बैलेंस शीट: मालिकों की समानता का विश्लेषण

हर साल लगभग आधी शताब्दी के लिए, बर्कशायर हैथवे ( बर्कशायर के शेयरों को पुनर्खरीद करने के लिए किया गया था, जिससे कंपनी की कुल संपत्ति में 22.8 बिलियन डॉलर की वृद्धि हुई।

50 वर्षों में, कंपनी के शेयरधारकों की इक्विटी या बुक वैल्यू सालाना लगभग 20% बढ़ी है।  नीचे, हम चर्चा करते हैं कि निवेशकों और शेयरधारकों के लिए शेयरधारकों की इक्विटी का विश्लेषण सबसे महत्वपूर्ण अभ्यासों में से कैसे है।

चाबी छीन लेना

• शेयरधारकों या मालिकों की इक्विटी का विश्लेषण निवेशकों और शेयरधारकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण अभ्यासों में से एक है।
• 50 वर्षों में, बर्कशायर हैथवे के शेयरधारकों की इक्विटी या बुक वैल्यू सालाना लगभग 20% बढ़ी है।
• मालिकों की इक्विटी का विश्लेषण अन्य उपकरणों के संदर्भ में किया जाना चाहिए, जैसे कि बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों और देनदारियों का विश्लेषण करना (जिनमें से अंतर पुस्तक मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है)।

प्रमुख मालिकों के इक्विटी अनुभाग एक निवेशक को क्या कहते हैं?

समय के साथ बर्कशायर हाथवे की पुस्तक मूल्य वृद्धि को मापना अपेक्षाकृत आसान रहा है। यह आंकड़ा अपेक्षाकृत साफ है क्योंकि वॉरेन बफेट, कंपनी के अध्यक्ष और सीईओ, शायद ही कभी स्टॉक खरीदते हैं या अतिरिक्त शेयर जारी करते हैं, और उन्होंने कभी लाभांश का भुगतान नहीं किया है।

इस कारण से, बुक वैल्यू में इसकी वृद्धि कंपनी के इतिहास में शेयरधारकों द्वारा अर्जित रिटर्न के लिए एक अपेक्षाकृत अच्छा गेज है।2012 के अंत में, कंपनी के कुल शेयरधारकों की इक्विटी बढ़कर 191.6 बिलियन डॉलर हो गई और इसमें मुख्य रूप से बरकरार रखी गई कमाई शामिल थी, जो बढ़कर 124.3 बिलियन डॉलर हो गई।यह राशि बस कमाई है जो पिछले कुछ वर्षों में व्यापार में वापस आ गई है।

बर्कशायर हैथवे के शेयरधारकों की इक्विटी खंड 2012

उपरोक्त इक्विटी अनुभाग तालिका को देखते हुए, विश्लेषकों को कुछ पंक्ति वस्तुओं से परिचित होने की आवश्यकता है:

सामान्य शेयर

आम स्टॉक $ 8 मिलियन पर स्थिर रहा है और मूल रूप से जारी की जाने वाली संभावित राशि का प्रतिनिधित्व करता है जब 1977 में बर्कशायर हैथवे के वर्तमान अवतार का गठन किया गया था। $ 8 मिलियन की  यह सममूल्य राशि मुख्य रूप से कानूनी और जारी करने के प्रयोजनों के लिए है और इसे बहुत कम पर सेट किया गया है। प्रारंभिक मूल्य जो शुरू में किताबों पर दर्ज किया जाता है।

बराबर मूल्य के अतिरिक्त पूंजी

सममूल्य से अधिक की पूंजी को पेड-इन कैपिटल के रूप में भी जाना जाता है । यह आंकड़ा प्रीमियम ओवरस्टेड सम मूल्य ($ 8 मिलियन) का प्रतिनिधित्व करता है, जिस पर मूल शेयर जारी किए गए थे। शाब्दिक अर्थ में, यह शुरुआती दौर के निवेशकों द्वारा पूँजी का भुगतान किया गया “या मालिकों द्वारा योगदान की गई पूँजी” का प्रतिनिधित्व करता है। यह मुख्य रूप से आम स्टॉक के रूप में आता है, लेकिन अन्य संबंधित प्रतिभूतियों को भी शामिल कर सकता है, जैसे कि वरीयता शेयर या पसंदीदा स्टॉक। समय के साथ-साथ नए शेयरों को जारी किया जाता है, जैसे कि अन्य व्यवसायों में हितों को प्राप्त करने के लिए।

