लक्ष्य भुगतान अनुपात
लक्ष्य भुगतान अनुपात क्या है?
एक लक्षित भुगतान अनुपात एक कंपनी की कमाई के प्रतिशत का एक मापक होता है जिसे वह शेयरधारकों को दीर्घावधि में लाभांश के रूप में भुगतान करना चाहता है । फर्म अपना लक्ष्य लाभांश भुगतान अनुपात निर्धारित करने के लिए रूढ़िवादी हैं, साथ ही एक स्थिर लाभांश स्तर को बनाए रखने में सक्षम होने के लक्ष्य के साथ-साथ व्यवसाय को विकसित करने और / या कुशलतापूर्वक संचालित करने के लिए पर्याप्त पूंजी को बनाए रखना है।
कभी-कभी पेआउट अनुपात लक्ष्य भुगतान अनुपात के बराबर होता है। अन्य समय में भुगतान अनुपात – जो प्रति शेयर आय से विभाजित प्रति शेयर है – लक्ष्य दर से अधिक या कम हो सकता है क्योंकि आय तिमाही से तिमाही और वर्ष से वर्ष तक कम होती है।
चाबी छीन लेना
- टार्गेट पेआउट अनुपात वह पेआउट अनुपात है जिसे कंपनी दीर्घकालिक रूप से हासिल करना चाहती है।
- पेआउट अनुपात लक्ष्य भुगतान अनुपात से भिन्न हो सकता है क्योंकि समय के साथ कमाई में उतार-चढ़ाव होता है। यही कारण है कि लक्ष्य आमतौर पर लंबी अवधि के लिए एक लंबी अवधि का लक्ष्य या औसत होता है।
- लाभांश नीति में परिवर्तन से स्टॉक की कीमतों और निवेशक धारणा पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है। कंपनियां अक्सर इस बात पर अग्रिम मार्गदर्शन प्रदान करती हैं कि भविष्य में लाभांश कैसे दिखेंगे और उनका लक्षित भुगतान अनुपात क्या है।
लक्ष्य भुगतान अनुपात को समझना
चूंकि लाभांश में कटौती को बाजारों द्वारा नकारात्मक रूप से माना जाता है, प्रबंधन दल आमतौर पर लाभांश बढ़ाने के लिए अनिच्छुक होते हैं जब तक कि वे पूरी तरह से आश्वस्त न हों कि निकट भविष्य में नकदी प्रवाह के दबाव के कारण उन्हें अपने फैसले को उलटना नहीं पड़ेगा ।
फर्म एक स्थिर लाभांश स्तर के लिए प्रयास करते हैं जो समय के साथ एक स्थिर लाभांश प्रदान करने के लिए कंपनी की दीर्घकालिक आय वृद्धि के साथ अपने स्टॉक की लाभांश वृद्धि दर को संरेखित करता है । स्थिर लाभांश नीति वाली कंपनी अपनी आय में वृद्धि के रूप में धीरे-धीरे अपने लक्ष्य भुगतान की ओर बढ़ने के लिए एक लक्ष्य भुगतान अनुपात समायोजन मॉडल का उपयोग करना चुन सकती है।
अपेक्षित लाभांश = (पिछला लाभांश) + [(ईपीएस में अपेक्षित वृद्धि) x (लक्ष्य भुगतान अनुपात) x (समायोजन कारक)]
कहां: समायोजन कारक = (1 / # वर्ष का है, जिसमें लाभांश में समायोजन होगा)
अवशिष्ट लाभांश मॉडल के साथ एक कंपनी, जहां इसके शेयर लाभांश अवशिष्ट आय की राशि पर आधारित हैं, क्योंकि कंपनी ने अपने सभी खर्चों और अन्य दायित्वों का भुगतान किया है, एक लक्ष्य भुगतान अनुपात का भी उपयोग कर सकती है।
लक्ष्य भुगतान अनुपात निर्धारित करने के लिए निम्नलिखित चरणों का पालन किया जा सकता है:
- इष्टतम पूंजी बजट आवंटन की पहचान करें । यह उस बजट का अनुपात है जिसे इक्विटी बनाम ऋण के साथ वित्तपोषित किया जाता है।
- किसी दिए गए पूंजी संरचना के लिए उस पूंजी बजट को वित्त करने के लिए आवश्यक इक्विटी की मात्रा निर्धारित करें ।
- प्रतिधारित कमाई के साथ अधिकतम सीमा तक दायित्वों को पूरा करें ।
- भुगतान अंशधारक “अवशिष्ट” आय का उपयोग करके लाभांश देता है जो इष्टतम पूंजी बजट की जरूरतों के बाद उपलब्ध हैं। यह अवशिष्ट लाभांश नीति का तात्पर्य है कि लाभांश का भुगतान बचे हुए, अवशिष्ट, कमाई से किया जाता है।
