एयरलाइन स्टॉक्स की वैल्यू कैसे करें

एयरलाइन स्टॉक समग्र अर्थव्यवस्था की स्थिति जैसा दिखता है। जब अर्थव्यवस्था मजबूत होती है, तो विवेकाधीन आय बढ़ने के कारण एयरलाइंस उच्च राजस्व उत्पन्न करती हैं और उपभोक्ताओं ने अधिक यात्रा करना चुना। जब अर्थव्यवस्था नरम होती है, तो एयरलाइनों का राजस्व कम होता है क्योंकि विवेकाधीन आय कम होती है और उपभोक्ता अपनी हवाई यात्रा को कम करते हैं।

लेकिन राजस्व केवल स्टॉक प्रदर्शन का चालक नहीं है। लाभप्रदता इन शेयरों को भी आगे बढ़ाती है, जैसे कि ईंधन की लागत, विदेशी मुद्रा दरों, पूंजीगत व्यय और सीट की कीमतें जैसे कारक, जिसके परिणामस्वरूप मार्जिन विस्तार या संकुचन होता है। एयरलाइन स्टॉक मुख्य रूप से इन कारकों और मूल्यांकन गुणकों पर आधारित होते हैं।

चाबी छीन लेना

• ब्याज, करों, मूल्यह्रास, परिशोधन, और किराए (EV / EBITDAR) से पहले एंटरप्राइज वैल्यू-इन कमाई सबसे आम वैल्यूएशन है जिसका उपयोग कई एयरलाइंस के लिए किया जाता है।
• विश्लेषण भी एयरलाइंस का विश्लेषण करने के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह (FCF) उपज का उपयोग करते हैं।
• दोनों मैट्रिक्स का उपयोग अलगाव में नहीं किया जाना चाहिए, और इसके बजाय पूर्व अवधि या साथियों की तुलना में।

कुंजी मान मीट्रिक

एयरलाइनों को महत्व देने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला सबसे आम मल्टीपल एंटरप्राइज वैल्यू (ईवी) है , जो ब्याज, करों, मूल्यह्रास, परिशोधन और किराये (EBITDAR) से पहले की कमाई है । एयरलाइन उद्योग की उच्च निश्चित लागत (हवाई जहाज के मालिक होने और बनाए रखने से संबंधित) के परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण मूल्यह्रास, परिशोधन और किराए पर खर्च होते हैं। मूल्यांकन से ज्यादातर गैर-नकद वस्तुओं को छोड़कर एक अधिक यथार्थवादी और तुलनात्मक परिचालन लाभ उपाय बनाता है।

एक उदाहरण के रूप में अमेरिकी एयरलाइंस (AAL) का उपयोग करते हैं।30 जून, 2019 को समाप्त होने वाली अमेरिकन एयरलाइंस की वर्ष के लिए प्रमुख वित्तीय जानकारी यहाँ है।

2019 डेटा के साथ EV / EBITDAR 5.13 ($ 32.8 बिलियन / $ 6.4 बिलियन) होगा।चाहे वह संख्या अच्छी हो या बुरी यह निर्भर करता है कि प्रमुख सहकर्मी व्यापार करते हैं और जहां AAL की EV / EBITDAR मीट्रिक अतीत में ट्रेंड हुई है।संदर्भ के लिए, AAL का EV / EBITDAR 2018 डेटा का उपयोग कर 5.95 ($ 34.5 बिलियन / $ 5.8 बिलियन) है। AAL के शेयरों ने 2020 में, 2018 के अंत में अधिक अंडरवैल्यूड हेडिंग दिखाई।

नकदी प्रवाह

नि: शुल्क नकदी प्रवाह (FCF) का उपयोग एयरलाइन शेयरों को उच्च मूल्य लागत संरचनाओं को दिए जाने के लिए भी किया जाता है और प्रमुख पूंजीगत व्यय (CapEx) इस मीट्रिक में कैप्चर किए जाते हैं। नि: शुल्क नकदी प्रवाह की गणना सबसे सरल रूप से नकदी प्रवाह परिचालन पूंजी व्यय के रूप में की जाती है (दोनों आंकड़े नकदी प्रवाह विवरण पर पाए जा सकते हैं)।

AAL के लिए, इसने 2019 में CapEx पर अधिक अच्छी तरह से खर्च किया, जबकि यह परिचालन आय (जो 2019 के लिए नकारात्मक था) में उत्पन्न हुआ, जिसका अर्थ है कि इसमें नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह था।

हालांकि, एफसीएफ का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए कि क्या स्टॉक एक अच्छा मूल्य है, एफसीएफ उपज की गणना की जाती है। एफसीएफ की उपज एफसीएफ की तुलना स्टॉक के बाजार पूंजीकरण से करती है। 2017 की शुरुआत से एएएल ने सकारात्मक एफसीएफ उत्पन्न नहीं किया है। इस प्रकार, 2016 के आंकड़ों का उपयोग करते हुए, इसका मुफ्त नकदी प्रवाह $ 800 मिलियन (ऑपरेटिंग नकदी प्रवाह में $ 6.5 बिलियन से कम है, जो CapEx पर खर्च किए गए $ 5.7 बिलियन से कम है)। इस प्रकार, इसका 2016 का नि: शुल्क नकदी प्रवाह $ 800 मिलियन था, इसकी मुफ्त नकदी प्रवाह की दर 3.3% ($ 800 मिलियन / $ 24.19 बिलियन) थी। संदर्भ के लिए, डेल्टा एयर लाइन्स (डीएएल) के पास 2016 में समाप्त वर्ष के लिए एफसीएफ की 10.9% उपज थी।

एफसीएफ उपज एक मजबूत तुलनात्मक उपाय है। पूर्व अवधियों के सापेक्ष इसका आकलन करना और एक सहकर्मी ब्रह्मांड किसी स्टॉक के आकर्षण का आकलन करने के लिए संदर्भ प्रदान करता है और यदि यह बाजार और उद्योग के सापेक्ष कम या अधिक है।

तल – रेखा

ईवी / ईबीआईटीडीआर और मुफ्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) उपज दोनों का इस्तेमाल एयरलाइन शेयरों को महत्व देने के लिए किया जा सकता है। हालाँकि, इन मैट्रिक्स का उपयोग अलगाव में नहीं किया जाना चाहिए। बल्कि एक स्टॉक के आकर्षण को निर्धारित करने के लिए उनकी तुलना पहले की अवधि और साथियों से की जानी चाहिए।