फिलाडेल्फिया स्टॉक एक्सचेंज को जाता है, लेकिन NYSE जल्दी से सबसे शक्तिशाली बन गया।
एक बटनवुड ट्री की फैलती हुई दलाली के तहत दलालों द्वारा गठित, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने वॉल स्ट्रीट पर अपना घर बनाया । एक्सचेंज का स्थान, किसी भी चीज़ से अधिक, इस प्रभुत्व का कारण बनता है कि एनवाईएसई जल्दी से प्राप्त हुआ। यह संयुक्त राज्य अमेरिका से आने वाले और जाने वाले सभी व्यापार और व्यापार के साथ-साथ अधिकांश बैंकों और बड़े निगमों के लिए घरेलू आधार था। लिस्टिंग आवश्यकताओं को निर्धारित करने और फीस की मांग करने से, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज एक बहुत अमीर संस्थान बन गया।
NYSE को अगली दो शताब्दियों के लिए बहुत कम गंभीर घरेलू प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ा। इसकी अंतर्राष्ट्रीय प्रतिष्ठा अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बोझ के साथ मेल खाती है, और यह जल्द ही दुनिया में सबसे महत्वपूर्ण स्टॉक एक्सचेंज था। इसी अवधि के दौरान NYSE में भी उतार-चढ़ाव का हिस्सा था। ग्रेट डिप्रेशन से वॉल स्ट्रीट की 1920 की बमबारी के सब कुछ एक्सचेंज पर निशान छोड़ गया। 1920 की बमबारी, माना जाता है कि अराजकतावादियों द्वारा किया गया था, 38 मृतकों को छोड़ दिया और वस्तुतः वॉल स्ट्रीट की कई प्रमुख इमारतों को भी डरा दिया। एक्सचेंज पर कम शाब्दिक निशान सख्त लिस्टिंग और रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के रूप में आए थे।
एनवाईएसई प्रतियोगी
अंतर्राष्ट्रीय परिदृश्य पर, लंदन यूरोप के लिए प्रमुख विनिमय के रूप में उभरा, लेकिन कई कंपनियां जो अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सूचीबद्ध करने में सक्षम थीं, अभी भी न्यूयॉर्क में सूचीबद्ध हैं। जर्मनी, फ्रांस, नीदरलैंड, स्विटजरलैंड, दक्षिण अफ्रीका, हांगकांग, जापान, ऑस्ट्रेलिया और कनाडा सहित कई अन्य देशों ने अपने स्वयं के स्टॉक एक्सचेंज विकसित किए, लेकिन इन्हें बड़े पैमाने पर घरेलू कंपनियों के लिए आधार साबित होने तक देखा गया जब तक कि वे बनाने के लिए तैयार नहीं हो गए। LSE को छलांग और वहां से NYSE की बड़ी लीग को। कमजोर लिस्टिंग नियमों और कम कठोर सरकारी विनियमन के कारण इनमें से कुछ अंतरराष्ट्रीय एक्सचेंज अभी भी एक खतरनाक क्षेत्र के रूप में देखे जाते हैं ।
शिकागो, लॉस एंजिल्स, फिलाडेल्फिया और अन्य प्रमुख केंद्रों में स्टॉक एक्सचेंजों के अस्तित्व के बावजूद, NYSE घरेलू और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सबसे शक्तिशाली स्टॉक एक्सचेंज था। 1971 में, हालांकि, NYSE आधिपत्य को चुनौती देने के लिए एक अपस्टार्ट उभरा।
ब्लॉक पर नया बच्चा
नैस्डैक सिक्यूरिटीज के सौदागर के राष्ट्रीय संघ (NASD) अब कहा जाता है के दिमाग की उपज था वित्तीय उद्योग विनियामक प्राधिकरण (FINRA)। अपनी स्थापना से, यह एक अलग प्रकार का स्टॉक एक्सचेंज रहा है। यह 11 वॉल स्ट्रीट के साथ एक भौतिक स्थान में नहीं रहता है। इसके बजाय, यह कंप्यूटर का एक नेटवर्क है जो इलेक्ट्रॉनिक रूप से ट्रेडों को निष्पादित करता है।
एक इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज की शुरूआत ने ट्रेडों को और अधिक कुशल बना दिया और बोली-स्प्रेड को कम कर दिया – एक स्प्रेड एनवाईएसई से प्रोफिटिंग से ऊपर नहीं था। नैस्डैक की प्रतियोगिता ने NYSE को स्वयं को सूचीबद्ध करके और यूरोनेक्स्ट के साथ विलय करके, पहला ट्रांस-अटलांटिक एक्सचेंज बनाने के लिए मजबूर किया है, जिसे 2014 तक बनाए रखा जब यूरोनेक्स्ट एक स्वतंत्र इकाई बनने के लिए बंद हो गया था।
भविष्य: विश्व समानता?
NYSE अभी भी दुनिया में सबसे बड़ा और सबसे शक्तिशाली स्टॉक एक्सचेंज है। नैस्डैक में अधिक कंपनियां सूचीबद्ध हैं, लेकिन एनवाईएसई का एक बाजार पूंजीकरण है जो टोक्यो, लंदन और नैस्डैक एक्सचेंजों से बड़ा है। NYSE, कभी अमेरिकी अर्थव्यवस्था की किस्मत या असफलताओं से जुड़ा हुआ था, अब वैश्विक है। यद्यपि दुनिया में अन्य स्टॉक एक्सचेंज विलय और उनकी घरेलू अर्थव्यवस्थाओं के विकास के माध्यम से मजबूत हो गए हैं, यह देखना मुश्किल है कि उनमें से कोई भी 800 पाउंड गोरिल्ला कि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज को कैसे नापसंद करेगा।