संचित अन्य व्यापक आय (AOCI)

संचित अन्य व्यापक आय (एओसीआई) अपने स्वयं के विश्लेषण के योग्य है और एक बहुत ही व्यावहारिक लाइन आइटम है जिसे लाभ और हानि विवरण पर रिपोर्ट की गई शुद्ध आय के अधिक विस्तार के रूप में देखा जाता है।यह शुद्ध आय और अन्य व्यापक आय का प्रतिनिधित्व करता है।तो, यह उन मदों को शामिल करता है जो आय विवरण के माध्यम से सीधे प्रवाह नहीं करते हैं।उदाहरण के लिए, बर्कशायर जैसे वित्तीय फर्मों के लिए, जो कि बड़े बीमा परिचालन के मालिक हैं, एओसीआई निवेश पोर्टफोलियो में असंगठित लाभ और हानि के बारे में विवरण देता है।कॉरपोरेट सेवानिवृत्ति योजनाओं का प्रभाव इस खंड में भी शामिल है, साथ ही विदेशी मुद्रा में उतार-चढ़ाव भी है।2012 में बर्कशायर के लिए, AOCI $ 27.5 बिलियन था – या शेयरधारकों की इक्विटी का 14% से अधिक।

खजाने का भंडार

ट्रेजरी स्टॉक एक कंपनी के शेयरों को दर्शाता है जिसे उसने माध्यमिक बाजारों से वापस खरीद लिया है या पुनर्खरीद किया है।इस कारण से, इसे एक गर्भनिरोधक खाते के रूप में भी जाना जाता हैक्योंकि यह रिपोर्ट किए गए मालिकों की इक्विटी को कम करता है।जैसा कि हमने उल्लेख किया है, बर्कशायर अपना स्टॉक अक्सर वापस नहीं खरीदता है, लेकिन अपने इतिहास में, उसने अपने स्वयं के स्टॉक का 1.4 बिलियन डॉलर खरीदा है।

गैर नियंत्रित रुचियों

इसके मालिकों की इक्विटी स्टेटमेंट में अंतिम श्रेणी गैर नियंत्रित हितों की है, जो अन्य कंपनियों में बर्कशायर के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं जहां इसका नियंत्रण हित नहीं है। हालांकि, उनके पास मूल्य है और पुस्तक मूल्य का एक प्रमुख घटक है।

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मालिकों की समानता में परिवर्तन का बयान

एक और सुखद वित्तीय विवरण जो निवेशकों को पर्याप्त रूप से भरोसा नहीं करता है, वह है मालिकों की इक्विटी में परिवर्तन। जैसा कि नाम से पता चलता है, यह शेयरधारकों को यह देखने देता है कि समय के साथ मालिकों की इक्विटी कैसे बदल गई है।

बर्कशायर के लिए, 2012 का उसका बयान तीन साल पीछे चला गया। यह कहते हैं कि बर्कशायर ने भुगतान-पूंजी में वृद्धि करने वाले सामान्य शेयर जारी किए, कि निवेश की सराहना के कारण AOCI में $ 10 बिलियन से अधिक की वृद्धि हुई, और मुनाफा बरकरार रहने के कारण कमाई में वृद्धि हुई। पिछले दो वर्षों में ट्रेजरी स्टॉक खरीदा गया था, क्योंकि अन्य व्यवसायों में गैर-नियंत्रित हित थे।

