मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण
मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण क्या है?
मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण एक मौद्रिक नीति ढांचा है जिसका उपयोग मूल्य स्थिरता प्राप्त करने के लिए किया जा सकता है। LPrice स्तर लक्ष्यीकरण मौद्रिक नीति में एक तकनीक है, जहां केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में मुद्रा और ऋण की आपूर्ति को बढ़ाता है या बढ़ाता है, ताकि एक निर्दिष्ट मूल्य स्तर प्राप्त किया जा सके। मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण को अन्य संभावित लक्ष्यों के विपरीत किया जा सकता है जिनका उपयोग मौद्रिक नीति जैसे मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण, ब्याज दर लक्ष्यीकरण या नाममात्र आय लक्ष्यीकरण के लिए किया जा सकता है। उन्होंने कहा कि इस तरह की घटनाओं को रोकने के लिए सरकार ने कई कदम उठाए हैं।
चाबी छीन लेना
- मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण एक तरीका है कि केंद्रीय बैंक मूल्य सूचकांक के एक विशिष्ट स्तर जैसे सीपीआई को लक्षित करके मौद्रिक नीति को लागू करते हैं।
- आगे की ओर मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण के समान, मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण हाल के दिनों में जो कुछ हुआ है, उसके आधार पर समायोजन करता है।
- मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण कम ब्याज दर के माहौल में विशेष रूप से उपयोगी हो सकता है जब दरें पहले से ही शून्य प्रतिशत के करीब हैं, क्योंकि यह एक साधारण मुद्रास्फीति लक्ष्य की तुलना में अधिक आक्रामक विस्तारवादी नीति को प्रोत्साहित कर सकती है।
मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण को समझना
मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण की तरह, मूल्य स्तर का लक्ष्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) जैसे मूल्य सूचकांक के लिए लक्ष्य स्थापित करता है । लेकिन, जबकि मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण मूल्य सूचकांक में वृद्धि दर निर्दिष्ट करता है, मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण सूचकांक के लिए लक्ष्य स्तर निर्दिष्ट करता है। इस अर्थ में कि मुद्रास्फीति का लक्ष्यीकरण आगे की ओर देख रहा है, यह मूल्य स्तर में पिछले बदलावों को नजरअंदाज करता है और वर्तमान मूल्य स्तर में केवल प्रतिशत वृद्धि को देखता है। वास्तविक वर्तमान मूल्य स्तर को देखकर, मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण का तात्पर्य पिछले मूल्य परिवर्तन शामिल हैं और पिछले लक्ष्य के मुकाबले किसी भी विचलन को उलट देना है।
उदाहरण के लिए, यदि किसी दिए गए वर्ष में मूल्य स्तर अपने लक्ष्य स्तर से नीचे गिर गया, तो केंद्रीय बैंक को वास्तविक चालू मूल्य स्तर के बीच बड़ा अंतर बनाने के लिए अगले वर्ष में अपने लक्ष्य को पूरा करने के लिए मौद्रिक विस्तार में तेजी लाने की आवश्यकता होगी और इसका लक्ष्य है। मुद्रास्फीति की दर के तहत यह आवश्यक नहीं होगा।
मूल्य-स्तरीय लक्ष्यीकरण, सैद्धांतिक रूप से, मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण से अधिक प्रभावी है क्योंकि लक्ष्य अधिक सटीक है। लेकिन यह जोखिम भरा है, लक्ष्य को चूकने के परिणाम को देखते हुए। यदि केंद्रीय बैंक अपने लक्ष्य मूल्य स्तर को एक वर्ष के लिए बढ़ाता है, तो उसे अपने लक्ष्य को पूरा करने के लिए अगले वर्ष मूल्य स्तर को जानबूझकर कम करने के लिए अनुबंधित मौद्रिक नीति निष्पादित करने के लिए मजबूर किया जा सकता है।
