यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) बनाम स्पॉट रेट: क्या अंतर है?
यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) बनाम स्पॉट रेट: एक अवलोकन
बांड की वापसी को निर्धारित करने के दो मुख्य तरीके हैं: परिपक्वता (YTM) की उपज और स्पॉट रेट, जिसे इस संदर्भ में स्पॉट ब्याज दर के रूप में सोचा जाना चाहिए।उदाहरण के लिए, ट्रेजरी के लिए स्पॉट इंटरेस्ट रेट ट्रेजरी कर्व पर पाया जा सकता है । शून्य-कूपन बॉन्ड के लिए स्पॉट ब्याज दर की गणना उसी तरह की जाती है जैसे कि स्पॉट मूल्य के समान नहीं है । चुनी गई विधि इस बात पर निर्भर करती है कि निवेशक बॉन्ड को पकड़ना चाहता है या उसे खुले बाजार में बेचना चाहता है।
- परिपक्वता की यील्ड रिटर्न की कुल दर है जो एक बॉन्ड द्वारा अर्जित की गई होगी जब यह सभी ब्याज भुगतान करता है और मूल प्रिंसिपल को चुकाता है।
- स्पॉट रेट एक बॉन्ड द्वारा अर्जित रिटर्न की दर है जब इसे ब्याज भुगतान एकत्र किए बिना द्वितीयक बाजार पर खरीदा और बेचा जाता है। आप स्टॉक और कमोडिटीज के साथ-साथ बॉन्ड में इस्तेमाल होने वाले शब्द “स्पॉट रेट” को देखेंगे, लेकिन इसका अर्थ अलग हो सकता है।
बांड निश्चित आय वाले उत्पाद हैं, जो ज्यादातर मामलों में, निवेशक को नियमित कूपन या ब्याज भुगतान लौटाते हैं। जब एक निवेशक अपनी परिपक्वता तिथि तक इसे रखने के लिए एक बॉन्ड खरीदता है, तो परिपक्वता के लिए उपज वह दर है जो मायने रखती है। यदि निवेशक द्वितीयक बाजार पर बांड बेचना चाहता है, तो स्पॉट रेट महत्वपूर्ण संख्या है।
भले ही अल्पकालिक धारक कूपन भुगतान इकट्ठा करने के लिए लंबे समय तक बांड नहीं रखते हैं, फिर भी वे स्पॉट ब्याज दर कमाते हैं। जैसे-जैसे बांड परिपक्वता के करीब आता है, बाजार में इसकी कीमत अंकित मूल्य की ओर बढ़ती है।
चाबी छीन लेना
- YTM रिटर्न की वार्षिक दर (IRR) है, जैसे कि निवेशक परिपक्वता तक संपत्ति धारण करेगा।
- स्पॉट रेट एक बॉन्ड द्वारा अर्जित रिटर्न की दर है जब इसे ब्याज भुगतान एकत्र किए बिना द्वितीयक बाजार पर खरीदा और बेचा जाता है।
- एक निवेशक जो अंकित मूल्य पर एक बॉन्ड खरीदता है, उसे भुगतान की एक निर्धारित संख्या में ब्याज की एक निर्धारित राशि मिलती है। कुल भुगतान परिपक्वता के लिए इसकी उपज है।
- यदि कुछ ब्याज भुगतान के बाद बांड को एक नए मालिक को बेच दिया जाता है, तो अब परिपक्वता के लिए कम उपज होगी।
- शून्य-कूपन बॉन्ड के लिए स्पॉट ब्याज दर शून्य-कूपन बॉन्ड के लिए YTM के समान है।
यील्ड से मैच्योरिटी (YTM)
