समायोजित वर्तमान मान (APV) परिभाषा
वर्तमान मूल्य (APV) समायोजित किया गया है?
समायोजित वर्तमान मूल्य एक परियोजना या कंपनी का शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) है यदि केवल इक्विटी के साथ-साथ किसी भी वित्तपोषण लाभ के वर्तमान मूल्य (पीवी) द्वारा वित्तपोषित किया जाता है, जो ऋण के अतिरिक्त प्रभाव हैं। वित्त पोषण के लाभ को ध्यान में रखते हुए, एपीवी में कर की सीमाएं शामिल होती हैं जैसे कि घटाया गया ब्याज।
एपीवी के लिए फॉर्मूला है
ऋण के शुद्ध प्रभाव में कर लाभ शामिल होते हैं जो किसी कंपनी के ऋण पर ब्याज कर-कटौती योग्य होते हैं। इस लाभ की गणना ब्याज दर के कर दर के रूप में की जाती है, और यह केवल ब्याज और कर के एक वर्ष पर लागू होती है। इसलिए ब्याज कर शील्ड का वर्तमान मूल्य इस प्रकार गिना जाता है: (कर दर * ऋण भार * ब्याज दर) / ब्याज दर।
समायोजित वर्तमान मूल्य (APV) की गणना कैसे करें
समायोजित वर्तमान मूल्य निर्धारित करने के लिए:
- अन लीवरेड फर्म का मूल्य ज्ञात कीजिए।
- ऋण वित्तपोषण के शुद्ध मूल्य की गणना करें।
- संयुक्त राष्ट्र-लीवरेड परियोजना या कंपनी का मूल्य और ऋण वित्तपोषण का शुद्ध मूल्य।
Excel में APV की गणना कैसे करें
एक निवेशक फर्म के शुद्ध वर्तमान मूल्य और ऋण के वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए एक मॉडल बनाने के लिए एक्सेल का उपयोग कर सकता है ।
समायोजित वर्तमान मूल्य आपको क्या बताता है?
समायोजित वर्तमान मूल्य एक निवेशक को ब्याज भुगतान के एक या एक से अधिक कर कटौती या नीचे-बाजार दरों पर सब्सिडी वाले ऋण से उत्पन्न कर के लाभ दिखाने में मदद करता है । लीवरेज्ड लेनदेन के लिए, एपीवी को प्राथमिकता दी जाती है। विशेष रूप से, लीवरेज्ड बायआउट स्थितियां सबसे प्रभावी परिस्थितियां हैं जिनमें समायोजित वर्तमान मूल्य पद्धति का उपयोग करना है।
ऋण-वित्तपोषित परियोजना का मूल्य केवल इक्विटी-वित्तपोषित परियोजना से अधिक हो सकता है, क्योंकि पूंजी का खर्च तब होता है जब उत्तोलन का उपयोग किया जाता है। ऋण का उपयोग वास्तव में एक नकारात्मक एनपीवी परियोजना को सकारात्मक में बदल सकता है। NPV पूंजी की भारित औसत लागत को छूट दर के रूप में उपयोग करता है, जबकि APV छूट की दर के रूप में इक्विटी की लागत का उपयोग करता है।
चाबी छीन लेना
- एपीवी एक परियोजना या कंपनी का एनपीवी है यदि केवल इक्विटी द्वारा वित्तपोषित किया जाता है और वित्तपोषण लाभों का वर्तमान मूल्य।
- एपीवी एक निवेशक को कर-कटौती योग्य ब्याज भुगतानों से कर के लाभ का लाभ दिखाता है।
- इसका उपयोग उत्तोलन लेन-देन के लिए लीवरेज लेन-देन के लिए किया जाता है, लेकिन यह अकादमिक गणना से अधिक है।
समायोजित वर्तमान मूल्य (APV) का उपयोग कैसे करें का उदाहरण
एक वित्तीय प्रक्षेपण में जहां एक बेस-केस एनपीवी की गणना की जाती है, समायोजित कर मूल्य प्राप्त करने के लिए ब्याज कर ढाल के वर्तमान मूल्य का योग जोड़ा जाता है।
उदाहरण के लिए, मान लें कि एक बहु-वर्षीय प्रक्षेपण गणना में पाया गया है कि कंपनी एबीसी के मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) और टर्मिनल मूल्य का वर्तमान मूल्य $ 100,000 है। कंपनी के लिए कर की दर 30% और ब्याज दर 7% है। इसके $ 50,000 के ऋण भार में $ 15,000, या ($ 50,000 * 30% * 7%) / 7% का ब्याज कर शील्ड है। इस प्रकार, समायोजित वर्तमान मूल्य $ 115,000, या $ 100,000 + $ 15,000 है।
APV और रियायती नकदी प्रवाह (DCF) के बीच अंतर
जबकि समायोजित वर्तमान मूल्य विधि रियायती नकदी प्रवाह (DCF) कार्यप्रणाली के समान है, समायोजित वर्तमान नकदी प्रवाह पूंजी या WACC की भारित औसत लागत या अन्य समायोजित छूट दरों में करों या अन्य वित्तपोषण प्रभावों पर कब्जा नहीं करता है। रियायती नकदी प्रवाह में उपयोग किए गए WACC के विपरीत, समायोजित वर्तमान मूल्य इक्विटी की लागत और ऋण की लागत के प्रभावों को अलग-अलग करना चाहता है । समायोजित वर्तमान मूल्य रियायती नकदी प्रवाह विधि के रूप में प्रचलित नहीं है।
समायोजित वर्तमान मूल्य (APV) के उपयोग की सीमाएं
व्यवहार में, समायोजित वर्तमान मूल्य का उपयोग रियायती नकदी प्रवाह विधि के रूप में ज्यादा नहीं किया जाता है। यह एक अकादमिक गणना के रूप में अधिक है, लेकिन अक्सर अधिक सटीक मूल्यांकन के परिणामस्वरूप माना जाता है।
समायोजित वर्तमान मूल्य (APV) के बारे में और जानें
समायोजित वर्तमान मूल्य की गणना में गहराई से खुदाई करने के लिए, शुद्ध वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए इन्वेस्टोपेडिया की मार्गदर्शिका देखें ।