अवशिष्ट लाभांश मॉडल में, लाभांश प्राप्त करने वाले लाभांश की मात्रा हमेशा स्थिर नहीं हो सकती है, लेकिन यदि कंपनी लक्ष्य का उपयोग कर रही है तो कम से कम लाभांश की मात्रा निर्धारित करने की प्रक्रिया स्थिर है।
स्थिर लाभांश मॉडल का उपयोग करने वाली कंपनियां आम तौर पर स्थिर भुगतान के लिए प्रयास करती हैं जो आम तौर पर समय के साथ बढ़ती हैं और यह मानती हैं कि आय बढ़ती रहती है।
लाभांश और शेयर की कीमतें
निवेशक लाभांश भुगतान से संबंधित जानकारी का बारीकी से पालन करते हैं, और स्टॉक की कीमतें अक्सर कंपनी के लक्ष्य भुगतान अनुपात में अप्रत्याशित बदलाव के लिए खराब प्रतिक्रिया देती हैं। इस संदेश के कारण कि लाभांश नीति कंपनी की संभावनाओं के बारे में भेज सकती है, कंपनी प्रबंधन भुगतान संबंधी दिशानिर्देशों के साथ-साथ पेआउट अनुपातों को लक्षित करने के लिए नियोजित परिवर्तनों को साझा करता है। शेयर विश्लेषक विशेष रूप से कंपनी की लाभांश नीति और भुगतान रणनीति के साथ-साथ उद्योग की तुलना कैसे करना चाहते हैं, इसे समझना चाहते हैं ।
पेआउट अनुपात या लक्षित भुगतान अनुपात जो बहुत अधिक है, बाजार में एक नकारात्मक संकेत भेज सकता है, और वास्तव में शेयर की कीमत पर नीचे दबाव डाल सकता है क्योंकि निवेशकों और विश्लेषकों को लग सकता है कि कंपनी प्रभावी रूप से बढ़ने या संचालित करने के लिए पर्याप्त पूंजी नहीं रख रही है। जैसा भी हो सकता है।
एक कम भुगतान अनुपात या लक्ष्य भुगतान अनुपात आमतौर पर निवेशकों को आकर्षित करने के लिए मजबूत आय वृद्धि संभावनाओं के साथ होने की आवश्यकता होती है, इस तरह शेयरधारकों को लाभांश के बजाय संभावित शेयर मूल्य प्रशंसा के माध्यम से मुआवजा दिया जाता है। यदि कंपनी लाभदायक है, फिर भी बढ़ती नहीं है, तो निवेशक यह सवाल कर सकते हैं कि कंपनी शेयरधारकों को लाभांश में अधिक भुगतान क्यों नहीं कर रही है।
कम से कम विकास की संभावना वाली पुरानी कंपनियां आमतौर पर लाभांश में अधिक भुगतान करती हैं क्योंकि इस तरह से शेयरधारकों को पुरस्कृत किया जाता है। कंपनी में कम वृद्धि के साथ, शेयर की कीमत अब अधिक विस्फोट की संभावना नहीं है।
लक्ष्य लाभांश नीति का उदाहरण
2019 तक, बड़े बॉक्स रिटेलर टारगेट कॉर्पोरेशन ( TGT ) ने 50 से अधिक वर्षों के लिए हर साल एक बढ़ती लाभांश नीति बनाए रखी है। 1967 में कंपनी ने प्रति शेयर 0.0021 डॉलर का भुगतान किया। 2018 में, लक्ष्य ने प्रति शेयर $ 2.52 का भुगतान किया, और 2019 के लिए लाभांश में वृद्धि की।
आमतौर पर कंपनी ने प्रति वर्ष कम से कम दो सेंट प्रति वर्ष की दर से लाभांश में वृद्धि की है। इससे पहले, लक्ष्य अभी भी हर साल लाभांश में वृद्धि करता है, लेकिन हर साल एक पैसे की बढ़ोतरी या अंश थे।
मई 2019 तक, कंपनी का भुगतान अनुपात लगभग 45% है। कंपनी ने अपनी बढ़ती लाभांश नीति को बनाए रखा है, भले ही प्रत्येक वर्ष आय में वृद्धि नहीं हुई है। इसका मतलब है कि कुछ वर्षों में भुगतान अनुपात दूसरों की तुलना में अधिक होगा।
45% पर, उतार-चढ़ाव के लिए जगह है, क्योंकि कमाई को टारगेट के लिए अपनी आय का 100% लाभांश में भुगतान करने के लिए काफी कम करना होगा। बहुत अधिक भुगतान अनुपात निवेशकों को चिंतित कर सकता है। यदि वर्षों में कमाई बढ़ती है, तो लाभांश में वृद्धि की तुलना में अधिक दर से, भुगतान अनुपात गिर जाएगा। यदि लाभांश आय से अधिक दर पर बढ़ता है, तो भुगतान अनुपात बढ़ जाएगा।