ब्याज दरें निगम की पूंजी संरचना को कैसे प्रभावित करती हैं?
ब्याज दरें मुख्य रूप से ऋण पूंजी की लागत को प्रभावित करके निगम की पूंजी संरचना को प्रभावित करती हैं। कंपनियां ऋण या इक्विटी पूंजी के साथ वित्त संचालन करती हैं। इक्विटी कैपिटल का तात्पर्य निवेशकों से प्राप्त धन से है, आमतौर पर शेयरधारकों से। ऋण पूंजी से तात्पर्य उस धन से है जो ऋणदाता से उधार लिया गया हो। सामान्य प्रकार की ऋण पूंजी में बैंक ऋण, व्यक्तिगत ऋण, क्रेडिट कार्ड ऋण और बांड शामिल हैं।
ऋण या इक्विटी का उपयोग करते समय धन तक पहुंचने के विशेषाधिकार के लिए एक निश्चित मूल्य का भुगतान किया जाना चाहिए; इसे पूंजी की लागत कहा जाता है। इक्विटी पूंजी के लिए, यह लागत व्यापक बाजार के प्रदर्शन और कंपनी के शेयर की अस्थिरता के आधार पर उम्मीद किए गए निवेश शेयरधारकों पर वापसी की दर की गणना करके निर्धारित की जाती है। दूसरी ओर, ऋण पूंजी की लागत, उधार ली गई धनराशि पर ब्याज दर ऋणदाता है।
6% ब्याज दर और 4% चार्ज करने वाले क्रेडिट कार्ड के साथ व्यावसायिक ऋण के बीच की पसंद को देखते हुए, ज्यादातर कंपनियां बाद वाले विकल्प का चयन करती हैं क्योंकि पूंजी की लागत कम होती है, यह मानकर कि उधार ली गई धनराशि की कुल राशि समतुल्य है। हालांकि, कई उधारदाता कम-ब्याज वाले उत्पादों का विज्ञापन केवल यह बताने के लिए करते हैं कि दर वास्तव में जारीकर्ता के विवेक पर परिवर्तनशील है । 4% ब्याज दर के साथ एक क्रेडिट खाते सहित एक पूंजी संरचना को काफी संशोधित करने की आवश्यकता हो सकती है यदि जारीकर्ता 12% की दर से टकराता है।
ऋण पूंजी का एक लाभ यह है कि ब्याज भुगतान आमतौर पर कर-कटौती योग्य होते हैं। यहां तक कि अगर ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो कर योग्य आय में कमी से लागत आंशिक रूप से ऑफसेट होती है।
क्योंकि व्यावसायिक राजस्व की परवाह किए बिना ऋण पर भुगतान की आवश्यकता होती है, उधारदाताओं के लिए जोखिम शेयरधारकों की तुलना में बहुत कम है। शेयरधारकों को केवल लाभांश का भुगतान किया जाता है यदि व्यवसाय लाभ कमाता है, तो ऐसी संभावना है कि निवेश पर्याप्त रिटर्न उत्पन्न करने में विफल होगा। यह डिफ़ॉल्ट रूप से कम जोखिम के कारण, अधिकांश ऋण वित्तपोषण विकल्प अभी भी इक्विटी वित्तपोषण की तुलना में पूंजी की कम लागत का वहन करते हैं जब तक कि ब्याज दरें विशेष रूप से खड़ी नहीं होती हैं।
इसलिए, यदि ब्याज दरें काफी कम हैं या इक्विटी कैपिटल की तुलना में किसी कंपनी को डेट कैपिटल को अधिक आकर्षक बनाने के लिए टैक्स में कटौती की पेशकश की जाती है, तो कंपनी की पूंजी संरचना बाद के दिनों में पूर्व के पक्ष में बदल सकती है। यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो ऋण पूंजी लागत अधिक हो जाती है, इसके विपरीत भी हो सकता है। (संबंधित पढ़ने के लिए, ” ऋण वित्तपोषण बनाम इक्विटी वित्तपोषण देखें: जो सस्ता है? “)