निवेशक उपज की परिपक्वता पर विचार करेंगे क्योंकि वे एक बांड की पेशकश की तुलना दूसरे से करते हैं। बॉन्ड लिस्टिंग, YTM को परिपक्वता तक संपत्ति रखने वाले निवेशक से गणना की गई वार्षिक दर के रूप में दिखाएगी। आप इसे मोचन उपज या पुस्तक उपज भी कह सकते हैं। पैदावार की परिपक्वता की गणना एक जटिल प्रक्रिया है जो सभी कूपन, या ब्याज को मानती है, बांड के रूप में भुगतान की वापसी की दर पर पुनर्निवेश किया जा सकता है। सौभाग्य से, ऑनलाइन YTM कैलकुलेटर हैं जो आपके लिए भारी गणित कर सकते हैं।
व्यक्तिगत निवेशक अक्सर बांड पर ब्याज भुगतान के रूप में एक गारंटीकृत नियमित आय उत्पन्न करने के लिए बांड खरीदते हैं। इस प्रकार, वे बांड को परिपक्व होने तक रखने का इरादा रखते हैं। परिपक्वता पर, निवेशक को मूल निवेश मूलधन वापस मिलेगा। एक उदाहरण के रूप में, आप $ 10,000 का बॉन्ड खरीद सकते हैं जिसमें तीन साल की परिपक्वता है और वार्षिक ब्याज का भुगतान करता है। परिपक्वता तिथि पर, आपका $ 10,000 का सिद्धांत वापस आ जाता है और किसी अन्य निवेश में उपयोग करने के लिए वापस किया जा सकता है। जब आपने बांड रखा था, उस दौरान आपको ब्याज भुगतान भी मिला था।
यह गारंटीकृत मूल्य है जो बांड को सेवानिवृत्ति बचत खातों के लिए एक लोकप्रिय विकल्प बनाता है। बॉन्ड पर रिटर्न अपेक्षाकृत मामूली है, जो परिसंपत्ति को धारण करने में शामिल न्यूनतम जोखिमों का प्रतिबिंब है। हालांकि, बांड विपणन योग्य और अपेक्षाकृत तरल प्रतिभूतियां हैं। यहीं से स्पॉट रेट तस्वीर में प्रवेश करती है।
स्थान दर
हाजिर ब्याज दर रिटर्न की दर है जब निवेशक कूपन भुगतान एकत्र किए बिना बांड खरीदता है और बेचता है। यह अल्पकालिक व्यापारियों और बाजार निर्माताओं के लिए बेहद आम है । शून्य-कूपन बॉन्ड के लिए स्पॉट ब्याज दर की गणना इस प्रकार की जाती है:
स्पॉट रेट = (अंकित मूल्य / वर्तमान बॉन्ड मूल्य) ^ (1 / वर्ष परिपक्वता के लिए) Value1
ऊपर दिए गए स्पॉट रेट का सूत्र केवल शून्य-कूपन बांड पर लागू होता है।
$ 1,000 शून्य-कूपन बांड पर विचार करें जिसमें परिपक्वता तक दो साल हैं। बांड का मूल्य वर्तमान में $ 925 है, जिस कीमत पर इसे आज खरीदा जा सकता है। सूत्र निम्नानुसार दिखेगा: (1000/925) ^ (1/2) -1 । हल होने पर, यह समीकरण 0.03975 का मान पैदा करता है, जिसे 3.98% के स्पॉट रेट के रूप में गोल और सूचीबद्ध किया जाएगा।
भले ही एक शून्य-कूपन बांड ब्याज भुगतान प्राप्त नहीं करता है, फिर भी यह निहित ब्याज कमाता है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि बांड की कीमत अंकित मूल्य की ओर बढ़ जाएगी क्योंकि यह परिपक्वता के करीब पहुंचता है। जब कोई बांड बिना ब्याज भुगतान किए खरीदा और बेचा जाता है, तो यह मूल्य परिवर्तन बांडधारक द्वारा अर्जित स्पॉट ब्याज दर है।
बॉन्ड खरीदना
