एसेट-बैकड क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (ABCDS)
एसेट-बैकड क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप क्या है?
एसेट-बैकड क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (ABCDS) एक क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) है, जिसमें कॉरपोरेट क्रेडिट इंस्ट्रूमेंट के बजाय रेफरेंस एसेट एसेट-समर्थित सुरक्षा है।
एसेट-बैकड क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (ABCDS) को समझना
एसेट-समर्थित क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (ABCDS) समझौते पारंपरिक क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप समझौतों के समान हैं। ABCDS बीमा की तरह होते हैं, जहां एक खरीदार इस संभावना से बचाने के लिए नियमित रूप से प्रीमियम का भुगतान करता है कि कर्जदार पूरी तरह से वित्तीय ऋण नहीं चुकाएगा। हालांकि, एक ABCDS के मामले में, खरीदार संरक्षण के लिए प्राप्त करता है चूक परिसंपत्ति समर्थित प्रतिभूतियों या पर हिस्सों प्रतिभूतियों की, बजाय एक विशेष जारीकर्ता के डिफ़ॉल्ट के खिलाफ की रक्षा करने की तुलना में। एसेट-समर्थित प्रतिभूतियां ऋण या प्राप्य के पूल द्वारा समर्थित प्रतिभूतियां हैं, जैसे ऑटो ऋण, होम इक्विटी ऋण या क्रेडिट कार्ड ऋण।
एसेट-बैकड क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (ABCDS) क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (CDS) की तुलना में
क्योंकि एबीसीडीएस को हेज किया जा सकता है, उन्हें अन्य सीडीएस समझौतों से अलग तरीके से संरचित किया जाता है। उदाहरण के लिए, चूंकि कई परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां मासिक रूप से परिशोधित और भुगतान करती हैं, इसलिए परिसंपत्ति-समर्थित स्वैप उन सुविधाओं से अधिक निकटता से मेल खाएगा।
इसके अलावा, एक ABCDS एक पारंपरिक क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (CDS) की तुलना में क्रेडिट इवेंट की व्यापक परिभाषा के साथ काम करता है । एक नियमित सीडीएस पर, एक क्रेडिट इवेंट आमतौर पर केवल तब होता है जब उधार संगठन दिवालिया हो जाता है। चूंकि कॉरपोरेट क्रेडिट इंस्ट्रूमेंट पर एक क्रेडिट इवेंट आमतौर पर एक बार होता है, एक सीडीएस के तहत यह इवेंट एक बड़े, वन-टाइम सेटलमेंट को ट्रिगर करेगा।
लेकिन एक ABCDS के साथ, चूंकि सुरक्षा कई अलग-अलग ऋणों से प्रभावी रूप से नकदी प्रवाह को कवर करती है, इसलिए समझौते की अवधि में कई क्रेडिट इवेंट हो सकते हैं। ये विभिन्न घटनाएं अलग-अलग अवधि और आकार की बस्तियों को ट्रिगर कर सकती हैं। इसके अलावा, क्रेडिट घटना न केवल अंतर्निहित ऋण का भुगतान न करने की स्थिति में हो सकती है, बल्कि एक राइट-डाउन के मामले में भी, यानी इसके बाजार मूल्य से अधिक होने के कारण एक अंतर्निहित परिसंपत्ति के पुस्तक मूल्य में कमी ।
ABCDS समझौते अक्सर पे-ए-यू-गो आधार पर बस्तियां वितरित करते हैं, जिसका अर्थ है कि विक्रेता खरीदार को किसी भी राइट-अप या गैर-पुनर्भुगतान के लिए क्षतिपूर्ति करता है, जैसा कि वे होते हैं। उदाहरण के लिए, यदि परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा में अंतर्निहित ऋणों में से एक का मूल्य $ 10,000 से कम हो जाता है, तो परिसंपत्ति-समर्थित क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (ABCDS) विक्रेता खरीदार को $ 10,000 की भरपाई करेगा। ABCDS खरीदार के दृष्टिकोण से, उनकी परिसंपत्ति समर्थित सुरक्षा हमेशा संचालित होती है जैसे कि ऋण के पूल में प्रत्येक ऋण को इसकी मूल शर्तों और अपेक्षित ब्याज दर के अनुसार चुकाया जा रहा है। लेकिन उस सुरक्षा के बदले में, खरीदार को ABCDS विक्रेता को नियमित प्रीमियम का भुगतान करना होगा।