अंडरराइटिंग स्प्रेड
अंडरराइटिंग क्या फैलती है?
एक हामीदारी प्रसार डॉलर की राशि के बीच फैलता है जो अंडरराइटर्स, जैसे कि निवेश बैंक, अपनी प्रतिभूतियों के लिए एक जारी करने वाली कंपनी को भुगतान करते हैं और सार्वजनिक पेशकश में प्रतिभूतियों को बेचने से प्राप्त होने वाली डॉलर की राशि। अंडरराइटिंग फैल अनिवार्य रूप से निवेश बैंक का सकल लाभ मार्जिन है, जो आमतौर पर प्रतिशत के रूप में या अंक-प्रति-यूनिट-बिक्री के रूप में प्रकट होता है।
चाबी छीन लेना
- हामीदारी फैलाव उस राशि के बीच का अंतर है जो एक प्रतिभूति हामीदार जारीकर्ता को वापस करता है और मुद्दे से प्राप्त कुल आय।
- प्रसार अंडरराइटर के सकल लाभ मार्जिन को चिह्नित करता है, जिसे बाद में विपणन लागत और प्रबंधक के शुल्क जैसे अन्य मदों के लिए घटा दिया जाता है।
- अंडरराइटिंग फैल कई कारकों के आधार पर एक सौदा-दर-सौदा के आधार पर अलग-अलग होगी।
एक अंडरराइटिंग स्प्रेड को तोड़ना
हामीदारी फैलाने का आकार सौदा-दर-सौदा आधार पर निर्धारित होता है और यह मुख्य रूप से सौदे में हामीदार के कथित जोखिम से प्रभावित होता है। यह भी बाजार में प्रतिभूतियों की मांग के लिए उम्मीदों से प्रभावित होगा।
हामीदारी प्रसार का आकार अंडरराइटर सिंडिकेट के सदस्यों और जारीकर्ता कंपनी के बीच बातचीत और प्रतिस्पर्धी बोली पर निर्भर करता है। फैलता बढ़ता है क्योंकि जारी करने के साथ जुड़े जोखिम बढ़ जाते हैं।
प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) के लिए अंडरराइटिंग में आमतौर पर निम्नलिखित घटक शामिल होते हैं:
- प्रबंधक का शुल्क (लीड द्वारा अर्जित)
- हामीदारी शुल्क (सिंडिकेट सदस्यों द्वारा अर्जित)
- रियायत (शेयर बेचने वाले ब्रोकर-डीलर को दी गई)
प्रबंधक आमतौर पर संपूर्ण हामीदारी प्रसार के हकदार हैं। अंडरराइटिंग सिंडिकेट के प्रत्येक सदस्य को अंडरराइटिंग शुल्क और रियायत के एक हिस्से का (जरूरी नहीं के बराबर) हिस्सा मिलता है। इसके अतिरिक्त, एक ब्रोकर-डीलर (बीडी), जो स्वयं अंडरराइटर सिंडिकेट का सदस्य नहीं है, इस मुद्दे को बेचने के आधार पर रियायत का एक हिस्सा कमाता है।
आनुपातिक रूप से कुल अंडरराइटिंग फीस बढ़ने से रियायत बढ़ती है। इस बीच, प्रबंधन और हामीदारी फीस सकल हामीदारी फीस के साथ घट जाती है। फीस के विभाजन पर आकार का प्रभाव आमतौर पर पैमाने की अंतर अर्थव्यवस्थाओं के कारण होता है। उदाहरण के लिए, प्रॉस्पेक्टस लिखने और रोड शो तैयार करने में निवेश बैंकर का काम कुछ हद तक तय होता है, जबकि बिक्री कार्य की मात्रा नहीं होती है। बड़े सौदों में तेजी से अधिक निवेश बैंकर काम शामिल नहीं होगा।
हालांकि, इसमें बहुत अधिक बिक्री प्रयास शामिल हो सकते हैं, जिससे बिक्री रियायत के अनुपात में वृद्धि की आवश्यकता होती है। वैकल्पिक रूप से, जूनियर बैंक एक सिंडिकेट में शामिल हो सकते हैं, भले ही उन्हें कम बिक्री रियायत के रूप में शुल्क का एक छोटा हिस्सा प्राप्त हो।
अंडरराइटिंग स्प्रेड का उदाहरण
एक हामीदारी प्रसार का वर्णन करने के लिए, एक कंपनी पर विचार करें जो अपने शेयरों के लिए अंडरराइटर से $ 36 प्रति शेयर प्राप्त करती है। यदि अंडरराइटर्स घूमते हैं और स्टॉक को 38 डॉलर प्रति शेयर पर जनता को बेचते हैं, तो अंडरराइटिंग फैल $ 2 प्रति शेयर होगा। अंडरराइटिंग स्प्रेड के मूल्य को मुद्दे के आकार, जोखिम और अस्थिरता जैसे चर से प्रभावित किया जा सकता है ।