राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव (NBBO)
राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव (NBBO) क्या है?
नेशनल बेस्ट बिड एंड ऑफर (एनबीबीओ) एक ऐसा उद्धरण है जो सभी उपलब्ध एक्सचेंजों या ट्रेडिंग वेन्यूज में से सिक्योरिटी में सिक्योरिटी में सबसे ज्यादा बोली की कीमत और सबसे कम कीमत (ऑफर) की रिपोर्ट करता है। इसलिए, एनबीबीओ एक सुरक्षा में फैली हुई तंग समग्र बोली-पूछ का प्रतिनिधित्व करता है ।
सिक्योरिटीज एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) विनियमन एनएमएस को ग्राहकों के लिए प्रतिभूतियों को खरीदते और बेचते समय ब्रोकरों को सर्वोत्तम उपलब्ध पूछ और बोली मूल्य पर व्यापार करने की आवश्यकता होती है और यह कि दलाल अपने ग्राहकों को व्यापार के समय कम से कम एनबीबीओ उद्धृत मूल्य की गारंटी देते हैं।
चाबी छीन लेना
- NBBO कई एक्सचेंजों से ग्राहकों को उपलब्ध सर्वोत्तम (निम्नतम) पूछ मूल्य और सर्वोत्तम उपलब्ध (उच्चतम) बोली मूल्य दिखाता है।
- एसईसी कम से कम NBBO प्रति विनियमन एनएमएस के ग्राहकों को भरता है।
- इसकी गणना और प्रसार CQS और UTP उद्धरण डेटा फ़ीड द्वारा किया जाता है।
- हालांकि यह सुनिश्चित करता है कि ट्रेडों को निष्पादित करते समय सभी निवेशकों को सर्वोत्तम संभव कीमतें प्राप्त होती हैं, एनबीबीओ हमेशा सबसे अप-टू-डेट डेटा को प्रतिबिंबित नहीं कर सकता है, जिसके परिणामस्वरूप ट्रेडों जो निवेशक मूल्य अपेक्षाओं से मेल नहीं खा सकते हैं।
राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव को समझना
NBBO की गणना और सुरक्षा सूचना प्रोसेसर (SIP) द्वारा राष्ट्रीय बाजार प्रणाली योजना (NMSP) के हिस्से के रूप में की जाती है, जिसका उपयोग सुरक्षा कीमतों को संसाधित करने के लिए किया जाता है। इस कार्य के लिए दो एसआईपी जिम्मेदार हैं। समेकित कोटेशन प्रणाली पर सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के लिए NBBO देता न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज जबकि असूचीबद्ध ट्रेडिंग विशेषाधिकार पर सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के लिए उद्धरण डेटा फ़ीड देता NBBO,, एनवाई-ARCA, और न्यूयॉर्क MKT NASDAQ ।
NBBO सभी एक्सचेंजों और बाजार निर्माताओं के बीच सुरक्षा के लिए उच्चतम और निम्नतम ऑफ़र के साथ पूरे दिन अपडेट करता है। निम्नतम पूछ मूल्य और उच्चतम बोली मूल्य एनबीबीओ में प्रदर्शित होते हैं और एक ही एक्सचेंज से आने की आवश्यकता नहीं होती है। किसी एकल एक्सचेंज या बाजार निर्माता से सबसे अच्छी बोली और पूछ मूल्य एनबीबीओ के बजाय “सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव” कहा जाता है। डार्क पूल और अन्य वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम हमेशा इन परिणामों में प्रकट नहीं हो सकते हैं, उनके व्यवसायों की कम पारदर्शी प्रकृति को देखते हुए।
व्यापारी जो एनबीबीओ के माध्यम से उपलब्ध ऑर्डर से बड़े ऑर्डर निष्पादित करना चाहते हैं, उन्हें किसी अन्य संभावित बोली को जानने के लिए किसी एक्सचेंज या मार्केट मेकर की ” बुक ऑफ डेप्थ ” डेटा या लेवल II मार्केट मेकर स्क्रीन का उपयोग करना चाहिए और वे मूल्य पूछें जो वे अपने ऑर्डर को निष्पादित करने के लिए उपयोग कर सकते हैं।
राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव के लाभ और कमियां
NBBO यह सुनिश्चित करने में मदद करता है कि सभी निवेशकों को व्यापार करने से पहले कई एक्सचेंजों या बाजार निर्माताओं से उद्धरणों के बारे में चिंता किए बिना अपने ब्रोकर के माध्यम से ट्रेडों को निष्पादित करते समय सर्वोत्तम संभव मूल्य प्राप्त होता है। यह खुदरा व्यापारियों के लिए खेल के क्षेत्र को समतल करने में मदद करता है, जिनके पास कई एक्सचेंजों में सर्वोत्तम मूल्य की तलाश करने के लिए संसाधन नहीं हो सकते हैं।
दोष यह है कि एनबीबीओ प्रणाली सबसे अद्यतित डेटा को प्रतिबिंबित नहीं कर सकती है, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को वे कीमतें नहीं मिल सकती हैं जो वे अनुमान लगा रहे थे जब ट्रेडों को वास्तव में निष्पादित किया जाता है। यह उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारियों (एचएफटी) के लिए एक प्रमुख चिंता का विषय है जो अपनी रणनीतियों को काम करने के लिए उद्धरणों पर भरोसा करते हैं, क्योंकि वे मात्रा में बहुत कम मूल्य परिवर्तन से लाभ उठाते हैं।
ट्रेडिंग की तेज गति और दर्ज की गई NBBO की कीमतों की कमी के कारण विनियमन NMS को लागू करना भी मुश्किल है। इससे एक व्यापारी के लिए यह साबित करना मुश्किल हो जाता है कि उन्हें दिए गए व्यापार पर NBBO मूल्य प्राप्त हुआ या नहीं। निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि कीमतें कुछ मामलों में बासी हो सकती हैं और यह कि सभी कीमतें प्रतिबिंबित नहीं हो सकती हैं, क्योंकि अंधेरे पूल और अन्य वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम में सूचीबद्ध बोली / मूल्य नहीं हो सकते हैं।
NBBO और हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग
उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारी आमतौर पर एक्सचेंजों से सीधे जुड़ने और अन्य ब्रोकरेजों की तुलना में तेजी से ऑर्डर करने के लिए विशेष बुनियादी ढांचे में निवेश करते हैं। वास्तव में, वे अपनी खरीद / पेशकश बोली के लिए एसआईपी डेटा पर भरोसा नहीं करते हैं और एनबीबीओ की गणना और टकसाल मुनाफे के लिए इसके प्रकाशन के बीच विलंबता का लाभ उठाते हैं। हाल के शोध ने इस बात पर ध्यान केंद्रित किया है कि क्या यह उन्हें दूसरों को सामने चलाने में सक्षम बनाता है ।
मिशिगन विश्वविद्यालय के 2014 के एक अध्ययन के अनुसार, व्यापारियों ने इस विलंबता का लाभ उठाते हुए 21 बिलियन डॉलर से अधिक का मुनाफा कमाया। “भविष्य के एनबीबीओ की आशंका से, एक एचएफटी एल्गोरिदम सार्वजनिक मूल्य बोली में प्रतिबिंबित होने से पहले क्रॉस-मार्केट असमानताओं को भुनाने में सक्षम हो सकता है, आने वाले आदेशों को आगे बढ़ाने के लिए छोटे लेकिन निश्चित रूप से समर्थक fi टी। एक और भी तेज व्यापारी एनबीबीओ के भविष्य को देखने के लिए एक एनबीबीओ की गणना कर सकता है, और इसी तरह, “अध्ययन के लेखक लिखते हैं।
NBBO का उदाहरण
मान लीजिए कि किसी ब्रोकर को कंपनी ABC के लिए स्टॉक खरीदने के लिए निम्न आदेश मिलते हैं:
- $ 1,000 के लिए 200 शेयर
- $ 1,500 के लिए 300 शेयर
- $ 800 के लिए 100 शेयर
- $ 1,600 के लिए 350 शेयर
इसी समय, निम्नलिखित समान कंपनी के स्टॉक के लिए बिक्री मूल्य उपलब्ध हैं:
- $ 900 के लिए 100 शेयर
- $ 1,200 के लिए 200 शेयर
- $ 950 के लिए 150 शेयर