ट्रेजरी यील्ड कर्व रेट्स को समझना
खजाना उपज वक्र है, जो भी कहा जाता है ब्याज दरों की अवधि संरचना, एक बाहर खींचता लाइन चार्ट पैदावार और ऑन रन खजाना परिपक्वताओं के बीच एक रिश्ता प्रदर्शित करने के लिए नियत आय प्रतिभूतियों।यहनिश्चित परिपक्वता परट्रेजरी प्रतिभूतियों की पैदावार को दिखाता है, अर्थात।1, 2, 3 और 6 महीने और 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 और 30 साल।इसलिए, उन्हें आमतौर पर “निरंतर परिपक्वता ट्रेजरी” दरों या CMT के रूप में संदर्भित किया जाता है।१
मार्केट पार्टिसिपेंट्स कर्व्स की पैदावार पर बहुत ध्यान देते हैं, क्योंकि वे ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए उपयोग किए जाते हैं ( बूटस्ट्रैपिंग का उपयोग), जो बदले मेंट्रेजरी सिक्योरिटीज को प्रत्येक भुगतान के लिए छूट दरों के रूप में उपयोग किया जाता है।इसके अलावा, उपज की अवस्था के ढलान को निर्धारित करने के लिएबाजार के प्रतिभागियों को अल्पकालिक दरों और दीर्घकालिक दरों केबीच प्रसार की पहचान करने में भी रुचि है, जो देश की आर्थिक स्थिति का एक भविष्यवक्ता है।
ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर पैदावार सिद्धांत रूप में क्रेडिट जोखिम से मुक्त हैं और अक्सर इसका इस्तेमाल अमेरिका के गैर-ट्रेजरी प्रतिभूतियों के सापेक्ष मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए एक बेंचमार्क के रूप में किया जाता है।नीचे3, 2014.4 के रूपमें ट्रेजरी उपज वक्र चार्ट है
स्रोत: www.treasury.gov
उपरोक्त चार्ट एक ” सामान्य” उपज वक्र दिखाता है, जो एक ऊपर की ओर ढलान को प्रदर्शित करता है।इसका मतलब है कि 30-वर्षीय ट्रेजरी सिक्योरिटीज सबसे अधिक रिटर्न दे रहे हैं, जबकि 1-महीने की परिपक्वता ट्रेजरी सिक्योरिटीज सबसे कम रिटर्न दे रही हैं।परिदृश्य को सामान्य माना जाता है क्योंकि निवेशकों को लंबी अवधि की प्रतिभूतियों को रखने के लिए मुआवजा दिया जाता है, जिसमें अधिक निवेश जोखिम होते हैं।2-वर्ष के अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों और 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों के बीच प्रसार उपज वक्र की ढलान को परिभाषित करता है, जो इस मामले में 256 आधार अंक है । (नोट: लंबी अवधि के लिए इस्तेमाल की जाने वाली परिपक्वता और पैदावार की अवस्था के छोटे अंत के लिए इस्तेमाल की जाने वाली परिपक्वता की कोई उद्योग-व्यापी स्वीकृत परिभाषा नहीं है)। सामान्य उपज वक्र का अर्थ है कि वर्तमान में राजकोषीय और मौद्रिक दोनों नीतियां विस्तारवादी हैं और भविष्य में अर्थव्यवस्था का विस्तार होने की संभावना है। लंबी अवधि की परिपक्वता प्रतिभूतियों पर अधिक पैदावार का मतलब यह भी है कि भविष्य में अल्पकालिक दरों में वृद्धि होने की संभावना है क्योंकि अर्थव्यवस्था में वृद्धि से उच्च मुद्रास्फीति की दर बढ़ेगी ।
nbsp;
यील्ड वक्र के अन्य आकार
- उलटा यील्ड कर्व: यह तब होता है जब अल्पकालिक दरें दीर्घकालिक दरों से अधिक होती हैं।आमतौर पर इसका मतलब यह होगा कि मंदी का भविष्यवक्ता माना जाताहै।
- हंप्ड यील्ड कर्व : यह तब होता है जब मध्यम अवधि के अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर पैदावार दीर्घकालिक और अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर पैदावार से अधिक होती है। यह दर्शाता है कि वर्तमान आर्थिक स्थिति अस्पष्ट है और निवेशक निकट भविष्य में आर्थिक परिदृश्य को लेकर अनिश्चित हैं। यह भी प्रतिबिंबित कर सकता है कि मौद्रिक नीति विस्तारवादी है और राजकोषीय नीति प्रतिबंधात्मक या इसके विपरीत है।
तल – रेखा
बाजार सहभागियों के लिए यह आवश्यक है कि वे अर्थव्यवस्था की भावी स्थिति की पहचान करने के लिए उपज की अवस्था को देखें, जिससे उन्हें प्रासंगिक आर्थिक निर्णय लेने में मदद मिलेगी। यील्ड कर्व्स का उपयोग विशेष मुद्दों के लिए परिपक्वता (YTM) के लिए उपज प्राप्त करने के लिए किया जाता है और क्रेडिट मॉडलिंग में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, जिसमें बूटस्ट्रैपिंग, बॉन्ड वैल्यूएशन और जोखिम और रेटिंग मूल्यांकन शामिल हैं।