उत्तोलन Buyout (LBO)
उत्तोलन क्या है?
एक लीवरेज्ड बायआउट (एलबीओ) अधिग्रहण की लागत को पूरा करने के लिए उधार ली गई धनराशि का महत्वपूर्ण उपयोग करके दूसरी कंपनी का अधिग्रहण है । अधिग्रहित की जा रही कंपनी की संपत्ति अक्सर ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग की जाती है, साथ ही अधिग्रहण करने वाली कंपनी की संपत्ति के साथ।
चाबी छीन लेना
- एक लीवरेज्ड बायआउट अधिग्रहण की लागत को पूरा करने के लिए उधार ली गई धन (बांड या ऋण) की एक महत्वपूर्ण राशि का उपयोग करके किसी अन्य कंपनी का अधिग्रहण है।
- रिकॉर्ड पर सबसे बड़े एलबीओ में से एक कोहलबर्ग क्रविस रॉबर्ट्स एंड कंपनी (केकेआर), बैन एंड कंपनी और मेरिल लिंच द्वारा अस्पताल निगम (एचसीए) का अधिग्रहण 2006 में किया गया था।
- एक लीवरेज्ड बायआउट (एलबीओ) में, आमतौर पर 90% ऋण का 10% इक्विटी का अनुपात होता है।
लीवरेज्ड बायआउट्स का उद्देश्य कंपनियों को बहुत सारी पूंजी लगाने के बिना बड़े अधिग्रहण करने की अनुमति देना है।
लीवरेज्ड बायआउट (LBO) को समझना
एक लीवरेज्ड बायआउट (एलबीओ) में, आमतौर पर 90% ऋण का 10% इक्विटी का अनुपात होता है। इस उच्च ऋण / इक्विटी अनुपात के कारण, बायआउट में जारी किए गए बॉन्ड आमतौर पर निवेश ग्रेड नहीं होते हैं और इन्हें रद्दी बॉन्ड कहा जाता है । LBO ने विशेष रूप से निर्दयी और शिकारी रणनीति होने के लिए एक प्रतिष्ठा प्राप्त की है क्योंकि लक्ष्य कंपनी आमतौर पर अधिग्रहण को मंजूरी नहीं देती है। शत्रुतापूर्ण कदम के अलावा, इस प्रक्रिया में थोड़ी सी विडंबना है कि लक्ष्य कंपनी की सफलता, बैलेंस शीट पर संपत्ति के मामले में, अधिग्रहण कंपनी द्वारा संपार्श्विक के रूप में इसके खिलाफ इस्तेमाल की जा सकती है।
LBO तीन मुख्य कारणों से आयोजित किए जाते हैं:
- एक सार्वजनिक कंपनी को निजी लेने के लिए।
- किसी मौजूदा व्यवसाय के एक हिस्से को बेचकर उसे खत्म करना।
- निजी संपत्ति को स्थानांतरित करने के लिए, जैसा कि छोटे व्यवसाय के स्वामित्व में बदलाव के साथ होता है।
हालांकि, यह आमतौर पर एक आवश्यकता है कि अधिग्रहित कंपनी या इकाई, प्रत्येक परिदृश्य में, लाभदायक और बढ़ती है।
लीवरेज्ड बायआउट्स का एक कुख्यात इतिहास रहा है, विशेष रूप से 1980 के दशक में, जब कई प्रमुख बायआउट्स ने अधिग्रहित कंपनियों के अंतिम दिवालियापन का नेतृत्व किया। यह मुख्य रूप से इस तथ्य के कारण था कि लीवरेज अनुपात लगभग 100% था और ब्याज भुगतान इतने बड़े थे कि कंपनी के परिचालन नकदी प्रवाह दायित्व को पूरा करने में असमर्थ थे।
उत्तोलन खरीदें का एक उदाहरण (LBO)
रिकॉर्ड पर सबसे बड़े एलबीओ में से एक कोहलबर्ग क्रविस रॉबर्ट्स एंड कंपनी (केकेआर), बैन एंड कंपनी, और मेरिल लिंच द्वारा अस्पताल कॉर्पोरेशन ऑफ अमेरिका (एचसीए) का अधिग्रहण 2006 में किया गया था। अधिग्रहण के लिए तीन कंपनियों ने लगभग 33 बिलियन डॉलर का अधिग्रहण किया था। एचसीए के।
