बेंचमार्क ऑयल्स: ब्रेंट क्रूड, डब्ल्यूटीआई और दुबई

एक अखबार खोलें और एक अच्छा मौका है कि आप एक दिशा या दूसरे में तेल की कीमत के बारे में एक समाचार कहानी पाएंगे । औसत उपभोक्ता के लिए, यह समझना आसान है कि इस महत्वपूर्ण ऊर्जा स्रोत के लिए दुनिया भर में एक विलक्षण बाजार है।

वास्तव में, विभिन्न प्रकार के कच्चे तेल हैं  – मोटे, असंसाधित तरल जो कि ड्रिलर्स पृथ्वी के नीचे से निकालते हैं – और कुछ दूसरों की तुलना में अधिक वांछनीय हैं।उदाहरण के लिए, रिफाइनर के लिएउच्च-सल्फर सांद्रता वाले तेल की तुलनामें कम सल्फर या “मीठे” कच्चे तेल सेगैसोलीन ईंधन बनाना आसान है।कम-घनत्व, या “प्रकाश” क्रूड आमतौर पर एक ही कारण के लिए उच्च-घनत्व विविधता के अनुकूल है।

जहां से तेल भी आता है, अगर आपको खरीदार है तो फर्क पड़ता है।उत्पाद वितरित करना जितना कम खर्चीला है, उपभोक्ता के लिए यह उतना ही सस्ता है।एक परिवहन दृष्टिकोण से, समुद्र में निकाले गए तेल का भूमि आधारित आपूर्ति पर कुछ लाभ हैं, जो पाइपलाइनों की क्षमता पर निर्भर करता है। 

इन कारकों के कारण, कच्चे तेल के खरीदारों – सट्टेबाजों के साथ – इसकी गुणवत्ता और स्थान के आधार पर कमोडिटी के मूल्य के लिए एक आसान तरीका की आवश्यकता होती है।ब्रेंट, डब्ल्यूटीआई और दुबई / ओमान जैसे बेंचमार्क इस महत्वपूर्ण उद्देश्य की पूर्ति करते हैं।जब रिफाइनर एक ब्रेंट कॉन्ट्रैक्ट खरीदते हैं, तो उन्हें इस बात का पक्का पता होता है कि तेल कितना अच्छा होगा और यह कहां से आएगा।आज, अधिकांश वैश्विक व्यापार वायदा बाजार पर होता है, जिसमें प्रत्येक अनुबंध तेल की एक निश्चित श्रेणी से जुड़ा होता है।

आपूर्ति और मांग की गतिशील प्रकृति के कारण, प्रत्येक बेंचमार्क का मूल्य लगातार बदल रहा है। लंबे समय तक, एक मार्कर जो प्रीमियम पर दूसरे सूचकांक में बेचा जाता है , वह अचानक छूट पर उपलब्ध हो सकता है ।

मुख्य बेंचमार्क

दर्जनों अलग-अलग तेल बेंचमार्क हैं, जिनमें से हर एक दुनिया के किसी विशेष हिस्से से कच्चे तेल का प्रतिनिधित्व करता है। हालाँकि, उनमें से अधिकांश की कीमत निम्नलिखित तीन प्राथमिक बेंचमार्क में से एक पर आंकी जाती है:

कच्चा तेल

दुनिया भर में कच्चे तेल के सभी अनुबंधों का लगभग दो-तिहाई हिस्सा ब्रेंट क्रूड है, जो इसे सभी का सबसे व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला मार्कर बनाता है।इन दिनों, “ब्रेंट” वास्तव में उत्तरी सागर में चार अलग-अलग क्षेत्रों से तेल को संदर्भित करता है: ब्रेंट, फोर्टीज, ओसेबर्ग और एकोफिस्क।इस क्षेत्र से क्रूड हल्का और मीठा होता है, जो उन्हें डीजल ईंधन, गैसोलीन और अन्य उच्च मांग वाले उत्पादों के शोधन के लिए आदर्श बनाता है।और क्योंकि आपूर्ति जलजनित है, इसलिए दूर के स्थानों पर परिवहन करना आसान है। 

वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI)

डब्ल्यूटीआई अमेरिका में कुओं से निकाले गए तेल को संदर्भित करता है और पाइपलाइन के माध्यम से कुशिंग, ओक्लाहोमा में भेजा जाता है।तथ्य यह है कि आपूर्ति भूमि-बंद है पश्चिम टेक्सास कच्चे तेल की कमियों में से एक है क्योंकि यह दुनिया के कुछ हिस्सों में जहाज करने के लिए अपेक्षाकृत महंगा है।उत्पाद स्वयं बहुत हल्का और बहुत मीठा है, यह गैसोलीन शोधन के लिए आदर्श बनाता है, विशेष रूप से।संयुक्त राज्य अमेरिका में तेल की खपत के लिए डब्ल्यूटीआई मुख्य बेंचमार्क बना हुआ है। 

दुबई / ओमान

यह मध्य पूर्वी क्रूड डब्ल्यूटीआई या ब्रेंट की तुलना में थोड़ा कम ग्रेड के तेल के लिए एक उपयोगी संदर्भ है।दुबई, ओमान या अबू धाबी से क्रूड से युक्त “बास्केट” उत्पाद कुछ हद तक भारी है और इसमें सल्फर की मात्रा अधिक है, इसे “खट्टा” श्रेणी में रखा गया है।दुबई / ओमान फारस की खाड़ी के तेल का मुख्य संदर्भ है जो एशियाई बाजार में पहुंचाया जाता है। 