उनके शुद्धतम रूप में, बॉन्ड केवल ऋण हैं जो निवेशक उन संस्थाओं को बनाते हैं जो संपत्ति की पेशकश करते हैं।आमतौर पर, बांड सरकार द्वारा बेचा जाता है, जैसे कि खजाना और नगरपालिका बांड, या निगमों द्वारा, लेकिन कॉल करने योग्य के रूप में सूचीबद्ध कुछ बांड दिखाई देंगे।इस शब्द का अर्थ है कि जारीकर्ता परिपक्वता तक पहुंचने से पहले संपत्ति को वापस बुला सकता है या संपत्ति को भुना सकता है। इसके अलावा, प्रसाद जारीकर्ताओं की ताकत के आधार पर क्रेडिट रेटिंग होगी। क्रेडिट रेटिंग्स एक बॉन्ड की कीमत को भी प्रभावित करेंगी।
नए जारी किए गए बांड बराबर मूल्य या अंकित मूल्य पर बेचे जाते हैं। खरीदार को ब्याज भुगतान प्राप्त होगा, जिसे कूपन के रूप में जाना जाता है, जब तक कि बांड अपनी परिपक्वता तिथि तक नहीं पहुंच जाता है।
एक बांड की उपज अपने मालिक को अपने नकदी प्रवाह का प्रतिनिधित्व करती है। हालांकि, जैसे-जैसे समय आगे बढ़ता है, बॉन्ड परिपक्व होने से पहले कम भुगतान किए जाते हैं। बांड रखने वाले मालिक को परिपक्वता के लिए इसकी पूरी उपज का आनंद मिलेगा।
एक बॉन्ड बेचना
यदि इसे बेचा जाता है, तो नए मालिक को एक ऐसा बॉन्ड मिल जाएगा जो अपनी उपज का कुछ हिस्सा खो चुका है। उस बेचे गए बॉन्ड का अभी भी $ 1,000 का बराबर मूल्य है, लेकिन समय बीतने के कारण परिपक्वता के लिए इसकी प्रभावी उपज गिर गई है। यदि मूल मालिक इसे बेचता है, तो इसे एक स्पॉट मूल्य पर बेचा जा सकता है जो खोई हुई उपज की भरपाई करने के लिए छूट दी जाती है।
यह बॉन्ड ट्रेडिंग का एक जटिल कारक है। ब्याज दरें अधिक महत्वपूर्ण जटिलता का कारण बनती हैं। बॉन्ड की हाजिर दरें और स्पॉट रेट का उपयोग करने वाले सभी प्रतिभूतियों पर ब्याज दरों में बदलाव के साथ उतार-चढ़ाव होगा।
यील्ड पर परिपक्वता और स्पॉट रेट पर विशेष विचार
एक बांड की परिपक्वता के लिए उपज ब्याज दर पर आधारित होती है जो निवेशक हर कूपन भुगतान को पुनर्निवेश करने से अर्जित करता है। जब तक बांड अपनी परिपक्वता तक नहीं पहुंच जाता, तब तक कूपन को एक औसत ब्याज दर पर पुनर्निर्मित किया जाएगा।
इस प्रकार, बराबर मूल्य से नीचे के बांड या डिस्काउंट बांड की परिपक्वता के लिए एक उपज है जो वास्तविक कूपन दर से अधिक है। बराबर मूल्य, या प्रीमियम बॉन्ड से ऊपर कारोबार करने वाले बांडों की कूपन दर की तुलना में कम परिपक्वता पर उपज होती है।
स्पॉट रेट की गणना उस डिस्काउंट रेट को खोजने से की जाती है जो शून्य-कूपन बॉन्ड के वर्तमान मूल्य (पीवी) को उसकी कीमत के बराबर बनाता है। ये भविष्य की ब्याज दर मान्यताओं पर आधारित हैं। तो, स्पॉट रेट परिपक्व होने तक विभिन्न वर्षों के लिए अलग-अलग ब्याज दरों का उपयोग कर सकते हैं। दूसरी ओर, परिपक्वता के लिए उपज औसत दर का उपयोग करती है।
अनिवार्य रूप से, इसका मतलब है कि बॉन्ड के वर्तमान मूल्यांकन में स्पॉट रेट अधिक गतिशील और संभावित रूप से अधिक सटीक छूट कारक का उपयोग करते हैं।