3 कारण देश अपनी मुद्रा का अवमूल्यन क्यों करते हैं

चीन और अमेरिका के बीच व्यापार युद्ध के संभावित प्रकोप के साथ, एक रणनीति के रूप में मुद्रा अवमूल्यन का उपयोग करते हुए चीन की वार्ता रूखी रही है। हालाँकि, इसमें शामिल अस्थिरता और जोखिम इस समय इसके लायक नहीं हो सकते हैं, क्योंकि चीन ने युआन को स्थिर और वैश्विक बनाने के लिए हाल ही में प्रयास किए हैं।

अतीत में, चीन ने इसका खंडन किया, लेकिन दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में समय और समय फिर से अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करने का आरोप लगाया गया है ताकि अपनी खुद की अर्थव्यवस्था को फायदा हो, खासकर डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा । विडंबना यह है कि कई वर्षों से, संयुक्त राज्य अमेरिका की सरकार चीन पर युआन का अवमूल्यन करने का दबाव बना रही थी, यह तर्क देते हुए कि इसने उन्हें अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में अनुचित लाभ दिया और पूंजी और श्रम के लिए उनकी कीमतें कृत्रिम रूप से कम रखीं। 

जब से विश्व मुद्राओं ने स्वर्ण मानक का परित्याग कर दिया और अपनी विनिमय दरों को एक-दूसरे के खिलाफ स्वतंत्र रूप से तैरने की अनुमति दी, तब तक कई मुद्रा अवमूल्यन की घटनाएं हुई हैं, जिसमें न केवल देश के नागरिक शामिल हैं, बल्कि दुनिया भर में भी धूमिल हुई है। यदि पतन इतना व्यापक हो सकता है, तो देश अपनी मुद्रा का अवमूल्यन क्यों करते हैं? 

चाबी छीन लेना

• मुद्रा अवमूल्यन में किसी राष्ट्र की अपनी मुद्रा की क्रय शक्ति को रणनीतिक रूप से कम करने के उपाय करना शामिल है।
• देश वैश्विक व्यापार में प्रतिस्पर्धा में बढ़त हासिल करने और संप्रभु ऋण बोझ को कम करने के लिए इस तरह की रणनीति अपना सकते हैं।
• अवमूल्यन, हालांकि, अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं जो आत्म-पराजय हैं।

अवमूल्यन मुद्रा

यह काउंटर-सहज ज्ञान युक्त लग सकता है, लेकिन एक मजबूत मुद्रा जरूरी नहीं कि देश के सर्वोत्तम हित में हो। एक कमजोर घरेलू मुद्रा एक राष्ट्र के निर्यात को वैश्विक बाजारों में अधिक प्रतिस्पर्धी बनाती है, और साथ ही आयात को अधिक महंगा बनाती है। उच्च निर्यात मात्रा से  आर्थिक विकास में तेजी आती है, जबकि महंगे आयात का भी एक समान प्रभाव पड़ता है क्योंकि उपभोक्ता आयातित उत्पादों के लिए स्थानीय विकल्प चुनते हैं। व्यापार के संदर्भ  में यह सुधार  आम तौर पर कम  चालू खाता घाटा  (या अधिक चालू खाता अधिशेष), उच्च रोजगार और  जीडीपी  विकास दर में बदल जाता है। आमतौर पर कमजोर मुद्रा के परिणामस्वरूप होने वाली उत्तेजक मौद्रिक नीतियों   का देश की पूंजी और आवास बाजारों पर भी सकारात्मक प्रभाव पड़ता है, जो धन प्रभाव के माध्यम से घरेलू खपत को बढ़ाता  है ।

