कुल रिटर्न स्वैप

कुल रिटर्न स्वैप क्या है?

कुल रिटर्न स्वैप एक स्वैप समझौता है, जिसमें एक पक्ष एक निर्धारित दर के आधार पर भुगतान करता है, या तो निश्चित या परिवर्तनशील होता है, जबकि दूसरा पक्ष किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति की वापसी के आधार पर भुगतान करता है, जिसमें यह आय और कोई पूंजी दोनों शामिल हैं लाभ । कुल रिटर्न स्वैप में, अंतर्निहित परिसंपत्ति, जिसे संदर्भ संपत्ति के रूप में संदर्भित किया जाता है, आमतौर पर एक इक्विटी इंडेक्स, ऋणों की एक टोकरी या बांड होता है। परिसंपत्ति का स्वामित्व पार्टी द्वारा निर्धारित दर भुगतान द्वारा किया जाता है।

चाबी छीन लेना

• कुल रिटर्न स्वैप में, एक पार्टी एक निर्धारित दर के अनुसार भुगतान करती है, जबकि दूसरी पार्टी किसी अंतर्निहित या संदर्भ संपत्ति की दर के आधार पर भुगतान करती है।
• कुल रिटर्न स्वैप पार्टी को कुल संपत्ति प्राप्त करने की अनुमति देता है, बिना संदर्भ संपत्ति के लाभ के लिए।
• प्राप्त करने वाली पार्टी संपत्ति द्वारा उत्पन्न किसी भी आय को एकत्र करती है, लेकिन बदले में, स्वैप के जीवन पर एक निर्धारित दर का भुगतान करना चाहिए।
• रिसीवर व्यवस्थित और क्रेडिट जोखिमों को मानता है, जबकि भुगतानकर्ता कोई प्रदर्शन जोखिम नहीं मानता है, लेकिन क्रेडिट जोखिम पर ग्रहण करता है जो रिसीवर के अधीन हो सकता है।

कुल रिटर्न स्वैप को समझना

कुल रिटर्न अदला-बदली से पार्टी को कुल रिटर्न प्राप्त करने की अनुमति मिलती है और वास्तव में इसका मालिकाना हक लिए बिना किसी रेफरेंस एसेट से फायदा मिलता है। ये स्वैप हेज फंडों के साथ लोकप्रिय हैं क्योंकि वे न्यूनतम नकदी परिव्यय के साथ परिसंपत्ति के बड़े जोखिम का लाभ प्रदान करते हैं। कुल रिटर्न स्वैप में शामिल दो पक्षों को कुल रिटर्न भुगतानकर्ता और कुल रिटर्न रिसीवर के रूप में जाना जाता है।

कुल रिटर्न स्वैप बुलेट स्वैप के समान है; हालांकि, बुलेट स्वैप के साथ, भुगतान तब तक स्थगित कर दिया जाता है जब तक कि स्वैप समाप्त नहीं हो जाता या स्थिति बंद नहीं हो जाती।

कुल रिटर्न स्वैप के लिए आवश्यकताएँ

कुल रिटर्न स्वैप में, कुल रिटर्न प्राप्त करने वाली पार्टी संपत्ति द्वारा उत्पन्न किसी भी आय को इकट्ठा करती है और अगर स्वैप की जिंदगी से अधिक संपत्ति की कीमत की सराहना होती है। बदले में, कुल रिटर्न रिसीवर को संपत्ति के मालिक को स्वैप के जीवन पर निर्धारित दर का भुगतान करना होगा।

यदि परिसंपत्ति की कीमत स्वैप के जीवन पर गिरती है, तो कुल रिटर्न रिसीवर को संपत्ति के मालिक को उस राशि का भुगतान करना होगा जिसके द्वारा संपत्ति गिर गई है। कुल रिटर्न स्वैप में, रिसीवर व्यवस्थित या बाजार, जोखिम और क्रेडिट जोखिम मानता है। इसके विपरीत, भुगतान करने वाला संदर्भित सुरक्षा के प्रदर्शन से जुड़े जोखिम को रोक देता है, लेकिन क्रेडिट जोखिम पर ले जाता है जिसके लिए रिसीवर विषय हो सकता है।

कुल रिटर्न स्वैप उदाहरण

मान लें कि दो पक्ष एक साल के कुल रिटर्न स्वैप में प्रवेश करते हैं, जिसमें एक पार्टी 2% के निश्चित मार्जिन के अलावा लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट ( LIBOR ) प्राप्त करती है । अन्य पार्टी को $ 1 मिलियन की मूल राशि पर स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स (एसएंडपी 500) का कुल रिटर्न प्राप्त होता है।

एक वर्ष के बाद, यदि LIBOR 3.5% है और S & P 500 15% की सराहना करता है, तो पहली पार्टी दूसरी पार्टी को 15% का भुगतान करती है और 5.5% प्राप्त करती है। भुगतान को स्वैप के अंत में दूसरी पार्टी के साथ $ 95,000, या [$ 1 मिलियन x (15% – 5.5%)] का भुगतान प्राप्त होता है। 

इसके विपरीत, इस बात पर विचार करें कि सराहना करने के बजाय, एसएंडपी 500 15% तक गिर जाता है। पहली पार्टी को LIBOR की दर और निश्चित मार्जिन के अलावा 15% प्राप्त होगा, और पहली पार्टी को मिलने वाला भुगतान $ 205,000 डॉलर, या [$ 1 मिलियन x (15% + 5.5%)] होगा।