उदाहरण के लिए, यदि तेल की कीमतों में वृद्धि से मुद्रास्फीति में अस्थायी वृद्धि हुई, तो मूल्य-स्तर-लक्ष्यीकरण के लिए केंद्रीय बैंक को मौद्रिक नीति को सख्त करना पड़ सकता है, यहां तक कि आर्थिक मंदी में, मुद्रास्फीति-लक्षित केंद्रीय बैंक के विपरीत, जो दिख सकता है मुद्रास्फीति में अस्थायी वृद्धि के अतीत। स्वाभाविक रूप से, यह राजनीतिक रूप से घातक होगा।
माना जाता है कि मूल्य-स्तरीय लक्ष्यीकरण को अल्पकालिक मूल्य की अस्थिरता बढ़ाने के लिए माना जाता है लेकिन लंबे समय तक चलने वाली मूल्य परिवर्तनशीलता को कम करने के लिए। लंबी अवधि में, मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण मुद्रास्फीति के लक्ष्य के बराबर है जो एक स्थिर दीर्घकालिक औसत मुद्रास्फीति दर का उपयोग करता है; मूल्य स्तर लक्ष्यीकरण केवल क्रमिक मूल्य स्तरों के पथ को लक्षित कर सकता है जो वृद्धि की स्थिर दर का अनुसरण करते हैं। इसके परिणामस्वरूप अल्पकालिक अस्थिरता हो सकती है, जो कि मिसाइलों के लिए सही है, लेकिन प्रत्येक नए मूल्य स्तर के सापेक्ष एक विशिष्ट मुद्रास्फीति दर को प्राप्त करने के लिए लगातार बदलती मौद्रिक नीति की तुलना में लंबे समय तक चलने वाली मूल्य स्थिरता का उत्पादन करती है।
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1930 के दशक के दौरान सोने के मानक को त्यागने के बाद, स्वीडिश अर्थशास्त्री नॉट विक्सेल के सिद्धांतों के आधार पर स्वीडिश केंद्रीय बैंक द्वारा मूल्य स्तर के लक्ष्यीकरण को केवल गंभीरता से लेने का प्रयास किया गया है।स्वीडिश रणनीति का उद्देश्य सोने के मानक को अस्थायी रूप से दोहराने का एक तरीका था, न तो मुद्रास्फीति और न ही अपस्फीति के साथ एक स्थिर, निश्चित मूल्य स्तर को लक्षित करके, जब तक कि कुछ अंतर्राष्ट्रीय धातु मौद्रिक मानक फिर से स्थापित नहीं किए जा सकते।इस अवधि के दौरान स्वीडन में बढ़ती बेरोजगारी के लिए स्वीडिश और केनेसियन अर्थशास्त्रियों द्वारा इस नीति को दोषी ठहराया गया था।
हालांकि, कई देशों में शून्य के करीब नाममात्र ब्याज दरों के साथ, मूल्य-लक्ष्यीकरण एक सामयिक मुद्दा बन गया है। शून्य बाउंड पर, एक नकारात्मक मांग झटका मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण के तहत वास्तविक ब्याज दरों में वृद्धि की ओर जाता है – यह मानते हुए कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें लंगर बनी हुई हैं। इसके अलावा, अगर घरों और फर्मों को लगता है कि मौद्रिक नीति नपुंसक हो गई है, और उनकी मुद्रास्फीति की उम्मीदें गिर जाती हैं, तो वास्तविक ब्याज दरें और भी बढ़ जाएंगी, जिससे मंदी का खतरा बढ़ जाएगा।
इसके विपरीत, मूल्य-लक्ष्यीकरण मुद्रास्फीति की उम्मीदों के लिए एक अलग गतिशील बनाता है जब एक अर्थव्यवस्था एक नकारात्मक मांग के झटके से प्रभावित होती है । 2% मुद्रास्फीति का एक विश्वसनीय मूल्य-स्तरीय लक्ष्य इस उम्मीद को पैदा करेगा कि मुद्रास्फीति 2% से ऊपर हो जाएगी, क्योंकि हर कोई जानता होगा कि केंद्रीय बैंक कमी को पूरा करने के लिए प्रतिबद्ध थे। यह कीमतों पर ऊपर की ओर दबाव बढ़ाएगा जो वास्तविक ब्याज दरों को कम करेगा और सकल मांग को उत्तेजित करेगा।
क्या मूल्य-स्तरीय लक्ष्यीकरण से महंगाई के लक्ष्य की तुलना में महंगाई के माहौल में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर बढ़ जाती है या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि क्या दुनिया नए कीनेसियन दृष्टिकोण के अनुरूप है या नहीं, कीमतें और मजदूरी चिपचिपी हैं, जिसका अर्थ है कि वे धीरे-धीरे आर्थिक मंदी के दौर में समायोजित हो जाते हैं, और लोग तर्कसंगत रूप से अपनी मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बनाते हैं ।