कम बिक्री में शेयरों से लाभ कौन?

एक छोटी बिक्री वित्तीय दुनिया में व्यापार का एक सामान्य प्रकार है। इसमें एक परिसंपत्ति बेचना शामिल है जो एक व्यापारी के पास नहीं है। व्यापारी परिसंपत्ति को उधार लेता है, फिर एक निर्दिष्ट तिथि के बाद – इसे वापस खरीदता है और इसे संपत्ति के मालिक को वापस कर देता है। निवेश दर्शन यह है कि उधार ली गई संपत्ति की कीमत में गिरावट आएगी और निवेशक उच्च कीमत पर बेचकर और कम कीमत पर वापस खरीदकर लाभ कमाएगा। शॉर्ट बेचना मार्जिन पर किया जाता है और असीमित संभावित नुकसान के कारण एक जोखिम भरा प्रयास है।

यह निर्धारित करने में कि अल्प बिक्री में ऋण देने वाले शेयरों से किसको लाभ होता है, हमें पहले यह स्पष्ट करना होगा कि अल्प बिक्री लेन-देन में कौन उधार दे रहा है। कई व्यक्तिगत निवेशक सोचते हैं कि – क्योंकि उनके शेयर उधारकर्ता को उधार दिए जा रहे हैं – उन्हें कुछ लाभ प्राप्त होगा; पर ये स्थिति नहीं है।

शेयरों से लाभ

जब एक व्यापारी एक छोटा पद लेने की इच्छा रखता है, तो वे बिना किसी दलाल से शेयर उधार लेते हैं, यह जाने बिना कि शेयर कहाँ से आते हैं या किसके हैं। उधार किए गए शेयर दूसरे व्यापारी के मार्जिन खाते से बाहर आ सकते हैं, जो कि ब्रोकर की इन्वेंट्री में रखे जा रहे शेयरों में से, या किसी अन्य ब्रोकरेज फर्म से भी हो सकते हैं। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि एक बार लेन-देन करने के बाद, दलाल ऋण देने वाली पार्टी है, व्यक्तिगत निवेशक नहीं। तो, कोई भी लाभ (किसी भी जोखिम के साथ) ब्रोकर का है।

ब्रोकर शेयरों को उधार देने के लिए ब्याज की राशि प्राप्त करता है और इस सेवा को प्रदान करने के लिए कमीशन का भुगतान भी किया जाता है। इस घटना में कि लघु विक्रेता (उदाहरण के लिए एक दिवालियापन के कारण) असमर्थ है, उनके द्वारा उधार लिए गए शेयरों को वापस करने के लिए, दलाल उधार दिए गए शेयरों को वापस करने के लिए जिम्मेदार है। जबकि मार्जिन आवश्यकताओं के कारण ब्रोकर के लिए यह बहुत बड़ा जोखिम नहीं है, नुकसान का जोखिम अभी भी है, और यही कारण है कि ब्रोकर ऋण पर ब्याज प्राप्त करता है।

इस घटना में कि शेयरों के ऋणदाता स्टॉक को बेचना चाहते हैं, लघु विक्रेता आमतौर पर प्रभावित नहीं होता है। ब्रोकरेज फर्म जो एक ग्राहक के खाते से एक संक्षिप्त विक्रेता को शेयर उधार देता है, आमतौर पर शेयरों को इसकी मौजूदा सूची से बदल देगा। शेयर बेचे जाते हैं और ऋणदाता बिक्री की आय अपने खाते में प्राप्त करता है। ब्रोकरेज फर्म अभी भी शॉर्ट सेलर द्वारा शेयरों पर बकाया है। 

दलाली का मुख्य कारण – शेयरों को रखने वाले व्यक्ति को नहीं – कम बिक्री के लेन-देन में उधार शेयरों का लाभ प्राप्त करना मार्जिन खाते के समझौते की शर्तों में पाया जा सकता है। जब कोई ग्राहक एक मार्जिन खाता खोलता है, तो आमतौर पर अनुबंध में एक खंड होता है जो बताता है कि दलाल को उधार देने के लिए अधिकृत है – या तो खुद को या दूसरों को – ग्राहक द्वारा रखी गई कोई भी प्रतिभूति। इस समझौते पर हस्ताक्षर करके, ग्राहक अपने शेयरों को अन्य दलों को उधार देने के भविष्य के लाभ को माफ कर देता है।

तल – रेखा

शॉर्ट सेलिंग एक जोखिम भरा व्यापार है, लेकिन अगर व्यापार को समर्थन देने वाली सही जानकारी के साथ सही तरीके से निष्पादित किया जाए तो यह लाभदायक हो सकता है। एक छोटी बिक्री लेनदेन में, शेयरों को रखने वाला एक दलाल आम तौर पर वह होता है जो सबसे अधिक लाभान्वित होता है, क्योंकि वे अपनी सूची में शेयरों को उधार देने पर ब्याज और कमीशन चार्ज कर सकते हैं। मार्जिन खाते के समझौते में निर्धारित शर्तों के कारण शेयरों के वास्तविक मालिक को लाभ नहीं होता है।