पोर्टेबल अल्फा
पोर्टेबल अल्फा रणनीति क्या है?
पोर्टेबल अल्फा रणनीति उन शेयरों या अन्य परिसंपत्तियों में निवेश करने पर केंद्रित है जिन्होंने बाजारों के साथ बहुत कम या कोई संबंध नहीं दिखाया है। ऐसा करने के लिए, निवेशक उन प्रतिभूतियों में निवेश करके अल्फा को बीटा से अलग कर देते हैं जो बाजार सूचकांक में नहीं होती हैं जिससे उनका बीटा प्राप्त होता है।
चाबी छीन लेना
- एक स्टॉक या अन्य संपत्ति का अल्फा बेंचमार्क से अधिक में इसकी वापसी है जिसके खिलाफ इसकी तुलना की जा सकती है।
- इसका बीटा उसी बेंचमार्क की तुलना में समय के साथ इसकी अस्थिरता का एक माप है।
- पोर्टेबल अल्फा पोर्टफोलियो के समग्र बीटा को जोखिम में डाले बिना अल्फा रिटर्न को जोड़ने के लिए बनाई गई रणनीति है।
अल्फा अधिक जोखिम पर लेने के बिना मार्केट रिटर्न (या बीटा) के ऊपर और ऊपर प्राप्त रिटर्न है। इस प्रकार, पोर्टेबल अल्फा एक ऐसी रणनीति है जिसमें परिसंपत्तियों के कुछ हिस्सों का निवेश करना शामिल है जिनका बाजार के साथ कोई संबंध नहीं है।
पोर्टेबल अल्फा को समझना
सबसे पहले, कुछ परिभाषाएँ:
- किसी शेयर या अन्य परिसंपत्ति का अल्फा व्यापक बाजार सूचकांक या किसी अन्य उद्योग बेंचमार्क के ऊपर इसका ऐतिहासिक रिटर्न है, जिसकी तुलना इसके साथ की जाती है।
- एक परिसंपत्ति का बीटा एक बेंचमार्क की तुलना में इसकी अस्थिरता या इसकी जोखिम है। यह इस हद तक मापता है कि परिसंपत्ति की कीमत बाजार के साथ चलती है, स्वतंत्र रूप से नहीं।
अपने बीटा के लिए संपत्ति का चयन करना पोर्टफोलियो प्रबंधन में एक महत्वपूर्ण रणनीति है। इन्हें कभी-कभी निष्क्रिय रिटर्न कहा जाता है। एक स्टॉक या फंड का चयन किया जाता है क्योंकि इसका बीटा इंगित करता है कि यह बेंचमार्क की वापसी से मेल खाएगा।
बीटा का उपयोग करना
1.0 के बीटा के साथ एक स्टॉक या फंड बाजार की गति के साथ ऊपर और नीचे जाता है। 0.5 के बीटा के साथ एक फंड ऊपर और नीचे आधे बाजार के रूप में चलता है। 1.5 के बीटा के साथ एक ऊपर और नीचे बाजार से 1.5 गुना अधिक चलता है।
पोर्टेबल अल्फा को पोर्टफोलियो के एक हिस्से को स्थिर लार्ज-कैप स्टॉक में और दूसरे हिस्से को अधिक अस्थिर स्मॉल-कैप स्टॉक को समर्पित करके प्राप्त किया जा सकता है।
इसलिए, बीटा को निष्क्रिय रिटर्न या रिटर्न का प्रतिनिधित्व करने के लिए कहा जा सकता है, जो कि पूरे बाजार के आंदोलन से उत्पन्न होता है।
अल्फा का उपयोग करना
एक दूसरे प्रकार के पोर्टफोलियो रिटर्न को आइडियोस्पिरेटिक के रूप में जाना जाता है । ये ऐसे रिटर्न हैं जो अल्फा के अनुसार चयन द्वारा हासिल किए जाते हैं।
यही है, स्टॉक या फंड का चयन किया जाता है क्योंकि उनके पास बेंचमार्क को बेहतर बनाने का इतिहास होता है। यह प्रक्रिया सक्रिय प्रबंधन है, न कि निष्क्रिय प्रबंधन।
पोर्टेबल अल्फा का उपयोग करना
एक निवेशक पोर्टेबल अल्फा को प्रतिभूतियों में निवेश करके प्राप्त कर सकता है जो बीटा के साथ सहसंबद्ध नहीं हैं। आमतौर पर, पोर्टेबल अल्फा के साथ लक्ष्य पूरे पोर्टफोलियो के बीटा, या अस्थिरता को खतरे में डाले बिना एक उच्च समग्र रिटर्न प्राप्त करना है।
एक पोर्टेबल अल्फा रणनीति में बीटा या मार्केट रिटर्न प्राप्त करने के लिए लार्ज-कैप शेयरों में पोर्टफोलियो के एक हिस्से को निवेश करना और अल्फा को प्राप्त करने के लिए स्मॉल-कैप इक्विटीज़ में एक और हिस्सा शामिल हो सकता है।
चूंकि लार्ज-कैप स्टॉक्स की तुलना में स्मॉल-कैप स्टॉक अधिक अस्थिर होते हैं, इसलिए समग्र बीटा तब अधिक होगा।
इस उच्च बीटा को बेअसर करने के लिए, स्मॉल-कैप रणनीति को एक छोटे-कैप इंडेक्स पर वायदा के साथ हेज किया जा सकता है, जिससे समग्र पोर्टफोलियो के बीटा को अपने मूल स्तर तक बढ़ाया जा सकता है।