कम आम मालिकों की इक्विटी लाइन आइटम

कम आम आइटम पुस्तक मूल्य में परिलक्षित होते हैं। उदाहरण के लिए, ड्राइंग खाते का उपयोग उन व्यवसायों के लिए किया जाता है जो शामिल नहीं हैं या सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं करते हैं। ड्राइंग खाता किसी भी पैसे को ट्रैक करता है जो एक व्यवसाय स्वामी व्यवसाय से बाहर निकालता है। यदि व्यवसाय में कई भागीदार हैं, तो प्रत्येक भागीदार को अपना स्वयं का ड्राइंग खाता मिलता है।

निजी फर्मों में कर्मचारी स्टॉक स्वामित्व योजनाएं (ईएसओपी) भी हो सकती हैं जो कर्मचारियों को शेयर जारी करती हैं। ईएसओपी को ऋण, जैसे कि उन्हें शुरू में निधि देने के लिए, एक खाते का प्रतिनिधित्व करते हैं और शेयरधारकों की इक्विटी के मूल्य को कम करते हैं।

शेयरधारकों के इक्विटी क्षेत्र का विश्लेषण करते समय महत्वपूर्ण चीजें

समय के साथ पुस्तक के मूल्य में एक फर्म के विकास का विश्लेषण और ट्रैकिंग एक मूल्यवान व्यायाम है, खासकर बर्कशायर हैथवे जैसी स्थिर फर्मों के लिए। असल में, यह इस बात की पड़ताल करता है कि किस फर्म ने कितनी अच्छी (या कितनी खराब) पूंजी का प्रबंधन किया है जो शेयरधारकों ने कंपनी में निवेश किया है। 

हालांकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह लेखांकन और ऐतिहासिक लागत को देखता है, न कि बाजार मूल्य को। बाजार मूल्य परिलक्षित होता है कि किसी कंपनी की शेयर की कीमत समय के साथ कितनी अच्छी है। लंबी दौड़ के दौरान, इसे बुक वैल्यू ग्रोथ से मिलता जुलता होना चाहिए जैसा कि बर्कशायर ने किया है। 

वारेन बफेट ने विस्तार से बताया है कि पुस्तक मूल्य वृद्धि एक रूढ़िवादी उपाय रहा है। इसका कारण यह है कि बर्कशायर के मुनाफे पर समय के साथ कर लगाया जाता है – शेयरधारकों ने कई वर्षों के लिए स्टॉक का स्वामित्व किया है, कर से बचने के लिए कर के रूप में दीर्घकालिक लाभ हासिल नहीं किया जा सकता है। लेकिन अल्पावधि में महत्वपूर्ण अंतर हो सकते हैं।

मूर्त सामान्य इक्विटी का विश्लेषण करने का भी बड़ा मूल्य है। यह बैलेंस शीट पर सद्भावना और अन्य अमूर्त संपत्ति का मूल्य निकालता है । मूर्त पुस्तक का तात्पर्य किसी फर्म के मूल्य के अधिक बारीकी से विश्लेषण करने से है, यदि इसे समाप्त कर दिया गया था और शेयरधारकों को आय का भुगतान किया गया था।

रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) एक अन्य महत्वपूर्ण निर्धारक है कि क्या कंपनी शेयरधारकों के लिए अपना काम कर रही है। डबल अंकों में एक ROE मूल रूप से इंगित करता है कि एक फर्म शेयरधारक पूंजी को अच्छी तरह से प्रबंधित कर रही है। उच्चतर बेहतर है। नीचे बर्कशायर के आरओई का अवलोकन है कि यह प्रदर्शित करता है कि यह अपने बीमा उद्योग के खिलाफ अच्छी तरह से ढेर हो गया है, लेकिन वित्तीय क्षेत्र की तुलना में नहीं।

तल – रेखा

मालिकों की इक्विटी का विश्लेषण करना एक महत्वपूर्ण विश्लेषण उपकरण है, लेकिन यह अन्य उपकरणों के संदर्भ में किया जाना चाहिए, जैसे कि बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों और देनदारियों का विश्लेषण (अंतर जो पुस्तक मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है)। एक फर्म के व्यापक मौलिक विश्लेषण के लिए आय और नकदी प्रवाह के बयानों को देखने की भी जरूरत है।