यह ध्यान देने योग्य है कि एक रणनीतिक मुद्रा अवमूल्यन हमेशा काम नहीं करता है, और इसके अलावा राष्ट्रों के बीच एक ‘मुद्रा युद्ध’ हो सकता है। प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन एक विशिष्ट परिदृश्य है जिसमें एक राष्ट्र एक अन्य मुद्रा अवमूल्यन के साथ अचानक राष्ट्रीय मुद्रा अवमूल्यन से मेल खाता है। दूसरे शब्दों में, एक राष्ट्र का दूसरे की मुद्रा अवमूल्यन से मिलान होता है। यह अधिक बार होता है जब दोनों मुद्राओं ने  बाजार-निर्धारित फ्लोटिंग दरों के बजाय विनिमय-दर व्यवस्था को  प्रबंधित किया है । भले ही एक मुद्रा युद्ध नहीं टूटता है, एक देश को मुद्रा अवमूल्यन के नकारात्मक के बारे में सावधान रहना चाहिए। मुद्रा अवमूल्यन से उत्पादकता कम हो सकती है, क्योंकि पूंजी उपकरण और मशीनरी का आयात बहुत महंगा हो सकता है। अवमूल्यन भी  देश के नागरिकों की विदेशी क्रय शक्ति को काफी कम कर देता है  ।

नीचे, हम तीन शीर्ष कारणों पर गौर करते हैं कि देश अवमूल्यन की नीति का अनुसरण क्यों करेगा:

1. निर्यात को बढ़ावा देना

विश्व बाजार में, एक देश के सामान को अन्य सभी देशों के लोगों के साथ प्रतिस्पर्धा करनी चाहिए। अमेरिका के कार निर्माताओं को यूरोप और जापान में कार निर्माताओं के साथ प्रतिस्पर्धा करनी चाहिए। यदि यूरो का मूल्य डॉलर के मुकाबले कम हो जाता है, तो अमेरिका में यूरोपीय निर्माताओं द्वारा बेची जाने वाली कारों की कीमत, डॉलर में प्रभावी रूप से कम महंगी होगी, जितनी वे पहले थीं। दूसरी ओर, अधिक मूल्यवान मुद्रा विदेशी बाजारों में खरीद के लिए निर्यात को अधिक महंगा बनाती है।

दूसरे शब्दों में, वैश्विक बाजार में निर्यातक अधिक प्रतिस्पर्धी बन जाते हैं। आयात को हतोत्साहित करते हुए निर्यात को प्रोत्साहित किया जाता है। हालांकि, दो कारणों से कुछ सावधानी बरतनी चाहिए। पहला, जैसे-जैसे दुनिया भर में किसी देश के निर्यात होने वाले सामानों की मांग बढ़ती है, मूल्य में वृद्धि शुरू हो जाएगी, जिससे अवमूल्यन का प्रारंभिक प्रभाव सामान्य हो जाएगा। दूसरा यह है कि जैसा कि अन्य देश काम पर इस प्रभाव को देखते हैं, उन्हें तथाकथित “रेस टू बॉटम” की तरह अपनी खुद की मुद्राओं को अवमूल्यन करने के लिए प्रोत्साहित किया जाएगा। इससे टैट मुद्रा युद्धों के लिए शीर्षक और अनियंत्रित मुद्रास्फीति हो सकती है ।

2. व्यापार में कमी को दूर करना

निर्यात बढ़ेगा और निर्यात सस्ता होने से आयात घटेगा और आयात अधिक महंगा होगा। यह व्यापार के घाटे को कम करने और निर्यात में वृद्धि और आयात में कमी के रूप में भुगतान के बेहतर संतुलन का पक्षधर है । संयुक्त राज्य अमेरिका और कई अन्य देशों में साल-दर-साल लगातार असंतुलन के साथ लगातार कमी असामान्य नहीं है। आर्थिक सिद्धांत, हालांकि, बताता है कि लंबे समय से जारी घाटे अस्थिर हैं और इससे ऋण के खतरनाक स्तर हो सकते हैं जो अर्थव्यवस्था को अपंग कर सकते हैं। घरेलू मुद्रा का अवमूल्यन करने से भुगतान संतुलन सही हो सकता है और इन घाटे को कम किया जा सकता है।