एलबीओ अक्सर जटिल होते हैं और पूरा होने में थोड़ा समय लेते हैं।उदाहरण के लिए, JAB होल्डिंग कंपनी, एक निजी फर्म जो लक्जरी सामान, कॉफी और स्वास्थ्य सेवा कंपनियों में निवेश करती है, ने मई 2016 में Krispy Kreme डोनट्स, इंक का एक LBO शुरू किया। JAB को 1.35 बिलियन डॉलर में कंपनी खरीदने के लिए स्लेट किया गया, जिसमें $ 350 शामिल थे। बार्कलेज इन्वेस्टमेंट बैंक द्वारा प्रदान किया गया मिलियन लीवरेज लोन और $ 150 मिलियन का रिवाल्विंग क्रेडिट सुविधा।२
हालांकि, क्रिस्पी क्रिम की बैलेंस शीट पर कर्ज था जिसे बेचने की जरूरत थी, और इसे और अधिक आकर्षक बनाने के लिए बार्कलेज को अतिरिक्त 0.5% ब्याज दर जोड़ने की आवश्यकता थी।इसने LBO को अधिक जटिल बना दिया और यह लगभग बंद नहीं हुआ। हालांकि, 27 जुलाई, 2016 तक यह सौदा हो गया।
लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न
कैसे एक उत्तोलन Buyout (LBO) काम करता है?
एक लीवरेज्ड बायआउट (एलबीओ) अधिग्रहण की लागत को पूरा करने के लिए उधार ली गई धनराशि का महत्वपूर्ण उपयोग करके दूसरी कंपनी का अधिग्रहण है। ऋण / इक्विटी अनुपात आमतौर पर 90/10 के आसपास होता है, जो जारी किए गए बांडों को कबाड़ के रूप में वर्गीकृत करता है। शत्रुतापूर्ण कदम होने के अलावा, LBO प्रक्रिया में थोड़ी सी विडंबना है कि लक्ष्य कंपनी की सफलता, बैलेंस शीट पर संपत्ति के मामले में, अधिग्रहण कंपनी द्वारा संपार्श्विक के रूप में इसके खिलाफ इस्तेमाल की जा सकती है। दूसरे शब्दों में, लक्ष्य कंपनी की परिसंपत्तियों का उपयोग, अधिग्रहण करने वाली कंपनी के साथ-साथ, आवश्यक निधि को उधार लेने के लिए किया जाता है जो तब लक्षित कंपनी को खरीदने के लिए उपयोग किया जाता है।
लीवरेज्ड बायआउट्स (LBOs) क्यों होते हैं?
LBO मुख्य रूप से तीन मुख्य कारणों से संचालित होते हैं – एक सार्वजनिक कंपनी को निजी लेने के लिए; किसी मौजूदा व्यवसाय के एक हिस्से को बेचकर उसे खत्म करना; और निजी संपत्ति को स्थानांतरित करने के लिए, जैसा कि छोटे व्यवसाय के स्वामित्व में बदलाव के साथ होता है। बरी करने वालों के लिए मुख्य लाभ यह है कि वे अपनी इक्विटी का अपेक्षाकृत कम हिस्सा लगा सकते हैं और ऋण के साथ इसका लाभ उठाकर अधिक महंगे लक्ष्य की खरीद शुरू करने के लिए पूंजी जुटाते हैं।
LBO के लिए किस प्रकार की कंपनियां आकर्षक हैं?
LBO ने विशेष रूप से निर्दयी और शिकारी रणनीति होने के लिए एक प्रतिष्ठा प्राप्त की है क्योंकि लक्ष्य कंपनी आमतौर पर अधिग्रहण को मंजूरी नहीं देती है। उस ने कहा, आकर्षक एलबीओ उम्मीदवारों में आम तौर पर मजबूत, भरोसेमंद ऑपरेटिंग कैश फ्लो, अच्छी तरह से स्थापित उत्पाद लाइनें, मजबूत प्रबंधन टीम और व्यवहार्य निकास रणनीति होती है ताकि अधिग्रहणकर्ता को लाभ का एहसास हो सके।