वाचा-लाइट ऋण परिभाषा
एक वाचा-लाइट ऋण क्या है?
एक वाचा-ऋण ऋण एक प्रकार का वित्तपोषण है जो उधारकर्ता पर कम प्रतिबंध और ऋणदाता के लिए कम सुरक्षा के साथ जारी किया जाता है। इसके विपरीत, पारंपरिक ऋणों में आमतौर पर ऋणदाता की सुरक्षा के लिए अनुबंध में निर्मित सुरक्षात्मक वाचाएं होती हैं, जिसमें वित्तीय रखरखाव परीक्षण शामिल होते हैं जो उधारकर्ता की ऋण-सेवा क्षमताओं को मापते हैं। दूसरी ओर, वाचा-ऋण ऋण, उधारकर्ता की संपार्श्विक, आय के स्तर और ऋण के भुगतान की शर्तों के संबंध में अधिक लचीले होते हैं । वाचा-ऋण ऋण को “कोव-लाइट” ऋण के रूप में भी जाना जाता है।
एक वाचा-लाइट ऋण को समझना
वाचा-ऋण ऋण उधारकर्ताओं को उच्च स्तर के वित्तपोषण के साथ प्रदान करते हैं, जबकि वे पारंपरिक ऋण के माध्यम से उपयोग करने में सक्षम होंगे, जबकि अधिक उधारकर्ता-अनुकूल शर्तों की पेशकश भी करेंगे। वाचा-ऋण ऋण भी पारंपरिक ऋण की तुलना में ऋणदाता के लिए अधिक जोखिम उठाते हैं और व्यक्तियों और निगमों को उन गतिविधियों में संलग्न करने की अनुमति देते हैं जो एक पारंपरिक ऋण समझौते के तहत मुश्किल या असंभव होंगे, जैसे कि अनुसूचित ऋण भुगतान को स्थगित करते समय निवेशकों को लाभांश देना। वाचा-ऋण ऋण आम तौर पर केवल निवेश फर्मों, निगमों और उच्च-नेट-वर्थ व्यक्तियों को दिए जाते हैं।
चाबी छीन लेना
- वाचा-ऋण ऋण पारंपरिक ऋणों की तुलना में अलग हैं क्योंकि उनके पास उधारकर्ता के लिए ऋणदाता और मित्रवत शर्तों के लिए कम सुरक्षा है।
- ऋण उधारकर्ता के आय के स्तर, संपार्श्विक और ऋण के भुगतान की शर्तों के अनुकूल हैं।
- इसे “कोव-लाइट” ऋण भी कहा जाता है, वाचा-ऋण ऋण आमतौर पर ऋणदाता के लिए जोखिम भरा होता है, लेकिन बड़े मुनाफे की संभावना के साथ।
- वाचा-कर्मणा ऋणों की उत्पत्ति निजी इक्विटी फर्मों द्वारा शुरू की गई लीवरेज्ड खरीद के लिए होती है।
वाचा-ऋण ऋणों की उत्पत्ति का पता आमतौर पर उन निजी इक्विटी समूहों के उद्भव से लगाया जाता है, जिन्होंने अन्य कंपनियों के अधिग्रहण के लिए अत्यधिक लीवरेज्ड खरीद (LBO) का उपयोग किया । उत्तोलन वाले खरीददारों को उच्च स्तर के वित्तपोषण बनाम इक्विटी की आवश्यकता होती है, लेकिन उनके पास निजी इक्विटी फर्म और इसके निवेशकों के लिए भारी रिटर्न हो सकता है यदि वे एक झुकाव वाले, अधिक लाभदायक कंपनी के परिणामस्वरूप शेयरधारकों के लिए वापसी मूल्य पर ध्यान केंद्रित करते हैं। इस तरह के सौदों के लिए आवश्यक ऋण के बड़े स्तर और लाभ के लिए समान रूप से बड़ी क्षमता के कारण, बायआउट समूह अपने बैंकों और अन्य उधारदाताओं के लिए शर्तों को निर्धारित करना शुरू करने में सक्षम थे।
एक वाचा-लाइट ऋण के पेशेवरों और विपक्ष
एक बार जब निजी इक्विटी फर्मों ने विशिष्ट ऋण प्रतिबंधों और अधिक अनुकूल शर्तों की छूट जीत ली, तो कैसे और कब उनके ऋणों को चुकाना पड़ा, वे अपने सौदे बनाने में बड़े और व्यापक रूप से सक्षम थे। नतीजतन, कई पर्यवेक्षकों के अनुसार, लीवरेज्ड बायआउट अवधारणा को बहुत दूर ले जाया गया था, और 1980 के दशक में, कुछ कंपनियों ने पेट-अप पोस्ट-एलबीओ को कुचलने के कारण शुरू किया था, क्योंकि वे अचानक ले जा रहे थे। कोई बात नहीं कि ऋण कैसे वाचा-कर्मणा थे, कंपनियां अभी भी बैलेंस शीट के गलत पक्ष पर थीं जब यह उनके द्वारा दिए गए धन को चुकाने की उनकी क्षमता के लिए आया था।
वाचा-ऋण ऋण उधारदाताओं के लिए जोखिम भरा है, लेकिन लाभ के लिए एक बड़ी क्षमता भी प्रदान करता है।
हालाँकि, लीवरेज्ड बायआउट डील 1980 के दशक में यकीनन नियंत्रण से बाहर हो गई, और अत्यधिक लीवरेज्ड कंपनियों और उनके कर्मचारियों ने अक्सर कीमत का भुगतान किया, बाद में विश्लेषण से पता चला कि कई एलबीओ वित्तीय दृष्टि से सफल थे, और वाचा-ऋण के समग्र प्रदर्शन के अनुरूप था। सौदा करने वालों को प्रदान किए गए पारंपरिक ऋण।
वास्तव में, उम्मीद अब तक स्थानांतरित हो गई है कि कुछ निवेशक और वित्तीय पंडित अब चिंता करते हैं जब कोई सौदा उस तरह के अनुकूल वित्तपोषण शर्तों को प्राप्त नहीं करता है जो एक वाचा-ऋण ऋण की परिभाषा में फिट होंगे। उनकी धारणा यह है कि पारंपरिक ऋण वाचाओं को शामिल करना एक संकेत है कि सौदा बुरा है, बल्कि एक विवेकपूर्ण कदम है जो कोई भी ऋणदाता खुद की रक्षा के लिए लेना चाहता है।