हालाँकि, इस तर्क में एक नकारात्मक पहलू है। अवमूल्यन भी घर की मुद्रा में कीमत होने पर विदेशी-संप्रदायों के ऋण के बोझ को बढ़ाता है। यह भारत या अर्जेंटीना जैसे विकासशील देश के लिए एक बड़ी समस्या है, जो बहुत सारे डॉलर रखते हैं- और यूरो-संप्रदायित ऋण। ये विदेशी ऋण सेवा के लिए और अधिक कठिन हो जाते हैं, जिससे लोगों के बीच उनकी घरेलू मुद्रा में विश्वास कम हो जाता है।

3. संप्रभु ऋण बोझ को कम करने के लिए

एक सरकार को कमजोर मुद्रा नीति को प्रोत्साहित करने के लिए प्रोत्साहित किया जा सकता है यदि उसके पास नियमित आधार पर सेवा करने के लिए सरकार द्वारा जारी संप्रभु ऋण है। यदि ऋण भुगतान तय हो जाते हैं, तो एक कमजोर मुद्रा समय के साथ इन भुगतानों को प्रभावी रूप से कम खर्चीला बना देती है।

उदाहरण के लिए एक ऐसी सरकार लें, जिसे अपने बकाया कर्ज पर ब्याज भुगतान में हर महीने 1 मिलियन डॉलर का भुगतान करना पड़ता है। लेकिन अगर उसी $ 1 मिलियन के भुगतान योग्य भुगतान कम मूल्यवान हो जाते हैं, तो उस ब्याज को कवर करना आसान होगा। हमारे उदाहरण में, यदि घरेलू मुद्रा को इसके प्रारंभिक मूल्य के आधे हिस्से के लिए अवमूल्यन किया जाता है, तो $ 1 मिलियन का ऋण भुगतान केवल $ $ 500,000 का होगा। 

फिर, इस रणनीति का उपयोग सावधानी के साथ किया जाना चाहिए। जैसा कि दुनिया भर के अधिकांश देशों में एक या दूसरे रूप में कुछ ऋण बकाया है, नीचे की मुद्रा युद्ध की दौड़ शुरू की जा सकती है। यह रणनीति भी विफल हो जाएगी यदि प्रश्न में देश बड़ी संख्या में विदेशी बांड रखता है क्योंकि यह  उन  ब्याज भुगतानों को अपेक्षाकृत अधिक महंगा बना देगा। 

तल – रेखा

आर्थिक नीति प्राप्त करने के लिए देशों द्वारा मुद्रा अवमूल्यन का उपयोग किया जा सकता है। शेष दुनिया के सापेक्ष एक कमजोर मुद्रा होने से निर्यात को बढ़ावा देने, व्यापार घाटे को कम करने और इसके बकाया सरकारी ऋणों पर ब्याज भुगतान की लागत को कम करने में मदद मिल सकती है। हालाँकि, अवमूल्यन के कुछ नकारात्मक प्रभाव हैं। वे वैश्विक बाजारों में अनिश्चितता पैदा करते हैं जिससे परिसंपत्ति बाजार में मंदी या गिरावट आ सकती है । देशों को टैट मुद्रा युद्ध के लिए एक शीर्षक दर्ज करने के लिए लुभाया जा सकता है, नीचे की दौड़ में अपनी मुद्रा को आगे और पीछे अवमूल्यन करना। यह एक बहुत ही खतरनाक और दुष्चक्र हो सकता है जिससे अच्छे से ज्यादा नुकसान हो सकता है।

एक मुद्रा का अवमूल्यन करना, हालांकि, हमेशा इसके इच्छित लाभों के लिए नहीं होता है। ब्राजील बिंदु में एक मामला है। ब्राजील के असली 2011 से काफी हद तक गिर गए हैं, लेकिन खड़ी मुद्रा अवमूल्यन अन्य समस्याओं जैसे कि कच्चे तेल  और कमोडिटी की कीमतों में गिरावट, और एक व्यापक भ्रष्टाचार घोटाले की भरपाई करने में असमर्थ  रहा है। नतीजतन, ब्राजील की अर्थव्यवस्था ने सुस्त विकास का अनुभव किया है।