टैक्स-फ्री नगरपालिका बांड खरीदने से पहले दो बार सोचें

निवेशककई कारणों सेलेते हैं ।राज्यों और नगरपालिकाओं द्वारा जारी किए गए बॉन्ड की सबसे आकर्षक विशेषताएं उनकी संघीयकर-मुक्त स्थिति और जोखिम स्पेक्ट्रम के निचले छोर की ओर उनकी स्थिति है। जबकि स्थिर, आय-उत्पादक, ऋण मुद्दे किसी के पोर्टफोलियो में स्थिति का वारंट करते प्रतीत होते हैं। मुनियों के मालिक होने के लिए अंतर्निहित कमियां हैं। इन बॉन्ड्स को खरीदने के इच्छुक व्यक्ति टैक्स-फ्री मुद्दों को अपनी निवेश रणनीति का हिस्सा बनाने से पहले कई कारकों पर विचार कर सकते हैं।

कर वर्ग

म्यूनिसिपल-बॉन्ड निवेश का सबसे बड़ा प्लस भी वही निकलता है जिसके लिए सबसे अधिक छानबीन की आवश्यकता होती है।स्थानीय और राज्य सरकार की परियोजनाओं, जैसे कि इमारतों और राजमार्गों को निधि देने के लिए उपयोग की जाने वाली ऋण प्रतिभूतियों को लंबे समय से संघीय स्तर पर कर-मुक्त दर्जा दिया गया है।इसके अलावा, जो निवासी अपने राज्यों या इलाकों द्वारा जारी किए गए बांड खरीदते हैं, उन्हें गैर-निवासियों के खिलाफ लगाए गए संबंधित राज्य या स्थानीय करों का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं हो सकती है।इस प्रकार, कुछ नगरपालिका मुद्दों को ट्रिपल कर-मुक्त स्थिति प्राप्त होती है।

कर लाभ के साथ कम पैदावार। नगरपालिका की प्रतिभूतियों में आमतौर पर तुलनीय परिपक्वता वाले कॉर्पोरेट मुद्दों की तुलना में कम कर-समकक्ष-उपज फार्मूले का उपयोग करके कर योग्य निवेश-ग्रेड या सरकारी बांड की पैदावार की तुलना करनी चाहिए । टैक्स-समतुल्य उपज (TEY) वह उपज है जो एक कर योग्य बॉन्ड को नगरपालिका बॉन्ड की कर-समायोजित उपज के बराबर या उससे अधिक होना चाहिए। टैक्स इक्विलेंट यील्ड = टैक्स-फ्री यील्ड / (1 – टैक्स रेट)। इसलिए, उच्च-आय वाले निवेशक (सैद्धांतिक रूप से उच्च कर बिल के साथ) कम कर ब्रैकेट में व्यक्तियों की तुलना में नगरपालिका बांड पैदावार से अधिक लाभ होने की संभावना है।

ब्याज दर जोखिम

मूलधन के संबंध में, निवेश-श्रेणी के नगरपालिका बांड स्थिर होते हैं। चूंकि कर-मुक्त ऋण के अधिकांश जारीकर्ताओं पर कर लगाने का अधिकार है, इसलिए सरकारी संस्थाओं के बीच डिफ़ॉल्ट का जोखिम कम है। हालांकि, मुनी बॉन्ड का मूलधन किसी अन्य बॉन्ड के साथ ब्याज दर की चाल के विपरीत है। ब्याज दरों में वृद्धि या गिरावट के रूप में लंबे समय तक परिपक्वता के साथ ऋण प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य में अधिक उतार-चढ़ाव होता है।

कम ब्याज दर वाले वातावरण में, निवेशक मूलधन के लिए जोखिम का सामना करते हैं क्योंकि दरें धीरे-धीरे बढ़ती हैं और प्रमुख गिरावट आती हैं।शुरू में सुरक्षा के लिए भुगतान किए जाने की तुलना मेंद्वितीयक बाजार में एक 30-वर्षीय मुद्दे को बेचने के इच्छुक एक बॉन्डधारक कोमूलधन कम प्राप्त हो सकता है।सुरक्षा की कथित धारणा के बावजूद, निवेशकों को मूलधन का नुकसान हो सकता है यदि वे परिपक्वता से पहले बांड बेचते हैं।

क्रय-शक्ति जोखिम

नगर निगम के निवेश में उनकी जगह है, लेकिन निवेशकों को वास्तविक रिटर्न पर मुद्रास्फीति के प्रभाव को ध्यान में रखना चाहिए।पिछले एक दशक में, संयुक्त राज्य अमेरिका में वार्षिक मुद्रास्फीति -0.4% (2009 में) से 3.2% (2011 में) जितनी अधिक है।एक 20-वर्षीय नगरपालिका बांड जो एक निवेशक को 25% कर ब्रैकेट में 2.5% या 3.3% कर-समतुल्य उपज देता है, कुछ वर्षों में आकर्षक वास्तविक रिटर्न की पेशकश करेगा और अन्य वर्षों में मुद्रास्फीति के साथ तालमेल बनाए रखेगा।

निवेशकों के लिए मुख्य उद्देश्यों में से एक यह है कि वे अपने घोंसले अंडे की रूपरेखा नहीं बनाते हैं। पूरी तरह से कम पैदावार वाले नगरपालिका बांड में निवेश करते हुए, एक सुरक्षित दृष्टिकोण, विकास के विकल्प का त्याग करता है जो मुद्रास्फीति की औसत दरों से अधिक है और क्रय शक्ति को नष्ट नहीं करता है। नगरपालिका बांड और (अपेक्षाकृत जोखिम वाले) इक्विटी के बीच एक न्यायसंगत संतुलन क्रय शक्ति के जोखिम को दूर करने में मदद कर सकता है।

भुगतान में चूक की जोखिम

किसी राज्य या नगरपालिका के लिए अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने में असमर्थता दुर्लभ है।1970 और 2018 के बीच, मूडीज इन्वेस्टर सर्विस द्वारा रेट की गई सभी नगरपालिका प्रतिभूतियों का 0.16%डिफॉल्ट हुआ ।बीमाकृत नगरपालिका बांड सुरक्षा की एक अतिरिक्त परत के साथ आते हैं, हालांकि2018 में जारी किए गएनए नगरपालिका बांडों के केवल 5.6% काबीमा किया गया था, 2007 में 46.8% की तुलना में। इस जोखिम की वास्तविकता की पुष्टि करने के लिए, निवेशक ऋण संकट को देख सकते हैं प्यूर्टो रिको में।2016 में, क्षेत्र चार बांडों पर डिफ़ॉल्ट रूप से प्रभावित हुआ, जो उस समय 22.6 बिलियन डॉलर के ऋण को प्रभावित करता था। प्यूर्टो रिको ने एक योजना बनाई है जो बॉन्ड में $ 35 बिलियन और अन्य दावों को 60% से अधिक कम कर देगा, निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण बाल कटवाने का प्रतिनिधित्व करता है।।