आकृति 1

ब्रेंट दुनिया भर में व्यापार किए जाने वाले लगभग दो-तिहाई तेल का संदर्भ है, जिसमें डब्ल्यूटीआई अमेरिका और दुबई / ओमान में प्रमुख बेंचमार्क के साथ एशियाई बाजार में प्रभावशाली है।

स्रोत: इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज (ICE)

डेरिवेटिव बाजार का महत्व

क्रूड फ्यूचर्स

एक समय था जब खरीदार मुख्य रूप से “स्पॉट मार्केट” पर कच्चे तेल की खरीद करते थे – अर्थात, वे वर्तमान कीमत का भुगतानकरेंगे और कुछ हफ्तों के भीतर वितरण स्वीकार करेंगे।लेकिन 1970 के दशक के उत्तरार्ध के तेल संकट के बाद, रिफाइनर और सरकारी खरीदारों ने अचानक मूल्य वृद्धि के जोखिम को कम करने के लिए एक रास्ता तलाशना शुरू कर दिया।

समाधान कच्चे तेल के वायदा के रूप में आया, जो एक विशिष्ट बेंचमार्क कच्चे तेल से बंधा है। वायदा के साथ, खरीदार कमोडिटी की कीमत में कई महीने, या साल भी पहले से लॉक कर सकते हैं। यदि संदर्भ क्रूड की कीमत में काफी वृद्धि होती है, तो वायदा अनुबंध के साथ खरीदार बेहतर होता है । कई वायदा नकदी में तय किए जाते हैं, हालांकि कुछ वस्तु के भौतिक वितरण के लिए अनुमति देते हैं ।

विभिन्न क्रूड कॉन्ट्रैक्ट विभिन्न एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं।ब्रेंट फ्यूचर्स ICE फ्यूचर्स यूरोप पर उपलब्ध हैं, जबकि WTI कॉन्ट्रैक्ट मुख्य रूप से न्यूयॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज या NYMEXपर बेचे जाते हैं।प्रभावशाली ओमान क्रूड ऑयल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट (डीएमई ओमान) को 2007 के बाद से दुबई मर्केंटाइल एक्सचेंज में विपणन किया गया है। ये अनुबंध न केवल जहां तेल ड्रिल किया जाता है, बल्कि इसकी गुणवत्ता भी निर्धारित करते हैं।। 

क्रूड विकल्प

वायदा के अलावा, बाजार प्रतिभागी उन विकल्पों में भी निवेश कर सकते हैं जो किसी विशेष क्रूड बेंचमार्क से जुड़े हैं।ये डेरिवेटिव मूल्य जोखिम को कम करने में मदद करने के लिए एक और महत्वपूर्ण तरीका है।एक निश्चित क्रूड मार्कर स्काईक्रॉइट का मूल्य होना चाहिए, कॉल विकल्प के मालिक काअधिकार होगा – हालांकि दायित्व नहीं – पूर्व निर्धारित मूल्य पर विशिष्ट संख्या में बैरल खरीदने के लिए।।

सट्टा व्यापार

हालांकि, क्रूड बेंचमार्क से जुड़े सभी वायदा या विकल्प हेजिंग उद्देश्यों के लिए उपयोग नहीं किए जाते हैं।सट्टेबाज भी बाजार में प्रमुख खिलाड़ी हैं, सट्टेबाजी जो आपूर्ति या मांग में बदलाव करती है, कुछ कच्चे उत्पादों की कीमत अधिक या कम ड्राइव करेगी।

निवेशक दो बेंचमार्क के बीच अंतर के बारे में क्या कहेंगे, या फैल सकते हैं। प्रतिभागी आम तौर पर एक विशिष्ट तेल स्रोत के मूल सिद्धांतों का विश्लेषण करते हैं और अनुमान लगाते हैं कि दो मार्करों के बीच की खाई चौड़ी या बंद हो जाएगी। पारंपरिक तेल विकल्पों की तरह, ये “प्रसार विकल्प” प्रमुख एक्सचेंजों पर उपलब्ध हैं। 

जब दो बेंचमार्क असामान्य अस्थिरता से गुजरते हैं तो ट्रेडिंग विशेष रूप से भारी हो जाती है।उदाहरण के लिए, USM क्रूड में ग्लूट के बाद WTI-Brent ने 2011 से 2013 तक NYMEX पर रिकॉर्ड ट्रेडिंग वॉल्यूम का अनुभव किया।

तल – रेखा

कच्चे तेल के लिए बाजार अविश्वसनीय रूप से विविध है, तेल की गुणवत्ता और मूल स्थान के साथ कीमत पर एक बड़ा प्रभाव पड़ता है। क्योंकि वे अपेक्षाकृत स्थिर हैं, दुनिया भर में कच्चे तेल की अधिकांश कीमतें ब्रेंट, डब्ल्यूटीआई या दुबई / ओमान बेंचमार्क के लिए आंकी गई हैं।