मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल
मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल क्या है?
मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल एक इक्विटी वैल्यूएशन मॉडल है जो गणना के लिए अलग-अलग विकास दर लागू करके गॉर्डन ग्रोथ मॉडल पर बनाता है । मल्टीस्टेज मॉडल के तहत, अलग-अलग समय अवधि में बदलती विकास दर लागू होती हैं। मल्टीस्टेज मॉडल के विभिन्न संस्करण मौजूद हैं, जिनमें दो-चरण, एच और तीन-चरण मॉडल शामिल हैं।
मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल को समझना
गॉर्डन विकास मॉडल भविष्य लाभांश की एक अनंत श्रृंखला का वर्तमान मूल्य के लिए हल करता है। इन लाभांश को निरंतरता में स्थिर दर से बढ़ने के लिए माना जाता है। मॉडल की सादगी को देखते हुए, यह आमतौर पर केवल स्थिर विकास दर वाली कंपनियों के लिए उपयोग किया जाता है, जैसे कि ब्लू-चिप कंपनियां । ये कंपनियां अच्छी तरह से स्थापित हैं और नियमित रूप से अपने शेयरधारकों को नियमित रूप से लाभांश का भुगतान करती हैं, जिससे उन्हें लगातार नकदी प्रवाह मिलता है।
- मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल, एक इक्विटी वैल्यूएशन मॉडल, गणना के लिए विकास दर की एक भीड़ को लागू करके गॉर्डन विकास मॉडल पर बनाता है ।
- मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल व्यापार चक्र के भीतर सबसे अधिक लाभांश देने वाली कंपनियों का मूल्यांकन करते समय उपयोगकर्ताओं के लिए व्यावहारिकता प्रदान करता है।
- इस मॉडल का उपयोग व्यापार चक्र के उतार-चढ़ाव के भीतर किया जा सकता है और सामान्य वित्तीय गतिविधियों के लिए निरंतर और बाहर कवर किया जाता है।
- मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल की अस्थिर प्रारंभिक विकास दर है और यह लचीला है, क्योंकि यह नकारात्मक या सकारात्मक हो सकता है।
मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल अधिक से अधिक जटिलता और व्यावहारिकता की अनुमति देता है, जब व्यापार चक्रों के साथ-साथ निरंतर और अप्रत्याशित वित्तीय कठिनाइयों (या सफलताओं) के साथ लाभांश-भुगतान करने वाली कंपनियों के बहुमत का मूल्यांकन किया जाता है। मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल की अस्थिर प्रारंभिक विकास दर है और यह सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है। यह प्रारंभिक चरण एक निर्दिष्ट समय तक रहता है और इसके बाद स्थिर विकास होता है जो हमेशा के लिए रहता है।
यहां तक कि इस मॉडल की अपनी सीमाएं हैं; हालाँकि, यह मानता है कि प्रारंभिक चरण से विकास दर रातोंरात स्थिर हो जाएगी। इस कारण से, एच-मॉडल में एक प्रारंभिक विकास दर है जो पहले से ही उच्च है, एक अधिक क्रमिक अवधि में स्थिर विकास दर में गिरावट के बाद। मॉडल मानता है कि एक कंपनी का लाभांश भुगतान अनुपात और इक्विटी की लागत स्थिर रहती है।
मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल आमतौर पर केवल ब्लू-चिप कंपनियों जैसी कंपनियों के लिए उपयोग किया जाता है ।
अंत में, तीन-चरण मॉडल में स्थिर उच्च विकास का प्रारंभिक चरण होता है जो एक निर्दिष्ट अवधि तक रहता है। दूसरे चरण में, विकास एक अंतिम और स्थिर विकास दर तक पहुंचने तक रैखिक रूप से गिरावट आती है। यह मॉडल पिछले दोनों मॉडल में सुधार करता है और लगभग सभी फर्मों पर लागू किया जा सकता है।
मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल और इक्विटी वैल्यू के अतिरिक्त फॉर्म
इक्विटी छूट वाले नकदी प्रवाह (DCF) दृष्टिकोण, अवशिष्ट आय और परिसंपत्ति-आधारित मॉडल के साथ-साथ पूर्ण मूल्यांकन श्रेणी के हैं।
सापेक्ष मूल्यांकन दृष्टिकोण में तुलनात्मक मॉडल शामिल हैं। इनमें कई गुणा या अनुपात की गणना करना शामिल है, जैसे मूल्य-से-आय या पी / ई एकाधिक, और उनकी तुलना अन्य तुलनीय फर्मों के गुणकों से करना।