बुल स्टीपनर
बुल स्टीपनर क्या है?
एक बैल स्टीपनर उपज की अवस्था में एक परिवर्तन है जो अल्पकालिक ब्याज दरों में दीर्घकालिक दरों की तुलना में तेजी से गिरता है, जिसके परिणामस्वरूप दो दरों के बीच एक उच्च प्रसार होता है। बुल स्टीपनर तब होता है जब फेड रिजर्व को ब्याज दरों को कम करने की उम्मीद होती है। यह उम्मीद उपभोक्ताओं और निवेशकों को अर्थव्यवस्था के बारे में आशावादी बनने और कम अवधि में शेयर बाजार में कीमतों के बारे में तेजी लाने का कारण बनती है ।
एक बैल steepener एक के विपरीत हो सकता है बैल flattener या भालू steepener ।
चाबी छीन लेना
- बैल स्टीपनर उपज की घटती ब्याज दरों के कारण उपज की अवस्था में एक बदलाव है – जिससे बांड की कीमतें बढ़ती हैं – इसलिए “बैल” शब्द।
- पैदावार वक्र का अल्प-अंत (जो आम तौर पर फ़ेड्ड फंड दर से संचालित होता है) उपज के वक्र को कम करते हुए, लंबे समय तक समाप्त होता है।
- पैदावार वक्र का लंबा अंत कारकों में से एक द्वारा संचालित है, जिसमें आर्थिक विकास की उम्मीदें, मुद्रास्फीति की उम्मीदें, और आपूर्ति और लंबी-परिपक्वता ट्रेजरी प्रतिभूतियों की मांग शामिल है।
- बुल फ्लैटनर एक स्टीपनर के विपरीत है – बढ़ती बॉन्ड की कीमतों की एक स्थिति जो लंबे समय के अंत को शॉर्ट-एंड की तुलना में तेजी से गिरती है। भालू स्टीप्रेनर्स और फ्लैटनर वक्र के पार बांड की कीमतों में गिरावट के कारण होते हैं।
बुल स्टीपनर कैसे काम करता है
उपज वक्र एक ग्राफ है कि उनके परिपक्वताओं के खिलाफ समान गुणवत्ता वाले बांड की पैदावार भूखंडों, कम से कम से सबसे लंबे समय तक को लेकर है। आमतौर पर यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज के संदर्भ में किए गए, यील्ड कर्व 3 महीने से 30 साल तक की परिपक्वता वाले बॉन्ड की पैदावार को दर्शाता है। सामान्य ब्याज दर के वातावरण में, वक्र ढलान बाएं से दाएं ऊपर की ओर होता है। इससे पता चलता है कि अल्पकालिक परिपक्वता वाले बांडों में दीर्घकालिक परिपक्वता वाले बांडों की तुलना में कम पैदावार होती है।
शॉर्ट-टर्म ब्याज दरों के आधार पर यील्ड कर्व का अंत फेडरल रिजर्व पॉलिसी के लिए उम्मीदों से तय होता है, जब फेड को दरें बढ़ाने की उम्मीद होती है और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद होती है। उपज वक्र का लंबा अंत कारकों से प्रभावित होता है जैसे कि मुद्रास्फीति पर दृष्टिकोण, निवेशक की मांग और आपूर्ति, आर्थिक विकास, संस्थागत निवेशक फिक्स्ड-आय प्रतिभूतियों के बड़े ब्लॉकों का व्यापार करते हैं, आदि।
बुल स्टिप्रेनर्स को एक ग्राफ द्वारा दर्शाया जाता है जिसे उपज वक्र कहा जाता है, जो सभी ट्रेजरी पैदावार का एक भूखंड है (3 महीने से सभी तरह से 30 साल तक)।
बुल स्टीपनर बनाम फ्लैटनर
जब अल्पकालिक या दीर्घकालिक ब्याज दरों में परिवर्तन होता है, तो उपज वक्र या तो सपाट या स्थिर हो जाता है। जब वक्र का आकार समतल होता है, तो इसका मतलब है कि दीर्घकालिक दरों और अल्पकालिक दरों के बीच प्रसार संकीर्ण है। यह तब होता है जब अल्पकालिक ब्याज दरें दीर्घकालिक पैदावार की तुलना में तेजी से बढ़ रही हैं, या इसे एक और तरीका है, जब अल्पकालिक ब्याज दरों की तुलना में लंबी अवधि की दरें तेजी से घट रही हैं।
दूसरी ओर, पैदावार वक्र कम और लंबे समय तक पैदावार के बीच प्रसार को बढ़ाता है। एक स्टीपनर एक फ्लैटनर से अलग होता है जिसमें एक स्टीपनर उपज वक्र को चौड़ा करता है जबकि एक फ्लैटनर लंबे समय तक और अल्पकालिक दरों को एक साथ चलने के लिए प्रेरित करता है। एक उपज उपज वक्र या तो भालू स्टीपनर या बैल स्टीपनर हो सकता है। एक भालू स्टीपनर तब उत्पन्न होता है जब लंबी अवधि के बॉन्ड पर ब्याज दरें शॉर्ट-टर्म बॉन्ड पर दरों की तुलना में तेजी से बढ़ रही हैं, जिससे दोनों पैदावार के बीच का अंतर व्यापक हो जाता है। अल्पकालिक दरों में बदलाव की तुलना में लंबी अवधि की दरों में बदलाव का उपज वक्र पर अधिक प्रभाव पड़ता है।
एक बैल स्टीपनर को दीर्घकालिक दरों की तुलना में तेजी से गिरने वाली अल्पकालिक दरों की विशेषता होती है, जिससे लघु और दीर्घकालिक पैदावार के बीच अंतर बढ़ता है। जब उपज वक्र को बैल स्टीपनर कहा जाता है, तो इसका मतलब है कि उच्च प्रसार अल्पकालिक दरों के कारण होता है, न कि दीर्घकालिक दरों के कारण। जब 2-वर्ष की पैदावार 10-वर्ष की पैदावार की तुलना में तेज दर से गिरती है, उदाहरण के लिए, एक बैल की उपज उपज वक्र होती है।
बुल स्टीपनर का उदाहरण
उदाहरण के लिए, यदि 6 महीने के टी-बिल पर उपज 1.94% थी और 10 साल के नोट पर उपज 2.81% थी। इस दौरान प्रसार 87 आधार अंक या (2.81% – 1.94%) होगा। एक महीने बाद, 6 महीने के बिल की पैदावार 1.71% है, जबकि 10 साल के नोट की पैदावार 2.72% है। प्रसार अब 101 आधार अंकों पर व्यापक है, या (2.72% – 1.71%), जिससे स्टेपर यील्ड कर्व होता है।